Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

На рынках царят смешанные настроения

12 ноября 2015  Источник http://www.zenit.ru/

Мировые рынки в среду не смогли определиться с единым трендом. Азиатские и европейские площадки возобновили умеренный оптимизм, тогда как в США продажи в сегменте рискованных активов сохранились.

Статистика из Китая за октябрь оказалась смешанной. Темпы роста промпрозизводства замедлились к весенним минимумам, однако потребительская активность была на высоких значениях. После недавнего понижения прогнозов роста китайского ВВП со стороны ОЭСР инвесторы вновь критично оценивают перспективы страны. В Европе основной оптимизм исходил со стороны рынка слияний и поглощений, который традиционно подогревает интерес к фондовому рынку. Вместе с тем, в Европе вновь формируются признаки политической напряженности в отдельных периферийных странах, что, однако воспринимается рынками как очередной повод для европейского Центробанка смягчить финансовые условия в регионе.

Сегодня рынки будут находиться в ожидании выступления главы ФРС, а также глав ряда ФРБ. Судя по динамике основной валютной пары, инвесторы уже включили в котировки декабрьское повышение базовой долларовой ставки. Вместе с тем, проблемы Китая продолжают оказывать давление на сырьевые рынки, что отразится в сохранении умеренных инфляционных перспектив.

Умеренный дефицит ликвидности сохраняется

Условия российского денежно-кредитного рынка в среду немного ухудшились. Ослабление рубля и попытка Центробанка найти баланс между собственным предложением денег и бюджетных вливаний в банковскую систему пока выливается в небольшой рост краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.65% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 11.70% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.60% годовых.

Ближайшая перспектива денежного рынка выглядит нейтральной. Участники рынка сохраняют надежду на приток ликвидности по бюджетному каналу, что должно ослабить рыночную напряженность.

Рубль сопротивляется снижению цен на нефть

Настроения на внутреннем валютном рынке в среду были подавленными. Рубль находился под давлением нефтяных котировок, которые обновили краткосрочные минимумы. Тем не менее, не слишком комфортная ситуация на денежном рынке и надежда на приход экспортеров минимизировали потери рубля. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 97 коп. до 67.62 руб. Курс доллара составил 65.42 руб. (+86 коп.), курс евро – 70.30 руб. (+1.10 руб.). На международном валютном рынке евро предпринял удачную попытку коррекции после нескольких дней снижения по отношению к доллару. В результате основная пара поднялась на 30 бп до $1.0740.

Рубль остается без самостоятельных движений, а динамика курсов определяется лишь изменением нефтяных цен. Вчера рублевая цена нефти опустилась ниже уровня в 3000 руб., что свидетельствует об отставании темпов ослабления рубля от динамики нефтяных котировок и указывает на возможное ослабление российский валюты, если они задержатся на локальных минимумах.

Внутренние источники поддержки рубля пока отсутствуют, но могут быть проявлены во второй половине следующей недели, когда экспортеры выйдут на рынок с продажей валюты под уплату налогов. Обстановка на денежно-кредитном рынке остается напряженной, поэтому предложение валюты может оказать поддержку рублю.

Спрос на инфляционные ОФЗ сохраняется высоким

Долговые рынки развивающихся экономик в среду немного подросли на фоне умеренно позитивных настроений в первой половине суток. Доходности базовых активов стабильны, что позволяет нивелировать недавнее расширение суверенных спрэдов. Российские евробонды после небольшой передышки вернулись к небольшому росту. Доходности в дальнем сегменте вчера опустились на 7 бп, на среднем участке – на 2-4 бп.

Прошедший вчера аукцион Минфина указал на сохранение высокого спроса со стороны инвесторов на инфляционные ОФЗ. Объем размещения ОФЗ-ИН 52001 составил 30.5 млрд руб., при этом спрос был выше предложения в 2.4 раза. Несмотря на риски реализации коррекционного сценария, спрос на традиционные ОФЗ в силе. Доходности на дальнем конце кривой опустились на 7-8 бп и немного меньше на среднем участке

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=271039