Обзор: ФРС повысит ставку в сентябре и доллар быстро отыграет недавние потери

17 августа 2015 Pro Finance Service
CIBC: ФРС повысит ставку в сентябре и доллар быстро отыграет недавние потери

Вновь снижение цен на нефть и неопределенность в отношении нового валютного режима в Китае привели к резкому снижению ожиданий рынка относительно инфляционных перспектив. Это возвращает нас к вопросу, есть ли основания по-прежнему рассчитывать на повышение ставок ФРС в сентябре? Таким вопросом задаются эксперты рынка из CIBC. Согласно их комментариям, последние слова ЕЦБ в отношении того, что инфляция прошла свою поворотную точку (достигла минимума) оказывают поддержку единой валюте. При этом недавние инфляционные данные по еврозоне оказались несколько лучше, что на прошлой неделе способствовало укреплению евро против доллара. «Однако как только нефть сформирует свое новое дно и ФРС действительно повысит ставки в сентябре, доллар быстро восстановит свои утраченные позиции против большинства основных конкурентов и против евро, в частности», - заверяют стратеги CIBC.

CFTC: всплеск спекулятивного бычьего энтузиазма по нефти оказался краткосрочным

Как следует из последних данных CFTC, всплеск спекулятивного бычьего энтузиазма по нефти оказался краткосрочным. Как выяснилось, за неделю до 11 августа объем чистой спекулятивной длинной позиции по WTI сократился на 11% (прим. ProFinance.ru: седьмой раз за последние восемь недель), а объем «шорта» достиг максимального значения с марта. «Консенсус-прогнозом является дальнейшее снижение», - отмечает Тим Эванс из Citi Futures Perspective. – «Предложение доминирует над спросом, и эта ситуация может сохраниться до конца 2016 года». Отметим, что с начала июня нефть сорта WTI подешевела на 30%, что является рекордным летним обвалом с 1984 года, когда были запущены торги фьючерсами на нефть. «Автомобильный сезон почти завершен, и в следующем месяце многие нефтеперерабатывающие предприятия в США закроются на техническое обслуживание или просто сократят объемы производства (по данным EIA это происходило в девяти годах из последних десяти), и это может усилить давление на котировки. Я не жду какого-то обвала. Скорее всего, цены просто продолжат постепенное снижение», - считает Майкл Корчелли из Alexander Alternative Capital. Напомним, что 12 августа ОПЕК сообщила о том, что в июле объем добычи ее членов достиг трехлетнего максимума. По данным Baker Hughes, опубликованным 14 августа, количество активных скважин в США увеличилось шестую неделю из последних семи

Рубль и другие высокодоходные валюты развивающихся стран вновь возглавляют список аутсайдеров

Высокодоходные валюты развивающихся стран, такие как рубль, турецкая лира и прочие, начинают неделю на минорной ноте, продолжая испытывать негативные последствия от недавней девальвации юаня. У каждой из них есть «оправдание»: рубль дешевеет вслед за нефтью, лира – из-за внутриполитических проблем, а южно-африканский рэнд просто по инерции. В эту среду в России ожидается публикация данных по розничным продажам в июле, которые, по прогнозам (прим. ProFinance.ru: -9.8% г/г) окажутся наихудшими среди стран BRIC (в Бразилии и Индии также ожидается спад, а в Китае – небольшой рост). По тем же прогнозам, в ближайшие 12 месяцев рублевая выручка пятидесяти крупнейших российских компаний, торгующихся на Московской бирже, снизится на 17%, а валютная – на 25%. «Посмотрите на обвал цен на нефть, бегство из рубля, ухудшающуюся макроэкономическую ситуацию и вы поймете, что причин для оптимизма не слишком много», - говорит Пол Кристофер из Wells Fargo. – «Вот что случается, когда вся экономика строится вокруг нефти. Среди развивающихся стран Россия пострадала сильнее всех». «Перспективы фондового рынка в таких странах, как Россия или Бразилия, весьма печальны, так как прибыль компаний будет страдать от снижения цен на сырье, из-за обвала местных валют и из-за структуры экономики, что является отражением и следствием текущей фазы большого экономического цикла», - считает Джоффри Денис из UBS. Отметим, что сводный фондовый индекс развивающихся стран сегодня опустился до минимального с октября 2011 года значения. По данным EPFR Global, инвесторы выводили капитал с фондовых рынков развивающихся стран последние пять недель подряд.

Доллар стабилен, занял место на старте

Доллар торгуется в понедельник без особых изменений, поддерживаемый ожиданиями повышения ключевой ставки США в сентябре, а иена практически не отреагировала на данные о сокращении ВВП Японии во втором квартале на 1,6 % в годовом исчислении в апреле-июне. Долларовый индекс вырос на 0,13 % до 96.73 пункта к корзине валют, продолжая восстанавливаться с месячного минимума 95.926, достигнутого в среду. Доллар медленно приходит в себя после потрясений минувшей недели, спровоцированных неожиданной девальвацией китайского юаня. Такое решение Пекина заставило инвесторов думать, что дешевый юань ударит по экономике США и затруднит ФРС повышение ключевой ставки. "Рынок постепенно приходит в себя. Мы думаем, что юань был переоценен и его коррекция была неизбежна", - сказал Барт Вакабаяси из State Street Global Markets.

7 августа вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой оценивалась рынком в 54%, а после решения китайского ЦБ о девальвации юаня - лишь в 40%. Юань стабилен сегодня , так как Народный банк Китая установил его дневной торговый ориентир немного выше, чем в пятницу. "Вероятность повышения ставки американским ЦБ в сентябре оценивается в настоящее время примерно в 50%, и любые факторы, которые могут повлиять на момент повышения, учитываются рынком, - отмечает старший валютный стратег ANZ Bank New Zealand в Оклэнде Сэм Так. - Мы по-прежнему ожидаем, что доллар будет дорожать, и мы прогнозируем подъем ставки Федрезервом на сентябрьском заседании".

Чистые длинные позиции в долларах за неделю, завершившуюся 11 августа, увеличились, причем повышение отмечается уже восемь недель подряд, что является самым длительным периодом роста за пять лет. Поскольку сентябрь уже близок, мы советуем тщательным образом следить за комментариями представителей ФРС, которые могут пролить свет на возможное повышение ставки уже в этом месяце. Хотя ключевым аргументом здесь станет отчет по занятости за август, который выйдет в начале следующего месяца

Scotiabank: объем чистого спекулятивного «лонга» по доллару достиг свежего максимума в $40 миллиардов

Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 11 августа объем чистой длинной спекулятивной позиции по доллару достиг свежего максимума в $40 миллиардов, что стало рекордным значение с апреля. Все валюты остаются проданными против американской, а наибольший энтузиазм медведи проявляют в евро и иене, где сосредоточены 65% совокупного «лонга» по доллару. Евро остается наиболее проданной валютой, а объем чистого «шорта» по ней вырос на $0.5 миллиарда до $15.9 миллиарда. На рынке царит неопределенность, которая побудила и быков, и медведей сократить позиции. Ситуация в фунте остается нейтральной: объем чистого «шорта» вырос на $0.4 миллиарда, составив $1 миллиард. Глядя на более масштабную картину, можно сказать, что преобладавший спекулятивный медвежий настрой по британской валюте сходит на нет. Объем чистого «шорта» по иене вырос четвертую неделю подряд (+$2.5 миллиарда), а главной движущей силой этой тенденции является приход на рынок все новых медведей (прим. ProFinance.ru: а не закрытие длинных позиций, например). Объем чистого «шорта» по луни достиг максимального значения с марта 2014 года (+$0.3 миллиарда до $5.1 миллиарда). Впрочем, на наш взгляд, здесь все не так плохо, так как изменение чистой позиции происходит за счет ликвидации ранее открытых позиций, что является опережающим сигналом о том, что медведи по канадской валюте начинают фиксировать прибыль после 11 месяцев ее снижения. Картина по аусси осталась прежней: никаких изменений не произошло, а объем чистого «шорта» составляет $3.7 миллиарда

SEB: технические комментарии по основным валютам и нефти Brent

Евро/доллар: в краткосрочной перспективе вероятно доминирование медведей. После достижения парой на прошлой неделе локального максимума около $1.1215 медведи перехватили инициативу. Точка «динамического равновесия» находится в настоящий момент на $1.1055, и прорыв ниже откроет дорогу к $1.1018 и $1.0972. Возвращение выше $1.1189 отменит этот сценарий и создаст предпосылки для прорыва сопротивления $1.1215 и дальнейшего роста к $1.1279;

Евро/иена: ожидается возврат к Y137.35-21. Недавний рост пары был остановлен около точки «динамического равновесия» Y138.85, и, если теперь пара утратит поддержку Y137.80-35-21, то нисходящая коррекция с целями Y 135 и Y134.35 может получить дальнейшее развитие, а медвежий моментум усилиться;

Евро/фунт: все внимание на stg0.7040. Вершина нисходящего канала, сформированного вокруг 55-дневной ЕМА, продолжает сдерживать попытки роста, и мы считаем, что коррекция июля-августа, возможно, завершена. Прорыв ниже stg0.7040 откроет дорогу для дальнейшего снижения в область stg0.6951-35;

Brent: под угрозой основание нисходящего дневного канала $47.15. Краткосрочные индикаторы продолжают указывать на дальнейшее снижение, и пока оно и происходит. Ближайшее сопротивление - $50.10

Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе

Доллар. Фокус на товарные активы и развивающиеся рынки. Бычий взгляд

Мы считаем, что сила доллара США будет сосредоточена против валют развивающихся стран, а также товарно-сырьевых валют. Тем не менее, мы ожидаем проявление силы и против валют Большой десятки, но в большей степени это будет зависеть от сентябрьских данных. Рынок внимтельно следит за ФРС.

Евро. Относительный победитель в связи с ослаблением юаня. Медвежий взгляд

Мы считаем, что евро может еще извлечь выгоду из последних действий официального Китая. Динамика юаня может вылиться в общую волатильность на рынке активов. Это будет поддерживать валюты стран с профицитом счета текущих операций, которые используются для финансирования рисковых активов. Евро как раз является такой валютой. Кроме того, многие инвесторы хеджируют свои европейские активы и выход их таких позиций приведет к обратному выкупу хеджей, что благоприятно для евро.

Иена. Боковой диапазон. Нейтральный взгляд

Мы считаем, что иена находится между двух противоборствующих сил. Китайские события, с одной стороны, увеличивают дефляционный риск для Японии. Также это бросает вызов конкурентноспособности Японии, если учитывать реальный эффективный курс (REER). C другой стороны, неопределенность в отношении юаня дестабилизирует аппетит инвесторов к риску, что приводит к репатриации и оказыает поддержку иене.

Фунт. Предпочитаем покупать против валют товарного блока. Нейтральный взгляд

«Голубиный» инфляционный отчет и аппетит к риску оказали давление на британскую валюту. Однако Китай все еще остается в игре и ФРС влияет на умы инвесторов. Поэтому в паре фунт/доллар более предпочтительной остается сила американской валюты. Банк Англии все еще один из немногих кандидатов на повышение ставок в следующем году. Это сохраняет за стерлингом оносительную силу. Мы предпочитаем покупать фунт против наиболее уязвимых валют, таких как канадский и австралийский доллары, а также новержская крона.

Австралийский доллар. Медвежий взгляд

Мы считаем, что австралийский доллар будет оставаться жертвой китайских событий на этой неделе, хотя в ближайшее время может наступить стабилизация и оказать некоторую поддержку австралийцу. Однако, учитывая тесные торговые отношения Китая и Австралии, любая дополнительная слабость юаня приведет к соответствующему влиянию на аусси, что может найти противопоставление в снижении курса аусси/доллар для поддержания конкурентноспособности

National Australia Bank понизил прогноз по австралийскому доллару на конец года

В соответствии с опубликованными сегодня комментариями, стратеги из National Australia Bank понижают прогноз по австралийскому доллару против американской валюты, поскольку рынок не в полной мере заложил в цены повышение ставок ФРС по итогам сентябрьского заседания. По мнению NAB рынок полностью учтет этот фактор лишь после сентябрьского FOMC.

Прогноз на декабрь 2015: 0.7000 (0.7200 предыдущие ожидания)

Прогноз на декабрь 2016: 0.7000 (0.7300 предыдущие ожидания)

Между тем с открытием сегодня азиатских торгов австралийский доллар получил некоторую поддержку против валюты США. Согласно сообщениям дилеров, некоторые азиатские банки, а также ряд крупных австралийских экспортных компаний разместили ордера на покупку по цене 0.7365, что пока сильно мешает курсу аусси/доллар предпринять попытку повторного тестирования минимумов пятницы.

Таблица валютных прогнозов от Westpac

В представленной ниже таблице актуальные валютные прогнозы от экспертов австралийского банка Westpac. Все значения валютных курсов, указанные в таблице, подразумеваются на конец соответствующего периода.

Обзор: ФРС повысит ставку в сентябре и доллар быстро отыграет недавние потери

http://www.profinance.ru/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter