Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
На европейских фондовых площадках в четверг не сформировалось выраженной тенденции (EuroTOP100: -0.5%; CAC40: +0.1%; DAX: -0.1%). Несколько лучше рынка выглядели представители финансового сектора (Commerzbank: +0.5%; DB: +0.8%; BNP Paribas: +0.4%) и страховщики (Allianz: +0.3%).
Рынок акций США продемонстрировал околонулевую динамику (SnP500: -0.6%; DJIA: -0.7%; Nasdaq Comp: -0.5%). Снижение числа первичных заявок до минимумов за 42 (!) года усилило ожидания скорого повышения ставки, к тому же выходившая отчетность (Pultergroup, Comcast, EQT) оказалась слабее ожиданий рынка. Стоит отметить ралли в акциях GM (+4.0%), благодаря двукратному увеличению прибыли в Северной Америке.
Российский фондовый рынок
В четверг на российском рынке акций возобновилась коррекция (ММВБ: -1.2%; РТС: -1.9%) на фоне негативной динамики цен на нефть. Рублевый индекс из-за распродаж в «голубых фишках» преодолел вниз ключевую отметку 1635 пунктов, отделяющую, на наш взгляд, «бычий» рынок от «медвежьего», а индекс РТС упал до минимумов за 2 недели. Негативная конъюнктура на рынке вызвана преимущественно укреплением доллара перед ожидаемым повышением долларовой ставки в сентябре, а также отсутствием поддерживающих внутренних факторов. Торговая активность была на средненедельном уровне.
В нефтегазовом секторе вновь наблюдалась преимущественно негативная динамика с темпами снижения на уровне среднерыночных. Наиболее позитивную динамику удалось продемонстрировать бумагам Татнефти (ап: +0.5%), а также «префам» Башнефти (+1.7%). Акции банков после небольшого восстановления днем ранее возобновили снижение из-за слабого рубля (Сбербанк, ао: -2.5%; Сбербанк, ап: -1.7%; ВТБ: -0.7%). Сильные продажи наблюдались и в горно-металлургическом секторе, который в целом отторговался хуже рынка. В лидерах отката акции ГМК НорНикель (-2.2) и Алросы (-3.2%). А вот в интегрированных сталелитейных компаниях продолжился подъем котировок, значительно лучше рынка выступили бумаги НЛМК (+0.9%). В химическом секторе нет интересных идей и бумаги сползали вслед за рынком вниз (Уралкалий: -2.3%; Фосагро: -1.0%). Подешевевшие до многомесячных минимумов акции МТС (+1.7%) привлекли в четверг покупателей своей дешевизной, а также на сообщении о некоторой отсрочке выхода на рынок Москвы оператора Tele2. Однако эта новость не помогло бумагам МегаФона (-2.7%). Отметим также агрессивные продажи в девелоперах (Группа ЛСР: -5.5%; Группа ПИК: -3.5%) и акциях Магнита (-2.4%), несмотря на неплохие операционные результаты 1П2015 и повышения прогноза на 2015г. по открытию новых магазинов «у дома».
Товарные рынки
Цены на нефть снижаются, как мы и ожидали, остро реагируя на слабый фундаментал и статистику по Китаю, которая показала очередную просадку в деловой активности промсектора за июль до минимума с апреля 2014 г. На рынке сохраняется избыток нефти, а слухи вокруг Ирана только усугубляют картину, хотя по факту выход иранской нефти на рынке ожидается нами только в конце этого года - начале следующего и в неполном объеме. Также ввиду приближающегося заседания ФРС, где регулятор может дать более четкий намек на повышение ставки этой осенью, нефть может продолжить снижение к 54.2 долл./барр. и ниже.
Наши прогнозы и рекомендации
На рынках акций продолжает развиваться коррекция, связанная с падением стоимости нефти и металлов, что вызывает пересмотр перспектив ориентированных на экспорт сырья компаний. Рынки акций развивающихся стран (Бразилия: -2.2%; Турция: -3.6%) с середины июля пребывают в фазе отвесного снижения, сырье движется к уровням предельных издержек, нащупывая новые ценовые уровни. На наш взгляд, в целом это может указывать лишь на одно – глобальные инвесторы меняют позиционирование и переносят капиталы в наименее рисковые экономики (Западная Европа и США) в ожидании первого за 6 лет повышения ставки ФРС США. Ближайшее заседание FOMC состоится 29 июля и по его итогам, регулятор либо даст четкий сигнал рынкам о неизбежности этого шага, либо вновь обойдется расплывчатыми формулировками, что даст emerging markets и сырью шансы на отскок. Но до следующей среды мы не ожидаем каких-либо значимых изменений в сентименте инвесторов, поэтому негативная тенденция в сырье и в целом в сырьевых активах может продолжиться.
Российский рынок акций следует за динамикой нефтяных цен по индексу РТС, удерживаясь по RTS/Brent в районе 16x. Мы продолжаем ожидать, что в ближайшей перспективе рынок продолжит демонстрировать снижение как на фоне негативной тенденции на рынке сырья и на рынках EM, так и из-за отсутствия поддержки со стороны внутренних факторов. Инвестиционные идеи на рынке, как правило, носят локальный характер и сосредоточены в сегменте не очень весовых бумаг, что не оказывает поддержки динамике рынка. При этом мы также опасаемся, что темпы снижения индекса РТС могут оказаться меньшим, чем падение сырьевого бенчмарка (нефти Brent), а индекс ММВБ будет поддерживаться низким обменным курсом рубля.
Сегодня к открытию торгов формируется негативный внешний фон. На азиатских площадках не наблюдается выраженных настроений, нефть Brent скользит вниз и сегодня утром достигла 55.5 долл./барр. Открытие торгов по индексу ММВБ может пройти в слегка негативной зоне с возможным усилением снижения в течение дня на фоне сохраняющегося оттока капитала из EM и слабой динамики сырьевых цен.
Корпоративные новости
Ритейлер "О`Кей" во II квартале замедлил рост выручки до 1,6%
Выручка ритейлера "О`Кей" (MOEX: OKEY) во II квартале 2015 года выросла на 1,6% по сравнению с прошлогодним показателем, до 37,6 млрд рублей, говорится в сообщении компании. По итогам первого полугодия выручка ритейлера увеличилась на 4,4%, до 74,9 млрд рублей (в I квартале рост составил 7,4%). Продажи сопоставимых магазинов (LfL) в апреле-июне сократились на 4,3% из-за падения покупательского трафика на 5,2%, которое было частично компенсировано ростом среднего чека на 1%. Общий трафик в магазинах "О`Кей" (включая новые магазины) во II квартале вырос на 2,2%, а размер среднего чека сократился на 0,7%. LfL-выручка ритейлера в первом полугодии упала на 1,7% из-за сокращения LfL-трафика на 3,6% при росте LfL-чека на 2%. Трафик во всех магазинах компании за полугодие вырос на 3,4%, средний чек - на 0,9%.
Северсталь во II квартале увеличила EBITDA по МСФО на 0,9%, до $588 млн, хуже прогноза
ПАО "Северсталь" (MOEX: CHMF) во II квартале 2015 года получило $588 млн EBITDA по МСФО, что ниже консенсус-прогноза "Интерфакса", составлявшего $600 млн. Согласно сообщению группы, относительно I квартала 2015 года ($583 млн) EBITDA выросла на 0,9%. Рентабельность по EBITDA в апреле-июне снизилась на 5,5 п.п. к предыдущему отчетному периоду - до 32,6%. Выручка группы составила $1,806 млрд, увеличившись на 18%. Чистая прибыль компании выросла на 39,2% и достигла $469 млн.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мировые фондовые рынки
На европейских фондовых площадках в четверг не сформировалось выраженной тенденции (EuroTOP100: -0.5%; CAC40: +0.1%; DAX: -0.1%). Несколько лучше рынка выглядели представители финансового сектора (Commerzbank: +0.5%; DB: +0.8%; BNP Paribas: +0.4%) и страховщики (Allianz: +0.3%).
Рынок акций США продемонстрировал околонулевую динамику (SnP500: -0.6%; DJIA: -0.7%; Nasdaq Comp: -0.5%). Снижение числа первичных заявок до минимумов за 42 (!) года усилило ожидания скорого повышения ставки, к тому же выходившая отчетность (Pultergroup, Comcast, EQT) оказалась слабее ожиданий рынка. Стоит отметить ралли в акциях GM (+4.0%), благодаря двукратному увеличению прибыли в Северной Америке.
Российский фондовый рынок
В четверг на российском рынке акций возобновилась коррекция (ММВБ: -1.2%; РТС: -1.9%) на фоне негативной динамики цен на нефть. Рублевый индекс из-за распродаж в «голубых фишках» преодолел вниз ключевую отметку 1635 пунктов, отделяющую, на наш взгляд, «бычий» рынок от «медвежьего», а индекс РТС упал до минимумов за 2 недели. Негативная конъюнктура на рынке вызвана преимущественно укреплением доллара перед ожидаемым повышением долларовой ставки в сентябре, а также отсутствием поддерживающих внутренних факторов. Торговая активность была на средненедельном уровне.
В нефтегазовом секторе вновь наблюдалась преимущественно негативная динамика с темпами снижения на уровне среднерыночных. Наиболее позитивную динамику удалось продемонстрировать бумагам Татнефти (ап: +0.5%), а также «префам» Башнефти (+1.7%). Акции банков после небольшого восстановления днем ранее возобновили снижение из-за слабого рубля (Сбербанк, ао: -2.5%; Сбербанк, ап: -1.7%; ВТБ: -0.7%). Сильные продажи наблюдались и в горно-металлургическом секторе, который в целом отторговался хуже рынка. В лидерах отката акции ГМК НорНикель (-2.2) и Алросы (-3.2%). А вот в интегрированных сталелитейных компаниях продолжился подъем котировок, значительно лучше рынка выступили бумаги НЛМК (+0.9%). В химическом секторе нет интересных идей и бумаги сползали вслед за рынком вниз (Уралкалий: -2.3%; Фосагро: -1.0%). Подешевевшие до многомесячных минимумов акции МТС (+1.7%) привлекли в четверг покупателей своей дешевизной, а также на сообщении о некоторой отсрочке выхода на рынок Москвы оператора Tele2. Однако эта новость не помогло бумагам МегаФона (-2.7%). Отметим также агрессивные продажи в девелоперах (Группа ЛСР: -5.5%; Группа ПИК: -3.5%) и акциях Магнита (-2.4%), несмотря на неплохие операционные результаты 1П2015 и повышения прогноза на 2015г. по открытию новых магазинов «у дома».
Товарные рынки
Цены на нефть снижаются, как мы и ожидали, остро реагируя на слабый фундаментал и статистику по Китаю, которая показала очередную просадку в деловой активности промсектора за июль до минимума с апреля 2014 г. На рынке сохраняется избыток нефти, а слухи вокруг Ирана только усугубляют картину, хотя по факту выход иранской нефти на рынке ожидается нами только в конце этого года - начале следующего и в неполном объеме. Также ввиду приближающегося заседания ФРС, где регулятор может дать более четкий намек на повышение ставки этой осенью, нефть может продолжить снижение к 54.2 долл./барр. и ниже.
Наши прогнозы и рекомендации
На рынках акций продолжает развиваться коррекция, связанная с падением стоимости нефти и металлов, что вызывает пересмотр перспектив ориентированных на экспорт сырья компаний. Рынки акций развивающихся стран (Бразилия: -2.2%; Турция: -3.6%) с середины июля пребывают в фазе отвесного снижения, сырье движется к уровням предельных издержек, нащупывая новые ценовые уровни. На наш взгляд, в целом это может указывать лишь на одно – глобальные инвесторы меняют позиционирование и переносят капиталы в наименее рисковые экономики (Западная Европа и США) в ожидании первого за 6 лет повышения ставки ФРС США. Ближайшее заседание FOMC состоится 29 июля и по его итогам, регулятор либо даст четкий сигнал рынкам о неизбежности этого шага, либо вновь обойдется расплывчатыми формулировками, что даст emerging markets и сырью шансы на отскок. Но до следующей среды мы не ожидаем каких-либо значимых изменений в сентименте инвесторов, поэтому негативная тенденция в сырье и в целом в сырьевых активах может продолжиться.
Российский рынок акций следует за динамикой нефтяных цен по индексу РТС, удерживаясь по RTS/Brent в районе 16x. Мы продолжаем ожидать, что в ближайшей перспективе рынок продолжит демонстрировать снижение как на фоне негативной тенденции на рынке сырья и на рынках EM, так и из-за отсутствия поддержки со стороны внутренних факторов. Инвестиционные идеи на рынке, как правило, носят локальный характер и сосредоточены в сегменте не очень весовых бумаг, что не оказывает поддержки динамике рынка. При этом мы также опасаемся, что темпы снижения индекса РТС могут оказаться меньшим, чем падение сырьевого бенчмарка (нефти Brent), а индекс ММВБ будет поддерживаться низким обменным курсом рубля.
Сегодня к открытию торгов формируется негативный внешний фон. На азиатских площадках не наблюдается выраженных настроений, нефть Brent скользит вниз и сегодня утром достигла 55.5 долл./барр. Открытие торгов по индексу ММВБ может пройти в слегка негативной зоне с возможным усилением снижения в течение дня на фоне сохраняющегося оттока капитала из EM и слабой динамики сырьевых цен.
Корпоративные новости
Ритейлер "О`Кей" во II квартале замедлил рост выручки до 1,6%
Выручка ритейлера "О`Кей" (MOEX: OKEY) во II квартале 2015 года выросла на 1,6% по сравнению с прошлогодним показателем, до 37,6 млрд рублей, говорится в сообщении компании. По итогам первого полугодия выручка ритейлера увеличилась на 4,4%, до 74,9 млрд рублей (в I квартале рост составил 7,4%). Продажи сопоставимых магазинов (LfL) в апреле-июне сократились на 4,3% из-за падения покупательского трафика на 5,2%, которое было частично компенсировано ростом среднего чека на 1%. Общий трафик в магазинах "О`Кей" (включая новые магазины) во II квартале вырос на 2,2%, а размер среднего чека сократился на 0,7%. LfL-выручка ритейлера в первом полугодии упала на 1,7% из-за сокращения LfL-трафика на 3,6% при росте LfL-чека на 2%. Трафик во всех магазинах компании за полугодие вырос на 3,4%, средний чек - на 0,9%.
Северсталь во II квартале увеличила EBITDA по МСФО на 0,9%, до $588 млн, хуже прогноза
ПАО "Северсталь" (MOEX: CHMF) во II квартале 2015 года получило $588 млн EBITDA по МСФО, что ниже консенсус-прогноза "Интерфакса", составлявшего $600 млн. Согласно сообщению группы, относительно I квартала 2015 года ($583 млн) EBITDA выросла на 0,9%. Рентабельность по EBITDA в апреле-июне снизилась на 5,5 п.п. к предыдущему отчетному периоду - до 32,6%. Выручка группы составила $1,806 млрд, увеличившись на 18%. Чистая прибыль компании выросла на 39,2% и достигла $469 млн.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter