Укрепление рубля остановило продажи локальных бондов

Мировые рынки и макроэкономика
• ФРС сохранила кредитно-денежную политику как минимум до сентября.
• Сегодня публикуются данные по ВВП США по итогам 2К15.
• Нефть дорожает после публикации данных по запасам и добыче в США.

Долговой рынок
• Укрепление рубля остановило продажи локальных бондов. Индекс гособлигаций Московской биржи вчера почти отыграл потери последних двух торговых сессий, закрывшись ростом на 1,1%. Доходности ОФЗ на среднесрочном горизонте снова опустились ниже отметки в 11%. Вчерашний аукцион Минфина по размещению 24018 прошел успешно. Переподписка оставила 2,5 раза. Недельные данные по инфляции от Росстата также были позитивными. Инфляция в России за период с 21 по 27 июля 2015 года была нулевой. Из корпоративных новостей отметим признание Банком России недавно размещенного АКБ "ПЕРЕСВЕТ" займа на Ирландской бирже в размере 8 млрд. рублей субординированным, что позволит эмитенту включить его в состав дополнительного капитала.

Комментарии
• Сегодня «МегаФон» объявил финансовые результаты за 1-е полугодие 2015. Мы отмечаем укрепление кредитного профиля Мегафона по сравнению с началом года. На локальном рынке Мегафон представлен тремя выпусками рублевых облигаций, которые низколиквидны и не представляют интересных идей. Нейтрально смотрим на весь сектор телекомов.
• Вчера «Черкизово» опубликовало операционные результаты за 1 полугодие 2015 года, согласно которым по сравнению с аналогичным периодом прошлого года реализация свиней снизилась на 9% при росте продаж мяса птицы на 9% (до 74 тыс. 379 тонн) и продукции переработки - на 28%. На рынке торгуется единственный рублевый бонд Черкизово, БО-04 (дюрация – 0,7 г., YTM – 12,33%), который не отличается ликвидностью. В качестве альтернативы Черкизово более интересно смотрится сейчас Мираторг, БО-03 (дюрация – 0,7 г., YTM – 13,88%), имеющий рейтинг на одну ступень выше, чем у Черкизово и предлагающий почти 300 б.п. к кривой ОФЗ.

Торговые идеи на долговом рынке

Рублевые облигации

ГЕОТЕК-Сейсм, 01 (NEW)

Лента, БО-03 (NEW)

О’КЕЙ, БО-05

Трансаэро, БО-03

ГК Пионер, 01

ГТЛК, БО-02

Полипласт, БО-01

Каркаде, БО-01

О1 Пропертиз Финанс

Мировые рынки и макроэкономика

Накануне завершилось двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, как и ожидали эксперты, процентная ставка сохранена на предельно низком уровне в 0-0,25%. Комментируя итоги заседания, глава ведомства Джанет Йеллен указала на растущую экономику, сильный рынок труда и рынок жилья, что создает базу для возможного увеличения процентных ставок в сентябре. При этом слабость мировой экономики сдерживает рост первой экономики мира. Риторика осталась прежней, а инвесторы, как уже стало привычным, не получили четкого указания на дату начала процесса увеличения процентных ставок. В итоге баланс сил не нарушен, доллар, как водится, отыгрывает ростом факт сохранения ставок и сохранения ожиданий подъема ставок в сентябре.

Сегодня состоится еще одно примечательное событие, публикуются предварительный данные по ВВП Соединенных Штатов по итогам второй четверти 2015 года. Как ожидают эксперты, во II квартале первая экономика мира продемонстрирует рост в 2,5%. Если они окажутся правы, это может подстегнуть укрепление доллара, поскольку увеличит вероятность снижение процентных ставок в самое ближайшее время.

Соотношение евро и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,73% до уровня 1,0977 доллара за евро. Доллар сегодня продолжит укрепляться в ожидании статистики из США. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0850-1,1030 доллара за евро.

Цены на черное золото в течение последних суток выросли. Очередное сокращение коммерческих запасов углеводорода в США на 4,2 млн баррелей, при этом добыча нефти сократилась в Соединенных Штатах на 1,51% до 9,413 млн баррелей. А вот нефть сорта Brent не спешит расти быстрыми темпами, улучшения обстановки вокруг подписания соглашения по иранской ядерной программе привело к сокращению спреда за счет более сдержанного увеличения цены на североморскую смесь. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подорожала на 2,11% до уровня $48,80 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent повысилась на 0,87% до уровня $53,55 за баррель. Сегодня цены на нефть будут стабильны, вечером возможен небольшой рост. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $52,70- 54,70 за баррель.

Рубль по итогам вчерашнего дня окреп на 2,22% до уровня 58,68 рубля за доллар. Рост цены на нефть, приостановка валютных интервенций Банком России. Сегодня в начале дня возможно небольшое коррекционное ослабление рубля, после чего российская валюта может возобновить свое укрепление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 58,20-59,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 63,50-65,20 рубля за евро.

Локальный рынок

Укрепление рубля остановило продажи локальных бондов. Индекс гособлигаций Московской биржи вчера почти отыграл потери последних двух торговых сессий, закрывшись ростом на 1,1%. Доходности ОФЗ на среднесрочном горизонте снова опустились ниже отметки в 11%.

Вчерашний аукцион Минфина по размещению ОФЗ с переменным купонным доходом выпуска 24018 прошел успешно. Переподписка оставила 2,5 раза. Доходность по цене отсечения составила 14,91% годовых, по средневзвешенной цене - 14,84% годовых.

Недельные данные по инфляции от Росстата также были позитивными. Инфляция в России за период с 21 по 27 июля 2015 года была нулевой. Инфляция с начала июля составила 0,9%, с начала года - 9,5% (в июле 2014 г.: в целом за месяц - 0,5%, с начала года - 5,3%).

Из корпоративных новостей отметим признание Банком России недавно размещенного АКБ "ПЕРЕСВЕТ" займа на Ирландской бирже в размере 8 млрд. рублей субординированным, что позволит эмитенту включить его в состав дополнительного капитала. Таким образом уровень достаточности капитала банка увеличится на 5%, а собственные средства банка (капитал) превысят 25,5 млрд. рублей.

Комментарии по эмитентам

Сегодня «МегаФон» объявил консолидированные финансовые результаты (неаудированные) за 1-е полугодие 2015. Консолидированная выручка снизилась на 0,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до150,1 млрд руб., показатель OIBDA - на 0,1% до 66,7 млрд руб при увеличении рентабельности по OIBDA до 44,4% против 44,1% за первое полугодие 2014 года.

Мы отмечаем укрепление кредитного профиля Мегафона по сравнению с началом года. Общий долг компании за 1 полугодие 2015 года снизился на 8% до 191 млрд рублей, при этом его структура по-прежнему комфортна: на краткосрочные кредиты и займы приходится всего 26% или 49,0 млрд рублей. При этом объем денежных средств и эквивалентов на балансе Мегафона по состоянию на 30.06.2015 г. составил 62,0 млрд рублей, что на 80% покрывает краткосрочный долг. В терминах чистый дог/EBITDA долговая нагрузка за отчетный период снизилась до 0,93х на 30.06.2015 г. против 1,34х на начало 2015 года. На днях Fitch подтвердило рейтинг Мегафона «B+» со стабильным прогнозом.

На локальном рынке Мегафон представлен тремя выпусками рублевых облигаций, которые низколиквидны и не представляют интересных идей. Нейтрально смотрим на весь сектор телекомов.

Укрепление рубля остановило продажи локальных бондов


Вчера «Черкизово» опубликовало операционные результаты за 1 полугодие 2015 года, согласно которым по сравнению с аналогичным периодом прошлого года реализация свиней снизилась на 9% при росте продаж мяса птицы на 9% (до 74 тыс. 379 тонн) и продукции переработки - на 28%.

На рынке торгуется единственный рублевый бонд Черкизово, БО-04 (дюрация – 0,7 г., YTM – 12,33%), который не отличается ликвидностью. В качестве альтернативы Черкизово более интересно смотрится сейчас Мираторг, БО-03 (дюрация – 0,7 г., YTM – 13,88%), имеющий рейтинг на одну ступень выше, чем у Черкизово, и предлагающий почти 300 б.п. к кривой ОФЗ.

Укрепление рубля остановило продажи локальных бондов

Источник http://ru.ufs-federation.com/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=258864 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:58
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:57

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей