В начале ноября ООО «Восток-Финанс», которая является 100% дочерним обществом ПАО «РАО ЭС Востока», входящим в Группу РусГидро объявила предложение о приобретении акций ПАО «РАО ЭС ВОСТОКА», торгующихся в данный момент на Московской бирже.
Общество предлагает акционерам два варианта принятия данного предложения в срок с 3 ноября 2015 г. по 18 января 2016 г.:
1. Выкуп по цене:
- 0,35 рубля за одну обыкновенную акцию (тикер на Московской бирже VRAO)
- 0,22 рубля за одну привилегированную акцию (тикер на Московской бирже VRAOP)
2. Обмен на акции ПАО «РусГидро» с коэффициентом конвертации
- 0,6068 акций РусГидро на одну обыкновенную акцию РАО ЭС Востока
- 0,3814 акций РусГидро на одну привилегированную акцию РАО ЭС Востока
Цена на акции РАО ЭС Востока можно сказать замерла на уровнях предлагаемого выкупа, то есть 0,35 и 0,22 соответственно еще в октябре, когда стало известно, что Совет директоров определил приоритетным направлением реализацию мероприятий по консолидации ПАО "РусГидро" 100% уставного капитала общества. Тогда же сообщалось, что стоимость пакета акций, в соответствии с отчётом независимого оценщика, составляет 0,35 руб. за одну обыкновенную и 0,22 руб. за одну привилегированную акцию.
По текущей цене акций РусГидро обмен дает премию на уровне 4%, что конечно неплохо, но уже не так привлекательно, как в октябре. Более того, до момента получения и их продажи акции РусГидро могут снизиться в цене. Если посмотреть на консенсус-прогноз инвестдомов по РусГидро, он находится на уровне 0,48 руб, а аналитики БКС и вовсе оценивают справедливую стоимость этих акций на уровне 0,43 руб. Исходя из подобных условий вариант продажи низко ликвидных акций РАО ЭС Востока по текущим уровням мне видится самым оптимальным, тем более, что они свою игру уже сделали, за год показав рост более чем на 100%. Во вторую очередь можно принять оферту по выкупу, опять же ввиду низкой ликвидности акций. В дальнейшем РусГидро планирует консолидировать все 100% акций ПАО «РАО ЭС Востока» в соответствии с предусмотренной Долгосрочной программой развития гидрогенерирующего холдинга.
Если доля РусГидро после выкупа превысит 95%, оставшихся миноритариев ждет принудительный выкуп, и едва ли его цена будет привлекательней текущей. Однако если подобный пакет не будет собран, есть варианты либо выкупа акций на открытом рынке, либо проведения допэмиссии для доведения доли РусГидро до 95% и последующего принудительного выкупа. Здесь есть некоторые надежды на рост цены, но гарантий нет, и вместо того, чтобы сидеть в низко ликвидных бумагах спокойнее выйти из них и инвестировать в более надежные и ликвидные инструменты.
В любом случае при консолидации достаточного пакета будет поставлен вопрос о делистинге акций "РАО ЭС Востока" с Московской биржи.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Общество предлагает акционерам два варианта принятия данного предложения в срок с 3 ноября 2015 г. по 18 января 2016 г.:
1. Выкуп по цене:
- 0,35 рубля за одну обыкновенную акцию (тикер на Московской бирже VRAO)
- 0,22 рубля за одну привилегированную акцию (тикер на Московской бирже VRAOP)
2. Обмен на акции ПАО «РусГидро» с коэффициентом конвертации
- 0,6068 акций РусГидро на одну обыкновенную акцию РАО ЭС Востока
- 0,3814 акций РусГидро на одну привилегированную акцию РАО ЭС Востока
Цена на акции РАО ЭС Востока можно сказать замерла на уровнях предлагаемого выкупа, то есть 0,35 и 0,22 соответственно еще в октябре, когда стало известно, что Совет директоров определил приоритетным направлением реализацию мероприятий по консолидации ПАО "РусГидро" 100% уставного капитала общества. Тогда же сообщалось, что стоимость пакета акций, в соответствии с отчётом независимого оценщика, составляет 0,35 руб. за одну обыкновенную и 0,22 руб. за одну привилегированную акцию.
По текущей цене акций РусГидро обмен дает премию на уровне 4%, что конечно неплохо, но уже не так привлекательно, как в октябре. Более того, до момента получения и их продажи акции РусГидро могут снизиться в цене. Если посмотреть на консенсус-прогноз инвестдомов по РусГидро, он находится на уровне 0,48 руб, а аналитики БКС и вовсе оценивают справедливую стоимость этих акций на уровне 0,43 руб. Исходя из подобных условий вариант продажи низко ликвидных акций РАО ЭС Востока по текущим уровням мне видится самым оптимальным, тем более, что они свою игру уже сделали, за год показав рост более чем на 100%. Во вторую очередь можно принять оферту по выкупу, опять же ввиду низкой ликвидности акций. В дальнейшем РусГидро планирует консолидировать все 100% акций ПАО «РАО ЭС Востока» в соответствии с предусмотренной Долгосрочной программой развития гидрогенерирующего холдинга.
Если доля РусГидро после выкупа превысит 95%, оставшихся миноритариев ждет принудительный выкуп, и едва ли его цена будет привлекательней текущей. Однако если подобный пакет не будет собран, есть варианты либо выкупа акций на открытом рынке, либо проведения допэмиссии для доведения доли РусГидро до 95% и последующего принудительного выкупа. Здесь есть некоторые надежды на рост цены, но гарантий нет, и вместо того, чтобы сидеть в низко ликвидных бумагах спокойнее выйти из них и инвестировать в более надежные и ликвидные инструменты.
В любом случае при консолидации достаточного пакета будет поставлен вопрос о делистинге акций "РАО ЭС Востока" с Московской биржи.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter