Хорошие результаты Башнефти за 1К15 по МСФО
Поддержку восстановлению уровня нетбэков оказали изменения в объемах нефтепереработки Башнефти, позволившие компании показать хорошую динамику рентабельности.
Снижение выручки на фоне сокращения нефтепереработки
Из опубликованных операционных результатов было видно, что Башнефть снизила объемы нефтепереработки на 11% г/г и соответственно сократила объем продаж, одновременно улучшив ассортимент нефтепродуктов. В результате выручка упала на 13% кв/кв и на 2,5% г/г до 143 млрд руб.
Снижение объема закупок и размера пошлин вызвали рост рентабельности по EBITDA
В то же время за счет роста экспортных нетбэков (эффект от налогового маневра) Башнефти удалось сократить затраты на закупку, что позволило компании продемонстрировать рост рентабельности по EBITDA даже в годовом сопоставлении, что является очень хорошим результатом. EBITDA выросла на 56% кв/кв и 7% г/г (в то время как цена на нефть упала более чем наполовину) – до 26,5 млрд руб.
Капзатраты выросли, отрицательный СДП связан с увеличением оборотного капитала
В 1К15 Башнефть увеличила капзатраты на 34% г/г, до 12,1 млрд руб., вложения в разработку месторождений Требса и Титова снизились до 1,2 млрд руб. Повышение капзатрат в целом объясняется увеличением инвестиций в проекты в Западной Сибири и Башкирии. По итогам прошедшего квартала компания зафиксировала негативный СДП, но не за счет роста капзатрат в годовом сопоставлении, а из-за отрицательного показателя ОДП. Башнефть погасила авансовые платежи в размере 11,5 млрд руб. за поставки нефтепродуктов и сократила дебиторскую задолженность на 5,7 млрд руб. Насколько мы понимаем, в следующем квартале подобная ситуация не повторится.
Телеконференция: в центре внимания месторождение им. Требса и Титова, сделки M&A, налоговый маневр
Как мы уже сообщили в последнем еженедельном отчете Oil & Gas Weekly, в ходе предстоящей телефонной конференции мы сосредоточим внимание на результатах разработки месторождения Требса и Титова, на новых планах Башнефти в отношении слияний/поглощений. Кроме того, нас интересует, какое влияние на компанию оказал налоговый маневр в этом году. Телеконференция состоится сегодня в 17:00 по московскому времени.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поддержку восстановлению уровня нетбэков оказали изменения в объемах нефтепереработки Башнефти, позволившие компании показать хорошую динамику рентабельности.
Снижение выручки на фоне сокращения нефтепереработки
Из опубликованных операционных результатов было видно, что Башнефть снизила объемы нефтепереработки на 11% г/г и соответственно сократила объем продаж, одновременно улучшив ассортимент нефтепродуктов. В результате выручка упала на 13% кв/кв и на 2,5% г/г до 143 млрд руб.
Снижение объема закупок и размера пошлин вызвали рост рентабельности по EBITDA
В то же время за счет роста экспортных нетбэков (эффект от налогового маневра) Башнефти удалось сократить затраты на закупку, что позволило компании продемонстрировать рост рентабельности по EBITDA даже в годовом сопоставлении, что является очень хорошим результатом. EBITDA выросла на 56% кв/кв и 7% г/г (в то время как цена на нефть упала более чем наполовину) – до 26,5 млрд руб.
Капзатраты выросли, отрицательный СДП связан с увеличением оборотного капитала
В 1К15 Башнефть увеличила капзатраты на 34% г/г, до 12,1 млрд руб., вложения в разработку месторождений Требса и Титова снизились до 1,2 млрд руб. Повышение капзатрат в целом объясняется увеличением инвестиций в проекты в Западной Сибири и Башкирии. По итогам прошедшего квартала компания зафиксировала негативный СДП, но не за счет роста капзатрат в годовом сопоставлении, а из-за отрицательного показателя ОДП. Башнефть погасила авансовые платежи в размере 11,5 млрд руб. за поставки нефтепродуктов и сократила дебиторскую задолженность на 5,7 млрд руб. Насколько мы понимаем, в следующем квартале подобная ситуация не повторится.
Телеконференция: в центре внимания месторождение им. Требса и Титова, сделки M&A, налоговый маневр
Как мы уже сообщили в последнем еженедельном отчете Oil & Gas Weekly, в ходе предстоящей телефонной конференции мы сосредоточим внимание на результатах разработки месторождения Требса и Титова, на новых планах Башнефти в отношении слияний/поглощений. Кроме того, нас интересует, какое влияние на компанию оказал налоговый маневр в этом году. Телеконференция состоится сегодня в 17:00 по московскому времени.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter