Отисифарму нужно средство для укрепления прибыльности

В условиях растущей конкуренции Отисифарму необходимо расширять свою долю на фармацевтическом рынке, чтобы в будущем показывать сильные финансовые результаты
Крупнейший в России игрок на фармацевтическом рынке безрецептурных препаратов Отисифарм раскрыл полугодовые результаты по МСФО.

На сегодняшний день Отисифарм вторая в отрасли компания по доле внутреннего рынка в денежном выражении. Ему принадлежат исключительные права на 29 торговых знаков, и в отчетном периоде этот список пополнился новыми брендами или обновленными формами уже имеющихся. В основном они были внедрены в период с апреля по июль, но их продажи уже принесли Отисифарму 8,6 млн руб. Наибольший вклад (6,1 млн руб.) в этот показатель внесли продажи антибиотика широкого спектра действия Азитрокса. Данный товарный знак Отисифарм выкупил у Фармстандарта, тем самым выйдя из статуса безрецептурной компании. Продажи Микодерила прибавили к общему доходу 2,5 млн руб., а Компливит-Хондро внес в копилку скромные 42 тыс. руб.

Реализация собственных брендов в январе-июне принесла компании 5,6 млрд руб., а объем продаж препаратов сторонних организаций оказался немного выше 1 млн руб. Общая выручка Отисифарма поднялась на 6,4% г/г, до 6,74 млрд руб.

Отисифарму нужно средство для укрепления прибыльности


Себестоимость реализации увеличилась пропорционально выручке — на 6% до 2,2 млрд руб. Таким образом, валовая прибыль прибавила 6,7%, достигнув 4,5 млрд руб., а валовая рентабельность увеличилась на 1%, до 67%.

Операционная прибыль упала на 12,1%, до 1,25 млрд руб. Столь ощутимое падение связано с увеличением коммерческих расходов до 3,1 млрд руб. Компания активно тратилась на рекламу и маркетинг. Административные расходы повысились со 125 млн до 189 млн руб. Главной причиной этого стало увеличение административного персонала почти в два раза, вызвавшее рост расходов на оплату труда на 25%. Из-за расширения площадей и повышения ставок по аренде поднялись также и затраты на аренду офисных помещений.

Долговой нагрузки у компании по-прежнему нет, а ее чистые прочие доходы в отчетном периоде достигли 68 млн руб. Чистая прибыль Отисифарма оказалась равна 1,06 млрд руб., упав на 10,5% г/г. EBITDA превысила 1,7 млрд руб., а рентабельность по ней закрепилась на уровне 26%.

Отисифарму нужно средство для укрепления прибыльности


Говоря о прогнозах, стоит отметить, что на фоне растущей конкуренции, насыщенности сегментов рынка, компании будет непросто наращивать продажи. Дальнейшие финансовые показатели будут во многом зависеть от темпов роста фармацевтического рынка и способности Отисифарма расширять свою долю на нем. Текущее положение дел оставляет желать лучшего и не позволяет рекомендовать к покупке акции компании, которые оцениваются рынком на уровне 8,4х по мультипликатору P/E и 1,3х по мультипликатору P/B при среднем значении по отрасли 7,8х и 1,15х.

Рекомендация по акциям Отисифарм — «держать».
Источник / http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/62249
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=265416 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников