«Количественное смягчение» эквивалентно отмене долга, утверждает Ричард Дункан, главный экономист в инвесткомпании Blackhorse Asset Management (Сингапур, blackhorse.com.sg). И он отмечает, какие последствия отсюда следуют. Когда центральный банк создаёт деньги и покупает на них государственные долговые обязательства, он по факту отменяет эти обязательства. Потому что Федеральная резервная система скупает облигации Казначейства США, после чего ежегодно получает от государства проценты по ним. Однако в конце каждого года ФРС возвращает всю полученную прибыль Казначейству, включая ту, что возникла на процентных поступлениях по облигациям. Другими словами, Казначейство только делает вид, что платит Федеральной резервной системе.
Если посмотреть с организационной точки зрения, Федрезерв не относится к правительственным структурам, но он по факту он служит правительству США (не забывая, конечно, об интересах банков. – Прим. ред.). Пока Федрезерв держит у себя гособлигации и, когда приходит срок погашения, обменивает их на аналогичные, как это сейчас происходит, на деле оказывается, что эти облигации отменены. Потому что государство не может быть должно самому себе.
Это значит, что эффективный государственный долг США сокращается на 2,5 трлн долл. – на сумму, которую ФРС хранит в казначейских бумагах. Так что госдолг Штатов равен не 105% ВВП, принято считать, а где-то около 90% ВВП. Аналогично в Великобритании, где Банк Англии держит у себя примерно четверть всех выпущенных государственных облигаций. В Японии центральный банк накопил гособлигации на сумму, равную половине ВВП.
Людоедская оптимизация
В принципе, если вы обратитесь к истории, вы увидите, что центральные банки всегда финансировали государственные расходы. Однако в прошлом это очень быстро выливалось в высокую инфляцию, иногда даже гиперинфляцию. Но сегодня этого нет из-за глобализации, которая подавляет доходы людей в развитых странах Запада. «Вместо того чтобы ежедневно выплачивать по 200 долл. рабочему на автосборочном предприятии в Мичигане, производители предпочитают организовать сборку автомобилей в развивающихся странах, где можно платить работникам по 10 долл. в день», – объясняет Ричард Дункан. И от того, что стоимость рабочей силы в ходе подобной «оптимизации производства» снизилась на 90%, зарплаты и цены в развитых странах оказались под давлением. «Именно поэтому развитому миру сегодня больше угрожает ценовая дефляция, чем инфляция, – замечает Ричард Дункан, – несмотря на то, что центральные банки за последние годы эмитировали триллионы долларов. Глобализация работает против массированной денежной эмиссии. Прежде два этих фактора никогда не накладывались друг на друга». От себя отметим, что развивающиеся страны оказываются под влиянием ценовой инфляции.
По мнению Ричарда Дункана, политика эмиссионного финансирования госдолга, проводимая с 2008 года, предотвратила сползание стран Запада в новую Великую Депрессию. Но, по нашему мнению, этим центральные банкиры только отсрочили большие неприятности. Почему?
Фундамент
Спросите любого макроэкономиста, есть ли альтернатива американскому доллару как мировой резервной валюте, и он вам ответит, что нет. Поскольку более ёмкого и ликвидного рынка облигаций, чем американский, на планете не существует. Когда макроэкономисты ведут речь о международных резервах, они оперируют триллионными суммами. Подобные суммы способен вместить только рынок облигаций США, на котором, без преувеличения, сегодня покоится мировая финансовая система. Это её основа, фундамент.
Но вот беда: Соединённые Штаты путём описанных выше махинаций не только фактически отменяют часть собственного долга. Постепенно изымая облигации из оборота, ФРС США камень за камнем разбирает фундамент мировой финансовой системы. И если политика «количественного смягчения» продолжится (а на это указывает всё больше факторов), от фундамента в какой-то момент не останется ни камня.
Крыша
Довольно большая составляющая мировой финансовой системы – это рынки акций. И мы в репликах на портале «Нефть России», где опубликована эта статья, уже отмечали, что скупка собственных акций публичными компаниями достигла невероятных масштабов. Ежеквартально компании из списка SnP 500 приобретают собственные акции на сумму порядка 150 млрд долл.
Если вы посмотрите на графике, в каких объёмах публика покупает акции через паевые фонды и ETF (голубые столбики на графике), вы поймёте, что на американском рынке инвесторы – карлики, в сравнении с компаниями, выкупающими собственные акции.
Как видите, на фондовых рынках происходит примерно то же самое, что и на рынках облигаций – акции изымаются, ликвидность сокращается. Запад постепенно разбирает не только фундамент, но и крышу своего дома.
Стены
Теперь перейдём к сбережениям. Механизмы сбережений, используемые для накопления капитала, проржавели и не работают. Инвесторы вынуждены пускаться во всё более рискованные предприятия. Особенно плохи дела у пенсионных фондов. Пенсионные накопления традиционно вкладываются в наиболее надёжные финансовые инструменты, такие как государственные облигации. Однако финансовые рынки сегодня настолько искорёжены центральными банками, что государственные облигации Швейцарии, Германии, Дании и нескольких других стран Европы на торгах котируются таким образом, что их доходности оказываются отрицательными. То есть инвесторы доплачивают правительствам за привилегированную возможность ссудить им деньги.
Общий объём таких «негативных» облигаций уже тянет на триллионы долларов. Подробно на эту тему вы можете почитать здесь.
Таким образом, механизм накопления капитала (необходимый для развития капиталистического производства) пожирает этот самый капитал.
Пора выносить мебель
Весь западный мир перегружен долгами, чтобы заставляет монетарные власти предпринимать специальные страховочные меры.
Мы уже отмечали на портале «Нефть России», что в основных странах Запада были приняты законы, которые переквалифицируют вкладчиков в банках в «необеспеченных кредиторов» (unsecured creditors). Это означает, что предприятия и граждане, которые ухитрились что-то сберечь, первыми пострадают при набегах на банки. Спасение финансовой системы при финансовом обвале будет организовано не за счёт казны, как это делалось раньше, а за счёт вкладчиков. Механизм «спасения» уже отработан на Кипре.
Как объяснил основатель платёжной системы GoldMoney.com Джеймс Турк, Европейский центральный банк сегодня готовится экспроприировать средства вкладчиков в греческих банках. Это может произойти уже совсем скоро. По мере того, как объёмы ссуд Греции от ЕЦБ нарастают, а греки изымают свои деньги из банков, приближается день, когда займы стране окажутся необеспеченными. Банкирам это страшно не нравится. К тому моменту, как рассказывает Джеймс Турк, будет организована национализация крупнейших банков Греции с тем, чтобы забрать деньги вкладчиков и передать их кредиторам.
В подтверждение своих прогнозов Джеймс Турк указывает на конкретные заявления чиновников, законодательные акты и действия ЕЦБ. История повторяется с точностью до деталей. Например, ЕЦБ уже перестал выдавать займы греческим банкам под залог государственных долговых бумаг – точно так, как это было на Кипре. «Греческие банки – как и многие другие на планете – несостоятельны. Единственное, что поддерживает их на плаву, – это механизм предоставления денег ELA (Emergency Liquidity Assistance) от ЕЦБ, который позволяет им иметь необходимую для работы ликвидность. Именно механизм ELA был единственной жизненной артерией для банков Кипра», – напоминает Джеймс Турк. Подробнее об этом вы можете прочесть здесь.
Монетарные власти Европы и Международный валютный фонд уже неоднократно заявляли, что кипрский вариант должен стать образцом для разрешения долговых проблем в других странах. А проблемных стран на планете, как вы знаете, сегодня хоть отбавляй. И если отъём денег у вкладчиков действительно будет поставлен на поток, капитализм лишится самого святого – неприкосновенности частной собственности. Приехали?
Череда долговых кризисов, назревших в странах Европейского союза, по нашему мнению, приведёт либо к его развалу, либо к превращению в гигантское социалистическое государство – неповоротливое и страшно забюрократизированное.
http://oilru.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если посмотреть с организационной точки зрения, Федрезерв не относится к правительственным структурам, но он по факту он служит правительству США (не забывая, конечно, об интересах банков. – Прим. ред.). Пока Федрезерв держит у себя гособлигации и, когда приходит срок погашения, обменивает их на аналогичные, как это сейчас происходит, на деле оказывается, что эти облигации отменены. Потому что государство не может быть должно самому себе.
Это значит, что эффективный государственный долг США сокращается на 2,5 трлн долл. – на сумму, которую ФРС хранит в казначейских бумагах. Так что госдолг Штатов равен не 105% ВВП, принято считать, а где-то около 90% ВВП. Аналогично в Великобритании, где Банк Англии держит у себя примерно четверть всех выпущенных государственных облигаций. В Японии центральный банк накопил гособлигации на сумму, равную половине ВВП.
Людоедская оптимизация
В принципе, если вы обратитесь к истории, вы увидите, что центральные банки всегда финансировали государственные расходы. Однако в прошлом это очень быстро выливалось в высокую инфляцию, иногда даже гиперинфляцию. Но сегодня этого нет из-за глобализации, которая подавляет доходы людей в развитых странах Запада. «Вместо того чтобы ежедневно выплачивать по 200 долл. рабочему на автосборочном предприятии в Мичигане, производители предпочитают организовать сборку автомобилей в развивающихся странах, где можно платить работникам по 10 долл. в день», – объясняет Ричард Дункан. И от того, что стоимость рабочей силы в ходе подобной «оптимизации производства» снизилась на 90%, зарплаты и цены в развитых странах оказались под давлением. «Именно поэтому развитому миру сегодня больше угрожает ценовая дефляция, чем инфляция, – замечает Ричард Дункан, – несмотря на то, что центральные банки за последние годы эмитировали триллионы долларов. Глобализация работает против массированной денежной эмиссии. Прежде два этих фактора никогда не накладывались друг на друга». От себя отметим, что развивающиеся страны оказываются под влиянием ценовой инфляции.
По мнению Ричарда Дункана, политика эмиссионного финансирования госдолга, проводимая с 2008 года, предотвратила сползание стран Запада в новую Великую Депрессию. Но, по нашему мнению, этим центральные банкиры только отсрочили большие неприятности. Почему?
Фундамент
Спросите любого макроэкономиста, есть ли альтернатива американскому доллару как мировой резервной валюте, и он вам ответит, что нет. Поскольку более ёмкого и ликвидного рынка облигаций, чем американский, на планете не существует. Когда макроэкономисты ведут речь о международных резервах, они оперируют триллионными суммами. Подобные суммы способен вместить только рынок облигаций США, на котором, без преувеличения, сегодня покоится мировая финансовая система. Это её основа, фундамент.
Но вот беда: Соединённые Штаты путём описанных выше махинаций не только фактически отменяют часть собственного долга. Постепенно изымая облигации из оборота, ФРС США камень за камнем разбирает фундамент мировой финансовой системы. И если политика «количественного смягчения» продолжится (а на это указывает всё больше факторов), от фундамента в какой-то момент не останется ни камня.
Крыша
Довольно большая составляющая мировой финансовой системы – это рынки акций. И мы в репликах на портале «Нефть России», где опубликована эта статья, уже отмечали, что скупка собственных акций публичными компаниями достигла невероятных масштабов. Ежеквартально компании из списка SnP 500 приобретают собственные акции на сумму порядка 150 млрд долл.
Если вы посмотрите на графике, в каких объёмах публика покупает акции через паевые фонды и ETF (голубые столбики на графике), вы поймёте, что на американском рынке инвесторы – карлики, в сравнении с компаниями, выкупающими собственные акции.
Как видите, на фондовых рынках происходит примерно то же самое, что и на рынках облигаций – акции изымаются, ликвидность сокращается. Запад постепенно разбирает не только фундамент, но и крышу своего дома.
Стены
Теперь перейдём к сбережениям. Механизмы сбережений, используемые для накопления капитала, проржавели и не работают. Инвесторы вынуждены пускаться во всё более рискованные предприятия. Особенно плохи дела у пенсионных фондов. Пенсионные накопления традиционно вкладываются в наиболее надёжные финансовые инструменты, такие как государственные облигации. Однако финансовые рынки сегодня настолько искорёжены центральными банками, что государственные облигации Швейцарии, Германии, Дании и нескольких других стран Европы на торгах котируются таким образом, что их доходности оказываются отрицательными. То есть инвесторы доплачивают правительствам за привилегированную возможность ссудить им деньги.
Общий объём таких «негативных» облигаций уже тянет на триллионы долларов. Подробно на эту тему вы можете почитать здесь.
Таким образом, механизм накопления капитала (необходимый для развития капиталистического производства) пожирает этот самый капитал.
Пора выносить мебель
Весь западный мир перегружен долгами, чтобы заставляет монетарные власти предпринимать специальные страховочные меры.
Мы уже отмечали на портале «Нефть России», что в основных странах Запада были приняты законы, которые переквалифицируют вкладчиков в банках в «необеспеченных кредиторов» (unsecured creditors). Это означает, что предприятия и граждане, которые ухитрились что-то сберечь, первыми пострадают при набегах на банки. Спасение финансовой системы при финансовом обвале будет организовано не за счёт казны, как это делалось раньше, а за счёт вкладчиков. Механизм «спасения» уже отработан на Кипре.
Как объяснил основатель платёжной системы GoldMoney.com Джеймс Турк, Европейский центральный банк сегодня готовится экспроприировать средства вкладчиков в греческих банках. Это может произойти уже совсем скоро. По мере того, как объёмы ссуд Греции от ЕЦБ нарастают, а греки изымают свои деньги из банков, приближается день, когда займы стране окажутся необеспеченными. Банкирам это страшно не нравится. К тому моменту, как рассказывает Джеймс Турк, будет организована национализация крупнейших банков Греции с тем, чтобы забрать деньги вкладчиков и передать их кредиторам.
В подтверждение своих прогнозов Джеймс Турк указывает на конкретные заявления чиновников, законодательные акты и действия ЕЦБ. История повторяется с точностью до деталей. Например, ЕЦБ уже перестал выдавать займы греческим банкам под залог государственных долговых бумаг – точно так, как это было на Кипре. «Греческие банки – как и многие другие на планете – несостоятельны. Единственное, что поддерживает их на плаву, – это механизм предоставления денег ELA (Emergency Liquidity Assistance) от ЕЦБ, который позволяет им иметь необходимую для работы ликвидность. Именно механизм ELA был единственной жизненной артерией для банков Кипра», – напоминает Джеймс Турк. Подробнее об этом вы можете прочесть здесь.
Монетарные власти Европы и Международный валютный фонд уже неоднократно заявляли, что кипрский вариант должен стать образцом для разрешения долговых проблем в других странах. А проблемных стран на планете, как вы знаете, сегодня хоть отбавляй. И если отъём денег у вкладчиков действительно будет поставлен на поток, капитализм лишится самого святого – неприкосновенности частной собственности. Приехали?
Череда долговых кризисов, назревших в странах Европейского союза, по нашему мнению, приведёт либо к его развалу, либо к превращению в гигантское социалистическое государство – неповоротливое и страшно забюрократизированное.
http://oilru.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter