15 сентября 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
Сегодня после появления новости о банкротстве Lehman Brothers доходности UST-10 упали сразу почти на 20 б.п. до уровня чуть выше 3.51%
Внутренний долг РФ:
Сегодня ожидается слабая активность инвесторов на фоне сужение индикатора ликвидности из-за налоговых выплат и высоких однодневных ставок.
Внешний долг РФ
Несмотря на возросшие опасения относительно банковского сектора из-за финансовых проблем крупнейшего американского инвестиционного банка Lehman Brothers, позитивная макроэкономическая статистика в США в пятницу привела к продажам US Treasuries. Индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос до 74.1 пункта при прогнозах аналитиков 64 пункта. В тоже время рост запасов на складах в июле оказался выше прогнозных уровней, составив 1.1% при прогнозе 0.5%. В результате доходности UST-10 выросли на 8 б.п. до 3.72%.
Однако, уже в воскресенье стало известно, что Barclays и Bank of America отказались от покупки Lehman Brothers, который уже подал заявление в суд о признании себя банкротом. Напомним, что Lehman Brothers являлся лидером на рынке секьюритизации ипотечных облигаций и коммерческой недвижимости. В свою очередь Bank of America не отказался от покупки инвестиционного подразделения и приобретает за $50 млрд Merill Lynch. На этом фоне фьючерсы на американские индексы уже упали на 2.5-3%, а доходности UST-10 сразу снизились почти на 20 б.п.. до уровня чуть выше 3.51%
На российском долговом рынке доходность наиболее ликвидных еврооблигаций Россия-30 преодолела психологический уровень в 6%, закрывшись на уровне 109.4% от номинала (YTM 6.03%). Снижение котировок в корпоративном секторе, характерное для российского рынка всю прошедшую неделю, обусловлено выводом средств инвесторов из всех развивающихся рынков из-за нехватки ликвидности и желания иметь позиции в более безрисковых инструментах, таких как казначейские облигации США.
По фьючерсам на чикагской товарной бирже из-за новых опасений, связанных с банковским сектором и ипотечным рынком, ФРС уже с вероятностью 38% может пойти на снижение учетной ставки на 0.25% до конца года. Стоит отметить, что еще месяц назад такой ход событий просто исключался.
Рынок рублевых облигаций
На российском долговом рынке в пятницу преобладала умеренно негативная динамика при не самых высоких объемах торгов, что объяснимо нехваткой ликвидности в настоящее время и негативным внешним фоном.
На денежном рынке сохраняется крайне напряженная ситуация. Ставки overnight находятся в пределах 8-8.5% годовых. Сегодня давление может лишь усилиться из-за пенсионных и социальных налоговых выплат размере 170 млрд руб и снижение индикатора ликвидности до 330 млрд руб при высоких оборотах по операциям прямого РЕПО в размере 350 млрд руб.
Из значимых событий на первичном рынке мы выделяем аукцион по размещению 17 сентября 3-го выпуска облигаций ВТБ-Лизинга объемом 5 млрд руб. Однако в текущих условиях выход на первичный рынок для эмитентов с более худшим качеством становится все сложнее. Так, лист отказников пополнил Концерн Калина, принявший решение не размещать 3-ий выпуск облигаций на 2.1 млрд руб.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний долг РФ:
Сегодня после появления новости о банкротстве Lehman Brothers доходности UST-10 упали сразу почти на 20 б.п. до уровня чуть выше 3.51%
Внутренний долг РФ:
Сегодня ожидается слабая активность инвесторов на фоне сужение индикатора ликвидности из-за налоговых выплат и высоких однодневных ставок.
Внешний долг РФ
Несмотря на возросшие опасения относительно банковского сектора из-за финансовых проблем крупнейшего американского инвестиционного банка Lehman Brothers, позитивная макроэкономическая статистика в США в пятницу привела к продажам US Treasuries. Индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, вырос до 74.1 пункта при прогнозах аналитиков 64 пункта. В тоже время рост запасов на складах в июле оказался выше прогнозных уровней, составив 1.1% при прогнозе 0.5%. В результате доходности UST-10 выросли на 8 б.п. до 3.72%.
Однако, уже в воскресенье стало известно, что Barclays и Bank of America отказались от покупки Lehman Brothers, который уже подал заявление в суд о признании себя банкротом. Напомним, что Lehman Brothers являлся лидером на рынке секьюритизации ипотечных облигаций и коммерческой недвижимости. В свою очередь Bank of America не отказался от покупки инвестиционного подразделения и приобретает за $50 млрд Merill Lynch. На этом фоне фьючерсы на американские индексы уже упали на 2.5-3%, а доходности UST-10 сразу снизились почти на 20 б.п.. до уровня чуть выше 3.51%
На российском долговом рынке доходность наиболее ликвидных еврооблигаций Россия-30 преодолела психологический уровень в 6%, закрывшись на уровне 109.4% от номинала (YTM 6.03%). Снижение котировок в корпоративном секторе, характерное для российского рынка всю прошедшую неделю, обусловлено выводом средств инвесторов из всех развивающихся рынков из-за нехватки ликвидности и желания иметь позиции в более безрисковых инструментах, таких как казначейские облигации США.
По фьючерсам на чикагской товарной бирже из-за новых опасений, связанных с банковским сектором и ипотечным рынком, ФРС уже с вероятностью 38% может пойти на снижение учетной ставки на 0.25% до конца года. Стоит отметить, что еще месяц назад такой ход событий просто исключался.
Рынок рублевых облигаций
На российском долговом рынке в пятницу преобладала умеренно негативная динамика при не самых высоких объемах торгов, что объяснимо нехваткой ликвидности в настоящее время и негативным внешним фоном.
На денежном рынке сохраняется крайне напряженная ситуация. Ставки overnight находятся в пределах 8-8.5% годовых. Сегодня давление может лишь усилиться из-за пенсионных и социальных налоговых выплат размере 170 млрд руб и снижение индикатора ликвидности до 330 млрд руб при высоких оборотах по операциям прямого РЕПО в размере 350 млрд руб.
Из значимых событий на первичном рынке мы выделяем аукцион по размещению 17 сентября 3-го выпуска облигаций ВТБ-Лизинга объемом 5 млрд руб. Однако в текущих условиях выход на первичный рынок для эмитентов с более худшим качеством становится все сложнее. Так, лист отказников пополнил Концерн Калина, принявший решение не размещать 3-ий выпуск облигаций на 2.1 млрд руб.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter