Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Мировые рынки и макроэкономика
• Сокращение объемов экспорта Китая в августе оказалось сдержанней, чем это ожидали эксперты.
• Опубликованная статистика по Японии и Китаю позволила доллару ослабиться, сбросив напряжение.
Долговой рынок
• На рынке локального долга вчера, как и ожидалось, преобладала негативная динамика, ставшая результатом снижения нефтяных котировок.
• Правительство одобрило госгарантии для Уралвагонзавода (-/-/-) на 17 млрд рублей, кредитоспособность которого полностью зависит от государственной поддержки. Событие ожидаемо и вряд ли скажется на котировках бондов компании, так как выпуски низколиквидны. Единственный относительно остальных более ликвидный выпуск Уралвагонзавод, 02 (дюрация – 1 г., YTP – 16,3%) не предлагает инвестиционных идей.
• На рынке рублевых облигаций ожидаем консолидацию на достигнутых уровнях. Полагаем, что негатив от почти 1% - ного ослабления рубля вчера отыгран рынком.
Комментарии
• Вчера SnP подтвердило рейтинги ГТЛК на уровне "В+/В". Прогноз - «Стабильный». Новость позитивна для облигаций ГТЛК, мы ожидаем динамики лучше рынка в них в краткосрочной перспективе. В наш шорт-лист включен выпуск ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,4 г., YTM – 15,82%), который мы считаем лучшим вариантом инвестирования с учетом риск/доходность среди бумаг финансового сектора с дюрацией от года. На наш взгляд, справедливая доходность ГТЛК, БО-02 находится в диапазоне 14,80-15,0%. ГТЛК, 01 (дюрация – 0,37 г., YTP – 15,4%) интересен под стратегию удержания до погашения по цене 98,1-98,2% от номинала.
• Вчера Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг «Аэрофлота» в иностранной валюте до «В+» с «ВВ-». Мы не ожидаем значимой реакции рынка в облигациях Аэрофлота в силу низкой ликвидности единственного обращающегося бонда компании Аэрофлот, БО-03 (дюрация – 0,56 г., YTM – 12,4%).
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
ГТЛК, 01 (NEW)
О1 Пропертиз Финанс, 01
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Трансаэро, БО-03
Пересвет, БО-04
БинБанк, БО-14
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
ГТЛК, БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Международные резервы КНР сократились в августе на $93,9 млрд до $3557,4 млрд. Профицит торгового баланса Поднебесной вырос по итогам третьего месяца лета с $43,03 млрд до $60,24 млрд, это произошло за счет опережающего сокращения объема импорта над экспортом. Экспорт в долларовом выражении по итогам августа снизился на 5,5%, в то время как объем импорта упал на 13,8%, в июле показатели уменьшились на 8,3% и 8,1% соответственно., эксперты прогнозировали сокращение экспорта на 6,6%, а импорта на 7,9%. Несмотря на снижение показателей, статистику можно охарактеризовать как нейтральную или умеренного негативную, поскольку сокращение объемов экспорта оказалось сдержанней, чем это ожидали эксперты. Опасения «жесткой посадки» второй экономики мира несколько сократились, что может сократить давление на рынки, позволив доллару немного ослабнуть, а котировкам товарных активов стабилизироваться.
Накануне в США не трудились по случаю Дня труда, торговые площадки оставались закрытыми, и значимой статистики не публиковалось, на этом фоне ожидания по решению ФРС по ставкам оставались на прежнем уровне, хотя приближение даты заседания Комитета по открытым рынкам само по себе оказывает давление на рынки и поддерживает доллар. Однако, опубликованная статистика по Японии и Китаю позволила доллару ослабиться, сбросив напряжение. Но вряд ли это ослабление американской валюты продлится долго. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,62% до уровня 1,1216 доллара за евро. Сегодня доллар после небольшой фазы ослабления может возобновить укрепление в преддверии сентябрьского заседания Федрезерва. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1170-1,1250 доллара за евро.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,92% до уровня 69,12 рубля за доллар. Российская валюта продолжила дешеветь на фоне снижения цен на нефть. Рубль и сегодня продолжит следовать за котировками черного золота, ожидаемая стабилизация цен на черное золото может позволить российской валюте также стабилизироваться, но нельзя исключать сохранения высокой волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 68,00-70,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 76,30-79,00 рубля за евро.
Локальный рынок
На рынке локального долга вчера, как и ожидалось, преобладала негативная динамика, ставшая результатом снижения нефтяных котировок. Ценовой индекс гособлигаций Московской биржи снизился на 0,45%. Доходность ОФЗ на среднем отрезке кривой достигла 11,7- 11,8% годовых. Активность игроков снизилась. Оборот торгов на рынке составил 4,2 млрд рублей.
Правительство одобрило госгарантии для Уралвагонзавода (-/-/-) на 17 млрд рублей, кредитоспособность которого полностью зависит от государственной поддержки. Событие ожидаемо и вряд ли скажется на котировках бондов компании, так как выпуски низколиквидны. Единственный относительно остальных более ликвидный выпуск Уралвагонзавод, 02 (дюрация – 1 г., YTP – 16,3%) не предлагает инвестиционных идей.
На рынке рублевых облигаций ожидаем консолидацию на достигнутых уровнях. Полагаем, что негатив от почти 1% - ного ослабления рубля вчера отыгран рынком.
Комментарии по эмитентам
Вчера Standard & Poor’s подтвердило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги контрагента ПАО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК) на уровне "В+/В". Прогноз по рейтингам – «Стабильный».
Новость позитивна для облигаций ГТЛК, мы ожидаем динамики лучше рынка в них в краткосрочной перспективе. На рынке локального долга ГТЛК представлена шестью выпусками облигаций, которые (за исключением ГТЛК, БО-03) в отличие от бондов других лизинговых компаний отличает неплохая ликвидность. Эмитент на 100% подконтролен Российской Федерации в лице Министерства транспорта и реализует государственные инициативы развития транспортной инфраструктуры. Недавно было принято окончательное решение о докапитализации ГТЛК на 30 млрд рублей, которые будут направлены на покупку 32 самолетов Sukhoi Superjet в 2015-2017 годах. Кроме этого в середине августа стало известно, что ГТЛК покупает своего конкурента – «Трансфин-М» (принадлежит НПФ «Благосостояние»), что позитивно скажется на бизнесе компании, так как позволит нарастить долю ГТЛК на рынке железнодорожного лизинга. При этом кредитное качество не пострадает, так как покупка актива оформлена в рассрочку на 10 лет, а средства, полученные НПФ «Благосостояние» от продажи, будут направлены на покупку облигаций ГТЛК. Также Объединенная судостроительная корпорация /ОСК/ рассматривает варианты поддержки продаж создаваемого гражданского флота через создание кэптивной лизинговой компании или докапитализации существующих лизинговых компаний, в том числе и ГТЛК. В наш шорт-лист включен выпуск ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,4 г., YTM – 15,82%), который мы считаем лучшим вариантом инвестирования с учетом риск/доходность среди бумаг финансового сектора с дюрацией от года. На наш взгляд, справедливая доходность ГТЛК, БО-02 находится в диапазоне 14,80-15,0% годовых. Выпуск ГТЛК, 01 (дюрация – 0,37 г., YTP – 15,4%) интересен под стратегию удержания до погашения по цене 98,1-98,2% от номинала.
Вчера Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг «Аэрофлота» в иностранной валюте до «В+» с «ВВ-». Рейтинг помещен на пересмотр в сторону «негативного». Пересмотр вызван покупкой «Аэрофлотом» контрольного пакета акций авиакомпании «Трансаэро». Аналитики ожидают, что сделка негативно повлияет на финансовый профиль «Аэрофлота». Кроме этого девальвации рубля будет оказывать давление на показатели кредитоспособности компании в краткосрочной перспективе, а также приведет к необходимости привлечения дополнительного финансирования на исполнение договоров валютного и топливного хеджирования.
Fitch Ratings является единственным из «большой тройки» агентством, рейтингующим «Аэрофлот». Тем не менее, мы не ожидаем значимой реакции рынка в облигациях Аэрофлота в силу низкой ликвидности единственного обращающегося бонда компании Аэрофлот, БО-03 (дюрация – 0,56 г., YTM – 12,4%). Вчера «Трансаэро» перешла под оперативное управление авиакомпании, а ее руководителем назначен Дмитрий Сапрыкин, ранее занимавший позицию заместителя гендиректора в «Аэрофлоте».
Выпуск Трансаэро, БО-03 сохраняет спекулятивный интерес. Для инвесторов с высокой толерантностью к риску мы рекомендуем держать бумагу в портфеле до оферты, запланированной на октябрь 2015 года. До этого котировки бонда будут чутко реагировать на новости, связанные со сделкой и вопросами урегулирования долга. Вчера на новости о возможном списании ВТБ 30% задолженности авиакомпании «Трансаэро» показали внутридневной максимум в 85,47% от номинала.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter