18 июня 2015 UFS IC | Группа Разгуляй | ГМК НорНикель | Роснефть Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Доллар слабеет после комментариев Йеллен по итогам заседания FOMC.
• Кредиторы подготовили Афинам новые предложения по условиям оказания финансовой помощи.
• Цены на черное золото в течение вчерашнего дня продемонстрировали высокую волатильность.
Комментарии
• Норникель возвращает золото (нейтрально);
• Разгуляй: Система подтвердила заинтересованность в покупке (позитивно/спекулятивно);
• Роснефть может прокредитовать PDVSA на $5 млрд (умеренно негативно);
• Аэрофлот: лоукостер полетит за границу (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Встреча Еврогруппы;
• Розничные продажи в Великобритании (11:30);
• ИПЦ США (15:30);
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (15:30);
• Индекс ФРС Филадельфии (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• ПМЭФ в Санкт-Петербурге;
• Годовое общее собрание акционеров ИСКЧ;
• Годовое общее собрание акционеров банка "Санкт-Петербург";
• Годовое общее собрание акционеров "РАО ЭС Востока";
• Годовое общее собрание акционеров EVRAZ;
• Годовое общее собрание акционеров "Селигдара".
Накануне, когда в Москве был поздний вечер, завершилось двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого было принято решение сохранить процентную ставку на уровне 0-0,25%. Комментируя решение FOMC, глава Федрезерва Джаннет Йеллен обратила внимание инвесторов на то, что в настоящее время слишком много внимания уделяется дате подъема ставок. Решение о старте процесса увеличения процентных ставок будет зависеть от экономических показателей. Йеллен констатировала, рынок труда остается слаб, но темпы экономического роста после замедления в первой четверти 2015 года начали увеличиваться. В целом, по мнению главы ведомства, экономика Соединенных штатов достаточно сильна, чтобы справится с ростом ставок. При этом Федеральная резервная система снизила прогноз роста первой экономики мира в 2015 году с уровня 2,3-2,7% до 1,8-2,0%, безработица - 5,2-5,3% против 5,0-5,2%, базовая инфляция - 1,3-1,4%, что соответствует раннему прогнозу. Судя по всему ставки будут увеличены уже в текущем году, по мнению членов комитета, оптимальным уровнем ставки на конец 2015 года будет 0,625%, при этом подавляющее большинство экспертов полагают, что уже в сентябре ставки будет увеличена до 0,25-0,50%. В целом, несмотря на то, что ожидания начала процесса увеличения процентных ставок с декабря 2015 года, вновь вернулись на сентябрь с.г., игроки позитивно отреагировали на комментарии Йеллен по итогам заседания, доллар активно ослаблялся. При этом мы не исключаем, что в скором времени среднесрочная тенденция ослабления американской валюты будет завершена и доллар США начнет укрепляться. Греческий вопрос по-прежнему остается не решенным, Афины и кредиторы продолжают упрекать друг друга в нежелании идти на компромисс. Тем временем сегодня состоится заседание Еврокомиссии, на котором будет вновь предпринята попытка достичь консенсуса. Многие участники процесса слабо верят в возможность достижения договоренности. Есть риск, что процесс переговоров будет продолжать затягиваться. Между тем вчера в ходе телефонного разговора глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер пообещал премьер-министру Греции предоставить новые оптимизированные предложения по урегулированию проблемы. Афинам будет предложено быстро провести некоторые реформы в системе страхования, а другие необходимые изменения отложить для более детального изучения. Звучит оптимистично, но учитывая опыт последних встреч – напряжение сохраняется, неудачный исход сегодняшних переговоров может оказать давление на рынки и на евро в том числе. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток выросло на 0,84% до уровня 1,1350 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1400 доллара за евро. Цены на черное золото в течение вчерашнего дня продемонстрировали высокую волатильность. Давление на котировки углеводорода оказало сообщение о том, что Ливия планирует увеличить добычу нефти до 2,1 млн баррелей в сутки, продолжая наращивать объемы извлечения черного золота. Поддержку котировкам нефти оказали укрепление доллара по итогам заседания Федрезерва, а также данные о сокращении коммерческих запасов углеводорода в США на 2,7 млн баррелей против ожиданий уменьшения на 1,5 млн бочек. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 0,87% до уровня $59,53 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent просела на 0,24% до уровня $63,60 за баррель. Сегодня можно ожидать продолжения снижения котировок черного золота. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $63,00-65,50 за баррель. Российская валюта ослаблялась в течение вчерашнего дня, достигнув вечером уровня 54,32 рубля за доллар, дешевея в моменте на 1% к закрытию предыдущего дня. Давление на валюту РФ оказало расширение санкций Запада против России, снижение цен на нефть, а также статистика, согласно которой потребительские цены на прошлой неделе вновь возобновили рост, поднявшись за 7 дней на 0,1%. Однако по итогам заседания Федрезерва российская валюта стала резко дорожать. В результате по итогам вчерашнего дня рубль укрепился к доллару на 0,27% до отметки 53,64 рубля за доллар. Риски остаются на высоком уровне, что заставляет инвесторов нервничать и будет сегодня оказывать давление на российскую валюту. К тому же Банк России продолжает валютные интервенции в полном объеме, что станет дополнительным фактором давления. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 53,30-54,20 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,00-61,50 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов понизился. Индекс РТС сократился на 1,20% до отметки 966,55 пункта, Индекс ММВБ просел на 0,25% до значения 1664,66 пункта. Новые санкции, ожидание решения ФРС, резкое снижение цен на нефть во второй половине дня - оказали давление на рынок акций. Сегодня российские индексы останутся под давлением на фоне ожиданий новостей по греческому вопросу, а также по причине ожидаемого нами укрепления доллара и снижения цен на черное золото. Внешний фон на сегодняшнее утро от негативный: американские индексы акций в среду незначительно поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, нефть марки Brent немного уменьшается в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1645-1672 пунктов.
Норникель возвращает золото (нейтрально)
Совет директоров "Норильского никеля" решил отказаться от разработки четырех месторождений меди и золота в Забайкальском крае, сообщила вчера компания. Это месторождения Култуминское (запасы меди — 624 тыс. тонн, золота — 4 млн унций, серебра — 31 млн унций, железа — 33 млн тонн), Зергунское (запасы — 283 тыс. унций золота и 136 тыс. унций серебра), Лугоканское (ресурсы — 302 тыс. тонн меди, 1,9 млн унций золота, 19,3 млн унций серебра) и Серебряное (запасы золота — 1,3 млн унций, серебра — 19,2 млн унций). "Норникель" вернет имеющиеся лицензии на разработку Зергунского и Лукоганского и отзовет заявки на добычные лицензии по двум другим месторождениям. Решение выглядит вполне логичным и соответствует текущей инвестиционной стратегии Норникеля, который самостоятельно развивает только «первоклассные» проекты. Забайкальские медно-золотые проекты, очевидно, к таковым не относятся. Компания пыталась договориться с китайскими партнерами о возможной продаже или совместной разработке этих проектов, но заинтересовать китайцев не удалось. Скорее всего, это говорит о слабой экономике данных проектов при текущих уровнях цен на медь и золото. Сам Норникель владеет лицензиями уже несколько лет, но так и не предпринял никаких шагов по разработке данных месторождений, что подтверждает их низкую инвестиционную привлекательность. На наш взгляд, решение верное, компании сейчас выгоднее сосредоточиться на крупных проектах в основных сегментах – добыче никеля и палладия. Рынок никеля становится дефицитным впервые за несколько лет, и это позволяет надеяться на то, что цены продемонстрируют восстановление в среднесрочной перспективе. Оцениваем отказ от лицензий нейтрально для котировок.
Разгуляй: Система подтвердила заинтересованность в покупке (позитивно/спекулятивно)
О том, что "Система" не исключает возможности приобретения акций группы "Разгуляй", заявил вчера основной владелец АФК Владимир Евтушенков. "Все интересно. Но все имеет свою цену",— уточнил он (цитата по "Интерфаксу"). "Система" может стать покупателем доли ВЭБа, которому принадлежит 19,9% акций "Разгуляя", переговоры о продаже этого пакета ведутся с 2013 года со Сбербанком. Ранее участники рынка предполагали, что Сбербанк действует именно в интересах "Системы". Когда в мае этого года акции "Разгуляя" выросли в цене на 40%, скачок связывали как раз с предстоящей продажей доли ВЭБа, однако там это опровергали. Появление стратегического инвестора в лице Системы – позитивное событие для Разгуляя, погребенного под тяжестью долгов и, фактически, покинувшего инвестиционную «сцену». Акции агрохолдинга продолжают торговаться, но мы не видим фундамента для стоимости компании в текущих условиях, поэтому рекомендация по акциям Разгуляя была отозвана. Тем не менее, изначально модель бизнеса Разгуляя была достаточно перспективна. Это одно из немногих диверсифицированных хозяйств, демонстрировавшее высокую эффективность до того, как у компании возникли финансовые трудности. Если у компании появится новый собственник, который возьмет на себя решение долгового вопроса, акции компании вновь могут стать интересны инвесторам. В долгосрочной перспективе мы оцениваем такую сделку позитивно для Разгуляя. Официальное подтверждение возможной сделки может дать хороший позитивный импульс бумагам, хотя пока речь идет о сугубо спекулятивной игре, поскольку параметры возможной сделки не определены. Скорее всего, пакет будет приобретаться с премией к рынку, и есть небольшая вероятность того, что миноритарии получат выгодную оферту. Это может повысить локальную волатильность в бумагах.
Роснефть может прокредитовать PDVSA на $5 млрд (умеренно негативно)
«Роснефть» может предоставить кредит венесуэльской государственной компании PDVSA в объеме $5 млрд. Об этом в среду, 17 июня, сообщает агентство Reuters со ссылкой на собственные источники в венесуэльской компании. По словам собеседника информационного агентства, кредит предоставляется в обмен на увеличение доли «Роснефти» в совместном российско-венесуэльском предприятии «Петромонагаз». Сейчас «Роснефти» в совместном предприятии принадлежит около 17%. Российская компания также получит право на экспорт газа с месторождений, разрабатываемых в Венесуэле. Источник Reuters пояснил, что продажа газа на внутренний рынок идет по регулируемым ценам, а это невыгодно для российского партнера. Венесуэльский проект в значительной степени носит политический характер, хотя участие в нем может быть выгодно для Роснефти и с точки зрения поддержания динамики добычи, а также расширения присутствия в быстрорастущем регионе потребления нефте- и газопродуктов. Тем не менее, предоставление достаточно масштабного финансирования с непрозрачной пока отдачей выглядит довольно странно, учитывая острую потребность Роснефти в ликвидности, особенно валютной. Компании необходимо погашать внешние обязательства и финансировать проекты, газ и нефть которых уже законтрактованы, хотя добыча даже не начиналась. Роснефть активно претендует на различного рода государственную поддержку, льготы и прямое финансирование за счет «народных» денег из ФНБ, и неоднократно жаловалась на трудности в привлечении средств под свои ключевые инвестпроекты. На фоне этого готовность кредитовать Венесуэлу на $5 млрд вызывает недоумение, и может быть негативно воспринята рынком.
Аэрофлот: лоукостер полетит за границу (умеренно позитивно)
«Дочка» Аэрофлота – лоукостер «Победа» может начать международные перевозки с зимнего расписания 2015 года в страны СНГ, Балканский регион, Германию и Италию. «Это станет возможным в случае снятия ограничений требований Федеральных авиационных правил», - сообщил источник в Аэрофлоте. Сейчас, согласно требованиям, авиакомпания может получить допуск к выполнению международных полетов только после выполнения полетов в течение двух лет. В Минтрансе заявили, что подготовлен проект приказа, по которому дочерние авиакомпании смогут начать полеты на международных линиях, если материнская компания уже имеет такое право. Приказ может выйти в конце июля — начале августа. На днях СМИ также цитировали гендиректора Аэрофлота В. Савельева, заявившего, что на текущий момент авиакомпании «Аэрофлот» и «Победа» показывают самые удачные результаты среди компаний Группы. По прогнозу топ-менеджера, через несколько лет пассажиропоток дочерней «Победы» будет сопоставим с показателем «Аэрофлота». Пока что лоукостер убыточен, однако к 2017 году, по прогнозам В. Савельева, должен выйти на положительный экономический результат. По итогам 2015 года «Победа» планирует перевезти 2,8-3,2 млн человек (за 4 месяца 2015 года пассажиропоток составил 600 тыс. человек; «Аэрофлот» за тот же период перевез 7,4 млн человек). Выход на международные рынки позволит лоукостеру расширить аудиторию пассажиров и конкурировать с другими авиакомпаниями. Вероятность положительного решения в вопросе разрешения «Победе» международных рейсов мы оцениваем высоко. Реакция в котировках «Аэрофлота» может быть умеренно позитивной.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Доллар слабеет после комментариев Йеллен по итогам заседания FOMC.
• Кредиторы подготовили Афинам новые предложения по условиям оказания финансовой помощи.
• Цены на черное золото в течение вчерашнего дня продемонстрировали высокую волатильность.
Комментарии
• Норникель возвращает золото (нейтрально);
• Разгуляй: Система подтвердила заинтересованность в покупке (позитивно/спекулятивно);
• Роснефть может прокредитовать PDVSA на $5 млрд (умеренно негативно);
• Аэрофлот: лоукостер полетит за границу (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Встреча Еврогруппы;
• Розничные продажи в Великобритании (11:30);
• ИПЦ США (15:30);
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (15:30);
• Индекс ФРС Филадельфии (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• ПМЭФ в Санкт-Петербурге;
• Годовое общее собрание акционеров ИСКЧ;
• Годовое общее собрание акционеров банка "Санкт-Петербург";
• Годовое общее собрание акционеров "РАО ЭС Востока";
• Годовое общее собрание акционеров EVRAZ;
• Годовое общее собрание акционеров "Селигдара".
Накануне, когда в Москве был поздний вечер, завершилось двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого было принято решение сохранить процентную ставку на уровне 0-0,25%. Комментируя решение FOMC, глава Федрезерва Джаннет Йеллен обратила внимание инвесторов на то, что в настоящее время слишком много внимания уделяется дате подъема ставок. Решение о старте процесса увеличения процентных ставок будет зависеть от экономических показателей. Йеллен констатировала, рынок труда остается слаб, но темпы экономического роста после замедления в первой четверти 2015 года начали увеличиваться. В целом, по мнению главы ведомства, экономика Соединенных штатов достаточно сильна, чтобы справится с ростом ставок. При этом Федеральная резервная система снизила прогноз роста первой экономики мира в 2015 году с уровня 2,3-2,7% до 1,8-2,0%, безработица - 5,2-5,3% против 5,0-5,2%, базовая инфляция - 1,3-1,4%, что соответствует раннему прогнозу. Судя по всему ставки будут увеличены уже в текущем году, по мнению членов комитета, оптимальным уровнем ставки на конец 2015 года будет 0,625%, при этом подавляющее большинство экспертов полагают, что уже в сентябре ставки будет увеличена до 0,25-0,50%. В целом, несмотря на то, что ожидания начала процесса увеличения процентных ставок с декабря 2015 года, вновь вернулись на сентябрь с.г., игроки позитивно отреагировали на комментарии Йеллен по итогам заседания, доллар активно ослаблялся. При этом мы не исключаем, что в скором времени среднесрочная тенденция ослабления американской валюты будет завершена и доллар США начнет укрепляться. Греческий вопрос по-прежнему остается не решенным, Афины и кредиторы продолжают упрекать друг друга в нежелании идти на компромисс. Тем временем сегодня состоится заседание Еврокомиссии, на котором будет вновь предпринята попытка достичь консенсуса. Многие участники процесса слабо верят в возможность достижения договоренности. Есть риск, что процесс переговоров будет продолжать затягиваться. Между тем вчера в ходе телефонного разговора глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер пообещал премьер-министру Греции предоставить новые оптимизированные предложения по урегулированию проблемы. Афинам будет предложено быстро провести некоторые реформы в системе страхования, а другие необходимые изменения отложить для более детального изучения. Звучит оптимистично, но учитывая опыт последних встреч – напряжение сохраняется, неудачный исход сегодняшних переговоров может оказать давление на рынки и на евро в том числе. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток выросло на 0,84% до уровня 1,1350 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1400 доллара за евро. Цены на черное золото в течение вчерашнего дня продемонстрировали высокую волатильность. Давление на котировки углеводорода оказало сообщение о том, что Ливия планирует увеличить добычу нефти до 2,1 млн баррелей в сутки, продолжая наращивать объемы извлечения черного золота. Поддержку котировкам нефти оказали укрепление доллара по итогам заседания Федрезерва, а также данные о сокращении коммерческих запасов углеводорода в США на 2,7 млн баррелей против ожиданий уменьшения на 1,5 млн бочек. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 0,87% до уровня $59,53 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent просела на 0,24% до уровня $63,60 за баррель. Сегодня можно ожидать продолжения снижения котировок черного золота. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $63,00-65,50 за баррель. Российская валюта ослаблялась в течение вчерашнего дня, достигнув вечером уровня 54,32 рубля за доллар, дешевея в моменте на 1% к закрытию предыдущего дня. Давление на валюту РФ оказало расширение санкций Запада против России, снижение цен на нефть, а также статистика, согласно которой потребительские цены на прошлой неделе вновь возобновили рост, поднявшись за 7 дней на 0,1%. Однако по итогам заседания Федрезерва российская валюта стала резко дорожать. В результате по итогам вчерашнего дня рубль укрепился к доллару на 0,27% до отметки 53,64 рубля за доллар. Риски остаются на высоком уровне, что заставляет инвесторов нервничать и будет сегодня оказывать давление на российскую валюту. К тому же Банк России продолжает валютные интервенции в полном объеме, что станет дополнительным фактором давления. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 53,30-54,20 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,00-61,50 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов понизился. Индекс РТС сократился на 1,20% до отметки 966,55 пункта, Индекс ММВБ просел на 0,25% до значения 1664,66 пункта. Новые санкции, ожидание решения ФРС, резкое снижение цен на нефть во второй половине дня - оказали давление на рынок акций. Сегодня российские индексы останутся под давлением на фоне ожиданий новостей по греческому вопросу, а также по причине ожидаемого нами укрепления доллара и снижения цен на черное золото. Внешний фон на сегодняшнее утро от негативный: американские индексы акций в среду незначительно поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, нефть марки Brent немного уменьшается в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1645-1672 пунктов.
Норникель возвращает золото (нейтрально)
Совет директоров "Норильского никеля" решил отказаться от разработки четырех месторождений меди и золота в Забайкальском крае, сообщила вчера компания. Это месторождения Култуминское (запасы меди — 624 тыс. тонн, золота — 4 млн унций, серебра — 31 млн унций, железа — 33 млн тонн), Зергунское (запасы — 283 тыс. унций золота и 136 тыс. унций серебра), Лугоканское (ресурсы — 302 тыс. тонн меди, 1,9 млн унций золота, 19,3 млн унций серебра) и Серебряное (запасы золота — 1,3 млн унций, серебра — 19,2 млн унций). "Норникель" вернет имеющиеся лицензии на разработку Зергунского и Лукоганского и отзовет заявки на добычные лицензии по двум другим месторождениям. Решение выглядит вполне логичным и соответствует текущей инвестиционной стратегии Норникеля, который самостоятельно развивает только «первоклассные» проекты. Забайкальские медно-золотые проекты, очевидно, к таковым не относятся. Компания пыталась договориться с китайскими партнерами о возможной продаже или совместной разработке этих проектов, но заинтересовать китайцев не удалось. Скорее всего, это говорит о слабой экономике данных проектов при текущих уровнях цен на медь и золото. Сам Норникель владеет лицензиями уже несколько лет, но так и не предпринял никаких шагов по разработке данных месторождений, что подтверждает их низкую инвестиционную привлекательность. На наш взгляд, решение верное, компании сейчас выгоднее сосредоточиться на крупных проектах в основных сегментах – добыче никеля и палладия. Рынок никеля становится дефицитным впервые за несколько лет, и это позволяет надеяться на то, что цены продемонстрируют восстановление в среднесрочной перспективе. Оцениваем отказ от лицензий нейтрально для котировок.
Разгуляй: Система подтвердила заинтересованность в покупке (позитивно/спекулятивно)
О том, что "Система" не исключает возможности приобретения акций группы "Разгуляй", заявил вчера основной владелец АФК Владимир Евтушенков. "Все интересно. Но все имеет свою цену",— уточнил он (цитата по "Интерфаксу"). "Система" может стать покупателем доли ВЭБа, которому принадлежит 19,9% акций "Разгуляя", переговоры о продаже этого пакета ведутся с 2013 года со Сбербанком. Ранее участники рынка предполагали, что Сбербанк действует именно в интересах "Системы". Когда в мае этого года акции "Разгуляя" выросли в цене на 40%, скачок связывали как раз с предстоящей продажей доли ВЭБа, однако там это опровергали. Появление стратегического инвестора в лице Системы – позитивное событие для Разгуляя, погребенного под тяжестью долгов и, фактически, покинувшего инвестиционную «сцену». Акции агрохолдинга продолжают торговаться, но мы не видим фундамента для стоимости компании в текущих условиях, поэтому рекомендация по акциям Разгуляя была отозвана. Тем не менее, изначально модель бизнеса Разгуляя была достаточно перспективна. Это одно из немногих диверсифицированных хозяйств, демонстрировавшее высокую эффективность до того, как у компании возникли финансовые трудности. Если у компании появится новый собственник, который возьмет на себя решение долгового вопроса, акции компании вновь могут стать интересны инвесторам. В долгосрочной перспективе мы оцениваем такую сделку позитивно для Разгуляя. Официальное подтверждение возможной сделки может дать хороший позитивный импульс бумагам, хотя пока речь идет о сугубо спекулятивной игре, поскольку параметры возможной сделки не определены. Скорее всего, пакет будет приобретаться с премией к рынку, и есть небольшая вероятность того, что миноритарии получат выгодную оферту. Это может повысить локальную волатильность в бумагах.
Роснефть может прокредитовать PDVSA на $5 млрд (умеренно негативно)
«Роснефть» может предоставить кредит венесуэльской государственной компании PDVSA в объеме $5 млрд. Об этом в среду, 17 июня, сообщает агентство Reuters со ссылкой на собственные источники в венесуэльской компании. По словам собеседника информационного агентства, кредит предоставляется в обмен на увеличение доли «Роснефти» в совместном российско-венесуэльском предприятии «Петромонагаз». Сейчас «Роснефти» в совместном предприятии принадлежит около 17%. Российская компания также получит право на экспорт газа с месторождений, разрабатываемых в Венесуэле. Источник Reuters пояснил, что продажа газа на внутренний рынок идет по регулируемым ценам, а это невыгодно для российского партнера. Венесуэльский проект в значительной степени носит политический характер, хотя участие в нем может быть выгодно для Роснефти и с точки зрения поддержания динамики добычи, а также расширения присутствия в быстрорастущем регионе потребления нефте- и газопродуктов. Тем не менее, предоставление достаточно масштабного финансирования с непрозрачной пока отдачей выглядит довольно странно, учитывая острую потребность Роснефти в ликвидности, особенно валютной. Компании необходимо погашать внешние обязательства и финансировать проекты, газ и нефть которых уже законтрактованы, хотя добыча даже не начиналась. Роснефть активно претендует на различного рода государственную поддержку, льготы и прямое финансирование за счет «народных» денег из ФНБ, и неоднократно жаловалась на трудности в привлечении средств под свои ключевые инвестпроекты. На фоне этого готовность кредитовать Венесуэлу на $5 млрд вызывает недоумение, и может быть негативно воспринята рынком.
Аэрофлот: лоукостер полетит за границу (умеренно позитивно)
«Дочка» Аэрофлота – лоукостер «Победа» может начать международные перевозки с зимнего расписания 2015 года в страны СНГ, Балканский регион, Германию и Италию. «Это станет возможным в случае снятия ограничений требований Федеральных авиационных правил», - сообщил источник в Аэрофлоте. Сейчас, согласно требованиям, авиакомпания может получить допуск к выполнению международных полетов только после выполнения полетов в течение двух лет. В Минтрансе заявили, что подготовлен проект приказа, по которому дочерние авиакомпании смогут начать полеты на международных линиях, если материнская компания уже имеет такое право. Приказ может выйти в конце июля — начале августа. На днях СМИ также цитировали гендиректора Аэрофлота В. Савельева, заявившего, что на текущий момент авиакомпании «Аэрофлот» и «Победа» показывают самые удачные результаты среди компаний Группы. По прогнозу топ-менеджера, через несколько лет пассажиропоток дочерней «Победы» будет сопоставим с показателем «Аэрофлота». Пока что лоукостер убыточен, однако к 2017 году, по прогнозам В. Савельева, должен выйти на положительный экономический результат. По итогам 2015 года «Победа» планирует перевезти 2,8-3,2 млн человек (за 4 месяца 2015 года пассажиропоток составил 600 тыс. человек; «Аэрофлот» за тот же период перевез 7,4 млн человек). Выход на международные рынки позволит лоукостеру расширить аудиторию пассажиров и конкурировать с другими авиакомпаниями. Вероятность положительного решения в вопросе разрешения «Победе» международных рейсов мы оцениваем высоко. Реакция в котировках «Аэрофлота» может быть умеренно позитивной.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter