finanz.ru | Обзор рынка | USD|RUB

ВЭБ не ждет укрепления рубля даже в случае роста цен на нефть

4 ноября 2015  Источник http://www.finanz.ru/

Даже в случае роста цен на нефть до 70 долларов за баррель к 2018 году курс доллара останется вблизи текущих отметок - около 62 рублей, говорится в «Прогнозе экономического развития России», подготовленном Внешэкономбанка.

Эксперты ВЭБа, вслед за подавляющим большинством экономистов, рассматривают три сценария развития ситуации в ближайшие три года.

В первом - консервативном - цены на нефть остаются на «относительно стабильных уровнях 50-55 долларов за баррель». В этом случае среднегодовой курс доллара растет с 60,3 рубля в текущем году до 64,5 рубля в следующем и остается вблизи этой отметки в 2017 и 2018 гг (64,1 и 64 рубля соответственно).

При этом экономика уже со следующего года выходит на траекторию роста, который составляет 1%, ускоряясь до 2,7% и 2,5% к 2018 году. Розничная торговля в 2016-м году продолжает медленный инерционный спад (-0,3%), после чего начинает расти - на 1,6% и 1,7% в 2017-18 гг. Реальные доходы населения продолжают сокращаться еще два года (на 1,5% и 1,4%) и возобновляют рост (на 0,5%) только в 2018 году.

Второй сценарий ВЭБа - «консервативный с оживлением нефтяного рынка». Предполагается рост цен до 55 долларов за баррель Urals в 2016 году, 60 - в 2017-м, 70 - в 2018-м.

Это оживление, впрочем, не позволит оживить рубль. Среднегодовой курс доллара даже вырастет до 64,2 рубля в 2016-м году, после чего начнет медленное снижение - до 63,5 рубля в 2017-м и 62 рублей ровно в 2018-м, - но все равно останется выше текущих уровней (62,7 рубля на конец основных торгов на МосБирже во вторник).

Как считают в ВЭБе, показать более существенный рост рублю помешает ЦБ. «В условиях сценария 2 более существенный рост экспортных доходов позволяет Банку России возобновить накопление валютных резервов. Их уровень увеличивается за три года на 35 млрд. долл. США, что связано с возвратом погашением валютных кредитов выданных коммерческим банкам в конце 2014 и первой половине 2015 годов», - говорится в прогнозе.

Третий сценарий экономисты ВЭБа называют «умеренно оптимистичным», недвусмысленно намекая на свои собственные предпочтения.

Он основан на предположении о таком же росте цен на нефть (до 70 долларов к 2018 году), но включает «стимулирующую денежно-кредитную и бюджетную политику»: индексацию пенсий на уровень инфляции, рост госрасходов на здравоохранение, образование, науку и инфраструктуру, а также снижение ставки ЦБ («повышением доступности кредитных ресурсов») и денежную эмиссию - активное кредитование Банком России различных проектов через специально созданные для этого инструменты.

В этом случае, обещают в ВЭБе, реальные доходы населения начнут расти уже в следующем году, а к 2018-му году темпы роста достигнут 3,9%. ВВП прибавит 3% в 2016-м, а с 2017-го будет расти со скоростью больше 4% в год.

Заплатить за это придется чуть более высокой инфляцией (7,1% проти 6,5% в 2016-м году), которая, однако, быстро снизится до уровня, близкого к цели ЦБ, - 4,3% в 2018 году.

Курс доллара, впрочем, и в этом случае не упадет: к 2018 году ВЭБ прогнозирует те же 62 рубля за доллар, что и в варианте без стимулирующих мер. Достигнута эта стабильность будет за счет более быстром скупки долларов Центробанком, который пополнит резервы на 55 млрд долларов за три года.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=270225