8 августа 2015 Bloomberg
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Нефтяные компании проводят самые масштабные сокращения расходов за поколение, чтобы угодить инвесторам. Такая политика может ударить по будущему росту.
Chevron Corp., Royal Dutch Shell Plc и другие производители увольняют тысячи сотрудников и отменяют инвестпроекты, чтобы сохранить дивиденды на прежнем уровне. С начала года сектор сэкономил $180 миллиардов, или рекордную сумму после нефтяного краха 1986 года, подсчитала Rystad Energy AS, консалтинговая компания в области энергетики из Осло.
Глава BP Plc Боб Дадли заявил на прошлой неделе, что выплаты акционерам являются для него «главным приоритетом». Chevron увеличивает годовые дивиденды уже 27 лет подряд, и ее финансовый директор Патрисия Яррингтон пообещала не останавливаться на достигнутом.
Хотя выплаты дивидендов радуют инвесторов, производители могут оказаться в ситуации 1986 и 1999 годов: тогда они тоже сокращали расходы из-за падения цен. Затем им требовались годы, чтобы вновь выйти на рост добычи.
«Если вся стратегия основана на сохранении дивидендов, так ли это здорово? - говорит директор британской инвесткомпании Standard Life Investments Ltd. Томас Мур, управляющий активами на 1,2 миллиарда фунтов стерлингов. - Нефть дешевеет, и компании пускаются в дикое сокращение расходов».
Exxon Mobil Corp., Shell, Chevron, BP и Total SA заверили инвесторов на прошлой неделе, что будущему росту ничто не угрожает, и оставили на прежнем уровне многолетние планы добычи. Однако история сокращения затрат дает поучительный урок.
Опыт Chevron
Chevron сократила расходы в 1998-1999 годах, когда цены на нефть упали ниже $10. Это привело к снижению добычи: в 2000 году американская компания добывала 1,99 миллиона баррелей нефтяного эквивалента, а четыре года спустя - только 1,7 миллиона. Рост добычи Shell и Exxon остановился.
Как показывают годовые отчеты компаний, добыча снижалась в том числе из-за сокращения расходов и продажи активов. Падение производства отчасти нивелировалось ростом цен.
Нетрудно догадаться, почему инвесторы так любят дивиденды. Доходность акций Chevron в 2000-2004 годах, когда добыча снижалась, после реинвестирования дивидендов составила 44 процента, тогда как сами акции подорожали только на 21 процент.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter