9 апреля 2015
Минутки FOMC показали трещину в процентных ставках июня. Минутки недавнего заседания FOMC рассматриваются как «ястребиные». Заголовок, который привлек всеобщее внимание был о том, что "некоторые" участники FOMC думали, что было бы уместно поднять процентные ставки в июне, но инвесторы позднее рассудили, что «некоторые» это, скорее всего, обычные ястребиные региональные президенты, которые в свое время настаивали на ужесточении как можно скорее. Не обязательно, что эти люди представляют консенсус в Комитете. Например, Президент ФРС Ричмонда Лакер, Президент ФРС Сент-Луиса Буллард и Президент ФРС Кливленда Местер недавно сказали, что они выступают за повышение ставок июня, но они были на стороне Комитета в течение некоторого времени и, конечно же и теперь, после того, что Председатель Йеллен сказала две недели назад, и вице-председатель ФРС Дадли сказал на двух выступлениях на этой неделе. Например, губернатор Пауэлл заявил вчера, что риск повысить ставку слишком рано был больше, чем риск слишком долго ждать повышения, и что в то время как он ожидает первого увеличения ставок в конце этого года, в дальнейшем рост ставок может быть "постепенным", тоже самое подчеркнули Йеллен и Дадли.
Два взгляда не противоречат друг другу. ФРС может поднять ставку в июне, но затем, удерживать устойчивый курс в течение некоторого времени, прежде чем снова поднять, вместо того, чтобы повышать ставку на 25 базисных пункта на каждом совещании. Это удовлетворило бы оба лагеря. Я считаю, что мы должны были увидеть значительный пересмотр в сторону повышения на Nonfarm Payrolls в марте, продолжая уверенный рост числа рабочих мест, для повышения ставок в июне. Для меня сентябрь кажется более вероятным.
Протокол также показал, что более половины членов Комитета снизили их оценку, так как низкий уровень безработицы может упасть, прежде чем он вызовет инфляцию заработной платы, что означает, что их оценка того, где будет мандат ФРС по "максимальной занятости" сместилась вниз. Это имеет важные последствия для темпов ужесточения. В результате, ожидания процентной ставки федеральных фондов ФРС выросли лишь на скромный 1 б.п. Тем не менее, этого было достаточно, чтобы поддержать доллар и американская валюта выросла по отношению к основным валютам. Я ожидаю, что USD будет и дальше расти, так как расхождение в денежно-кредитной политике продолжает оставаться главной темой на валютном рынке. Однако, EM был более устойчивым и почти все валюты развивающихся рынков, которые мы отслеживаем, теперь ожидают шок от того, что повышение ставок может быть меньше, чем они ожидали.
AUD, NZD и GBP выросли против доллара США. GBP вырос на основании того, что Shell запланировал приобрести BG Group. Тем не менее, я думаю, неопределенность вокруг выборов (7 мая) будет оказывать постоянное давление на фунт.
Нефть падает после того, как запасы в США выросли сильнее, чем ожидалось. В понедельник данные по запасам по Кушингу, штат Оклахома, показали, что запасы упали. Во вторник, после данных API, кажется, что они выросли. В среду, по официальным данным информационного агентства энергетики США мы видим огромный рост запасов на 10.9 млн, самый большой рост с 2001 года. Запасы по Кушингу выросли только на 1.2 млн баррелей, что значительно ниже еженедельной средней 2.1 млн баррелей в этом году. Ну и что? Они по-прежнему на пути к заполнению общего хранилища к середине года. Это, вероятно, окажет давление на сырьевые валюты, в частности, на CAD сегодня.
Греческий аукцион ГКО показал странные результаты. Греции удалось продать все ГКО вчера. Результаты оказались весьма странными по сравнению с аукционами облигаций других стран; отношение ставок к покрытию 1,3 было точно таким же, как на предыдущем аукционе, это предполагает тот факт, что инвесторы продавали ровно столько облигаций в этот раз сколько и в последний раз. Совпадение? Также векселя вышли на 2,97%, что сопоставимо с существующей шестимесячная ставкой 3,81%. Кто будет покупать новые казначейские векселя почти на 100 базисных пунктов в рамках существующих законопроектов? Присутствует ли такая нехватка инвестиционных возможностей в Греции? Видимо правительство отказывается принимать заявки выше 3,0%, и я могу только сделать вывод, что есть ощущение «взаимного гарантированного уничтожения». Между тем, визит Премьер-министра Греции Ципраса в Москву привел к обещанию тесных связей между этими двумя странами, но без денег. Обратный отсчет продолжается.
Сегодняшние моменты: Во время европейского дня, будут опубликованы данные по промышленному производству Германии и торговый баланс за февраль. Промышленное производство, как ожидается, замедлится немного, в то время как профицит нации будет расти. Хотя они не являются основными двигателями рынков, они могли бы показать, что Германия набирает обороты опять же, в отличие от разочаровывающих производственных заказов в среду.
В Великобритании Банк Англии собирается, чтобы принять решение о процентных ставках. Мало шансов на изменение, следовательно, влияние на рынок должно быть минимальным, как обычно. Протокол заседания, однако, должен быть интересным, когда он будет выпущен 22 апреля. Так же публикуются данные по торговому балансу страны. В последнее время Банк Англии предупредил, что дефицит текущего счета может вызвать поворот финансовых рынков против британской экономики в периоды стресса. Так как торговый дефицит составляет большую часть дефицита текущего баланса, его расширение может повысить проблемы и GBP может ослабнуть немного.
Из США, будут опубликованы начальные заявки по безработице за неделю, закончившийся 4 апреля и оптовые запасы за февраль.
РЫНОК
EUR / USD ниже 1.0800
EUR / USD отпрыгнул немного в среду после обнаружения поддержки вблизи 1.0800 уровня и черной линии восходящего тренда, взятой из минимумов 13-го марта. После этого пара нашла сопротивление на 50 скользящей средней, и снизилась после выхода протокола ФРС за март. Даже несмотря на то, что протокол показал расхождение во мнениях относительно первого повышения ставок, тот факт, что несколько членов не исключают сценарий повышения ставки уже в июне, укрепил USD немного. EUR / USD упал в торговле на несколько пунктов ниже 1.0800 линии, но я должен увидеть четкий прорыв ниже уровня поддержки 1.0710 (S1), чтобы доверять дальнейшему снижению. В общей картине, глобальная тенденция по-прежнему в сторону снижения. EUR / USD рисует более низкие максимумы и более низкие минимумы ниже как 50- и 200-дневных скользящих средних.
• Поддержка: 1,0710 (S1), 1.0650 (S2), 1,0600 (S3).
• Сопротивление: 1,0950 (R1), 1,1045 (R2), 1,1165 (R3).
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Два взгляда не противоречат друг другу. ФРС может поднять ставку в июне, но затем, удерживать устойчивый курс в течение некоторого времени, прежде чем снова поднять, вместо того, чтобы повышать ставку на 25 базисных пункта на каждом совещании. Это удовлетворило бы оба лагеря. Я считаю, что мы должны были увидеть значительный пересмотр в сторону повышения на Nonfarm Payrolls в марте, продолжая уверенный рост числа рабочих мест, для повышения ставок в июне. Для меня сентябрь кажется более вероятным.
Протокол также показал, что более половины членов Комитета снизили их оценку, так как низкий уровень безработицы может упасть, прежде чем он вызовет инфляцию заработной платы, что означает, что их оценка того, где будет мандат ФРС по "максимальной занятости" сместилась вниз. Это имеет важные последствия для темпов ужесточения. В результате, ожидания процентной ставки федеральных фондов ФРС выросли лишь на скромный 1 б.п. Тем не менее, этого было достаточно, чтобы поддержать доллар и американская валюта выросла по отношению к основным валютам. Я ожидаю, что USD будет и дальше расти, так как расхождение в денежно-кредитной политике продолжает оставаться главной темой на валютном рынке. Однако, EM был более устойчивым и почти все валюты развивающихся рынков, которые мы отслеживаем, теперь ожидают шок от того, что повышение ставок может быть меньше, чем они ожидали.
AUD, NZD и GBP выросли против доллара США. GBP вырос на основании того, что Shell запланировал приобрести BG Group. Тем не менее, я думаю, неопределенность вокруг выборов (7 мая) будет оказывать постоянное давление на фунт.
Нефть падает после того, как запасы в США выросли сильнее, чем ожидалось. В понедельник данные по запасам по Кушингу, штат Оклахома, показали, что запасы упали. Во вторник, после данных API, кажется, что они выросли. В среду, по официальным данным информационного агентства энергетики США мы видим огромный рост запасов на 10.9 млн, самый большой рост с 2001 года. Запасы по Кушингу выросли только на 1.2 млн баррелей, что значительно ниже еженедельной средней 2.1 млн баррелей в этом году. Ну и что? Они по-прежнему на пути к заполнению общего хранилища к середине года. Это, вероятно, окажет давление на сырьевые валюты, в частности, на CAD сегодня.
Греческий аукцион ГКО показал странные результаты. Греции удалось продать все ГКО вчера. Результаты оказались весьма странными по сравнению с аукционами облигаций других стран; отношение ставок к покрытию 1,3 было точно таким же, как на предыдущем аукционе, это предполагает тот факт, что инвесторы продавали ровно столько облигаций в этот раз сколько и в последний раз. Совпадение? Также векселя вышли на 2,97%, что сопоставимо с существующей шестимесячная ставкой 3,81%. Кто будет покупать новые казначейские векселя почти на 100 базисных пунктов в рамках существующих законопроектов? Присутствует ли такая нехватка инвестиционных возможностей в Греции? Видимо правительство отказывается принимать заявки выше 3,0%, и я могу только сделать вывод, что есть ощущение «взаимного гарантированного уничтожения». Между тем, визит Премьер-министра Греции Ципраса в Москву привел к обещанию тесных связей между этими двумя странами, но без денег. Обратный отсчет продолжается.
Сегодняшние моменты: Во время европейского дня, будут опубликованы данные по промышленному производству Германии и торговый баланс за февраль. Промышленное производство, как ожидается, замедлится немного, в то время как профицит нации будет расти. Хотя они не являются основными двигателями рынков, они могли бы показать, что Германия набирает обороты опять же, в отличие от разочаровывающих производственных заказов в среду.
В Великобритании Банк Англии собирается, чтобы принять решение о процентных ставках. Мало шансов на изменение, следовательно, влияние на рынок должно быть минимальным, как обычно. Протокол заседания, однако, должен быть интересным, когда он будет выпущен 22 апреля. Так же публикуются данные по торговому балансу страны. В последнее время Банк Англии предупредил, что дефицит текущего счета может вызвать поворот финансовых рынков против британской экономики в периоды стресса. Так как торговый дефицит составляет большую часть дефицита текущего баланса, его расширение может повысить проблемы и GBP может ослабнуть немного.
Из США, будут опубликованы начальные заявки по безработице за неделю, закончившийся 4 апреля и оптовые запасы за февраль.
РЫНОК
EUR / USD ниже 1.0800
EUR / USD отпрыгнул немного в среду после обнаружения поддержки вблизи 1.0800 уровня и черной линии восходящего тренда, взятой из минимумов 13-го марта. После этого пара нашла сопротивление на 50 скользящей средней, и снизилась после выхода протокола ФРС за март. Даже несмотря на то, что протокол показал расхождение во мнениях относительно первого повышения ставок, тот факт, что несколько членов не исключают сценарий повышения ставки уже в июне, укрепил USD немного. EUR / USD упал в торговле на несколько пунктов ниже 1.0800 линии, но я должен увидеть четкий прорыв ниже уровня поддержки 1.0710 (S1), чтобы доверять дальнейшему снижению. В общей картине, глобальная тенденция по-прежнему в сторону снижения. EUR / USD рисует более низкие максимумы и более низкие минимумы ниже как 50- и 200-дневных скользящих средних.
• Поддержка: 1,0710 (S1), 1.0650 (S2), 1,0600 (S3).
• Сопротивление: 1,0950 (R1), 1,1045 (R2), 1,1165 (R3).
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter