14 декабря 2015 Pro Finance Service
Scotiabank: спекулянты не спешат выходить из шортов по евро
Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 8 декабря спекулянты несколько сократили объем чистого лонга по доллару. Впрочем, судя поданным, резкий рост евро после решения ЕЦБ 3 декабря пока не нашел отражения в спекулятивном позиционировании. Чистый лонг по доллару сократился на $3 млрд до $41.3 млрд, однако вклад евро в этот процесс составил меньше 1/3 ($840 млн). Учитывая серьезное «разочарование» рынка решением ЕЦБ и впечатляющий рост единой валюты, эти цифры выглядят невысокими. Мы отдаем себе отчет, что спекулянты могли закрыть короткие позиции непосредственно накануне решения ЕЦБ и восстановить их сразу после, в результате чего объем чистой позиции изменился незначительно. Но это можно интерпретировать только двумя способами: 1) трейдеры не хотели выходить из шортов по евро или 2) они использовали рост единой валюты для восстановления шортов. Также данные CFTC продемонстрировали серьезную ликвидацию коротких позиций по аусси (на $933 млн) и относительно небольшую по иене (на $700 млн). Несмотря на то, что в ту неделю луни находился в числе главных аутсайдеров, спекулянты не спешили наращивать объем шорта: он вырос всего на $36 млн.
Societe Generale обновил данные по позиционированию своего фонда FX Quant Fund
Валютные стратеги Societe Generale обновили еженедельные данные по валютному позиционированию своего фонда FX Quant Fund, управляемого с помощью автоматической торговой системы, базирующейся на основе оценки дифференциала доходности и моментума.
В рамках данной стратегии мы полностью закрыли короткую позицию по евро, но позиция в долларе продолжает оставаться нашим крупнейшим лонгом. Другие крупнейшие покупки открыты в аусси и киви. Крупнейшие продажи – в луни, норвежской кроне и иене. Наиболее отчетливые сигналы, сгенерированные системой: покупка доллар/луни и доллар/норвежской кроны. В настоящий момент в стратегиях покупки «carry» мы задействовали: весь максимально допустимый бюджет для валют G10, 25% максимально допустимого бюджета для валют развивающихся стран, а все позиции «carry» по азиатским валютам закрыты.
Доллар готовится к первому за десятилетие подъему ставки
Курс доллара растет к корзине валют в понедельник, хотя основные валюты остаются в пределах диапазонов в преддверии заседания Федеральной резервной системы США на этой неделе. Падение китайского юаня продолжилось после того, как Народный банк Китая сообщил, что тоже начал отслеживать курс валюты к корзине. Пекин в пятницу запустил новый индекс курса юаня к средневзвешенному курсу корзины валют. Ряд наблюдателей расценили новый индекс как "зеленый свет" для дальнейшей девальвации, и это мнение укрепилось, когда регулятор в понедельник установил серединный курс на минимальном уровне с 2011 года. После этого юань достиг нового минимума четырех с половиной лет.
К 12.00 мск доллар прибавил 0,33 % к корзине валют, поднявшись до 97.88. Он также вырос на 0,24 % к иене до Y121.17. Банк Японии проведет двухдневное совещание по монетарной политике, которое завершится в пятницу, и, скорее всего, оставит без изменений масштабную программу стимулирования. "От Банка Японии мы ничего не ждем", - сказал Канео Огино из Global-info Co в Токио.
Двухдневное заседание ФРС завершится в среду, и основной вопрос для инвесторов - как быстро Федеральный комитет по операциям на открытом рынке будет пытаться нормализовать денежно-кредитную политику, поскольку первое за почти десять лет повышение процентной ставки уже заложено в цене большинства инструментов. Согласно котировкам фьючерсов на уровень базовой процентной ставки, вероятность ее подъема американским ЦБ на предстоящем заседании оценивается трейдерами в 74%.
"Одним из ключевых моментов для валютного рынка на этой неделе будет то, насколько подъем ставки Федрезервом уже был заложен в курсы валют, - отметил аналитик рынка из Сиднея Майкл Маккарти. - Инвесторы сходятся во мнении, что увеличение ставки американским ЦБ окажет давление на развивающиеся и сырьевые рынки, поддержав, при этом, валюты "тихой гавани".
Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе
Доллар. «Конец эпохи». Бычий взгляд
Мы считаем, что доллар, скорее всего, будет выглядеть прочным в момент первого повышения ставок ФРС. Так рыночное ценообразование не предусматривает повышение ставок в марте 2016 года, а риски сейчас смещены именно в сторону более быстрых темпов ужесточения монетарной политики. Опережающая динамика американской валюты должна более явно проявлять себя против сырьевых валют и развивающихся рынков, учитывая текущую динамику сырьевых цен и несколько более воинственный результат заседания ЕЦБ на прошлой неделе.
Иена. «Лучшая в Большой десятке». Бычий взгляд
Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на иену. Большая часть регулирования структуры портфеля Государственного пенсионного инвестиционного фонда Японии (GPIF) уже реализована, поэтому иена должна перестать ощущать встречное давление с этой стороны. Кроме того, согласно заявлениям GPIF, фонд готов хеджировать возникающую валютную экспозицию, чтобы оградить себя от потерь, связанных с колебаниями валютных курсов. Это предполагает дополнительную поддержку иене. Наконец, мы предполагаем, что аппетит к рисковым активам может снизиться, учитывая недавнее снижение темпов мировой торговли и приближение страта повышения ставок ФРС.
Швейцарский франк. Продаем франк/иену. Медвежий взгляд
Центробанк Швейцарии сохранил ставки без изменений, но говорил о возможных (в случае необходимости) валютных интервенциях, с целью сохранить франк слабым. Слабый аппетит к риску на глобальном уровне недавно поддержал швейцарскую валюту, но мы ожидаем, что этот эффект временный. В частности, разумно использовать недавний отскок, чтобы продать франк против иены.
Канадский доллар. «Поддельная разворотная фигура»? Медвежий взгляд
Мы считаем, что рынок до сих пор недооценивает хрупкость положения экономики Канады, поэтому полагаем, что в паре доллар/канада сохраняется потенциал для продолжения роста. После слабых торговых данных, представленных в пятницу и речи господина Полоза на этой неделе, рынки, как кажется, начнут понимать, что экономическая слабость в 3 квартале была не временным явлением и в 4 квартале все выглядит далеко не хорошо. Помимо этого, цены на канадскую нефть упали в область посткризисных минимумов.
Австралийский доллар. Картина ухудшается. Медвежий взгляд
Перспективы австралийского доллара продолжают ухудшаться. Торговые условия для Австралии сохраняют резкую негативную динамику, а цены на железную руду решительно достигли недавно новых рекордных минимумов. В соответствии с этим процессом произошло резкое снижение капитальных затрат и, как ожидается, они продолжат показывать сокращение в следующем финансовом году.
Новозеландский доллар. Мы не столь оптимистичны, как РБНЗ. Медвежий взгляд
Слабый глобальный аппетит инвесторов к риску и низкие цены на молоко (если сравнивать с тем, что было год назад), а также увеличение стоимости фондирования являются негативными для новозеландской валюты факторами. Торговые условия – неблагоприятные, а инфляция остается низкой. Реакция на ФРС, конечно будет иметь большое значение. Новозеландский доллар – валюта с высокой бетой (имеется в виду высокая сравнительная внутренняя стоимость в связи с шириной дифференциала ставок между США и Новой Зеландией), будет крайне живо реагировать на американские события, нежели на внутренние экономические данные. Мы остаемся медведями по киви в среднесрочной перспективе
Deutsche Bank: сделка недели - продажа в паре NZDUSD
Валютным инвесторам на этой неделе следует рассмотреть возможность продажи новозеландского доллара против американской валюты (NZDUSD), пишут в своем еженедельном обзоре стратеги Deutsche Bank. Обоснование рекомендации выглядит следующим образом:
После разочарования действиями Резервного Банка Новой Зеландии на прошлой неделе (РБНЗ понизил процентную ставку на 0.25%) текущие уровни выглядят привлекательно для возобновления коротких позиций.
Повышение ставок ФРС в декабре выглядит неминуемым событием
Снижение цен на молоко (основа экспорта Новой Зеландии) оказывает давление на торговые условия
Вновь появились риски для экономического роста Китая (основной торговый партнер)
Незначительное позиционирование рынка (нет экстремального количества коротких позиций по новозеландскому доллару в стане рыночных участников).
Danske Bank: сигналы нашей торговой системы на эту неделю
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует к покупке: швейцарский франк, австралийский доллар и норвежскую крону, а к продаже: иену, фунт стерлингов и доллар США (вес в общем портфеле указан в таблице ниже). Рекомендации прошлой недели привели к прибыли в размере 0.8%. Наиболее прибыльными оказались покупка иены и продажа норвежской кроны. Следующие сигналы модели будут опубликованы 21 декабря.
Прим. Profinance.ru: сигналы модели G10 FX Financial Scorecard формируются (на входе) с использованием 4 параметров:
1. Технический анализ (MACD2);
2. Процентные ставки (однолетние свопы);
3. Премия за риск (подразумеваемая волатильность);
4. Позиционирование участников рынка.
С начала применения модели (октябрь 2010 года) ее доходность составляет 12.1%. Тест на исторических данных для периода с января 2006 года по сентябрь 2010 года показал доходность 67%
Morgan Stanley: сделка недели - продажа в паре фунт/иена
Валютным инвесторам на этой неделе следует рассмотреть вопрос о продаже в паре фунт/иена, пишут в своем еженедельном обращении к клиентам стратеги Morgan Stanley.
«Поскольку аппетит к риску угасает и до конца года есть еще ряд событий, которые могли бы вызвать сильный всплеск волатильности на валютном рынке, мы предпочитаем быть в коротких позициях по фунту на этой неделе. Зависимость Великобритании от ситуации в финансовом секторе делают британскую валюту уязвимой перед изменением рисковых настроений на рынке. Наши экономисты, ожидают, что данные по росту заработных плат выйдут провальными (в среду), что поддерживает наше решение находится в продажах фунта. А вот японская иена должна извлекать выгоду на фоне падения рисковых настроений, как валюта страны, имеющей профицит текущего счета».
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 8 декабря спекулянты несколько сократили объем чистого лонга по доллару. Впрочем, судя поданным, резкий рост евро после решения ЕЦБ 3 декабря пока не нашел отражения в спекулятивном позиционировании. Чистый лонг по доллару сократился на $3 млрд до $41.3 млрд, однако вклад евро в этот процесс составил меньше 1/3 ($840 млн). Учитывая серьезное «разочарование» рынка решением ЕЦБ и впечатляющий рост единой валюты, эти цифры выглядят невысокими. Мы отдаем себе отчет, что спекулянты могли закрыть короткие позиции непосредственно накануне решения ЕЦБ и восстановить их сразу после, в результате чего объем чистой позиции изменился незначительно. Но это можно интерпретировать только двумя способами: 1) трейдеры не хотели выходить из шортов по евро или 2) они использовали рост единой валюты для восстановления шортов. Также данные CFTC продемонстрировали серьезную ликвидацию коротких позиций по аусси (на $933 млн) и относительно небольшую по иене (на $700 млн). Несмотря на то, что в ту неделю луни находился в числе главных аутсайдеров, спекулянты не спешили наращивать объем шорта: он вырос всего на $36 млн.
Societe Generale обновил данные по позиционированию своего фонда FX Quant Fund
Валютные стратеги Societe Generale обновили еженедельные данные по валютному позиционированию своего фонда FX Quant Fund, управляемого с помощью автоматической торговой системы, базирующейся на основе оценки дифференциала доходности и моментума.
В рамках данной стратегии мы полностью закрыли короткую позицию по евро, но позиция в долларе продолжает оставаться нашим крупнейшим лонгом. Другие крупнейшие покупки открыты в аусси и киви. Крупнейшие продажи – в луни, норвежской кроне и иене. Наиболее отчетливые сигналы, сгенерированные системой: покупка доллар/луни и доллар/норвежской кроны. В настоящий момент в стратегиях покупки «carry» мы задействовали: весь максимально допустимый бюджет для валют G10, 25% максимально допустимого бюджета для валют развивающихся стран, а все позиции «carry» по азиатским валютам закрыты.
Доллар готовится к первому за десятилетие подъему ставки
Курс доллара растет к корзине валют в понедельник, хотя основные валюты остаются в пределах диапазонов в преддверии заседания Федеральной резервной системы США на этой неделе. Падение китайского юаня продолжилось после того, как Народный банк Китая сообщил, что тоже начал отслеживать курс валюты к корзине. Пекин в пятницу запустил новый индекс курса юаня к средневзвешенному курсу корзины валют. Ряд наблюдателей расценили новый индекс как "зеленый свет" для дальнейшей девальвации, и это мнение укрепилось, когда регулятор в понедельник установил серединный курс на минимальном уровне с 2011 года. После этого юань достиг нового минимума четырех с половиной лет.
К 12.00 мск доллар прибавил 0,33 % к корзине валют, поднявшись до 97.88. Он также вырос на 0,24 % к иене до Y121.17. Банк Японии проведет двухдневное совещание по монетарной политике, которое завершится в пятницу, и, скорее всего, оставит без изменений масштабную программу стимулирования. "От Банка Японии мы ничего не ждем", - сказал Канео Огино из Global-info Co в Токио.
Двухдневное заседание ФРС завершится в среду, и основной вопрос для инвесторов - как быстро Федеральный комитет по операциям на открытом рынке будет пытаться нормализовать денежно-кредитную политику, поскольку первое за почти десять лет повышение процентной ставки уже заложено в цене большинства инструментов. Согласно котировкам фьючерсов на уровень базовой процентной ставки, вероятность ее подъема американским ЦБ на предстоящем заседании оценивается трейдерами в 74%.
"Одним из ключевых моментов для валютного рынка на этой неделе будет то, насколько подъем ставки Федрезервом уже был заложен в курсы валют, - отметил аналитик рынка из Сиднея Майкл Маккарти. - Инвесторы сходятся во мнении, что увеличение ставки американским ЦБ окажет давление на развивающиеся и сырьевые рынки, поддержав, при этом, валюты "тихой гавани".
Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе
Доллар. «Конец эпохи». Бычий взгляд
Мы считаем, что доллар, скорее всего, будет выглядеть прочным в момент первого повышения ставок ФРС. Так рыночное ценообразование не предусматривает повышение ставок в марте 2016 года, а риски сейчас смещены именно в сторону более быстрых темпов ужесточения монетарной политики. Опережающая динамика американской валюты должна более явно проявлять себя против сырьевых валют и развивающихся рынков, учитывая текущую динамику сырьевых цен и несколько более воинственный результат заседания ЕЦБ на прошлой неделе.
Иена. «Лучшая в Большой десятке». Бычий взгляд
Мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на иену. Большая часть регулирования структуры портфеля Государственного пенсионного инвестиционного фонда Японии (GPIF) уже реализована, поэтому иена должна перестать ощущать встречное давление с этой стороны. Кроме того, согласно заявлениям GPIF, фонд готов хеджировать возникающую валютную экспозицию, чтобы оградить себя от потерь, связанных с колебаниями валютных курсов. Это предполагает дополнительную поддержку иене. Наконец, мы предполагаем, что аппетит к рисковым активам может снизиться, учитывая недавнее снижение темпов мировой торговли и приближение страта повышения ставок ФРС.
Швейцарский франк. Продаем франк/иену. Медвежий взгляд
Центробанк Швейцарии сохранил ставки без изменений, но говорил о возможных (в случае необходимости) валютных интервенциях, с целью сохранить франк слабым. Слабый аппетит к риску на глобальном уровне недавно поддержал швейцарскую валюту, но мы ожидаем, что этот эффект временный. В частности, разумно использовать недавний отскок, чтобы продать франк против иены.
Канадский доллар. «Поддельная разворотная фигура»? Медвежий взгляд
Мы считаем, что рынок до сих пор недооценивает хрупкость положения экономики Канады, поэтому полагаем, что в паре доллар/канада сохраняется потенциал для продолжения роста. После слабых торговых данных, представленных в пятницу и речи господина Полоза на этой неделе, рынки, как кажется, начнут понимать, что экономическая слабость в 3 квартале была не временным явлением и в 4 квартале все выглядит далеко не хорошо. Помимо этого, цены на канадскую нефть упали в область посткризисных минимумов.
Австралийский доллар. Картина ухудшается. Медвежий взгляд
Перспективы австралийского доллара продолжают ухудшаться. Торговые условия для Австралии сохраняют резкую негативную динамику, а цены на железную руду решительно достигли недавно новых рекордных минимумов. В соответствии с этим процессом произошло резкое снижение капитальных затрат и, как ожидается, они продолжат показывать сокращение в следующем финансовом году.
Новозеландский доллар. Мы не столь оптимистичны, как РБНЗ. Медвежий взгляд
Слабый глобальный аппетит инвесторов к риску и низкие цены на молоко (если сравнивать с тем, что было год назад), а также увеличение стоимости фондирования являются негативными для новозеландской валюты факторами. Торговые условия – неблагоприятные, а инфляция остается низкой. Реакция на ФРС, конечно будет иметь большое значение. Новозеландский доллар – валюта с высокой бетой (имеется в виду высокая сравнительная внутренняя стоимость в связи с шириной дифференциала ставок между США и Новой Зеландией), будет крайне живо реагировать на американские события, нежели на внутренние экономические данные. Мы остаемся медведями по киви в среднесрочной перспективе
Deutsche Bank: сделка недели - продажа в паре NZDUSD
Валютным инвесторам на этой неделе следует рассмотреть возможность продажи новозеландского доллара против американской валюты (NZDUSD), пишут в своем еженедельном обзоре стратеги Deutsche Bank. Обоснование рекомендации выглядит следующим образом:
После разочарования действиями Резервного Банка Новой Зеландии на прошлой неделе (РБНЗ понизил процентную ставку на 0.25%) текущие уровни выглядят привлекательно для возобновления коротких позиций.
Повышение ставок ФРС в декабре выглядит неминуемым событием
Снижение цен на молоко (основа экспорта Новой Зеландии) оказывает давление на торговые условия
Вновь появились риски для экономического роста Китая (основной торговый партнер)
Незначительное позиционирование рынка (нет экстремального количества коротких позиций по новозеландскому доллару в стане рыночных участников).
Danske Bank: сигналы нашей торговой системы на эту неделю
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует к покупке: швейцарский франк, австралийский доллар и норвежскую крону, а к продаже: иену, фунт стерлингов и доллар США (вес в общем портфеле указан в таблице ниже). Рекомендации прошлой недели привели к прибыли в размере 0.8%. Наиболее прибыльными оказались покупка иены и продажа норвежской кроны. Следующие сигналы модели будут опубликованы 21 декабря.
Прим. Profinance.ru: сигналы модели G10 FX Financial Scorecard формируются (на входе) с использованием 4 параметров:
1. Технический анализ (MACD2);
2. Процентные ставки (однолетние свопы);
3. Премия за риск (подразумеваемая волатильность);
4. Позиционирование участников рынка.
С начала применения модели (октябрь 2010 года) ее доходность составляет 12.1%. Тест на исторических данных для периода с января 2006 года по сентябрь 2010 года показал доходность 67%
Morgan Stanley: сделка недели - продажа в паре фунт/иена
Валютным инвесторам на этой неделе следует рассмотреть вопрос о продаже в паре фунт/иена, пишут в своем еженедельном обращении к клиентам стратеги Morgan Stanley.
«Поскольку аппетит к риску угасает и до конца года есть еще ряд событий, которые могли бы вызвать сильный всплеск волатильности на валютном рынке, мы предпочитаем быть в коротких позициях по фунту на этой неделе. Зависимость Великобритании от ситуации в финансовом секторе делают британскую валюту уязвимой перед изменением рисковых настроений на рынке. Наши экономисты, ожидают, что данные по росту заработных плат выйдут провальными (в среду), что поддерживает наше решение находится в продажах фунта. А вот японская иена должна извлекать выгоду на фоне падения рисковых настроений, как валюта страны, имеющей профицит текущего счета».
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter