17 декабря 2015 Pro Finance Service
Доллар: начался обратный отсчет до вердикта ФРС
Доллар немного растет, оставаясь в районе недельного максимума к корзине основных валют в среду. Стабильность рынка объясняется отсчетом обратного времени до часа икс: эпохального, по историческим меркам, события — первого почти за десять лет повышения стоимости денег в США. ФРС, осознавая ответственность первого в мире кредитора в последней инстанции, раструбила по всем углам, чтобы никого не шокировать в лишний раз (в отличии от еще неопытного ЕЦБ), что повысит ставки в декабре при условии позитивных данных в США. А они действительно таковыми и являются: безработица снижается, а инфляция медленно, но растет. Есть, правда, еще те, кто, желая как-то выделиться из толпы, прогнозирует, что сегодня центробанк оставит ставки прежними, не удосуживаясь при этом предложить сколь-нибудь вразумительного ответа — как же ФРС объяснить свое такое поведение общественности. Но таковых единицы. Все уверены в повышении ставки на 25 пунктов и концентрируют внимание на сопроводительном заявлении и пресс-конференции Джанет Йеллен.
По всей видимости, рынок нашел баланс в части отражения самого факта повышения ставки. То есть можно сказать, что доллар справедливо оценен, в случае повышения ставки на 25 пунктов. Можно, правда, допустить незначительный рост курса. Поэтому вся основная реакция будет строиться на том, что ФРС пообещает нам на будущее. Вариант неповышения ставки приведет к мгновенному падению доллара на пару-тройку фигур. При сценарии ожидаемого развития событий доллар должен вырасти, если ФРС оставит положительный отзыв относительно силы экономики и даст намек на будущие повышения ставки. В этом случае доллар ждет звездный успех.
Федеральная резервная система объявит о первом за почти десять лет повышении ключевой ставки в 22.00 мск. Одновременно будут опубликованы прогнозы руководителей Федрезерва для основных макроэкономических показателей США и базовой процентной ставки. В 22.30 мск председатель ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию по итогам заседания. Аналитики говорят, что трейдеры были осторожны в долларовых операциях в этом месяце, помня о том, что начало циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в 1994, 1999 и 2004 годах приводило к ослаблению американской нацвалюты.
"Мы ожидаем от Федрезерва акцента на том, что цикл ужесточения будет реализовываться постепенно. Такой подход замедлит тенденцию к повышению доллара, но не развернет тренд", - заявил валютный аналитик Commonwealth bank of Australia Элайас Хаддад. "Поскольку позиционирование доллара сейчас значительно сократилось, и он торгуется на более привлекательных уровнях к ключевым валютам G10, мы думаем, что американская валюта, скорее всего, подскочит сразу же после ужесточения политики ФРС", - сообщили аналитики BNP Paribas в записке клиентам. "Внимание будет сосредоточено на выступлении Йеллен, которая неоднократно заявляла, что ставка будет повышаться постепенно", - цитирует агентство Kiodo валютного стратега Barclays Bank Синьитиро Кадоты.
Доллар держится весьма уверенно
Доллар держится весьма уверенно, сохраняя в поле зрения недельные максимумы к корзине основных валют, на торгах в среду в преддверии оглашения в 22.00 мск итогов заседания ФРС США, которая, как ожидается, повысит процентные ставки впервые за почти десять лет. "Рынки ждут объявления итогов совещания, готовы к повышению ставки. По крайне мере, на первый взгляд, все выглядит относительно спокойно, поскольку решение уже заложено в котировки", - сказал Кит Джакс из Societe Generale в Лондоне. "Если доходность 10-летних гособлигаций продолжит находиться близко к нынешним уровням, я не жду больших изменений в евро или иене. Но я считаю, что в долгосрочной перспективе есть достаточная движущая сила в экономике США для того, чтобы доходность госбумаг выросла, и это потянет евро вниз", - добавил он.
"Глава ФРС Джанет Йеллен сегодня сделает все возможное, чтобы избежать неприятных сюрпризов, подобных тем, которые нам преподнес ЕЦБ. Это может привести к ослаблению доллара, который, однако, вскоре возобновит рост в ожидании новых повышений ставки в 2016 году, особенно если рисковые активы относительно спокойно воспримут первое ужесточение политики ФРС за последние девять лет", - полагает экономист Джон Харди. "Я рассматриваю сегодняшнее заседание FOMC как возможность открыть долгосрочные длинные позиции по доллару, независимо от реакции рынка, поскольку ФРС сделает все, чтобы свести к минимуму последствия сегодняшнего повышения ставки, но при этом постарается не связывать себе руки обещанием медленного ужесточения монетарной политики на случай, если данные по рынку труда продолжат быстро улучшаться", - отметил он.
"Евро продолжает играть роль амортизатора в условиях антирисковых настроений - валюта может устремиться вверх, если трейдеры на рынке рисковых активов устремятся на выход после заседания FOMC, - прогнозирует также эксперт. - В конечном счете евро будет снижаться против доллара, как только на рынки вернется оптимистичный настрой".
К 17.52 мск доллар снижается на 0,01 % к корзине основных валют до 98.21 после пика в 98.292, достигнутого во вторник, - максимального уровня с 9 декабря. К евро он немного подрос до $1.0924 после достижения недельного максимума днем ранее. К иене доллар вырос на 0.21 % до Y121.88. Тем временем, норвежская крона продолжила снижение из-за слухов о том, что резкие падения цен на нефть в последние несколько недель могут привести к тому, что центробанк страны снизит процентные ставки на следующей неделе, чтобы поддержать рост экономики.
ФРС повысила ставки. Доллар пытается укрепляться
Как и ожидалось результатом заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) стало повышение ставки по федеральным фондам на 25 базисных пункта до диапазона 0.25 — 0.50%.
При этом прогноз ФРС относительно темпов повышения ставки по федеральным фондам с сентябрьского заседания остался неизменным, подразумевая для конца 2016 года целевое значение на уровне 1.4%. В тоже время были улучшены экономические ожидания ФРС: прогноз по ВВП на 2016 год был повышен, а прогноз по уровню безработицы понижен. (такое решение ФРС полностью совпало с ранее озвученными ожиданиями PFS).
Как результат, доходность облигаций Казначейства США продемонстрировала рост. Доходность 2-летних бумаг впервые с 2010 года превысила 1.00%. Рынок инструментов с фиксированной доходностью начал вносить изменения в свои ожидания. Дело в том, что до публикации результата FOMC рынок полностью заложил в цен 3 повышения ставки по федеральным фондам в течение 2016 года. Однако, поскольку прогноз ФРС по ставке не был понижен, получается, что рынок не учитывает возможное 4-ое повышение. Это и оказывает в настоящий момент поддержку американской валюте.
Через несколько минут (22:30 мск) состоится пресс-конференция главы ФРС результат которой также окажет значительное влияние на динамику финансовых рынков
Основные валюты дешевеют против доллара. Луни в области 11-летних минимумов
После первоначальных попыток роста непосредственно вслед за решением FOMC приступить к повышению ставок основные валюты дешевеют против доллара. Большинство из них опустилось в область минимумов дня, а луни торгуется всего в 50 пунктах от 11-летнего минимума, установленного несколько часов назад. Канадская валюта продолжает оставаться под давлением после публикации данных по запасам сырой нефти от минэнерго США, из которых следует, что они находятся на максимальном уровне для этого сезона с 1930 года. Рынок прогнозирует четыре повышения ставок по 0.25% в США в 2016 году, в то время как Банк Канады, вероятно, сможет приступить к ужесточению монетарной политики не раньше 2017 года. Такой дифференциал доходности между американскими и канадскими инструментами станет максимальным с середины 2000-х годов. Отметим, что эксперты целого ряда банков ждут доллар/луни выше C$1.40 на горизонте ближайших недель и месяцев
Немного подумав, инвесторы купили доллар
После решения FOMC повысить ставки впервые (почти) за десятилетие доллар подорожал по всему спектру рынка. Сразу после этого решения и последующей пресс-конференции Джанет Йеллен торговля носила довольно хаотичный характер, так как инвесторы пытались определить, какая именно информация окажется главным драйвером движений валютных курсов. В конечном итоге они решили избрать наиболее верную стратегию, - следование за дифференциалом доходности, - и купили доллар. «Комитету удалось ужесточить монетарную политику и одновременно сделать это очень мягко», - отмечают в Silicon Valley Bank. – «Госпожа Йеллен успокоила рынок обещанием повышать ставки постепенно, поэтому рост доллара оказался довольно умеренным». «Многое из того, что мы сегодня услышали, уже было учтено в ценах», - считает Мэтью Уитбрэд из Baring Asset Management. – «Именно поэтому спрос на рискованные активы остался довольно высоким, учитывая историчность сегодняшнего события». «FOMC, наконец-то, смог привести свои слова и действия к единому знаменателю», - отмечает Скотт Клемонс из BBH. – «Впрочем, рынок многое учел заранее». Отметим, что с начала года доллар подорожал против корзины валют на 9%, а крупные спекулянты продолжают удерживать близкий к рекордному объем чистой длинной позиции по нему
NAB: где продать фунт/доллар и где купить доллар/иену?
В паре фунт/доллар следует открывать короткие позиции выше уровня 1.5200. В какой-то момент в течение 2016 года референдум в Великобритании относительно членства в Европейском Союзе будет источником давления на фунт стерлингов. До этого момента, считая с текущих уровней, британская валюта должна испытывать давления со стороны другого фактора — внешних дефицитов страны. Любые признаки того, что ситуация в экономике Великобритании не улучшается (таковыми могут являться данные по ВВП ниже значения 0.5% в 3 квартале), закладывают основу для падения курса фунт/доллар.
В паре доллар/иена длиные позиции следует открывать в диапазоне между 120 и 119. Недавнее нисходящее движение цен этого валютного курса снова совпало с падением доходности долгосрочных облигаций Казначейства США. Линия восходящего тренда в доллар/иене, построенная от 77.60 (сентябрь 2012 года) в настоящее время имеет текущее значение в области 119.00. Это очень прочная поддержка. На фоне повышения ставок в США, падение цен ниже 120.00 и вплоть до 119.00 предлагает отличную возможность для покупок.
Morgan Stanley и Credit Suisse советуют покупать никель, медь и цинк
Как считают аналитики Morgan Stanley и Credit Suisse, никель, медь и цинк, резко подешевевшие в 2015 году, станут фаворитами у инвесторов среди прочих металлов в предстоящем 2016 году. Цены на никель на торгах в Лондоне в среду растут на 1,55% до $8 642 за тонну. Во вторник металл подешевел на 2,3%. Медь растет в цене на 0,33%, цинк - на 0,3%. Цены базовых металлов упали в этом году до многолетних минимумов на фоне уменьшения спроса в Китае, где наблюдается ослабление темпов экономического развития. С начала 2015 года цена никеля упали на 44%, меди - на 28%, цинка - на 31%.
Экономисты Morgan Stanley считают, что планируемое сокращение объемов производства металлов или ограничение добывающих мощностей как китайскими компаниями, так и другими производителями, включая Glencore Plc, поддержит стоимость никеля в следующем году.
"Мы сохраняем "непреклонно бычий" прогноз для цены никеля на 2016 год", - говорится в обзоре Morgan Stanley, подготовленном аналитиками Томом Прайсом и Джоэлем Крейном. По их оценкам, средняя цена никеля в следующем году составит $10 692 за тонну. Средняя стоимость цинка в 2016 году составит $1 747 за тонну, меди - $5 236 за тонну, ожидают эксперты. "Мы по-прежнему видим только небольшое снижение спроса на сырьевые товары, связанное с ослаблением роста в КНР, а не полную капитуляцию спроса, на которую указывает динамика цен на металлы", - отмечают эксперты Morgan Stanley.
Эксперты Credit Suisse также называют никель, медь и цинк главными фаворитами среди металлов в следующем году. Они указывают на прогноз снижения поставок никеля в связи с серьезным масштабом убытков, которые несут производители из-за падения цен.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар немного растет, оставаясь в районе недельного максимума к корзине основных валют в среду. Стабильность рынка объясняется отсчетом обратного времени до часа икс: эпохального, по историческим меркам, события — первого почти за десять лет повышения стоимости денег в США. ФРС, осознавая ответственность первого в мире кредитора в последней инстанции, раструбила по всем углам, чтобы никого не шокировать в лишний раз (в отличии от еще неопытного ЕЦБ), что повысит ставки в декабре при условии позитивных данных в США. А они действительно таковыми и являются: безработица снижается, а инфляция медленно, но растет. Есть, правда, еще те, кто, желая как-то выделиться из толпы, прогнозирует, что сегодня центробанк оставит ставки прежними, не удосуживаясь при этом предложить сколь-нибудь вразумительного ответа — как же ФРС объяснить свое такое поведение общественности. Но таковых единицы. Все уверены в повышении ставки на 25 пунктов и концентрируют внимание на сопроводительном заявлении и пресс-конференции Джанет Йеллен.
По всей видимости, рынок нашел баланс в части отражения самого факта повышения ставки. То есть можно сказать, что доллар справедливо оценен, в случае повышения ставки на 25 пунктов. Можно, правда, допустить незначительный рост курса. Поэтому вся основная реакция будет строиться на том, что ФРС пообещает нам на будущее. Вариант неповышения ставки приведет к мгновенному падению доллара на пару-тройку фигур. При сценарии ожидаемого развития событий доллар должен вырасти, если ФРС оставит положительный отзыв относительно силы экономики и даст намек на будущие повышения ставки. В этом случае доллар ждет звездный успех.
Федеральная резервная система объявит о первом за почти десять лет повышении ключевой ставки в 22.00 мск. Одновременно будут опубликованы прогнозы руководителей Федрезерва для основных макроэкономических показателей США и базовой процентной ставки. В 22.30 мск председатель ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию по итогам заседания. Аналитики говорят, что трейдеры были осторожны в долларовых операциях в этом месяце, помня о том, что начало циклов ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в 1994, 1999 и 2004 годах приводило к ослаблению американской нацвалюты.
"Мы ожидаем от Федрезерва акцента на том, что цикл ужесточения будет реализовываться постепенно. Такой подход замедлит тенденцию к повышению доллара, но не развернет тренд", - заявил валютный аналитик Commonwealth bank of Australia Элайас Хаддад. "Поскольку позиционирование доллара сейчас значительно сократилось, и он торгуется на более привлекательных уровнях к ключевым валютам G10, мы думаем, что американская валюта, скорее всего, подскочит сразу же после ужесточения политики ФРС", - сообщили аналитики BNP Paribas в записке клиентам. "Внимание будет сосредоточено на выступлении Йеллен, которая неоднократно заявляла, что ставка будет повышаться постепенно", - цитирует агентство Kiodo валютного стратега Barclays Bank Синьитиро Кадоты.
Доллар держится весьма уверенно
Доллар держится весьма уверенно, сохраняя в поле зрения недельные максимумы к корзине основных валют, на торгах в среду в преддверии оглашения в 22.00 мск итогов заседания ФРС США, которая, как ожидается, повысит процентные ставки впервые за почти десять лет. "Рынки ждут объявления итогов совещания, готовы к повышению ставки. По крайне мере, на первый взгляд, все выглядит относительно спокойно, поскольку решение уже заложено в котировки", - сказал Кит Джакс из Societe Generale в Лондоне. "Если доходность 10-летних гособлигаций продолжит находиться близко к нынешним уровням, я не жду больших изменений в евро или иене. Но я считаю, что в долгосрочной перспективе есть достаточная движущая сила в экономике США для того, чтобы доходность госбумаг выросла, и это потянет евро вниз", - добавил он.
"Глава ФРС Джанет Йеллен сегодня сделает все возможное, чтобы избежать неприятных сюрпризов, подобных тем, которые нам преподнес ЕЦБ. Это может привести к ослаблению доллара, который, однако, вскоре возобновит рост в ожидании новых повышений ставки в 2016 году, особенно если рисковые активы относительно спокойно воспримут первое ужесточение политики ФРС за последние девять лет", - полагает экономист Джон Харди. "Я рассматриваю сегодняшнее заседание FOMC как возможность открыть долгосрочные длинные позиции по доллару, независимо от реакции рынка, поскольку ФРС сделает все, чтобы свести к минимуму последствия сегодняшнего повышения ставки, но при этом постарается не связывать себе руки обещанием медленного ужесточения монетарной политики на случай, если данные по рынку труда продолжат быстро улучшаться", - отметил он.
"Евро продолжает играть роль амортизатора в условиях антирисковых настроений - валюта может устремиться вверх, если трейдеры на рынке рисковых активов устремятся на выход после заседания FOMC, - прогнозирует также эксперт. - В конечном счете евро будет снижаться против доллара, как только на рынки вернется оптимистичный настрой".
К 17.52 мск доллар снижается на 0,01 % к корзине основных валют до 98.21 после пика в 98.292, достигнутого во вторник, - максимального уровня с 9 декабря. К евро он немного подрос до $1.0924 после достижения недельного максимума днем ранее. К иене доллар вырос на 0.21 % до Y121.88. Тем временем, норвежская крона продолжила снижение из-за слухов о том, что резкие падения цен на нефть в последние несколько недель могут привести к тому, что центробанк страны снизит процентные ставки на следующей неделе, чтобы поддержать рост экономики.
ФРС повысила ставки. Доллар пытается укрепляться
Как и ожидалось результатом заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) стало повышение ставки по федеральным фондам на 25 базисных пункта до диапазона 0.25 — 0.50%.
При этом прогноз ФРС относительно темпов повышения ставки по федеральным фондам с сентябрьского заседания остался неизменным, подразумевая для конца 2016 года целевое значение на уровне 1.4%. В тоже время были улучшены экономические ожидания ФРС: прогноз по ВВП на 2016 год был повышен, а прогноз по уровню безработицы понижен. (такое решение ФРС полностью совпало с ранее озвученными ожиданиями PFS).
Как результат, доходность облигаций Казначейства США продемонстрировала рост. Доходность 2-летних бумаг впервые с 2010 года превысила 1.00%. Рынок инструментов с фиксированной доходностью начал вносить изменения в свои ожидания. Дело в том, что до публикации результата FOMC рынок полностью заложил в цен 3 повышения ставки по федеральным фондам в течение 2016 года. Однако, поскольку прогноз ФРС по ставке не был понижен, получается, что рынок не учитывает возможное 4-ое повышение. Это и оказывает в настоящий момент поддержку американской валюте.
Через несколько минут (22:30 мск) состоится пресс-конференция главы ФРС результат которой также окажет значительное влияние на динамику финансовых рынков
Основные валюты дешевеют против доллара. Луни в области 11-летних минимумов
После первоначальных попыток роста непосредственно вслед за решением FOMC приступить к повышению ставок основные валюты дешевеют против доллара. Большинство из них опустилось в область минимумов дня, а луни торгуется всего в 50 пунктах от 11-летнего минимума, установленного несколько часов назад. Канадская валюта продолжает оставаться под давлением после публикации данных по запасам сырой нефти от минэнерго США, из которых следует, что они находятся на максимальном уровне для этого сезона с 1930 года. Рынок прогнозирует четыре повышения ставок по 0.25% в США в 2016 году, в то время как Банк Канады, вероятно, сможет приступить к ужесточению монетарной политики не раньше 2017 года. Такой дифференциал доходности между американскими и канадскими инструментами станет максимальным с середины 2000-х годов. Отметим, что эксперты целого ряда банков ждут доллар/луни выше C$1.40 на горизонте ближайших недель и месяцев
Немного подумав, инвесторы купили доллар
После решения FOMC повысить ставки впервые (почти) за десятилетие доллар подорожал по всему спектру рынка. Сразу после этого решения и последующей пресс-конференции Джанет Йеллен торговля носила довольно хаотичный характер, так как инвесторы пытались определить, какая именно информация окажется главным драйвером движений валютных курсов. В конечном итоге они решили избрать наиболее верную стратегию, - следование за дифференциалом доходности, - и купили доллар. «Комитету удалось ужесточить монетарную политику и одновременно сделать это очень мягко», - отмечают в Silicon Valley Bank. – «Госпожа Йеллен успокоила рынок обещанием повышать ставки постепенно, поэтому рост доллара оказался довольно умеренным». «Многое из того, что мы сегодня услышали, уже было учтено в ценах», - считает Мэтью Уитбрэд из Baring Asset Management. – «Именно поэтому спрос на рискованные активы остался довольно высоким, учитывая историчность сегодняшнего события». «FOMC, наконец-то, смог привести свои слова и действия к единому знаменателю», - отмечает Скотт Клемонс из BBH. – «Впрочем, рынок многое учел заранее». Отметим, что с начала года доллар подорожал против корзины валют на 9%, а крупные спекулянты продолжают удерживать близкий к рекордному объем чистой длинной позиции по нему
NAB: где продать фунт/доллар и где купить доллар/иену?
В паре фунт/доллар следует открывать короткие позиции выше уровня 1.5200. В какой-то момент в течение 2016 года референдум в Великобритании относительно членства в Европейском Союзе будет источником давления на фунт стерлингов. До этого момента, считая с текущих уровней, британская валюта должна испытывать давления со стороны другого фактора — внешних дефицитов страны. Любые признаки того, что ситуация в экономике Великобритании не улучшается (таковыми могут являться данные по ВВП ниже значения 0.5% в 3 квартале), закладывают основу для падения курса фунт/доллар.
В паре доллар/иена длиные позиции следует открывать в диапазоне между 120 и 119. Недавнее нисходящее движение цен этого валютного курса снова совпало с падением доходности долгосрочных облигаций Казначейства США. Линия восходящего тренда в доллар/иене, построенная от 77.60 (сентябрь 2012 года) в настоящее время имеет текущее значение в области 119.00. Это очень прочная поддержка. На фоне повышения ставок в США, падение цен ниже 120.00 и вплоть до 119.00 предлагает отличную возможность для покупок.
Morgan Stanley и Credit Suisse советуют покупать никель, медь и цинк
Как считают аналитики Morgan Stanley и Credit Suisse, никель, медь и цинк, резко подешевевшие в 2015 году, станут фаворитами у инвесторов среди прочих металлов в предстоящем 2016 году. Цены на никель на торгах в Лондоне в среду растут на 1,55% до $8 642 за тонну. Во вторник металл подешевел на 2,3%. Медь растет в цене на 0,33%, цинк - на 0,3%. Цены базовых металлов упали в этом году до многолетних минимумов на фоне уменьшения спроса в Китае, где наблюдается ослабление темпов экономического развития. С начала 2015 года цена никеля упали на 44%, меди - на 28%, цинка - на 31%.
Экономисты Morgan Stanley считают, что планируемое сокращение объемов производства металлов или ограничение добывающих мощностей как китайскими компаниями, так и другими производителями, включая Glencore Plc, поддержит стоимость никеля в следующем году.
"Мы сохраняем "непреклонно бычий" прогноз для цены никеля на 2016 год", - говорится в обзоре Morgan Stanley, подготовленном аналитиками Томом Прайсом и Джоэлем Крейном. По их оценкам, средняя цена никеля в следующем году составит $10 692 за тонну. Средняя стоимость цинка в 2016 году составит $1 747 за тонну, меди - $5 236 за тонну, ожидают эксперты. "Мы по-прежнему видим только небольшое снижение спроса на сырьевые товары, связанное с ослаблением роста в КНР, а не полную капитуляцию спроса, на которую указывает динамика цен на металлы", - отмечают эксперты Morgan Stanley.
Эксперты Credit Suisse также называют никель, медь и цинк главными фаворитами среди металлов в следующем году. Они указывают на прогноз снижения поставок никеля в связи с серьезным масштабом убытков, которые несут производители из-за падения цен.
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter