Мировые рынки в четверг продемонстрировали подъем в сегменте рискованных активов после нескольких дней затяжного снижения. Поводов для подъема практически не было, однако инвесторы попались отыграть хоть сколько-нибудь позитивные новости.
Позитивная еженедельная статистика по рынку труда США вчера на привела к остановке ослабления доллара. Инвесторы продолжают гадать, что для фондовых площадок будет бóльшим злом: ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США или дальнейшее ухудшение экономических показателей. В то же время, позитивным с точки зрения динамики корпоративных прибылей является ослабление доллара в мае, которое может оказать поддержку экономике США в целом.
В Европе рынки продолжают следить за ситуацией в Греции. Вчера министр финансов страны заявил о достижении согласия с международными кредиторами по большинству основных пунктов программы. Доверия к подобным заявлениям у рынков нет, поскольку греческие вопросы обычно разрешаются традиционно долго, однако эти слова были восприняты как повод для кратковременного позитива
Ставки МБК подрастают перед стартом налогового периода
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера продолжили ухудшаться на фоне ослабления рубля на валютном рынке и подготовки к стартующему завтра налоговому периоду мая. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера поднялся еще на 10-15 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера составила 13.20% годовых (+15 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.25% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.20% годовых (+10 бп).
Отсутствие значительных проблем на рынке обеспечено существенным запасом ликвидности. Приближение старта налогового периода мая пока способно оказать лишь кратковременное влияние на условия рынка, тогда как пик налоговых выплат придется лишь на 26 мая.
Центробанк вновь ограничивает укрепление рубля
Российская валюта в четверг оказалась под давлением решения Центробанка начать покупку валюты на рынке для пополнения международных резервов. Для участников локального рынка это было сигналом к продаже рублей, несмотря на то, что ситуация для российской валюты остается достаточно благоприятной. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 1.07 руб. до отметки 53.32 руб. Курс доллара прибавил 0.86 руб. до 50.13 руб., курс евро – 1.32 руб. до 57.32 руб. На рынке форекс доллар оставался слабым из-за череды ранее опубликованных слабых экономических данных. В результате евро укрепился к доллару еще на полфигуры до $1.1410.
Мы связываем решение Центробанка о покупке валюты на рынке не только необходимостью подачи очередного сигнала нежелательности дальнейшего укрепления рубля. Стабильность ситуации на валютном рынке в последние несколько месяцев позволяет регулятору начать восстановление растраченных ранее ЗВР. Объем покупок в 100—200 млн долл. не выглядит критичным и вряд ли сможет серьезно повлиять на расстановку сил на рынке. В то же время, решение Центробанка может означать, что прохождение курса доллара вниз от 50 руб. должно сопровождаться более весомыми факторами и может вызывать постепенное изъятие мер регулятора, направленных на пополнение валютной ликвидности.
На наш взгляд, движение курсов на 1 руб. вверх адекватно оценивает шаг ЦБ к покупке валюты. В дальнейшем инвесторы будут более осторожно подходить к покупке долларов при нахождении курса вблизи уровня 50 руб. Вместе с тем, объективных причин для ослабления рубля сейчас также не проглядывается.
Евробонды замедлили рост
Российские еврооблигации в четверг замедлили рост. Изменения доходностей вдоль суверенной колебались в диапазоне +/- 5 бп, что в целом соответствовало средней динамике ЕМ. В корпоративном секторе небольшое преимущество имели покупатели, снижение ставок в среднем по рынку при этом не превышало -10 бп. В лидерах рынка остались бумаги РСХБ, где доходности вдоль кривой снизились на 15-20 бп, а также выпуск Совкомфлота, доходность которого снизилась более чем на 75 бп.
ОФЗ в стороне от заявлений ЦБ и настроений валютного рынка
Рублевые облигации в четверг игнорировали заявления ЦБ покупке валюты и смену настроений валютного рынка. Конфигурация кривой ОФЗ осталась без изменений, а активность участников рынка по-прежнему находилась на низких уровнях. Ставки в пределах годового отрезка кривой двигались в диапазоне 10.5-11%, дальние доходности остались на отметке 10.5%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Позитивная еженедельная статистика по рынку труда США вчера на привела к остановке ослабления доллара. Инвесторы продолжают гадать, что для фондовых площадок будет бóльшим злом: ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США или дальнейшее ухудшение экономических показателей. В то же время, позитивным с точки зрения динамики корпоративных прибылей является ослабление доллара в мае, которое может оказать поддержку экономике США в целом.
В Европе рынки продолжают следить за ситуацией в Греции. Вчера министр финансов страны заявил о достижении согласия с международными кредиторами по большинству основных пунктов программы. Доверия к подобным заявлениям у рынков нет, поскольку греческие вопросы обычно разрешаются традиционно долго, однако эти слова были восприняты как повод для кратковременного позитива
Ставки МБК подрастают перед стартом налогового периода
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера продолжили ухудшаться на фоне ослабления рубля на валютном рынке и подготовки к стартующему завтра налоговому периоду мая. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера поднялся еще на 10-15 бп. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера составила 13.20% годовых (+15 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.25% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.20% годовых (+10 бп).
Отсутствие значительных проблем на рынке обеспечено существенным запасом ликвидности. Приближение старта налогового периода мая пока способно оказать лишь кратковременное влияние на условия рынка, тогда как пик налоговых выплат придется лишь на 26 мая.
Центробанк вновь ограничивает укрепление рубля
Российская валюта в четверг оказалась под давлением решения Центробанка начать покупку валюты на рынке для пополнения международных резервов. Для участников локального рынка это было сигналом к продаже рублей, несмотря на то, что ситуация для российской валюты остается достаточно благоприятной. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 1.07 руб. до отметки 53.32 руб. Курс доллара прибавил 0.86 руб. до 50.13 руб., курс евро – 1.32 руб. до 57.32 руб. На рынке форекс доллар оставался слабым из-за череды ранее опубликованных слабых экономических данных. В результате евро укрепился к доллару еще на полфигуры до $1.1410.
Мы связываем решение Центробанка о покупке валюты на рынке не только необходимостью подачи очередного сигнала нежелательности дальнейшего укрепления рубля. Стабильность ситуации на валютном рынке в последние несколько месяцев позволяет регулятору начать восстановление растраченных ранее ЗВР. Объем покупок в 100—200 млн долл. не выглядит критичным и вряд ли сможет серьезно повлиять на расстановку сил на рынке. В то же время, решение Центробанка может означать, что прохождение курса доллара вниз от 50 руб. должно сопровождаться более весомыми факторами и может вызывать постепенное изъятие мер регулятора, направленных на пополнение валютной ликвидности.
На наш взгляд, движение курсов на 1 руб. вверх адекватно оценивает шаг ЦБ к покупке валюты. В дальнейшем инвесторы будут более осторожно подходить к покупке долларов при нахождении курса вблизи уровня 50 руб. Вместе с тем, объективных причин для ослабления рубля сейчас также не проглядывается.
Евробонды замедлили рост
Российские еврооблигации в четверг замедлили рост. Изменения доходностей вдоль суверенной колебались в диапазоне +/- 5 бп, что в целом соответствовало средней динамике ЕМ. В корпоративном секторе небольшое преимущество имели покупатели, снижение ставок в среднем по рынку при этом не превышало -10 бп. В лидерах рынка остались бумаги РСХБ, где доходности вдоль кривой снизились на 15-20 бп, а также выпуск Совкомфлота, доходность которого снизилась более чем на 75 бп.
ОФЗ в стороне от заявлений ЦБ и настроений валютного рынка
Рублевые облигации в четверг игнорировали заявления ЦБ покупке валюты и смену настроений валютного рынка. Конфигурация кривой ОФЗ осталась без изменений, а активность участников рынка по-прежнему находилась на низких уровнях. Ставки в пределах годового отрезка кривой двигались в диапазоне 10.5-11%, дальние доходности остались на отметке 10.5%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter