Мировые рынки продемонстрировали снижение на прошлой неделе. Спрос на рискованные активы упал вслед за слабыми корпоративными отчетами, признаках торможения китайской экономики, давлению на сырьевые рынки.
В пятницу расстановка сил на рынках существенно не изменилась. Негатив от корпоративной отчетности переместился из сектора хай-тек в акции сырьевых и биотехнологических компаний. Давление на сырьевые рынки осталось заметным. Китай разочаровал инвесторов слабым индексов активности в промышленности, а ФРС сообщила о том, что, хотя бы единожды в текущем году, поднимет базовую процентную ставку. Слабость мировой экономики и перспектива укрепления доллара провоцирует опасения за крупнейшие развивающиеся экономики, создавая дополнительный повод для волнений.
К пику налоговых платежей рынок подходит сильным
Условия российского денежно-кредитного рынка остаются благоприятными, несмотря на приближение пика налогового периода и ослабление рубля на валютном рынке. Уровень краткосрочных процентных ставок прибило к локальным минимумам. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.30% годовых, при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.00% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день под 11.65% годовых (-35 бп).
Сегодня на уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 600 млрд руб. Еще порядка 150 млрд руб. пойдет на уплату налога на прибыль во вторник. Таким образом, давление на условия рынка присутствует, однако оно вряд ли будет существенным в ближайшие дни.
Рубль провел слабую неделю
Неделя на валютном рынке завершилась очередными потерями рубля, которые провоцировались нисходящим движением нефтяных котировок, а также снижением спроса на риск после очередных негативных сигналов от глобальной экономики. По итогам пятницы курс бивалютной корзины поднялся на 57 коп. до 61.01 руб., а за неделю курс вырос на 3.2% в номинальном выражении. Курс доллара прибавил 58 коп. до 58.43 руб., курс евро – 57 коп. до 64.18 руб. На международном валютном рынке пара евро/доллар была стабильна, поскольку инвесторы получили равнозначно негативную статистику и из еврозоны, и из США. В результате основная пара осталась вблизи значений четверга, чуть ниже уровня $1.10.
Российская валюта остается под колоссальным давлением нефтяного рынка. Перспектива укрепления доллара и роста давления на развивающиеся экономики в условиях ужесточившейся риторики Федрезерва, а также договоренности по Ирану, создают предпосылки для продолжения ценового снижения. Это неминуемо отразится на курсе национальной валюты. Налоговый период не оказывает рублю должной поддержки. Его тенденция к ослаблению, в сочетании с комфортной ситуацией на денежно-кредитном рынке, позволяет экспортерам придержать валюту. Кроме того, невысокие цены на нефть сохраняют объемы покупок валюты Центробанком на неизменном уровне. Таким образом, после непродолжительного затишья рубль может продемонстрировать новый виток ослабления и войти в диапазон курса доллара 58-63 руб. при цене нефти в рамках 50-55 долл. за барр по сорту Брент.
Евробонды не находят спроса
Снижение котировок большинства активов на глобальных площадках ставит под удар евробонды развивающихся экономик. Доходности базовых активов стабильны, однако суверенные спрэды продолжают расширяться. Российский сегмент евробондов в пятницу выглядел на уровне средней динамики ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись в пределах 5 бп.
ОФЗ под давление неоправданных надежд на ЦБР
Рублевые облигации остаются в рамках коррекционного движения, которое поддерживается продолжающимся снижением нефтяных котировок, слабым рублем и скромными ожиданиями относительно заседания Центробанка, которое пройдет в пятницу. Доходности дальних бумаг вновь устремились к уровню 11%, поднявшись в пятницу еще на 10-15 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу расстановка сил на рынках существенно не изменилась. Негатив от корпоративной отчетности переместился из сектора хай-тек в акции сырьевых и биотехнологических компаний. Давление на сырьевые рынки осталось заметным. Китай разочаровал инвесторов слабым индексов активности в промышленности, а ФРС сообщила о том, что, хотя бы единожды в текущем году, поднимет базовую процентную ставку. Слабость мировой экономики и перспектива укрепления доллара провоцирует опасения за крупнейшие развивающиеся экономики, создавая дополнительный повод для волнений.
К пику налоговых платежей рынок подходит сильным
Условия российского денежно-кредитного рынка остаются благоприятными, несмотря на приближение пика налогового периода и ослабление рубля на валютном рынке. Уровень краткосрочных процентных ставок прибило к локальным минимумам. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 11.30% годовых, при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.00% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день под 11.65% годовых (-35 бп).
Сегодня на уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 600 млрд руб. Еще порядка 150 млрд руб. пойдет на уплату налога на прибыль во вторник. Таким образом, давление на условия рынка присутствует, однако оно вряд ли будет существенным в ближайшие дни.
Рубль провел слабую неделю
Неделя на валютном рынке завершилась очередными потерями рубля, которые провоцировались нисходящим движением нефтяных котировок, а также снижением спроса на риск после очередных негативных сигналов от глобальной экономики. По итогам пятницы курс бивалютной корзины поднялся на 57 коп. до 61.01 руб., а за неделю курс вырос на 3.2% в номинальном выражении. Курс доллара прибавил 58 коп. до 58.43 руб., курс евро – 57 коп. до 64.18 руб. На международном валютном рынке пара евро/доллар была стабильна, поскольку инвесторы получили равнозначно негативную статистику и из еврозоны, и из США. В результате основная пара осталась вблизи значений четверга, чуть ниже уровня $1.10.
Российская валюта остается под колоссальным давлением нефтяного рынка. Перспектива укрепления доллара и роста давления на развивающиеся экономики в условиях ужесточившейся риторики Федрезерва, а также договоренности по Ирану, создают предпосылки для продолжения ценового снижения. Это неминуемо отразится на курсе национальной валюты. Налоговый период не оказывает рублю должной поддержки. Его тенденция к ослаблению, в сочетании с комфортной ситуацией на денежно-кредитном рынке, позволяет экспортерам придержать валюту. Кроме того, невысокие цены на нефть сохраняют объемы покупок валюты Центробанком на неизменном уровне. Таким образом, после непродолжительного затишья рубль может продемонстрировать новый виток ослабления и войти в диапазон курса доллара 58-63 руб. при цене нефти в рамках 50-55 долл. за барр по сорту Брент.
Евробонды не находят спроса
Снижение котировок большинства активов на глобальных площадках ставит под удар евробонды развивающихся экономик. Доходности базовых активов стабильны, однако суверенные спрэды продолжают расширяться. Российский сегмент евробондов в пятницу выглядел на уровне средней динамики ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой поднялись в пределах 5 бп.
ОФЗ под давление неоправданных надежд на ЦБР
Рублевые облигации остаются в рамках коррекционного движения, которое поддерживается продолжающимся снижением нефтяных котировок, слабым рублем и скромными ожиданиями относительно заседания Центробанка, которое пройдет в пятницу. Доходности дальних бумаг вновь устремились к уровню 11%, поднявшись в пятницу еще на 10-15 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter