30 июля 2015 Forex4You Глушков Сергей
Предварительный отчет по росту экономики Великобритании во втором квартале, опубликованный на этой неделе, оправдал ожидания. Квартальные темпы роста ускорились с 0.4% до 0.7%. В то же время годовые темпы роста замедлились с 2.9% до 2.6%, продолжив корректироваться от достигнутого в последнем квартале прошлого года девятилетнего максимума 3.4% г/г (см. рисунок). Впрочем, несмотря на это замедление, Соединенное королевство, видимо, и во втором квартале осталось лидером по темпам экономического роста среди крупнейших экономик планеты.
Рост ВВП Великобритании, %% г/г
Инвесторов больше всего волнует, как повлияет этот отчет на сроки запуска Банком Англии цикла ужесточения монетарной политики. Сложность в том, что до этого исторического момента, видимо, остается еще немало времени – ведь мы помним недавнее заявление главы британского центробанка Марка Карни о том, что решение о дате повышения ставок «начнет приобретать более ясные очертания примерно к началу следующего года». То есть раньше первого квартала 2016 года ждать роста ключевой ставки не стоит. А к тому времени Комитет по монетарной политике (MPC) уже будет располагать данными по росту ВВП страны не только за второй, но и за третий, а возможно, даже и за четвертый квартал. И эта более свежая информация может внести в оценку ситуации довольно существенные коррективы…
Кроме этого, важно понимать, что ВВП – далеко не единственный показатель, на который будут ориентироваться Марк Карни и его коллеги по MPC. Инфляция, темпы роста оплаты труда, динамика цен на рынке жилья, занятость населения, производительность труда – все эти факторы руководству Банка Англии будет необходимо учесть, принимая решение о дате первого повышения ставок.
Тем не менее, пока, на мой взгляд, ситуация все-таки складывается в пользу запуска цикла ужесточения в первом квартале следующего года.
Экономика, которая уже на протяжении полутора лет демонстрирует темпы роста свыше 2.5% г/г, думается, может позволить себе отход от ультранизких процентных ставок.
Слабая инфляция Банк Англии не пугает: его руководство уверено в резком ускорении темпов роста цен в начале следующего года.
Заработные платы вышли на максимальные с 2010 года темпы роста — 3.2% г/г в мае (и это в условиях нулевой потребительской инфляции!).
Безработица на уровне 5.5-5.6%, фиксируемая в Великобритании в этом году, соответствует показателям докризисного 2006 года, то есть рынок труда Великобритании почти полностью восстановился после мирового экономического кризиса.
Производительность труда вышла на уровень 2007 года и, как ожидают в Банке Англии, продолжит расти.
Что же касается темпов роста цен на жилую недвижимость, то они, если судить по данным Офиса национальной статистики, постепенно снижаются от пиковых уровней прошлого года, что уменьшает опасения относительно возможности формирования «пузыря» на британском рынке жилья. Так что этот фактор можно оценить как нейтральный с точки зрения влияния на монетарную политику.
Таким образом, я продолжаю придерживаться своего прогноза о том, что первое повышение ставок со стороны Банка Англии произойдет в первом квартале 2016 года.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост ВВП Великобритании, %% г/г
Инвесторов больше всего волнует, как повлияет этот отчет на сроки запуска Банком Англии цикла ужесточения монетарной политики. Сложность в том, что до этого исторического момента, видимо, остается еще немало времени – ведь мы помним недавнее заявление главы британского центробанка Марка Карни о том, что решение о дате повышения ставок «начнет приобретать более ясные очертания примерно к началу следующего года». То есть раньше первого квартала 2016 года ждать роста ключевой ставки не стоит. А к тому времени Комитет по монетарной политике (MPC) уже будет располагать данными по росту ВВП страны не только за второй, но и за третий, а возможно, даже и за четвертый квартал. И эта более свежая информация может внести в оценку ситуации довольно существенные коррективы…
Кроме этого, важно понимать, что ВВП – далеко не единственный показатель, на который будут ориентироваться Марк Карни и его коллеги по MPC. Инфляция, темпы роста оплаты труда, динамика цен на рынке жилья, занятость населения, производительность труда – все эти факторы руководству Банка Англии будет необходимо учесть, принимая решение о дате первого повышения ставок.
Тем не менее, пока, на мой взгляд, ситуация все-таки складывается в пользу запуска цикла ужесточения в первом квартале следующего года.
Экономика, которая уже на протяжении полутора лет демонстрирует темпы роста свыше 2.5% г/г, думается, может позволить себе отход от ультранизких процентных ставок.
Слабая инфляция Банк Англии не пугает: его руководство уверено в резком ускорении темпов роста цен в начале следующего года.
Заработные платы вышли на максимальные с 2010 года темпы роста — 3.2% г/г в мае (и это в условиях нулевой потребительской инфляции!).
Безработица на уровне 5.5-5.6%, фиксируемая в Великобритании в этом году, соответствует показателям докризисного 2006 года, то есть рынок труда Великобритании почти полностью восстановился после мирового экономического кризиса.
Производительность труда вышла на уровень 2007 года и, как ожидают в Банке Англии, продолжит расти.
Что же касается темпов роста цен на жилую недвижимость, то они, если судить по данным Офиса национальной статистики, постепенно снижаются от пиковых уровней прошлого года, что уменьшает опасения относительно возможности формирования «пузыря» на британском рынке жилья. Так что этот фактор можно оценить как нейтральный с точки зрения влияния на монетарную политику.
Таким образом, я продолжаю придерживаться своего прогноза о том, что первое повышение ставок со стороны Банка Англии произойдет в первом квартале 2016 года.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter