БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи | Ростелеком | Индекс МосБиржи (ММВБ и РТС) | USD|RUB | Уралкалий | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов

20 ноября 2015   Источник http://bcs-express.ru/

Российский рынок ускорил рост на фоне положительной внешнеполитической конъюнктуры после саммита G20 и трагических событий в Париже на прошлой неделе. Мировые лидеры сплотились перед лицом общей угрозы. Президенты России и США провели конструктивную встречу на полях саммита двадцатки. Многие инвесторы выразили надежду на скорое снятие санкций и в целом потепление между Западом и Россией. Хотя такие ожидания и преждевременны, на рынке они вылились в стремительный рост котировок отечественных акций. При этом зарубежные инвесторы, наоборот решили покинуть российские активы.

Фондовый рынок

Индекс ММВБ на этой неделе показал сильную динамику, начиная с понедельника. В то время как зарубежные площадки оказались под небольшим давлением на фоне терактов в Париже и роста геополитической неопределённости, российские акции начали день позитивной динамикой. С технической точки зрения прошла успешно проверка пробитого уровня 1735 пунктов, который является верхней границей долгосрочной консолидации. Также котировки оттолкнулись от 21 скользящей средней. За последующие три дня акция успела преодолеть трендовую линию сопротивления и добраться до годовых максимумов. Инвесторы поспешили отыграть настроения, связанные с отменой санкций и в целом сближения позиций запада и РФ. Однако такой вывод пока можно назвать преждевременным. Однако, теракты в отношении российского лайнера и те, что произошли во Франции, безусловно, сблизили Европу и Россию.

Вчера участники рынка стали фиксировать длинные позиции, что совпало с принудительным закрытием убыточных позиций в некоторых, сильно выросших акциях, например в Сбербанке. Бумага приостановила подъем недалеко от исторического максимума, а ММВБ нарисовал разворотную свечу с длинной верхней тенью. Это отнюдь пока не означает, что рост не может быть продолжен. Покупатели могут возобновить тенденцию от трендовой линии поддержки, проверки которой после пробоя еще не было, создав, таким образом, некое подобие «двойной вершины». В общем, после стремительного ралли назрела как минимум коррекция, которая успешно реализуется.

Индекс ММВБ, период день

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


Приток средств в фонды

Однако не все инвесторы столь однозначно трактовали события последней недели и их влияние на российские акции. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, за неделю с 12 ноября по 18 ноября 2015 года составил $91,9 млн, а на прошлой неделе российский рынок потерял еще $40,7 млн. Таким образом западные инвесторы, которые преимущественно входят в статистику, используют рост для выхода из российских активов. При этом стоит напомнить, что подъем от 1600 пунктов как раз и был инициирован притоком западных средств на рынок. Таким образом, такая динамика выглядит, по меньшей мере, странно, и явно не в пользу продолжения роста.

Валютный рынок

На валютном рынке продолжается непропорциональное укрепление рубля по сравнению с рынком нефти. Доллар в паре с рублем пытается оттолкнуться от трендовой линии поддержки узкого восходящего канала. В принципе, судя по недельным графикам, с технической точки зрения шанс на рост остается. Тем более, что такой показатель, как нефть в рублях опустился ниже 3000, что создает дополнительные риски для бюджета и российской экономики в целом. Вероятно, скоро должны активизироваться обратные связи, которые буду ослаблять рубль более быстрыми темпами, нежели снижается нефть. В таком случае, если динамика останется в рамках канала, на следующей неделе можно снова ожидать отметки 67 рублей за доллар.

USD/RUB, период день

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


Внешний фон

Что касается нефти, то после выхода из диапазона $54-46 вниз, сильного ускорения динамика не получила. Всю неделю котировки провели в узкой консолидации. Несмотря на продолжающееся перепроизводство нефти, значительное сокращение капзатрат оказывает ценам поддержку. Но, если опираться на данные по запасам и производству в США, ситуация еще далека от катастрофической, и падение цен вполне может продолжиться. А укрепление доллара в ожидании роста ставки в США и охлаждение китайской экономики являются главными драйверами нисходящей тенденции не только в углеводородах, но и товарно-сырьевой группе в целом.

Так вчера Baltik Dry Index упал до рекордного минимума, а Bloomberg commodity Index не так давно обновил 16 летние минимумы.

Американский рынок тем временем демонстрирует позитивную динамику. Индекс SnP500 без сегодняшней сессии прибавляет 2,7%. Немного странной оказалась реакция на публикацию протокола заседания ФРС. Согласно документу, ФРС в шаге от ужесточения монетарной политики. Фьючерс на процентную ставку понятно отреагировал ростом. Теперь рынок оценивает вероятность более 70%. Однако вместе с этим, вырос и рынок акций и одновременно ослаб доллар, что не является следствием предполагаемого удорожания кредитных ресурсов. Вероятно, инвесторы смирились с решение Федрезерва, а рассуждения о вероятно более низких ставках в долгосрочной перспективе вызвали в инвесторах легкий оптимизм, который впрочем, не продлился долго.

Китайский континентальный рынок чувствует себя достаточно неплохо. Shanghai Composite прибавляет за неделю чуть более 1%. Хотя на прошлой неделе регулятор понизил уровень маржинального кредитования при торговле акциями. Теперь инвесторы должны обеспечивать 100% стоимости пакета. Таким образом, власти пытаются не допустить излишних спекуляций, которые в итоге привели к сильнейшему обвалу фондового рынка этим летом. Однако, вместе с этим НБК снизил стоимость займов овернайт и семинедельного репо для поддержания ликвидности у банков. Юань снова начал тенденцию к ослаблению. Вполне вероятно, что эти моменты взаимосвязаны.

Отраслевая динамика

В лидерах роста на этой неделе оказались акции телекоммуникационного сектора. Акции МТС прибавили 10,6%, Мегафон вырос на 4,84%. За ними подтянулся и Ростелеком с результатом +4,4%. Никакой особой причины для роста телекомов не было. Однако если учитывать защитную роль этих активов и сопоставить вывод средств с российского рынка, такая динамика оказывается вполне логичной.

Хуже всех себя чувствуют металлурги. Северсталь прибавляет 1,75%. ГМК в плюсе на 1,38%. НЛМК растет на 0,87%. Ранее мы обращали внимание, что в секторе в целом назрели большие проблемы с большим количеством незагруженных производственных мощностей. Цены на металл на внутреннем рынке снижаются, а на внешних Китай демпингует цены. При этом больших инфраструктурных объектов для строительства не появилось. В КНР только только начал «отжиматься» рынок недвижимости. Кроме того, на этой неделе рубль укреплялся, что не способствовало снижению издержек и росту конкурентоспособности.

Отраслевые индексы ММВБ

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


Безусловным лидером на этой неделе снова стал Сбербанк. Даже после коррекции акция прибавляет за неделю 12,33%. Но теперь стали известны дополнительные драйверы роста. Теперь вознаграждение менеджмента привязано не только к чистой прибыли компании, но и к стоимости бумаг на бирже, что является дополнительным стимулом роста акций.

Уралкалий: Спекулятивный лонг был закрыт по стопу

На текущий момент бумага торгуется около значения 167,90 руб., теряя с открытия 0,06%.

В торговых рекомендациях от 17.11 предлагалось покупать акции Уралкалия из-за благоприятных фундаментальных факторов. Длинную позицию можно было набирать по рыночным ценам, но дороже 165 не рекомендовалось. А в момент выхода статьи бумаги торговались по 164,25 руб.

В качестве первой краткосрочной цели для фиксации прибыли был определен диапазон 173-175 руб. Однако вчера цена немного до него не дошла, начав корректироваться вниз от 171,75 руб. А сегодня на открытии котировки выстрелили вниз почти на 8 руб., очевидно сорвав стоп-заявки быков, в том числе и рекомендованную мною. Причиной тому по большей мере послужила низкая ликвидность бумаг. Таким образом, согласно рекомендациям, убыток от сделки мог составить 1,43%.

Но замечу, что для долгосрочного инвестирования предлагалось поставить стоп-лосс немного ниже 158.

Тем не менее, взгляд на акции Уралкалия по-прежнему положительный. Однако точку входа для спекулятивного лонга я предпочту выбрать на следующей неделе.

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


Сбербанк: Появились признаки намечающейся коррекции

Очередную фееричную неделю выдали акции Сбербанка в эти дни. Котировки поднимались в моменте к 108,55, обновив максимумы почти за 2,5 года. От минимумов октября, то есть буквально за 1,5 месяца капитализация компании выросла почти в 1,5 раза. Рост предыдущих дней без достойной коррекции с одной стороны, вероятно, скопил немало коротких позиций, которые закрывались, с другой, как стало известно во вторник, Наблюдательный совет привязал 40% вознаграждения менеджмента к стоимости акций кредитной организации. Эти факторы тянули котировки вверх. Также в какой-то мере можно говорить об улучшении геополитических позиций России после саммита G20.

В четверг, наконец, появился разворотный сигнал на дневном графике в виде медвежьей свечи, ниже тела которой видится территория медведей с потенциалом снижения к 100, и далее 94-95. В данный момент есть некоторое подтверждение негативным сигналам.

Торговый план:

- краткосрочный: шорт от 104,6 с целью на 100, потенциалом к 97 и стопом на 106,2

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


ГАЗПРОМ: Покупать сейчас довольно опасно

На текущий момент бумага торгуется около значения 146,58, теряя с открытия 0,57%. Индекс ММВБ растет на 0,05%. Нефть Brent находится у отметки $44,51 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 растет на 0,08%.

Акции Газпрома продемонстрировали за два дня этой недели исключительно сильную динамику, благодаря которой котировки обновили летние максимумы 2015 года. Однако после преодоления уровня 147 рублей, восходящая тенденция приостановилась. В прошлой рекомендации мы советовали закрывать короткие позиции по стоп заявке, если цена обновит предыдущий локальный максимум на отметке 143 рубля. Обновление этого экстремума с большой долей вероятности означало смену среднесрочной тенденции. На следующий день быки подтвердили свои намерения и цена закрепилась выше 262 скользящей средней, которая теперь указывает на восходящую среднесрочную тенденцию. Однако после такого стремительного роста, покупать акцию слишком рискованно. Необходимо дождаться коррекции и проверки области длинной скользящей в качестве динамической поддержки.

Вместе с тем, фундаментальных причин для роста Газпрома не было. Акция пользовалась спросом, как одна из наиболее ликвидных на рынке, олицетворяя весь российский рынок в целом. Стоит отметить, что в период роста западные фонды сокращали вложения в российские акции, что выглядит вполне адекватно на фоне возросших рисков ужесточения монетарной политики в США. Похоже, основным драйвером роста стали внутренние инвесторы, а причиной мог послужить благоприятный политический фон после саммита G20 и серии терактов в Париже, что стало основой для сближения РФ и «Запада», а некоторыми инвесторами было воспринято, как первый признак снятия санкций.

Таким образом, для активных покупок сейчас может быть слишком опасно, а однозначных сигналов к коррекции пока нет. Необходимо выждать некоторое время для прояснения ситуации.

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


ГМК Норильский Никель: Байбэк продолжается, но на фоне многолетних минимумов по никелю этого пока не хватает

В данный момент бумаги Норникеля торгуются около отметки 9670 руб. В прошлой торговой рекомендации по этому эмитенту мы предлагали ждать начало реализации двух предложенных сценариев. К сожалению, с тех пор акции лишь продолжили консолидироваться в боковом формате. Техническая картина существенным образом не меняется.

Прошедший на днях импульс роста пока еще нельзя со 100%-ой уверенностью назвать новой восходящей тенденцией, которая будет продолжаться.

Сейчас у нас по-прежнему есть два варианта развития событий, в рамках которых планируется предпринимать активные действия. О бычьем сценарии речь будет идти в случае преодоления района сопротивления 9890-9920. Это может вызвать ускорение восходящей тенденции. При начале реализации этого варианта далее можно будет передвинуть целевую область в район 10150-10200. Напомню, что здесь остался незакрытый дивидендный гэп от 24 сентября

Об отмене каких-либо перспектив роста можно будет говорить в случае спуска ниже области 9240-9300. При таком варианте далее почти наверняка будет пробит долгосрочный up-тренд, который четко виден на недельном таймфрейме. Сейчас граница как раз проходит около уровня 9300. Далее на отметке 9000 лежит важный горизонтальный уровень поддержки, от которого акции уже несколько раз отскакивали в 2015 году, но при очередной потенциальной атаке этот рубеж, скорее всего, уже не выдержит.

Сегодня трендовые индикаторы и в частности скользящие средние на часовом, 4-часовом и дневном таймфреймах все еще двигаются вбок, не давая четких сигналов. Кривые RSI на длинных таймфреймах находятся вне зон перекупленности/перепроданности. Признаков четких бычьих дивергенций на осцилляторах пока не обнаружено.

Между тем компания вновь начала регулярно сообщать о том, что ее дочерняя структура ООО "НН-Инвест" приобретает акции. Сейчас дочка контролирует 0,7887% бумаг ГМК. Buyback Норникеля возобновился 13 ноября после месячного перерыва. За это время акции подросли, но опережающую динамику Норникель все-таки не демонстрировал. Напомню, что лимит программы обратного выкупа был обозначен на уровне $500 млн. К текущему моменту прошли покупки не более чем на $195 млн.

Негативным фактором для акций ГМК выступает крайне слабая динамика цен на никель. Сегодня котировки откатились в район минимальных значений 2008 года, до уровня $8800 за тонну.

Торговая рекомендация 1: Лонг в случае роста выше 9920, цель 10150-10200, стоп 1-1,5%

Торговая рекомендация 2: Шорт в случае спуска ниже 9300, стоп 1,5%, цель 8850-8800

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов


Ростелеком: Фиксируем последнюю часть позиции

На текущий момент бумага торгуется около значения 91,24 руб., теряя с открытия 0,99%.

В понедельник в торговых рекомендациях было предложено открыть длинную позицию в диапазоне 87-87,5 в расчете на отскок котировок от сильного уровня поддержки на 86-86,5 и продолжение движения в рамках среднесрочного восходящего канала. Позитива добавлял новостной фон, а именно вероятность повышения дивидендов согласно обновленной политике компании.

Согласно рекомендациям, 50% спекулятивной позиции можно было зафиксировать в диапазоне 91-91,5. В среду было решено поделить оставшийся объем на две части и его половину прикрыть в области 95-96. Таким образам, на данный момент от всего объема покупки должна была остаться четверть.

Учитывая техническую картину, предлагаю полностью зафиксировать спекулятивную позицию по текущим ценам (91,24).

Обзор: Трагедия в Париже помогла индексу ММВБ достичь годовых максимумов

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=272104