После роста рынка в течение 6 недель подряд на фоне сильного сезона отчетностей трейдеры начали фиксировать прибыль. Продажи привели к небольшой коррекции, но после публикации «минуток» от ФРС вновь взят курс на максимумы.
Фондовый рынок США: ставка больше не интрига
Опубликованные 18 ноября «минутки» ФРС, пожалуй, перевернули страницу возможных спекуляций по поводу ставки. Время озаботиться поиском новых возможных драйверов и антидрайверов.
Повышение ставки кажется теперь всем почти неизбежным, но при этом с вероятностью 90% оно будет плавным и осторожным, и инвесторы это принимают, и весьма позитивно. Во всяком случае, об этом говорит реакция рынка после публикации «минуток».
Осторожное повышение ставки в декабре будет означать, что в экономике «все хорошо», что, в общем-то, может стать даже позитивным сигналом для трейдеров. Полагаю, что рыночная волатильность увеличится в начале декабря, когда инвесторы могут удариться в сомнения относительно того, насколько плавным станет это «осторожное повышение», но лично я не верю, что эти сомнения могут помешать скромному рождественскому ралли, для которого сейчас имеются все предпосылки.
Что же сегодня способно стать новым драйвером для рынка Америки? Я думаю, какие-то критерии мы начнем видеть в самом конце года. Сейчас же можно говорить о том, что в мире начинает меняться подход к тому, что является активом, а что нет, и мы начинаем наблюдать некоторые изменения приоритетов и парадигм, которые могут задать тренд в США на ближайшие пару лет.
Сегодня мы видим, что миру совсем не нужно золото. Одновременно с этим наблюдаем, как нефть из актива превращается в обычный товар. Валюты в условиях гонки девальваций – тоже становятся сомнительной инвестиций. Мир ищет актуальные и современные активы, и в этом плане рынок акций предоставляет сейчас адекватный выбор. Поэтому 2016 и 2017 годы могут пройти под знаком мирового бегства в акции, и эта ситуация может стать для нас очень серьезным драйвером.
Сильные отчеты телекомов, потребсектора, финансовых компаний, здравоохранения и технологий, собственно, и задают сегодня инвестиционные тренды. Это отрасли, в которых будущее уже наступило и одновременно ожидаются новые прорывы. Пожалуй, именно здесь сосредоточены сегодня самые привлекательные мировые актиы, и, на мой взгляд, многие из них еще очень сильно недооценены.
Подробный взгляд по потенциалу роста биржевых активов США – читайте в этом обзоре, подготовленном аналитиками ИК «Фридом Финанс»
Важные новости
• Американская макростатистика указывает на постепенный рост экономики страны. Так, уровень безработицы достиг минимального за 7 лет значения и составил 5% (06.11). Розничные продажи растут (13.11). Промышленное производство замедляется 4 месяц подряд (17.11), а текущее значение инфляции пока еще не соответствует целям Федрезерва (17.11).
• 11 ноября стало известно, что промышленное производство и уровень инвестиций в Китае ослабли в октябре, а темпы роста розничных продаж увеличились. Это свидетельствует о том, что экономический рост стабилизировался. Ранее, 6 ноября, Китай заявил, что возобновляет проведение IPO. 10 компаний могут выйти на рынок в течение двух недель, а до конца года разместят акции еще 18. Уверенность властей страны в стабильности национального фондового рынка и способствовали его росту.
• Цены на товары продолжают демонстрировать нисходящую динамику. Золото обновило минимум за последние 5 лет, а котировки нефти очень близки к обновлению 7-летнего минимума. Эксперты заявляют, что падение «чёрного золота» вызвано постоянным ростом его запасов на фоне избыточного производства. Международное энергетическое агентство заявило 10 ноября, что ожидает сохранения низких цен на нефть в течение ближайших 5 лет.
• Согласно протоколам ФРС, опубликованным 18 ноября, большинство членов Федрезерва ожидают, что условия для начала повышения процентных ставок в декабре «могут быть подходящими». Однако эта формулировка не означает, что повышение точно произойдет. Сообщение вызвало заметный рост индекса SnP500.
Россия: попытка реванша
Перспективы обновления годовых максимумов в ноябре сохраняются
Фондовый рынок сохранил позитивную динамику. Несмотря на негативный новостной фон, а также падение цены на нефть, он сумел обновить полугодовые максимумы. Поводом к такому развитию событий стал рост американского рынка. Неприятным сюрпризом последних дней стало кратковременное ослабление рубля из-за резкого падения цены на нефть ниже отметки $44 за баррель. Но курс быстро вернулся к значениям недельной давности, что успокоило инвесторов.
Рост рынка стал возможен благодаря потеплению межгосударственных отношений в ходе саммита G20. Агентство SnP не исключило повышение кредитного рейтинга России в случае снятия санкций. Другой хорошей новостью стало повышение позиции России в авторитетном рейтинге Doing Business – теперь она занимает 62-ю строчку, что является самым высоким достижением с момента включения в рейтинг.
Глава Сбербанка полагает, что ситуация в банковской системе складывается тяжелая. Однако риски не носят системный характер. Продолжится процесс ухода с рынка мелких игроков, но паралича системы не произойдет, поскольку ядро системообразующих банков устойчиво и прошло стресс тесты на резкое падение рубля.
До конца ноября у рынка есть шанс обновить годовой максимум. Индекс ММВБ находится всего в 4% от него. Техническая цель роста – диапазон 1830 – 1850 пунктов.
Важные новости
• Сбербанк привяжет доходы топ-менеджеров к рыночной капитализации. Сейчас котировки акций достигли максимума с начала 2014 года, что свидетельствует об уверенности инвесторов в устойчивости главного банка страны. Капитализация Сбербанка обогнала капитализацию Лукойла и занимает третье место среди публичных компаний (после Газпрома и Роснефти).
• Мегафон подписал крупные контракты с силовыми ведомствами. Компания получит 9 млрд руб. на создание ведомственной сети. Также оператору достанется контракт на обслуживание 200 тыс. абонентов стоимостью более 2 млрд руб..
• Банк ВТБ отчитался за 3 квартал по МСФО. Убыток банка по итогам 9 месяцев составил 10,9 млрд руб. Вместе с тем, банк продемонстрировал рост процентных доходов на 33%.
Ожидаем
Мы полагаем, что в ноябре рынок может обновить годовые максимумы. Потенциал роста Индекса ММВБ оцениваем в 4-6% – лучше будут акции первого эшелона. Может продолжиться ралли в электроэнергетике и рост котировок Аэрофлота. Аутсайдерами будут акции металлургов и производителей удобрений.
Наша стратегия
Рекомендуем к покупке акции МТС и Мегафона. С инвестиционными целями рекомендуем покупать акции Аэрофлота (цель 85 руб.) и Yandex N.V. (цель 1350 руб.).
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Qiwi отчиталась положительно за 3 квартал квартал
10 ноября компания Qiwi отчиталась за третий квартал текущего года. Выручка компании выросла на 6% и составила 2,53 млрд руб. по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. При этом, показатель чистой прибыли составил 1,13 млрд руб., что на 3% меньше, чем в 3 квартале прошлого года. В целом, сегмент электронной коммерции поддерживает рост бизнеса Qiwi. a
МТС могут грозить штрафы по узбекскому делу
13 ноября акции компании МТС достигли своего минимального уровня с декабря 2014 года. Причиной резкой потери стоимости стала новость, что расследование коррупционного скандала в Узбекистане может касаться не только Vimpelcom, но и других сотовых операторов, включая МТС.
«Яндекс» стал участником обвинения Google в Европе
13 ноября стало известно, что «Яндекс» подала заявление в Еврокомиссию и стала равноправным участником антимонопольного разбирательства против Google в ЕС. Ранее Google была признана виновной в аналогичном разбирательстве в России
Выручка «Вымпелкома» упала на 31%
6 ноября стало известно, что выручка телекоммуникационного холдинга Vimpelcom по МСФО сократилась в 3 квартале 2015 года на 31% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $2,442 млрд.
Чистый убыток составил $1,005 млрд против прибыли в $105 млн годом ранее. Vimpelcom поясняет, что убыток возник из-за зарезервированных для расследования узбекского дела $900 млн.
СТС не откажется от «Перца»
Компания СТС Media отказалась от планов закрыть телеканал «Перец» в связи с массовыми просьбами аудитории телеканала, однако продолжит свое вещание, вероятно, в платном формате в кабельных и спутниковых сетей
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 6 ноября Walt Disney сообщила о получении в 3 квартале прибыли в размере $1,61 млрд ($0,95 на акцию), по сравнению с прибылью $1,5 млрд ($0,86 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период увеличилась на 9,1% до $13,51 млрд от $12,39 млрд годом ранее. Данные оказались лучше ожиданий. Реакция на отчет была волатильной, акции закрылись около нуля, а в последующие дни продолжили рост.
• 10 ноября акции Apple упали на 3,15% на фоне новостей о том, что компания снизила заказы в Азии на компоненты для iPhone примерно на 10%. Сообщение не оказало длительного негативного воздействия на котировки. Рост был продолжен в частности на новости от 16 ноября том, что iPhone доминировал на премиальном глобальном рынке смартфонов в течение 3 квартала 2015 года с рекордной долей прибыли в секторе.
• 17 ноября стало известно, что компания Tesla Motors Inc. ведет переговоры с немецким правительством относительно перспектив строительства завода по производству батарей в стране.
Генеральный директор Tesla Илон Маск контактировал с немецкими чиновниками и рассчитывает получить государственную поддержку для своего проекта.
• Ритейлеры Wal-Mart и Home Depot отчитались лучше ожиданий и выпустили хорошие прогнозы на следующий квартал. Акции компаний выросли на 3,54% и 4,42%, соответственно. Данные результаты помогли немного рассеять беспокойство относительно сектора ритейла, который в последний месяц выглядит слабее рынка. Ожидается, что сезон рождественских распродаж поможет его представителям нарастить выручку и будет способствовать хорошим отчетам за 4 квартал 2015 года.
• 16 ноября стало известно, что Marriott International Inc. покупает конкурента Starwood Hotels & Resorts за $12,2 млрд. По итогам сделки будет создан крупнейший в мире оператор отелей, владеющий свыше 5,5 тыс. гостиниц в более чем 100 странах мира. Инвесторы на да нные новости отреагировали скорее позитивно: акции Marriott выросли на 1,35%, котировки Starwood просели на 3,63%, но существенно подросли от минимумов дня.
Alibaba Group – ставка на внутренний рост Китая
Около месяца назад акции китайского интернет-холдинга Alibaba Group упали ниже цены размещения, однако сильный квартальный отчет и новые рекорды на онлайн- распродаже в «День холостяков» доказали, что корпорация сильна как никогда
Монополия на крупнейшем рынке
Согласно последним данным макростатистики, розничные продажи в Китае растут в два раза сильнее промышленного производства, что свидетельствует о смещении драйверов роста экономики с индустриального развития на внутренний спрос, как и планировалось правительством Поднебесной. По нашим оценкам, Alibaba Group, которая контролирует более 75% рынка онлайн-ритейла в Китае, как никто другой выигрывает от этого: прирост выручки по итогам прошлого квартала составил 32% г/г, чистая прибыль при этом практически удвоилась, а маржинальность бизнеса достигла 25%.
По нашим прогнозам, 4 квартал также порадует инвесторов. Хорошим показателем состояния бизнеса является международный фестиваль онлайн-распродаж, который появился в Китае в 2009 году как аналог «Киберпонедельника» в США: в этом году оборот на площадках Alibaba Group за 24 часа превысил $14,3 млрд – это на 57% больше, чем годом ранее и в 7 раз больше чем потратили американцы во время Киберпонедельника в 2014 году
Текущие мультипликаторы Alibaba ниже средних показателей по отрасли. Исходя из приведенных ниже данных, акции Alibaba Group имеют потенциал роста до 100% в среднесрочной перспективе
Amazon - в преддверии Черной пятницы
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $644 до $658 с целевым уровнем $689 (+7,6%).
Повод для роста
Ожидания менеджмента компании Amazon, связанные с ростом выручки на 25% в четвертом квартале, во многом зависят от продаж во время ежегодного рождественского сезона распродаж, который начинается в этом году с 20 ноября.
Розничный онлайн-гигант заявил 16 ноября, что будет предлагать более 30 тыс. наименований товаров со скидками. Этот показатель в два раза больше, чем в прошлом году, когда общие продажи составили $3,5 млрд всего за один день. В этом году мы ожидаем его роста на 28% до $4,48 млрд., что сразу же скажется на котировках ценных бумаг.
Рекомендуемый уровень стоп-лосс $629,80 (-3,2%).
О компании
Amazon.com, Inc. – онлайн-ритейлер, продающий товары самостоятельно, а также предоставляющий такую возможность пользователям и производителям. компания также предлагает продавцам рекламную площадку для продвижения своих товаров. Интернет-магазин amazon.com, работающий по всему миру, характеризуется широким ассортиментом, низкими ценами и удобством заказов. Недавно компания расширила ассортимент собственных электронных устройств с черно- белых электронных книг до планшетных компьютеров, смартфона и ТВ- приставки.
Amazon.com, Inc. была создана Джеффом Безосом в 1994 году, штаб- квартира находится в Сиэтле, штат Вашингтон, США
Акции для активного трейдинга
Microsoft Corporation
Сектор: Технологии (Разработчик операционной системы Windows, пакета офисных программ, планшета Surface)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0,37%
Средняя внутридневная волатильность: 1,9%
Средний объём торгов (млн акций в день): 37,86
Текущая цена: $54,42
Акция близка к обновлению абсолютного максимума и уже преодолела локальный. В ближайшие дни ждем активного растущего тренда.
The Home Depot, Inc.
Сектор: Услуги (Сеть магазинов товаров для дома)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0,73%
Средняя внутридневная волатильность: 1,6%
Средний объём торгов (млн акц ий в день): 5,54
Текущая цена: $127,46
Обновлены абсолютные максимумы, что является сильным признаком сохранения позитивной динамики.
Goodyear Tire & Rubber
Сектор: Потребительские товары (Разработка, производство, продажа шин и сопутствующих товаров)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2,08%
Средняя внутридневная волатильность: 2,60%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3,31
Текущая цена: $33,70
Обновлены 7-летние максимумы и преодолено локальное сопротивление. Весьма вероятен активный рост в течение этой и следующей недель.
Johnson Controls
Сектор: Потребительские товары (Системы управления энергосистемами домов и автомобилей)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2,27%
Средняя внутридневная волатильность: 1,9%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3,63
Текущая цена: $45,79
Цена акций восстанавливается после затяжной коррекции и преодолевает локальное сопротивление. Стоит ждать продолжения роста.
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Небольшая коррекция и изменения в портфеле
С момента выхода прошлого обзора индекс SnP500 снизился на 2,8%, наш портфель потерял 1,9%. Аутсайдерами портфеля стали акции компаний Apple и Macy’s, они потеряли более 7% и более 25% соответственно. Столь сильное падение представителя ритейла связано с плохим отчетом компании за последний квартал и негативным прогнозом на следующие три месяца. Мы, однако, ждем хорошего рождественского сезона распродаж, который позитивно отразится в том числе и на показателях Macy’s. Снижение Apple было связано обеспокоенностью инвесторов снижением заказов на компоненты для iPhone в Азии. Коррекционное движение было умеренным, и за последние 4 дня цена акций стабильно растет.
Позитивно сказалась на тренде новость о том, что iPhone доминировал на премиальном глобальном рынке смартфонов в течение третьего квартала 2015 года с рекордной долей прибыли в секторе. Лидерами роста стали акции Tesla и Bank of America, показавшие рост на 2,74% и 1,39% соответственно. Обе компании продолжают рост, начатый после квартального отчета.
За это время мы немного изменили наш портфель – были проданы акции Intel и куплены акции Facebook. Intel покупался под отчет и позитивное движение он показал, позиция закрыта с прибылью. От Facebook мы ожидаем долгосрочного растущего тренда на фоне уверенного прогресса в монетизации своих услуг, что весьма позитивно сказывается на прибыли компании
Обзор венчурных инвестиций
Пока еще малоизвестная компания Faraday Future, разрабатывающая новое поколение электромобилей в Калифорнии, привлекла более $1 млрд на создание конкурента Tesla Motors. Не исключено, что за стартапом стоит Apple, которая в последнее время проявляет все больше интереса к «умным» автомобилям.
Основу штата составляют специалисты, работавшими над автомобилями Tesla, BMW i3 и i8 и другими, а штаб-квартира компании в настоящее время находится в центре разработок и дизайна Nissan.
Ola, индийский конкурент Uber, привлек $500 млн от группы инвесторов, в числе которых DST Global Юрия Мильнера и китайский такси-сервис Didi Kuaidi, японский телекоммуникационный гигант SoftBank, фонд Tiger Global и др.
Всего стартап привлек около $1,2 млрд, а его оценочная стоимость превысила $5 млрд. Полученные средства Ola планирует направить на конкуренцию с Uber, который объявил о намерении вложить более $1 млрд на развитие своего индийского подразделения.
По итогам прошедшего в Китае фестивале онлайн-распродаж «День холостяков» 11 ноября Xiaomi стал крупнейшим продавцом в категории «смартфоны», «планшеты» и «другие умные девайсы».
Оценка стартапа, по итогам последнего инвестраунда, достигла $45 млрд.
Приложение для отправки самоудаляющихся сообщений Snapchat сообщило о росте ежедневных просмотров видео до 6 млрд, это в три раза бол ьше, чем в мае этого года. Тогда же стартап был оценен в $15 млрд.
Количество активных пользователей в нестоящее время составляет 100 млн, при этом все они пользуются сервисом со смартфонов. Для сравнения, Facebook недавно отчитался о 8 млрд просмотров видео ежедневно и о 500 млн активных пользователях.
E-commerce платформа Jet привлекла $500 млн исходя из оценки в $1 млрд. Всего с момента основания в 2013 году стартап привлек $720 млн от таких инвесторов как Alibaba Group, Goldman Sachs, Google Ventures и других инвестиционных фондов для усиления позиций на рынке онлайн-ритейла. В октябре оборот компании превысил $33 млн, что на 11% выше собственного прогноза стартапа
Отрасли и компании: лидеры рынка
Меньше других за последние две недели снизился финансовый сектор
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter