Сегодня НЛМК опубликовал нейтральную отчетность за 2К15 по US GAAP. Выручка на фоне падения экспортных цен опустилась до 2,14 млрд долл. (-3%), оказавшись на 3% ниже нашего прогноза, при этом EBITDA в целом совпала с нашими ожиданиями, составив 476 млн долл. Рентабельность по EBITDA также соответствует нашим прогнозам – 22%.
Выручка лишь на 3% ниже наших расчетов
Несмотря на рост консолидированных объемов продаж НЛМК на 1% кв/кв в 2К15, выручка в отчетном периоде снизилась на 3% кв/кв до 2,14 млрд долл. Основной причиной тому стало падение экспортных цен. В результате выручка оказалась на 3% ниже нашего прогноза и на 2% – консенсус-прогноза.
EBITDA чуть ниже наших ожиданий и консенсуса, рентабельность по EBITDA совпала с прогнозами
Операционные денежные затраты составили 1,82 млрд долл. (наш прогноз – 1,86 млрд долл. Таким образом, EBITDA в 2К15 составила 476 млн долл., что на 1% и 4% ниже наших ожиданий/ консенсуса. Рентабельность по EBITDA достигла 22,2%, в целом совпав с нашими прогнозами и консенсусом. Размер чистой прибыли (за вычетом доли миноритариев) составил 170 млн долл. по сравнению с прогнозируемыми нами 210 млн долл. Таким образом, мы не исключаем, что дивиденды за 2К15 окажутся ниже наших прогнозов (0,2 долл./ГДР).
Чистый долг/EBITDA остается на очень комфортном уровне, СДП составил 218 млн долл.
Размер чистого долга сократился на 9% кв/кв до 1,13 млрд долл., при этом соотношение «чистый долг/EBITDA» снизилось с 0,49x в 1К15 до 0,47x в 2К15. СДП упал с 319 млн долл. в 1К15 до 218 млн долл. в 2К15 на фоне увеличения капзатрат (+54% кв/кв до 178 млн долл.).
Прогноз менеджмента
Менеджмент ожидает роста объемов реализации в 3К15, отмечая при этом, что низкий спред между стоимостью сырья и ценами на сталь негативно скажется на финансовых результатах компании в следующем квартале.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка лишь на 3% ниже наших расчетов
Несмотря на рост консолидированных объемов продаж НЛМК на 1% кв/кв в 2К15, выручка в отчетном периоде снизилась на 3% кв/кв до 2,14 млрд долл. Основной причиной тому стало падение экспортных цен. В результате выручка оказалась на 3% ниже нашего прогноза и на 2% – консенсус-прогноза.
EBITDA чуть ниже наших ожиданий и консенсуса, рентабельность по EBITDA совпала с прогнозами
Операционные денежные затраты составили 1,82 млрд долл. (наш прогноз – 1,86 млрд долл. Таким образом, EBITDA в 2К15 составила 476 млн долл., что на 1% и 4% ниже наших ожиданий/ консенсуса. Рентабельность по EBITDA достигла 22,2%, в целом совпав с нашими прогнозами и консенсусом. Размер чистой прибыли (за вычетом доли миноритариев) составил 170 млн долл. по сравнению с прогнозируемыми нами 210 млн долл. Таким образом, мы не исключаем, что дивиденды за 2К15 окажутся ниже наших прогнозов (0,2 долл./ГДР).
Чистый долг/EBITDA остается на очень комфортном уровне, СДП составил 218 млн долл.
Размер чистого долга сократился на 9% кв/кв до 1,13 млрд долл., при этом соотношение «чистый долг/EBITDA» снизилось с 0,49x в 1К15 до 0,47x в 2К15. СДП упал с 319 млн долл. в 1К15 до 218 млн долл. в 2К15 на фоне увеличения капзатрат (+54% кв/кв до 178 млн долл.).
Прогноз менеджмента
Менеджмент ожидает роста объемов реализации в 3К15, отмечая при этом, что низкий спред между стоимостью сырья и ценами на сталь негативно скажется на финансовых результатах компании в следующем квартале.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter