Глобальные рынки вчера получили очередную порцию оптимистичных новостей, которые в целом оправдали надежды инвесторов. Внимание было приковано к двум событиям – ходом переговоров по греческому вопросу, а также выступление главы ФРС США в Сенате. Греция все же пошла на уступки ЕС и других международных кредиторов и направила им документ, раскрывающий условия предоставления ей очередного транша финансовой помощи. Немного изменив прежние условия, Афины в целом подтвердили намерения следовать курсу бюджетной экономии. Таким образом, новое правительство страны пока не готово реализовать на практике свои основные предвыборные лозунги, сводящиеся к отмене жестких требований международных кредиторов. Несмотря на достигнутые на ближайшие 4 месяца договоренности, власти страны, вероятно, попытаются за это время предпринять попытки смягчения требований к проводимым реформам или подготовиться к более радикальным мерам. В США в фокусе было выступление главы Федрезерва в Сенате. Тон заявлений Йеллен был в большей степени «голубиным». Она отметила улучшения в экономике и на рынке труда, однако по-прежнему считает их недостаточными для начала ужесточения монетарной политики. Более того, крайне низкий уровень инфляционного давления пока позволяет безболезненно для экономики сохранять комфортные финансовые условия. По словам Йеллен, повышение базовой процентной ставки «на ближайшей паре заседаний Комитета маловероятно». Рынки восприняли этот сигнал позитивно, инвесторы расценили риторику ФРС как комфортную.
Сегодня пройдет пик февральских платежей по налогам Условия денежно-кредитного рынка в начале новой недели существенно не изменились. Спрос на фондирование в ЦБ РФ остается умеренным, даже несмотря на приближение крупных налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок держится без изменений вот уже который день. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых, на 7 дней – под 15.90% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых. Сегодня для уплаты НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по стабильности рынка, а также относительно невысоких процентных ставок на рынке МБК, сегодняшние платежи могут не вызывать ухудшения конъюнктуры локального рынка.
Рубль сдержанно отреагировал на рейтинговые действия Moody’s Старт сокращенной торговой недели на внутреннем валютном рынке оказался ожидаемо негативным для рубля. Реакция участников рынка на лишение России суверенного рейтинга инвестиционного уровня агентством Moody’s вызвала эмоциональную реакцию в начале торгов, однако затем поток экспортной выручки смог компенсировать значительную часть потерь. Курс бивалютной корзины вырос до 66.67 руб. (+81 коп.), при этом в течение дня демонстрировал максимум на отметке 68.06. Курс доллара прибавил 80 коп. до отметки 62.85 руб., курс евро – 82 коп. до 71.33 руб. На рынке форекс единая валюта по итогам дня практически не изменилась по отношению к доллару, несмотря на продвижение в греческом вопросе. К вечеру пара держалась на отметке $1.1340. Восстановление котировок нефти к уровню 60 долл. за барр., а также возросшая активность экспортеров с продажей валюты перед сегодняшними налоговыми платежами помогли рублю минимизировать потери от негативного рейтингового действия агентства Moody’s. Вместе с тем, цены на нефть демонстрируют нестабильность, а предложение валюты со стороны экспортеров вскоре иссякнет. Кроме того, реализация минских договоренностей по Украине идет крайне медленно, усиливая опасения более жесткой риторики Запада в отношении санкций. Это создает риски того, что рубль может продолжить слабеть в краткосрочной перспективе, отслеживая влияние двух прежних факторов – котировок нефти и степени агрессивности геополитических условий.
В еврооблигациях ценовые потери Снижение рейтинга во вторник оставалось доминирующей идеей в российских еврооблигациях, оставившей их в аутсайдерах ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 10 бп, ставки 30-летних бумаг вновь превысили уровень YTM 7%. В корпоративном секторе по-прежнему преобладали продавцы, а ставки в среднем по рынку прибавили 10-15 бп. Хуже средней динамики выглядели выпуски ВЭБа, где ставки вдоль кривой выросли на 25-30 бп, а также средний участок кривой Вымпелкома, где доходности также прибавили порядка 30 бп.
ОФЗ отыгрывают снижение рейтинга Снижение рейтинга Moody’s во вторник стало основной идеей на рынке ОФЗ, вызвавшей рост ставок вдоль всей кривой. Доходности краткосрочных выпусков, расположенных в пределах годового отрезка, выросли на 100 бп и завершили день возле отметки 13.5%, ставки на дальнем конце кривой прибавили 50-60 бп и достигли уровня 12.8%. Опасения инвесторов, по всей видимости, связаны с риском выхода индексных фондов из ОФЗ после того как композитный рейтинг (2 из 3 агентств) опустился ниже инвестиционного уровня. Реальный негативный эффект этой угрозы, возможно, окажется умеренным или даже незначительным, однако в краткосрочной перспективе инвесторы будут использовать эту идею как весомый повод для продаж.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня пройдет пик февральских платежей по налогам Условия денежно-кредитного рынка в начале новой недели существенно не изменились. Спрос на фондирование в ЦБ РФ остается умеренным, даже несмотря на приближение крупных налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок держится без изменений вот уже который день. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 15.60% годовых, на 7 дней – под 15.90% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 15.15% годовых. Сегодня для уплаты НДПИ, НДС и акцизов из банковской системы будет изъято около 0.5 трлн руб. Судя по стабильности рынка, а также относительно невысоких процентных ставок на рынке МБК, сегодняшние платежи могут не вызывать ухудшения конъюнктуры локального рынка.
Рубль сдержанно отреагировал на рейтинговые действия Moody’s Старт сокращенной торговой недели на внутреннем валютном рынке оказался ожидаемо негативным для рубля. Реакция участников рынка на лишение России суверенного рейтинга инвестиционного уровня агентством Moody’s вызвала эмоциональную реакцию в начале торгов, однако затем поток экспортной выручки смог компенсировать значительную часть потерь. Курс бивалютной корзины вырос до 66.67 руб. (+81 коп.), при этом в течение дня демонстрировал максимум на отметке 68.06. Курс доллара прибавил 80 коп. до отметки 62.85 руб., курс евро – 82 коп. до 71.33 руб. На рынке форекс единая валюта по итогам дня практически не изменилась по отношению к доллару, несмотря на продвижение в греческом вопросе. К вечеру пара держалась на отметке $1.1340. Восстановление котировок нефти к уровню 60 долл. за барр., а также возросшая активность экспортеров с продажей валюты перед сегодняшними налоговыми платежами помогли рублю минимизировать потери от негативного рейтингового действия агентства Moody’s. Вместе с тем, цены на нефть демонстрируют нестабильность, а предложение валюты со стороны экспортеров вскоре иссякнет. Кроме того, реализация минских договоренностей по Украине идет крайне медленно, усиливая опасения более жесткой риторики Запада в отношении санкций. Это создает риски того, что рубль может продолжить слабеть в краткосрочной перспективе, отслеживая влияние двух прежних факторов – котировок нефти и степени агрессивности геополитических условий.
В еврооблигациях ценовые потери Снижение рейтинга во вторник оставалось доминирующей идеей в российских еврооблигациях, оставившей их в аутсайдерах ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 10 бп, ставки 30-летних бумаг вновь превысили уровень YTM 7%. В корпоративном секторе по-прежнему преобладали продавцы, а ставки в среднем по рынку прибавили 10-15 бп. Хуже средней динамики выглядели выпуски ВЭБа, где ставки вдоль кривой выросли на 25-30 бп, а также средний участок кривой Вымпелкома, где доходности также прибавили порядка 30 бп.
ОФЗ отыгрывают снижение рейтинга Снижение рейтинга Moody’s во вторник стало основной идеей на рынке ОФЗ, вызвавшей рост ставок вдоль всей кривой. Доходности краткосрочных выпусков, расположенных в пределах годового отрезка, выросли на 100 бп и завершили день возле отметки 13.5%, ставки на дальнем конце кривой прибавили 50-60 бп и достигли уровня 12.8%. Опасения инвесторов, по всей видимости, связаны с риском выхода индексных фондов из ОФЗ после того как композитный рейтинг (2 из 3 агентств) опустился ниже инвестиционного уровня. Реальный негативный эффект этой угрозы, возможно, окажется умеренным или даже незначительным, однако в краткосрочной перспективе инвесторы будут использовать эту идею как весомый повод для продаж.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter