1 июня 2015 UFS IC | ОАО "Газпром" | ОАО "Газпром нефть" Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• ВВП США по итогам первой четверти 2015 года сократился на 0,7%.
• Вероятность договориться по греческому вопросу остается высокой.
• Опубликована статистика по Китаю и Японии, которая в целом оказалась в рамках ожиданий.
Комментарии
• Газпром нефть экспортирует в юанях (нейтрально);
• Газпром готов строить наземную часть «турецкого потока» сам (нейтрально);
• Распадская будет управлять Сибуглеметом (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• PMI в Китае по версии HSBC (4:45);
• PMI в Германии (10:55);
• PMI в Еврозоне (11:00);
• PMI в Великобритании (11:30);
• Инфляция в Германии (15:00);
• Данные по личным доходам и потреблению в США (15:30);
• ISM в США (17:00);
• Расходы на строительство в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "ГАЗа";
• Закрытие реестра акционеров "Фармсинтеза" для участия в ГОСА;
• Годовое общее собрание акционеров Банка "Возрождение";
• Годовое общее собрание акционеров "Иркутскэнерго".
По сообщению Бюро экономического анализа, ВВП США по итогам первой четверти 2015 года сократился на 0,7%, первая оценка показателя была на уровне +0,2%, эксперты прогнозировали замедление первой экономики мира на 0,8- 0,9%, в IV квартале 2014 года Валовой внутренний продукт Соединенных Штатов вырос на 2,2%. Несмотря на то, что данные оказались чуть лучше ожиданий, статистика была воспринята инвесторами крайне негативно, поскольку экономика США вновь вернулась к негативной динамике. С другой стороны, продолжает действовать принцип: - «чем хуже – тем лучше», поскольку слабые публикуемые цифры гарантируют дешевый доллар достаточно продолжительное время, что ослабляет доллар, который своим укрепление оказывал ощутимое давление на рынки в последние месяцы.
Продолжаются переговоры Афин и группы кредиторов по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Из позитивного можно выделить понимание сторон необходимости скорейшего достижения согласия. Однако, это понимание не помогло в пятницу и в выходные дни осуществить прорыв в переговорах, который вполне можно ожидать. Греция и страны – члены Еврозоны заинтересованы в целостности валютного союза, времени остается крайне мало и это понимают все, стороны мотивированы, а значит, вероятность договориться остается высокой, вопрос лишь в том, кто получит больше выгод от соглашения. Инвесторы ожидают соглашения, давления излишнего на евро нет, но и повода двигаться вверх тоже нет.
Опубликована статистика по Китаю и Японии, которая в целом оказалась в рамках ожиданий. По версии Национального статистического бюро Китая, индекс деловой активности Поднебесной по итогам мая вырос на 0,1 пункта до 50,2 пункта, против ожиданий увеличения до 50,2 пункта. Непроизводственный PMI по официальной версии сократился на 0,2 пункта. По данным HSBC индекс деловой активности в производственной сфере вырос на 0,1 пункта до 49,2 пункта, что соответствует прогнозам. По данным Markit/JMMA индекс деловой активности Японии в производственной сфере по итогам мая, согласно финальной оценке, вырос на 1,0 пункта до 50,9 пункта, что соответствует предыдущей оценке показателя. В целом статистика носит нейтральный характер и не оказала существенного влияния на настроения инвесторов.
Соотношение единой европейской валюты и доллара по итогам минувших суток осталось стабильным на уровне 1,0950 доллара за евро. На распределение сил на валютном рынке действует большое количество разнонаправленных драйверов, которые уравновесились в конце прошлой недели. В начале новой недели можно ожидать разрешение греческого вопроса, что может поддержать евро и оказать давление на доллар. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение единой европейской валюты и доллара будет находиться в диапазоне 1,0850-1,1070.
Нефть за последние сутки прибавила в цене. Снижение вероятности скорого увеличения процентных ставок ФРС на фоне слабой статистики по ВВП США, поддержало котировки черного золота. ОПЕК в очередной раз отказалась пересматривать квоты на добычу нефти, поскольку Россия и другие страны не входящие в организацию отказались снижать объемы добычи углеводорода, что может сегодня спровоцировать коррекцию цен на углеводород. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подорожала на 2,68% до уровня $59,79 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 3,41% до уровня $65,16 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $64,30-66,70 за баррель.
По итогам пятницы рубль укрепился к доллару США на 0,69% до отметки 52,34 рубля за доллар. Российская валюта укреплялась благодаря росту цен на нефть. Сдерживающим фактором стала слабая статистика по ВВП США. Сегодня рубль может продемонстрировать боковую динамику, при этом волатильность может увеличиться. Колебания цен на нефть на достигнутом, относительно высоком уровне, сдвиг ожиданий по увеличению Федрезервом процентных ставок, ожидания скорого продолжения снижения Банком России ключевой ставки, нерешенность греческого вопроса, ожидание договоренности Афин и кредиторов, слабая статистика по деловой активности России в производстве за май – факторы сильные, воздействие их на рубль разновекторное, что и обеспечит сегодня рублю сильные колебания. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 51,60-52,90 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,00-58,50 рубля за евро.
Российский рынок акций в ходе пятничных торгов ощутимо снизился, хотя в первой половине дня демонстрировал умеренный рост. Индекс ММВБ упал на 2,92%, достигнув отметки 1609,19 пункта, Индекс РТС сократился на 2,23% до значения 968,81 пункта. Основным драйвером снижения котировок на российском рынке акций стала слабая статистика по ВВП США. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в пятницу снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent стабилизировалась после пятничного роста. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1590-1640 пунктов.
Газпром нефть экспортирует в юанях (нейтрально)
«Газпром нефть» сообщила, что в 2015 г. всю поставляемую в Китай нефть сорта ВСТО продавала за юани. Представитель компании отметил, что в прошлом году «Газпром нефть» поставила в Китай 740 000 т нефти, сколько нефти в Китай компания продала в этом году, он не сообщил. Работу по переводу контрактов на отличные от доллара валюты «Газпром нефть» начала летом прошлого года, а первые пробные партии нефти за юани поставила в Китай осенью.
Как государственная компания Газпром нефть активно участвует в процессе перехода в торговле с Китаем на рубли и юани. Однако, явной экономической выгоды здесь пока не наблюдается. Торговля за юани будет способствовать некоторой диверсификации валютных активов компании, но не более того. Никаких ценовых преференций при торговле за национальную валюту китайская сторона не предоставляет. Встречный импорт китайского оборудования осуществляется в долларах США, на чем жестко настаивает китайская сторона. Мы продолжаем наблюдать за этим опытом, но не ожидаем, что компания сможет получить какую-то дополнительную выгоду от торговли за юани.
Газпром готов строить наземную часть «турецкого потока» сам (нейтрально)
«Газпром» готов рассмотреть варианты участия в строительстве газопроводов в Греции для транспортировки российского газа «на взаимовыгодных условиях», сообщила компания. Этот вопрос предправления «Газпрома» Алексей Миллер обсудил в пятницу в Петербурге с министром энергетики Греции Панайотисом Лафазанисом. Накануне днем в Москве Лафазанис встречался с министром энергетики России Александром Новаком. «Обсуждали продолжение «Турецкого потока». Сейчас мы обсуждаем технические вопросы. Создана рабочая группа, которая на уровне экспертов должна проработать технические детали», – сказал Новак по итогам встречи (цитата по «Интерфаксу»).
«Турецкий поток» становится все больше похожим на «Южный поток». Все больше вовлекаясь в создание транспортной инфраструктуры, Газпром провоцирует европейского регулятора, и, в конечном итоге, это вновь может закончиться ничем. Финансовая мотивация – последнее прибежище монополии в борьбе за проект, однако, на наш взгляд, Газпром рискует, поскольку $2 млрд, в которые оцениваем греческий участок трубы – относительно невысокая сумма на фоне долга Греции и ее текущих потребностей в ликвидности. Если в конечном итоге все сведется до сугубо денежного вопроса – последнее слово будет за ЕС, которому Греция должна сотни миллиардов, и который предоставляет регулярные транши «помощи» на десятки миллиардов.
Для Газпрома наиболее предпочтительным вариантом было бы предоставление гарантий прокачки определенного объема газа, поскольку это не требует живых денег и подразумевает меньше всего рисков для монополии. Однако, даже с такими гарантиями Греция в ее текущем состоянии может быть не в состоянии привлечь необходимые средства на открытом рынке.
Пока речь идет о переговорах и окончательный вариант не выбран, поэтому мы не ожидаем выраженной реакции в котировках.
Распадская будет управлять Сибуглеметом (умеренно позитивно)
Антимонопольная служба получила ходатайство от угольной компании «Распадская» (входит в Evraz) на "получение прав, позволяющих определять условия предпринимательской деятельности ООО "Холдинг "Сибуглемет", ОАО "Сибуглемет" и ЗАО «Сибуглемет», говорится в документах ФАС. Эти компании принадлежат группе российских инвесторов. Газета «Комммерсантъ» в ноябре 2014 г. сообщала, что «Сибуглемет» контролируется его основным кредитором – банком ВТБ.
Представитель Evraz отметил, что «компания предполагает оказывать «Сибуглемету» консультационные и информационные услуги по широкому кругу вопросов, связанных с операционной деятельностью». О покупке доли в «Сибуглемете» речи не идет.
Несмотря на то, что стороны пока отрицают возможность поглощения, этот вариант выглядит вполне логичным, при условии, что активы Сибуглемета представляют интерес для Евраза. Вероятно, в процессе оперативного управления холдинг окончательно определится на этот счет. Угольная отрасль сейчас переживает не лучшие времена, однако в ней наблюдается экономия от масштаба , и синергия между Распадской и Сибуглеметом возможна, по крайней мере, на уровне транспортных расходов.
Оказание консультационных услуг, в любом случае, осуществляется на возмездной основе, и Распадская сможет на этом что-то заработать. В перспективе же компании могут быть объединены, что должно позитивно сказаться на стоимости Распадской. Пока мы оцениваем развитие событий в умеренно позитивном ключе.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• ВВП США по итогам первой четверти 2015 года сократился на 0,7%.
• Вероятность договориться по греческому вопросу остается высокой.
• Опубликована статистика по Китаю и Японии, которая в целом оказалась в рамках ожиданий.
Комментарии
• Газпром нефть экспортирует в юанях (нейтрально);
• Газпром готов строить наземную часть «турецкого потока» сам (нейтрально);
• Распадская будет управлять Сибуглеметом (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• PMI в Китае по версии HSBC (4:45);
• PMI в Германии (10:55);
• PMI в Еврозоне (11:00);
• PMI в Великобритании (11:30);
• Инфляция в Германии (15:00);
• Данные по личным доходам и потреблению в США (15:30);
• ISM в США (17:00);
• Расходы на строительство в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "ГАЗа";
• Закрытие реестра акционеров "Фармсинтеза" для участия в ГОСА;
• Годовое общее собрание акционеров Банка "Возрождение";
• Годовое общее собрание акционеров "Иркутскэнерго".
По сообщению Бюро экономического анализа, ВВП США по итогам первой четверти 2015 года сократился на 0,7%, первая оценка показателя была на уровне +0,2%, эксперты прогнозировали замедление первой экономики мира на 0,8- 0,9%, в IV квартале 2014 года Валовой внутренний продукт Соединенных Штатов вырос на 2,2%. Несмотря на то, что данные оказались чуть лучше ожиданий, статистика была воспринята инвесторами крайне негативно, поскольку экономика США вновь вернулась к негативной динамике. С другой стороны, продолжает действовать принцип: - «чем хуже – тем лучше», поскольку слабые публикуемые цифры гарантируют дешевый доллар достаточно продолжительное время, что ослабляет доллар, который своим укрепление оказывал ощутимое давление на рынки в последние месяцы.
Продолжаются переговоры Афин и группы кредиторов по вопросу оказания Греции финансовой помощи. Из позитивного можно выделить понимание сторон необходимости скорейшего достижения согласия. Однако, это понимание не помогло в пятницу и в выходные дни осуществить прорыв в переговорах, который вполне можно ожидать. Греция и страны – члены Еврозоны заинтересованы в целостности валютного союза, времени остается крайне мало и это понимают все, стороны мотивированы, а значит, вероятность договориться остается высокой, вопрос лишь в том, кто получит больше выгод от соглашения. Инвесторы ожидают соглашения, давления излишнего на евро нет, но и повода двигаться вверх тоже нет.
Опубликована статистика по Китаю и Японии, которая в целом оказалась в рамках ожиданий. По версии Национального статистического бюро Китая, индекс деловой активности Поднебесной по итогам мая вырос на 0,1 пункта до 50,2 пункта, против ожиданий увеличения до 50,2 пункта. Непроизводственный PMI по официальной версии сократился на 0,2 пункта. По данным HSBC индекс деловой активности в производственной сфере вырос на 0,1 пункта до 49,2 пункта, что соответствует прогнозам. По данным Markit/JMMA индекс деловой активности Японии в производственной сфере по итогам мая, согласно финальной оценке, вырос на 1,0 пункта до 50,9 пункта, что соответствует предыдущей оценке показателя. В целом статистика носит нейтральный характер и не оказала существенного влияния на настроения инвесторов.
Соотношение единой европейской валюты и доллара по итогам минувших суток осталось стабильным на уровне 1,0950 доллара за евро. На распределение сил на валютном рынке действует большое количество разнонаправленных драйверов, которые уравновесились в конце прошлой недели. В начале новой недели можно ожидать разрешение греческого вопроса, что может поддержать евро и оказать давление на доллар. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение единой европейской валюты и доллара будет находиться в диапазоне 1,0850-1,1070.
Нефть за последние сутки прибавила в цене. Снижение вероятности скорого увеличения процентных ставок ФРС на фоне слабой статистики по ВВП США, поддержало котировки черного золота. ОПЕК в очередной раз отказалась пересматривать квоты на добычу нефти, поскольку Россия и другие страны не входящие в организацию отказались снижать объемы добычи углеводорода, что может сегодня спровоцировать коррекцию цен на углеводород. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подорожала на 2,68% до уровня $59,79 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 3,41% до уровня $65,16 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $64,30-66,70 за баррель.
По итогам пятницы рубль укрепился к доллару США на 0,69% до отметки 52,34 рубля за доллар. Российская валюта укреплялась благодаря росту цен на нефть. Сдерживающим фактором стала слабая статистика по ВВП США. Сегодня рубль может продемонстрировать боковую динамику, при этом волатильность может увеличиться. Колебания цен на нефть на достигнутом, относительно высоком уровне, сдвиг ожиданий по увеличению Федрезервом процентных ставок, ожидания скорого продолжения снижения Банком России ключевой ставки, нерешенность греческого вопроса, ожидание договоренности Афин и кредиторов, слабая статистика по деловой активности России в производстве за май – факторы сильные, воздействие их на рубль разновекторное, что и обеспечит сегодня рублю сильные колебания. Полагаем, в течение сегодняшнего дня рубль будет торговаться в диапазоне 51,60-52,90 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 56,00-58,50 рубля за евро.
Российский рынок акций в ходе пятничных торгов ощутимо снизился, хотя в первой половине дня демонстрировал умеренный рост. Индекс ММВБ упал на 2,92%, достигнув отметки 1609,19 пункта, Индекс РТС сократился на 2,23% до значения 968,81 пункта. Основным драйвером снижения котировок на российском рынке акций стала слабая статистика по ВВП США. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в пятницу снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent стабилизировалась после пятничного роста. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1590-1640 пунктов.
Газпром нефть экспортирует в юанях (нейтрально)
«Газпром нефть» сообщила, что в 2015 г. всю поставляемую в Китай нефть сорта ВСТО продавала за юани. Представитель компании отметил, что в прошлом году «Газпром нефть» поставила в Китай 740 000 т нефти, сколько нефти в Китай компания продала в этом году, он не сообщил. Работу по переводу контрактов на отличные от доллара валюты «Газпром нефть» начала летом прошлого года, а первые пробные партии нефти за юани поставила в Китай осенью.
Как государственная компания Газпром нефть активно участвует в процессе перехода в торговле с Китаем на рубли и юани. Однако, явной экономической выгоды здесь пока не наблюдается. Торговля за юани будет способствовать некоторой диверсификации валютных активов компании, но не более того. Никаких ценовых преференций при торговле за национальную валюту китайская сторона не предоставляет. Встречный импорт китайского оборудования осуществляется в долларах США, на чем жестко настаивает китайская сторона. Мы продолжаем наблюдать за этим опытом, но не ожидаем, что компания сможет получить какую-то дополнительную выгоду от торговли за юани.
Газпром готов строить наземную часть «турецкого потока» сам (нейтрально)
«Газпром» готов рассмотреть варианты участия в строительстве газопроводов в Греции для транспортировки российского газа «на взаимовыгодных условиях», сообщила компания. Этот вопрос предправления «Газпрома» Алексей Миллер обсудил в пятницу в Петербурге с министром энергетики Греции Панайотисом Лафазанисом. Накануне днем в Москве Лафазанис встречался с министром энергетики России Александром Новаком. «Обсуждали продолжение «Турецкого потока». Сейчас мы обсуждаем технические вопросы. Создана рабочая группа, которая на уровне экспертов должна проработать технические детали», – сказал Новак по итогам встречи (цитата по «Интерфаксу»).
«Турецкий поток» становится все больше похожим на «Южный поток». Все больше вовлекаясь в создание транспортной инфраструктуры, Газпром провоцирует европейского регулятора, и, в конечном итоге, это вновь может закончиться ничем. Финансовая мотивация – последнее прибежище монополии в борьбе за проект, однако, на наш взгляд, Газпром рискует, поскольку $2 млрд, в которые оцениваем греческий участок трубы – относительно невысокая сумма на фоне долга Греции и ее текущих потребностей в ликвидности. Если в конечном итоге все сведется до сугубо денежного вопроса – последнее слово будет за ЕС, которому Греция должна сотни миллиардов, и который предоставляет регулярные транши «помощи» на десятки миллиардов.
Для Газпрома наиболее предпочтительным вариантом было бы предоставление гарантий прокачки определенного объема газа, поскольку это не требует живых денег и подразумевает меньше всего рисков для монополии. Однако, даже с такими гарантиями Греция в ее текущем состоянии может быть не в состоянии привлечь необходимые средства на открытом рынке.
Пока речь идет о переговорах и окончательный вариант не выбран, поэтому мы не ожидаем выраженной реакции в котировках.
Распадская будет управлять Сибуглеметом (умеренно позитивно)
Антимонопольная служба получила ходатайство от угольной компании «Распадская» (входит в Evraz) на "получение прав, позволяющих определять условия предпринимательской деятельности ООО "Холдинг "Сибуглемет", ОАО "Сибуглемет" и ЗАО «Сибуглемет», говорится в документах ФАС. Эти компании принадлежат группе российских инвесторов. Газета «Комммерсантъ» в ноябре 2014 г. сообщала, что «Сибуглемет» контролируется его основным кредитором – банком ВТБ.
Представитель Evraz отметил, что «компания предполагает оказывать «Сибуглемету» консультационные и информационные услуги по широкому кругу вопросов, связанных с операционной деятельностью». О покупке доли в «Сибуглемете» речи не идет.
Несмотря на то, что стороны пока отрицают возможность поглощения, этот вариант выглядит вполне логичным, при условии, что активы Сибуглемета представляют интерес для Евраза. Вероятно, в процессе оперативного управления холдинг окончательно определится на этот счет. Угольная отрасль сейчас переживает не лучшие времена, однако в ней наблюдается экономия от масштаба , и синергия между Распадской и Сибуглеметом возможна, по крайней мере, на уровне транспортных расходов.
Оказание консультационных услуг, в любом случае, осуществляется на возмездной основе, и Распадская сможет на этом что-то заработать. В перспективе же компании могут быть объединены, что должно позитивно сказаться на стоимости Распадской. Пока мы оцениваем развитие событий в умеренно позитивном ключе.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter