Доходности ОФЗ снова ниже 10%

5 ноября 2015 UFS IC | Облигации
Мировые рынки и макроэкономика
• Деловая активность в Китае практически прекратила снижение.
• Деловая активность в Еврозоне сохраняет высокие темпы роста.
• Рост деловой активности в США увеличивает вероятность повышения ставок в текущем году.
• Джанет Йеллен подтвердила возможность повышения процентных ставок в декабре 2015 года.

Долговой рынок
• На рынке локального долга в преддверии праздничного дня торги проходили при низкой активности игроков. Оборот торгов во всех сегментах рынка составил всего 5,2 млрд рублей. Ценовой индекс госбумаг Московской биржи показал рост на 0,6%. Доходности ОФЗ снизились на 20-25 б.п. Средний участок снова вернулся к отметкам ниже 10% годовых.

Комментарии
• ЗАО «Балтийский берег» и ПАО «Русский лосось» намерены подать заявления о собственном банкротстве. ПАО «Русский лосось» входит в группу «Балтийский берег», головной компанией которой является ЗАО «Балтийский берег». Согласно данным отчетности по МСФО, по состоянию на конец 1 полугодия 2015 года общий размер кредитов и займов достиг 4,4 млрд рублей. Структура долга не комфортна - на краткосрочные кредиты и займы приходится 80% всей задолженности или 3,5 млрд рублей. Ликвидная позиция слабая – на балансе компании отражены денежные средства и их эквиваленты в размере 52 млн рублей. По нашим оценкам, ситуация будет только усугубляться. Год компания завершит с убытками (за 1 полугодие получена чистая прибыль 77 млн рублей). Во вторник облигации Балтийского берега торговались по 97,5-98,0% от номинала, предлагая доходность более 30%. Сегодня на новости о банкротстве мы ожидаем обвала котировок бондов.

Торговые идеи на долговом рынке

Рублевые облигации

Мираторг Финанс, БО-03

Силовые машины, БО-01

Кредит Европа Банк, БО-10

АФК Система, 001Р-01

Пересвет, БО-04

ГЕОТЕК-Сейсм, 01

Мировые рынки и макроэкономика

Накануне утром были опубликованы статданные по Китаю, по версии Caixin, составной индекс деловой активности по итогам октября вырос на 1,9 пункта и вплотную приблизился к ключевой отметке 50,0 пункта, составив 49,9 пункта. На фоне ожиданий «жесткой посадки», которые преобладали во второй половине лета и начале осени, опубликованные цифры выглядят обнадеживающе, снижение деловой активности во второй экономике мира практически прекратилось. Если учесть достаточно сильные данные, которые были ранее пришли из Европы и США, ситуация в мировой экономике постепенно начала улучшаться, что может позитивно отразится на настроениях инвесторов.

По окончательной версии Markit, составной индекс деловой активности Еврозоны по итогам октября вырос на 0,3 пункта до значения 53,9 пункта, что на 0,1 пункта ниже предварительной оценки показателя. Страны европейского валютного союза сохраняют достаточно высокие темпы роста деловой активности, что не может не обнадеживать инвесторов.

Глава ФРС Джанет Йеллен также подтвердила возможность повышения процентных ставок уже в декабре 2015 года. Низкий уровень безработицы, ускорение роста потребительских цен, стабилизация ситуации на мировых рынках могут позволить американскому регулятору пойти на ужесточение монетарной политики, что поддержит доллар и окажет некоторое давление на рынки, в первую очередь на товарный рынок.

Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,78% до уровня 1,0870 доллара за евро. Рост вероятности ужесточения Федрезервом кредитно-денежной политики на фоне сильной статистики, оказал поддержку доллару. Сегодня котировки валютной пары евро/доллар могут стабилизироваться в диапазоне 1,0825-1,0960 доллара за евро.

Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 1,03% до уровня 63,20 рубля за доллар. Снижение цен на нефть оказало давление на котировки российской валюты, при этом рост интереса инвесторов к риску сдерживает ослабление рубля. Сегодня валюта РФ может немного, протестировав уровень 64 рубля за доллар. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 62,50-64,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 68,00-70,35 рубля за евро

Локальный рынок

На рынке локального долга в преддверии праздничного дня торги проходили при низкой активности игроков. Оборот торгов во всех сегментах рынка составил всего 5,2 млрд рублей. Ценовой индекс госбумаг Московской биржи показал рост на 0,6%. Доходности ОФЗ снизились на 20-25 б.п. Средний участок снова вернулся к отметкам ниже 10% годовых.

Комментарии по эмитентам

По информации единого федерального реестра сведений о фактах деятельности юрлиц, компании ЗАО «Балтийский берег» и ПАО «Русский лосось» намерены подать заявления о собственном банкротстве. Заявления должны быть поданы через 15 дней в арбитражные суды Петербурга и Ленобласти и Мурманской области – по месту регистрации компаний.

ПАО «Русский лосось» входит в группу «Балтийский берег», головной компанией которой является ЗАО «Балтийский берег». На рынке торгуется единственный рублевый выпуск облигаций группы Балтийский берег, 01 номинальной стоимостью 1 млрд рублей и погашением в декабре 2017 года. В июле 2015 года эмитент выкупил в рамках оферты 50,74% от общего объема займа. Следующая оферта запланирована на 25 декабря 2015 года. За последний год финансовое состояние компании существенно ухудшилось, что стало следствием падения покупательной способности населения, девальвации рубля и массовой гибели рыбы из-за инфекции. Согласно данным отчетности по МСФО, по состоянию на конец 1 полугодия 2015 года общий размер кредитов и займов достиг 4,4 млрд рублей. Структура долга не комфортна - на краткосрочные кредиты и займы приходится 80% всей задолженности или 3,5 млрд рублей. Ликвидная позиция слабая – на балансе компании отражены денежные средства и их эквиваленты в размере 52 млн рублей. По нашим оценкам, ситуация будет только усугубляться. Год компания завершит с убытками (за 1 полугодие получена чистая прибыль 77 млн рублей). Во вторник облигации Балтийского берега торговались по 97,5-98,0% от номинала, предлагая доходность более 30%. Сегодня на новости о банкротстве мы ожидаем обвала котировок бондов

Мы проводим очередную ребалансировку высокодоходного портфеля рублевых облигаций «Altitude», сформированного в конце 2014 года для инвесторов с высокой толерантностью к риску, и подводим итоги управления за январь-сентяоктябрь 2015 года. За 10 месяцев существования портфеля абсолютный прирост его стоимости составил 24,1%, в том числе за последний месяц стоимость портфеля выросла на 1,1%. По всем включенным в портфель бумагам по итогам месяца получен положительный результат, за исключением ГЕОТЕК Сейсмо, БО-01.

Ребалансировка Мы исключаем из состава портфеля выпуски Гидромашсервис, 03 и Бинбанк, БО-14, как исчерпавшие потенциал роста бумаги. Вместо них мы добавляем выпуски Первое коллекторское бюро, 08 и Пересвет, БО-04, а также меняем более короткий ГТЛК, 01 на ГТЛК, БО-02. Более подробно в специальном комментарии «Портфель «Altitude». Итоги 10 месяцев - абсолютный прирост 24,1%».
Источник http://ru.ufs-federation.com/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=270344 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников