Многие Центробанки мира заявляют о готовности к ужесточению ФРС монетарной политики

PDF  31 августа 2015 UFS IC | ТМК | ОАО "Газпром"
Ситуация на рынках
• В фокусе внимания инвесторов в последние дни находился ежегодный экономический симпозиум в Джексон Хоуле.
• Промпроизводство в Японии по итогам июля сократилось к уровню июня на 0,6%.
• Цены на нефть сегодня идут вниз после роста в пятницу до уровня $50,98 за баррель Brent.

Комментарии
• Газпром теряет Египет и… (умеренно негативно)
• Соллерс контролирует риски (умеренно позитивно)
• ТМК проявила щедрость (позитивно)

Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительских цен в Еврозоне (12:00);
• Индекс деловой активности в Чикаго, США (16:45).

Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров "РУСАЛа" для участия в ВОСА;
• Публикация финансовых результатов "Русагро" по МСФО за 2 квартал 2015 года;
• Публикация финансовых результатов "Роснефти" за 2 квартал 2015 года по МСФО;
• Финансовая отчётность ГМК Норникель за 1 полугодие 2015 года по МСФО;
• Финансовая отчётность Акрона за 1 полугодие 2015 года по МСФО;
• Финансовая отчётность Аэрофлота за 1 полугодие 2015 года по МСФО;
• Заседание совета директоров "Транснефти".

В фокусе внимания инвесторов в последние дни находился ежегодный экономический симпозиум в Джексон Хоуле. Традиционно на симпозиуме обсуждаются важнейшие насущные вопросы глобальной экономики, основным из которых последние многие месяцы является начало увеличения Федеральной резервной системой США процентных ставок. Многие представители центральных банков говорят о том, что готовы к подъему американским регулятором ставок и призывают Федрезерв не затягивать с этим. В ходе прошлой недели доллар слабел на фоне снижения ожиданий ужесточения ФРС кредитно-денежной политики, однако после столь дружной поддержки центробанками увеличения Соединенными Штатами ставок, ожидания могут вновь вырасти, что может стать драйвером укрепления доллара в ходе текущей недели. Но есть и противники раннего начала ужесточения ФРС монетарной политики, Народный банк Китая и МВФ призвали Федрезерв повременить с увеличением ставок до тех пор, пока ситуация в мировой экономике стабилизируется, что будет сдерживать рост ожиданий раннего подъема ставок и укрепление американской валюты.

Промышленное производство в Японии по итогам июля в месячном исчислении сократилось на 0,6%, в то время как эксперты прогнозировали рост на 0,1%, в июне показатель был на уровне +1,1%. В годовом выражении промпроизводство Страны восходящего солнца увеличилось на 0,2% при ожиданиях роста на 0,8%, месяцем ранее показатель прибавил 2,3%. Слабая статистика, которая окажет давление на рынки.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,10% до уровня 1,1247 доллара за евро. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1175-1,1350 доллара за евро.

Котировки черного золота в пятницу продолжили расти. Однако сегодня, на фоне небольшого роста вероятности увеличения ставок ФРС в сентябре – цены на углеводород могут несколько снизиться. За последние сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подорожала на 3,16% до уровня $44,73 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 2,09% до отметки $49,36 за баррель. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $47,50-50,70 за баррель.

Рубль по итогам пятницы окреп на 0,92% до уровня 65,21 рубля за доллар. Резкий рост котировок нефти, увеличение склонности инвесторов к риску – стали драйверами удорожания российской валюты. Сегодня курс рубля может стабилизироваться, возможен рост волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,00-66,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 72,25-74,75 рубля за евро.

Российский рынок акций по итогам пятничных торгов продемонстрировал уверенный рост. Индекс РТС вырос на 3,12% до отметки 829,95 пункта, Индекс ММВБ увеличился на 1,41% до 1719,16 пункта. Улучшение настроений на мировых рынках, увеличения склонности инвесторов к риску, взлет цен на нефть – позволило российскому рынку акций продолжить рост. Позитивные настроения на рынке могут сохраниться и сегодня, есть вероятность небольшой коррекции роста. Технический внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в пятницу продемонстрировали нейтральную динамику, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дешевеет, азиатские индексы акций не показывают единой динамики, нефть марки Brent увеличилась в цене, сегодня в начале дня котировки углеводорода корректируют рост второй половины прошлой недели. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1690-1735 пунктов.

Газпром теряет Египет и… (умеренно негативно)

В связи с открытием в Средиземном море одного их крупнейших газовых месторождений в мире Египет приостановит импорт голубого топлива на 3-5 лет, приводит "РИА Новости» заявление официального представителя министерства нефти и минеральных ресурсов страны Хамди Абдельазиза телеканалу «Аль-Асыма». «Важно, что нам в этом случае не понадобится импортировать газ из других стран», - сказал он. Абдельазиз подтвердил, что месторождение, обнаруженное в Египте итальянской нефтегазовой компанией Eni, является крупнейшим открытием с 1967 г. По его словам, открытых запасов газа Египту при нынешнем потреблении хватит как минимум на 10 лет.

30 августа компания Eni сообщила об открытии «супергигантского» месторождения Zohr, запасы которого оцениваются в 30 трлн куб. футов (850 млрд куб. м) газа на площади около 100 кв. км. Глава Eni доложил президенту Абдул-Фаттаху Халилу ас-Сиси о планах по созданию инфраструктуры для уточнения и разработки месторождения.

Открытие нового крупного месторождения в средиземном море может существенно повлиять на энергобаланс в регионе и в потенциале сбить цены на европейском газовом рынке, хотя пока поводов для паники не так много. Египет существенно нарастил потребление газа за последние годы и из страны экспортера превратился в нетто-импортера газа. руководство страны заинтересовано в том, чтобы газ с Zohr в первую очередь использовался для внутренних нужд. В то же время, Eni, которая обнаружила месторождение и, скорее всего, получит приоритетные права на его разработку, с высокой степенью вероятности получит компенсацию затрат плюс некоторую премию. Эта компенсация может выплачиваться и в натуральном выражении, тогда газ сможет быть поставлен в страны Южной Европы.

Пока преждевременно говорить о том, повлияет ли открытие на цены на европейском газовом рынке, однако определенные потери Газпром понесет в любом случае, это связано с контрактом на поставку СПГ в Египет, целесообразность которого резко снизилась для Каира, и есть риск, что Египет откажется от контракта, либо будет настаивать на его пересмотре на невыгодных для Газпрома условиях.

Многие Центробанки мира заявляют о готовности к ужесточению ФРС монетарной политики


Соллерс контролирует риски (умеренно позитивно)

В первом полугодии 2015 года чистая прибыль группы "СОЛЛЕРС" по МСФО выросла более чем в 3 раза - до 938 млн руб. (256 млн за 1 полугодие 2014 года.), следует из отчетности компании. Прибыль от операционной деятельности группы составила 1,24 млрд руб.

Выручка составила 15,69 млрд руб., EBITDA - 1,79 млрд руб., рентабельность по EBITDA - 11,4%. Снижение выручки компании было обусловлено падением объемов продаж бренда SsangYong, которое была частично компенсировано ростом продаж автомобилей бренда УАЗ.

Несмотря на непростую ситуацию в отрасли, хороший контроль затрат и грамотное применение инструментов хеджирования позволили Соллерс показать довольно сильные финансовые результаты по итогам полугодия. Компания удачно хеджировала риски совместных предприятий, в итоге получив около-нулевой финансовый результат по своим СП, которые в прошлом году принесли более 1,3 млрд рублей убытка, и ситуация в которых продолжила ухудшаться на фоне снижения платежеспособного спроса и сжатия автомобильного рынка в России.

Рынок частично поддерживают действующие меры государственной поддержки, включая программу утилизации и субсидирование ставок автокредитования. В ближайшее время может начать действовать льготирование транспортировки автомобилей, произведенных на Дальнем Востоке в центральный регион. Это должно оказать существенную поддержку дальневосточным активам группы, в первую очередь – СП с Mazda.

В целом Соллерс остается наиболее эффективным и грамотным отечественным автопроизводителем, и мы положительно оцениваем способности компании противостоять внешнеэкономическим шокам. Положение дел в отрасли остается тяжелым, но, на наш взгляд, рынок переоценивает негатив в компании, экстраполируя на нее в целом слабые результаты российских автопроизводителей.

Многие Центробанки мира заявляют о готовности к ужесточению ФРС монетарной политики


ТМК проявила щедрость (позитивно)

Совет директоров ТМК рекомендовал внеочередному общему собранию акционеров принять решение о выплате промежуточных дивидендов за шесть месяцев 2015 финансового года в размере 2 рубля 42 копейки на одну обыкновенную акцию. Об этом сообщила компания. Общая сумма, которая будет направлена на дивиденды составит 2,4 млрд рублей.

Внеочередное общее собрание будет проведено в заочной форме. Дата окончания приема бюллетеней для голосования - 12 октября 2015 года. Закрытие реестра акционеров для участия в ВОСА - 8 сентября.

Решение совета директоров несколько неожиданно для нас. Компания ранее не отличалась особой щедростью, выплачивая символические дивиденды. В текущем году у компании есть стимул повышать выплаты, что связано как с увеличением прибыли в рублевом эквиваленте (3,4 млрд в 1П15 против 1,6 млрд в 1П14), так и с ухудшением отношения инвесторов к бумагам компании, несмотря на в целом уверенное положение дел при непростой конъюнктуре. Повышение выплат может привлечь инвесторов к акциям ТМК, и более высокие выплаты по итогам года в целом можно было ожидать. Однако, мы не прогнозировали, что компания решит существенно повысить уже промежуточные выплаты. СД предлагает направить на дивиденды порядка 70% полугодовой прибыли. Дивидендная доходность в этом случае может составить порядка 4,5%, что выглядит довольно внушительно по меркам отрасли. Ожидаем, что решение СД окажет поддержку котировкам ТМК.

Многие Центробанки мира заявляют о готовности к ужесточению ФРС монетарной политики

Приложение PDF
http://ru.ufs-federation.com/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter