Сырьевые рынки как повод для продаж

Старт недели на мировых площадках выдался умеренно-негативным. Основная проблемы для инвесторов – сырьевые рынки, которые продолжают негативно реагировать на китайскую статистики и перспективу увеличения предложения нефти со стороны Ирана.

Китайские рынки остаются в депрессивном состоянии. Переоценка средне- и долгосрочных перспектив экономики продолжается, надежд на прежние высокие темпы роста ВВП уже не осталось. Вместе с тем, июльский индекс активности в обрабатывающих отраслях промышленности демонстрирует снижение до пограничных 50 п. Это, впрочем, неудивительно на фоне происходящего на финансовых рынках страны.

Судя по всему, мировые рынки, осознав неизбежность повышения ставки по федеральным фондам ФРС США, начали закладывать перспективу ужесточения в цены активов. Отток капитала с развивающихся рынков оказывает давление на перспективы всей мировой экономики и негативно отражается на сырьевых рынках

Условия рынка комфортны, ставки МБК снизились за ключевой

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась, оставшись благоприятной. Давление со стороны валютного рынка пока никак не сказывается на уровне краткосрочных процентных ставок, которые вчера опустились вслед за ключевой ставкой ЦБР. Стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 10.80% годовых (-55 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 11.00% годовых (-55 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день под 11.05% годовых (-65 бп).

На рынке сохраняются благоприятные условия, которые поддерживаются высоким уровне ликвидности в банковской системе, а также доступностью заемных денег у ЦБ и Казначейства. А этом фоне мы не ожидаем резкого ухудшения условий рынка в ближайшие дни.

Рубль идет вслед за нефтью

Старт недели на валютном рынке принес рублю новые потери по мере продолжающегося снижения нефтяных котировок. Паники на рынке не наблюдается, несмотря на значительный рост курсов, который все еще слабее негативной динамики нефтяного рынка. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 1.75 руб. до 66.24 руб. Курс доллара прибавил 1.80 руб. до 63.52 руб., курс евро – 1.70 руб. до 69.58 руб. На международном валютном рынке основная пара демонстрировала минимальную волатильность. В результате доллар отыграл у евро 0.3 цента, закрывшись на отметке до $1.0950.

Снижение ключевой ставки Центробанком в условиях нисходящей динамики нефтяных котировок и ослабления рубля ставит инвесторов в замешательство. В то же время, реакции валютного рынка пока нельзя назвать нервозными: рубль дешевеет пропорционально снижению нефтяных цен, которые вчера опустились ниже уровня в 50 долл. за барр. С учетом этого, следующий диапазон по курсу доллара составляет 63-68 руб. за очередное движение нефтяных котировок вниз на 5 долл. Однако, восстановление позиций рубля может быть быстрым, если давление на нефтяной рынок снизится или будет реализован коррекционный сценарий.

Евробонды дешевеют на фоне нефти и UST

Суверенные спрэды развивающихся экономик вчера продолжили расширяться на фоне невысокого спроса на риск на мировых площадках и снижения доходностей базовых активов. Российские евробонды снижаются, двигаясь в общем контексте ЕМ. Цены вдоль суверенной кривой опустились вчера на 60-80 бп, в дальнем сегменте – снижение достигало 100 бп. В корпоративном сегменте давление был не меньше, цены здесь снизились на 80-100 бп

Доходности ОФЗ не удержали позитив от ЦБР

Рынок рублевого долга вчера вновь оказался под ударом дешевеющих нефти и рубля. Доходности рынка ОФЗ пошли вверх в среднем на 15-25 бп, полностью нивелировав весь позитив от пятничного решения ЦБР понизить ключевую ставку. Доходности в среднесрочном сегменте остаются близкими к уровню 10.90%, дальние выпуски – у уровня 10.80%
http://www.zenit.ru/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter