Магнит перестал притягивать инвесторов

Разочаровывающие результаты отчетности Магнита за 3-й квартал сигнализируют о неизбежном падении котировок бумаг ритейлера
Магнит довольно слабо отчитался по МСФО за 3-й квартал и девять месяцев 2015 года, продемонстрировав не только замедление темпов роста выручки и чистой прибыли, но и снижение рентабельности по сравнению с прошлогодними показателями.

Магнит перестал притягивать инвесторов


С января по сентябрь чистая выручка Магнита увеличилась на 27,2%, до 543 млрд руб., однако такая динамика связана исключительно с активным расширением торговых площадей и совершенно не соответствует темпам роста реального потребительского спроса в секторе. Судите сами: за девять месяцев текущего года общая торговая площадь увеличилась без малого на четверть, более чем до 4 млн кв. м, а количество новых открытых магазинов составило 1 677, до 11 388.

Куда более репрезентативными в этом смысле выглядят LFL-показатели, которые позволяют проанализировать динамику продаж компании по сопоставимым магазинам. И здесь замедление в 3-м квартале просматривается куда наглядней: средний чек вырос всего на 5,8%, выручка прибавила скромные 3,54%, а трафик и вовсе снизился более чем на 2%, уйдя в отрицательную область и по итогам девяти месяцев. Это свидетельствует об оттоке покупателей на фоне обостряющейся конкуренции и слабости потребительского спроса в непростых экономических условиях, поскольку с января по август розничные продажи сократились сразу на 8,2%. Особенно тяжело приходится сейчас гипермаркетам, где падение трафика достигает почти 5%, по всей видимости, из-за снижения покупательной способности потребителей и их переориентации на магазины формата «у дома».

Магнит перестал притягивать инвесторов


Валовая рентабельность Магнита по сравнению с тем же периодом прошлого года снизилась с 28,65% до 28,30%, что говорит о невозможности в настоящий момент добиться опережающего роста выручки над затратами на аренду. Тенденция к ухудшению показателей рентабельности, скорее всего, сохранится и в первой половине 2016 года, так как поводов для возобновления потребительского бума на горизонте ближайших месяцев нет. Вообще, снижение рентабельности наблюдается по всей отчетности, включая показатели EBITDA и EBIT, и лишь чистая маржа смогла удержаться на прошлогодних уровнях, показав символический рост с 6,25% до 6,26%.

Что касается чистой прибыли Магнита, то по результатам деятельности за девять месяцев 2015 года она поднялась на 27,6%, до 43,25 млрд руб. EBITDA при этом прибавила почти 24%, оказавшись на уровне 75 млрд руб. Очевидно, что компании становится все труднее обгонять рынок, а главный поддерживающий фактор в виде открытия новых магазинов рано или поздно исчерпает себя. Генеральный директор Магнита уже сейчас начинает морально готовить акционеров компании к этому: он заявил, что по итогам 2016 года планируется открыть не менее тысячи продуктовых магазинов, а с 2017 года объем запуска новых точек начнет уменьшаться.

Магнит перестал притягивать инвесторов


В этой связи объективных причин для покупки акций Магнита, имеющего высокий мультипликатор P/E, на фоне замедления темпов роста выручки и усиления конкуренции в секторе нет.

Рекомендация по акциям Магнита — «продавать».
Источник / http://investcafe.ru/blogs/68178650/posts/63355
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=269297 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 11:30
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 11:29

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей