Рубль: цена вопроса

Сегодня мы живем в мире повышенной нестабильности валют. Средства массовой информации создают избыточную рекламу доллару США, всячески пытаясь обесценить другие валюты и создать им репутацию рискованных активов. Управляемый хаос из политической области постепенно передается в экономическую сферу, причем, очевидна рукотворность данного процесса. В условиях примерно 95-процентного доминирования в мировых СМИ одной когорты политических элит мировые процессы стали подчиняться социально-информационному инжинирингу.

Результат данного процесса налицо – мировые центробанки продолжают покупать переоцененный доллар, население избавляется от итак уже недооцененных национальных валют. Иными словами – происходит покупка воздуха, бумаги, выстраивание самой глобальной пирамиды: из долларов США. Американцам это очень выгодно – на свои зарплаты они могут купить чуть ли ни полмира. Да, с сильной валютой им будет сложно у себя на родине производить конкурентоспособные товары, но это в их задачу и не входит. В ВВП США очень низкая производственная составляющая, большую часть составляет сфера услуг (астрономические 79,4%). Существенная часть из них – это услуги паразитирования на мировой экономике, лежащие в сфере финансов и инвестиций. Из этой отрасли потеснить США не сможет никто, потому что в их руках сосредоточен контроль над капиталами.

В последние годы обесценились все валюты и товары – евро, юань, рубль, нефть. Никель стоил 30 000 долларов за тонну, сейчас 10 000 долларов. Серебро и сахар от максимумов подешевели также в три раза, платина, алюминий, медь, свинец и цинк – в два. Впрочем, обычные американцы едва ли получат выгоды от глобального снижения цен, номинированных в долларах. Цены для потребителей мало поменялись, более того, ФРС США, как ожидается, к концу года начнет повышать ставки, как следствие поступающих сигналов о повышении уровня инфляции до 2%. Значит, все выгоды снова останутся у транснациональных корпораций. Не получит особых выгод и бюджет США. Да, дефицит немного сократился, но по-прежнему составит 426 млрд. долларов за 2015 год. Это снова свыше 1 300 долларов на каждого человека, включая стариков и детей. И снова дефицит погашается выпуском облигаций, которые вынуждены покупать другие государства и финансовые институты, финансируя, по сути, военные расходы США.

С облигациями в последнее время не все просто. За полугодие 2015 года сумма облигаций на руках зарубежных держателей выросла всего на 19,2 млрд. долларов, тогда как за предыдущие 6 месяцев – на 147,3 млрд. долларов. Значит, долларовый пузырь тоже не бесконечен. Поступают известия о том, что Саудовская Аравия распечатала резервы. Уже в понедельник 7 сентября 2015 года мир увидел данные о международных резервах Китая: считается, что Китай также начал тратить резервы на противодействие процессу девальвации. Так или иначе, мировую экономику начало лихорадить, что на языке финансов спрятано под благовидной фразой «рост волатильности». Это снова рукотворный процесс, который должен способствовать так называемому «бегству в качество», то есть снова в облигации ФРС США. Непонятно, правда, в чем здесь качество, если пузырь вот-вот лопнет, и его пытаются уже накачать почти силой. Терминология – это тоже предмет информационной войны.

Все вышесказанное помогает осознать – мир больше не может оценивать активы в долларах США. Доллары США стали предметом конъюнктурных политичексих и экономических спекуляций, поэтому котировки в долларах США перестали служить каким-либо ориентиром. Штаты пытаются объяснить турбулентность в мировой экономике чем угодно: проблемами Китая, Греции, мигрантами, перепроизводством нефти. Но реальная проблема только одна – доллар накачали до такой степени, что расти дальше он не может, а лопнуть пузырь страшно. Как Китай мог не девальвировать свою валюту, если все валюты относительно доллара девальвируются? При чем здесь вообще Китай, если причина в США? Как экономика Китая может расти на двузначные величины, если доллар вырос, а ВВП Китая выражен в долларах?

Итак, миру нужно придумать новые инструменты для оценки активов и экономик. Современная финансовая система была заложена в Бреттон-Вудсе в июле 1944 года. Тогда в качестве «мировых денег» помимо золота стал доллар США. В 1971 году Ричард Никсон временно запретил конвертацию доллара в золото, а в 1976 году деньги окончательно перестали быть обеспеченными золотом. С 1944 по 1976 год прошло 32 года. К 2008 году прошло еще 32 года, и мир столкнулся с мировым финансовым кризисом, из которого он, по нашему мнению, так и не вышел. Единственно возможным выходом из него мог стать отказ от доллара США в качестве основного средства расчетов, но этого не произошло, хотя консультации о новом устройстве мировой валютной системы тогда велись на Антикризисном саммите G20 в ноябре 2008 года в Вашингтоне.

«Саммит подтвердил необходимость реформирования основных институтов Бреттон-Вудса — Международного валютного фонда и Всемирного банка — и одновременно необходимость повышения их роли в борьбе с кризисом. Реформирование будет заключаться в увеличении представительства развивающихся стран в управлении МВФ и ВБ».
(Ведомости, 17 ноября 2008 года).


Однако решения Антикризисного саммита G20 не были выполнены: США так и не смогли отказаться от мирового доминирования и паразитирования, пытаясь как можно дальше оттянуть этот момент.

Очевидно, что, поскольку ни золото, ни какая-либо государственная валюта не могут служить инструментом мировых денег, то на эту роль может претендовать только некая условная валюта. Опыт такой есть. В 1979-1998 годы в ЕЭС и ЕС ходил ЭКЮ. Соотношение ЭКЮ с валютами других стран определялось исходя из того, что ЭКЮ служило обобщённым представителем корзины валют стран. Достаточно посчитать условную долю экономики каждой страны в мировой экономике (очевидно, не в долларах, а по паритету покупательской способности), после чего рассчитать долю каждой страны в мировой корзине валют. Курс валют сначала рассчитать исходя из паритета покупательской способности, либо исходя из паритета процентных ставок от докризисного 2006 года, а потом определять рыночным путем на бирже.

Сегодня мы попытаемся представить расчет курса рубля на основе двух способов: исходя из паритета покупательской способности и исходя из паритета процентных ставок.

Паритет покупательской способности

Рубль: цена вопроса


ВВП стран по данным МВФ (ППС и номинал)

Чтобы откорректировать курс исходя из паритета покупательской способности (ППС), нужно сравнить ВВП страны, номинированный в долларах США и откорректированный по ППС. Как видим, ВВП России по ППС в 1,92 раза выше, чем до корректировки. Это означает, что на доллар США можно купить в два раза меньше в США, чем в России. Весело, не правда ли? Впрочем, такая ситуация и с другими странами БРИК. Валюта Бразилии занижена в 1,4 раза, Китая – в 1,7 раза, Индии – вообще в 3,6 раза. В 2015 году ситуация только усугубилась.

Ниже приведена показательная статистика в виде инфографики: сколько в разных странах стоят

бензин

Рубль: цена вопроса

Рубль: цена вопроса


недвижимость

Рубль: цена вопроса


продукты питания и услуги

Рубль: цена вопроса

Рубль: цена вопроса


Если бы процессы в мире были бы рыночными, то такие дисбалансы в мировой экономике не могли бы существовать. Конечно, на курс валюты влияет множество факторов: конвертируемость валюты, кредитный рейтинг, политическая стабильность, процентные ставки, свобода торговли и пр. Тем не менее, данные поправки не могут дать кратных изменений для случая таких стабильных стран, как страны, входящие в БРИК. При появлении больших разниц в ценах жители стран с высокими ценами будут стремиться закупить товары, работы и услуги в странах с низкими ценами. В результате роста спроса цены в одной стране начнут расти, а в другой – падать из-за его отсутствия.

Чтобы посчитать справедливый курс на сегодняшнюю дату, поделим курс на конец 2014 года в 1,92 раза и умножим на максимальный, по нашему мнению, коэффициент, характеризующий страновой эффект – 1,5. Итоговое значение – 43,96 рубля за доллар на конец 2014 года. На текущую дату – около 49 рублей за доллар.

Паритет процентных ставок

Данная теория исходит из того, что за промежуток времени курс национальной валюты по отношению к курсу валюты другой страны должен вырасти на разницу в процентных ставках. Например, если процентная ставка в России 10%, а в США 2%, то курс растет на 8% в год. В противном случае мировые финансы потекут в ту страну, где курс выгоднее с точки зрения процентных вложений и курс все равно выровняется.

На 30 декабря 2006 года курс доллара составлял 26,3311 (без уточнения на ППС), ставка равнялась 11%, а в 2007–2009 годах находилась в среднем на уровне 10,5%. Поскольку ставка в США была близка к нулевой, посчитаем разницу ставок в 10%. В таком случае, к концу 2009 года курс доллара должен был достичь примерно 35 рублей, фактически же составил около 30 рублей. Следовательно, курс был заниженным. Слишком сильный рубль тормозил развитие экономики.

Вплоть до конца 2014 года ставки были стабильными, мы возьмем среднее значение превышения рублевой ставки над долларовой около 7%. На конец 2014 года курс доллара должен был составить около 50 рублей за доллар, на конец 2015 – около 55 рублей за доллар (дифференциал ставок взят 10%). По факту – курс около 67 рублей за доллар, что выше боле, чем на 20%. Данный расчет показывает необъективность сегодняшнего курса.

Слабый курс рубля должен привести к повышению стимулов для развития экономики, в то же время слабый курс неблагоприятно сказывается на импортерах и населении. Поэтому все должно быть сбалансировано.

Наши выводы:

Объективный и наиболее благоприятный курс доллара США на сегодняшний день при стоимости нефти 50-55 долларов за баррель – это 55-60 рублей за доллар.

Данный курс позволит сохранить нефтегазовую отрасль, а также простимулирует несырьевой сектор экономики.

Курс ниже 60 долларов за баррель не повлечет социально неблагоприятных последствий. В то же время, этот курс завышен по сравнению с его справедливой оценкой.

При достижении курсом национальной валюты значений выше 60 рублей за доллар ЦБ РФ имеет смысл без тени сомнений расставаться с резервами, номинированными в долларах, и переводить их в другие валюты, например, недооцененные валюты стран БРИК.

Да, и, кстати, те, кто бегут сегодня вкладывать свои средства в доллары США, очень сильно рискуют не просто ничего не выиграть, а очень много потерять. Сегодня мы стоим на пороге смены мировой финансовой системы, сразу после такой смены произойдет переоценка мировых валют, и уже примерно понятно в какую сторону. Единственным другим сценарием может быть только мировая война, но в ядерном мире это объективно маловероятный сценарий.

Источник / http://iliabelous.livejournal.com/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=264757 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!