Россия. Кредитоваться в банках выгоднее, чем продавать облигации

5 ноября 2015 Bloomberg | Периодика
Более года назад санкции, введенные в отношении России привели к резкому сокращению долларовой ликвидности в национальной банковской системе, однако сейчас местные кредитные организации не испытывают недостатка в долларах, позволяя компаниям не обращаться в поисках финансирования на внешние рынки. Валютные вклады на счетах в Сбербанке в этом году по состоянию на 1 октября выросли на 33% почти до 90 млрд долларов. По данным Citigroup, у некоторых кредиторов проценты по займам для ряда экспортеров ниже, чем доходность, которую они им пришлось бы предложить потенциальным инвесторам при продаже своих облигаций на международных рынках.

Горно-металлургическая компания Норильский никель и ЗАО Газпром в этом году выпустили еврооблигации, однако другие компании, которым доступ к западным рынкам капитала не закрыт санкциями, обращаются за финансированием в банки. Так ЕвроХим, крупнейший в России производитель минеральных удобрений, принадлежащий миллиардеру Андрею Мельниченко, в сентябре получил кредит на сумму 750 млн долларов от группы международных и российских кредиторов, включая швейцарское подразделение Сбербанка и Росбанк. По словам Ираклия Мтибелишвили, возглавляющего подразделение корпоративных и инвестиционных банковских услуг в Citigroup по России, Центральной и Восточной Европе, «российские эмитенты с надежной репутацией могут выйти на международные рынки еврооблигаций», однако те, кто нуждается в финансировании, предпочитают банковские займы. «Кредитные организации предлагают долларовое финансирование на более выгодных условиях, нежели международные рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью», — добавил он.

Дешевые кредиты

По данным, предоставленным агентством Blooomberg, интерес корпоративного сектора к выпуску облигаций в долларах и евро в 2015 году сократился примерно на 68%. Говорят, что Норильский никель, крупнейшая горнодобывающая компания в России, за 10-летний кредит платит меньше, чем ей пришлось заплатить в октябре за семилетние еврооблигации. По данным, полученным из неофициальных источников, компания открыла кредитную линию в Сбербанке на 1.2 млрд долларов под 6%. Между тем, доходность ее облигаций на сумму 1 млрд долларов, спрос на которые в четыре раза превысил предложение, составляет 6.625%. «Банковское кредитование сейчас более выгодно», — поясняет Оливье Харвей, пресс-секретарь компании ЕвроХим. «И тут дело не в предпочтении одного долгового инструмента другому. Это вопрос выгоды. Зачем выпускать облигации, если есть более дешевые альтернативы»?

Мотивация

Глубокий кризис и рецессия заметно ослабили интерес иностранных инвесторов к российским компаниям, ограничив их возможность привлекать финансирование на внешних рынках. Однако последние тенденции в корпоративном секторе говорят о том, что бизнес в России пока не спешит наращивать объемы выпускаемых облигаций в иностранной валюте. По мнению Максима Миллера, стратега по развивающимся рынкам в JPMorgan Chase & Co, многие предприятия активно накапливали доллары в конце 2014 года, во время стремительного падения рубля, и теперь у них есть подушка безопасности в твердой валюте. «Интерес к кредитованию, в том числе и на рынке еврооблигаций, уже не так высок», — добавил он. И все же российские компании не покинули рынок облигаций окончательно. Так, Александр Кудрин, аналитики Сбербанка по странам СНГ полагает, что в этом году в целях рефинансирования долгов будет продано облигаций еще на 3 млрд долларов. Между тем, по словам Андрея Клапко, аналитика Газпромбанка, потенциальным заемщикам, которым нужны кредитные деньги, прямая дорога в Сбербанк, на счетах которого находится 45% всех частных вкладов в России, а его пассивы превышают активы в иностранной валюте.

Свободные деньги

«В минувшем году зафиксирован большой приток иностранной валюты», — отметил Александр Морозов, заместитель председателя правления в Сбербанке, который считает, что стагнация кредитования в 2015 году связана с падением спроса со стороны заемщиков с высокой репутацией. «Мы всегда предлагаем хорошим заемщикам хорошие процентные ставки, в том числе и по займам в иностранной валюте». Уралкалий, крупнейший в мире производитель калийных удобрений, не рассматривает возможность выпуска облигаций, поскольку банки предлагают более выгодные условия. Об этом сообщил финансовый директор компании Антон Вишаненко. Новолипецкий металлургический комбинат 3 ноября сообщил о банковском займе в размере 400 млн долларов, а горно-металлургический холдинг Металлоинвест в июле получил синдицированный кредит на сумму 750 млн долларов от группы банков, в числе которых был и Сбербанк. «Для краткосрочных займов до пяти лет внутренний банковский рынок способен предложить более глубокую ликвидность и выгодные условия, нежели международные рынки капитала», — читает Ануш Симонян, глава подразделения UBS по инвестиционным банковским услугам в России и СНГ.
Источник http://www.bloomberg.com/ http://www.forexpf.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=270328 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников