В прошедший период цены на какао-бобы в Нью-Йорке показывали довольно резкие дви-жения в диапазоне 3300-3400$/тонна под влиянием валютных колебаний и неблагоприят-ных погодных условий в ряде производящих регионов, усиливающих потенциал возможного дефицита какао-бобов на рынке. Влияние валютных колебаний особенно сильно было за-метно в динамике контрактов, выраженных в евро и долларах США.
Фундаментально рост цен может быть оправдан опасениями возможного снижения поступ-лений какао-бобов в порты в связи с переходом сезона 2015-16 в завершающую стадию. Однако растущий тренд на рынке какао-бобов оказался сильно ограничен возможностью расширения конечного потребления в условиях развивающейся экономической рецессии в мире.
Мировая переработка продолжает показывать снижение в связи с переходом все большего количества производителей готового продукта на использование какао-масс. Об этом свиде-тельствует продолжающийся рост цен на какао-масло. При этом снижение цен на какао-порошок отражает падение спроса на продукцию конечного потребления.
По пересмотренной оценке ICCO в сезоне 2014-15 баланс мирового рынка какао-бобов закрылся с избытком в +36 тыс.тонн. Мировое производство в сезоне 2014-15 снизилось на 3,8% к сезону 2013-14 до 4,201 млн.тонн. Мировое потребление снизилось на 3,4% до 4,123 млн.тонн. Отношение запасов к потреблению на конец сезона 2014-15 составило 38,8%.
Международная организация какао ожидает в сезоне 2015-16 дефицит какао-бобов на уровне -96 тыс.тонн. Мировое производство какао-бобов оценивается в сезоне 2015-16 на уровне 4,250 млн.тонн, что на 1,4% выше, чем в сезоне 2014-15. Рост ожидается за счет восстановления производства в Гане до уровня 900 тыс.тонн, производство в Кот-Д’Ивуаре оценивается в 1,75 млн.тонн.
Сезон 2015-16 в Кот-Д’Ивуаре активно продолжается. Поступление какао-бобов сезона 2015-16 в порты Кот-Д’Ивуара по состоянию на 16 декабря 2015 г. составило 592 тыс.тонн, что на 1,5% ниже объема поступлений в аналогичный период прошлого года. Трейдеры отмечают угрозу создания небольшого дефицита поставок в связи с более ранним началом сухого периода и возможного срыва поставок по ранее законтрактованным объемам.
Продолжаются закупки какао-бобов сезона 2015-16 в Гане. По состоянию на 3 декабря 2015 г. закупки компании Cocobod составили 345 тыс.тонн, что аналогично прошлому сезо-ну. Раннее начало сухого сезона ставит под сомнение достижение цели по урожаю для сезо-на 2015-16 в размере 850-900 тыс.тонн. Оценки урожая начинают смещаться в сторону 750 тыс.тонн.
Поступление какао-бобов сезона 2015-16 в Бразилии по состоянию на 4 декабря 2015 г. составило 173,8 тыс.тонн, что на 4% выше, чем на аналогичную дату прошлого сезона.
В прошедший период цены на кофе сорта арабика вновь понизились до 118 центов/фунт в связи с высоким предложением кофе сорта робуста, цены на который также сильно упали. По состоянию на начало декабря во Вьетнаме убрано чуть больше половины урожая (в про-шлом году в этот период было собрано около 70% урожая), что обеспечивает хороший при-ток свежих кофейных зерен и в совокупности с высокими запасами создает давление на цены.
В Индонезии запасы кофе остаются на достаточном уровне, но ожидается снижение произ-водства в связи с неблагоприятными погодными условиями, уборка следующего урожая начнется в апреле 2016 г.
Кроме того, в сезоне 2015-16 ожидается усиление дефицитности поставок в связи с ожида-ющимся падением производства качественного бразильского кофе в сезоне 2016-17 из-за засухи в прошлом году. Уже сейчас наблюдается усиление конкуренции за поставки каче-ственного кофе из Вьетнама между европейскими и американскими переработчиками.
В Бразилии по-прежнему отмечается недостаток дождей, что не дает возможность восста-новления плантаций после предыдущей засухи. Долгосрочную поддержку мировому рынку кофе может оказать набирающее силу явление EL NINO, которое ожидается в начале 2016 г. и вызывает засуху в Латинской Америке и странах Азии.
Считается, что явление EL NINO может наиболее негативно отразиться на урожае кофе сорта робуста, что обусловит дефицитность данного сорта в течение сезона в отличие от избытка сорта арабика.
Сертифицированные запасы кофе робуста на бирже ICE по состоянию на 11 декабря 2015 г. составили 199,3 тыс.мешков против 200,8 тыс.мешков на 25 ноября 2015 г. По оценкам трейдеров запасы кофе сорта робуста покажут существенное снижение во 2 кв. 2015 г. За- пасы кофе сорта арабика на бирже ICE на 14 декабря составили 1,796 млн.мешков, сни- зившись на 2,6% к концу ноября 2015 г. По данным GCA запасы зеленого кофе в конце ноября 2015 г. в США снизились до 5,79 млн.мешков.
По данным ICO на конец ноября 2015 г. запасы кофе робуста в Лондоне составляли 3,35 млн.мешков против 3,37 млн.мешков в конце октября 2015 г. и 2,08 млн.мешков в конце ноября 2014 г. Запасы кофе арабика в Нью-Йорке в конце ноября 2015 г. составили 2,08 млн.мешков против 2,15 млн.мешков в конце октября 2015 г. и 2,63 млн.мешков в конце ноября 2014 г.
По ноябрьской оценке ICO в сезоне 2014-15 мировое производство кофе составило 143,3 млн.мешков, что на 2,4% ниже, чем в сезоне 2013-14. Мировое потребление кофе по дан- ным ICO в 2015 г. вырастет на 1,6% к сезону 2013-14 и составит 149,8 млн.мешков. Основ- ной вклад в потребление внесут развивающиеся рынки.
По данным ICO экспорт кофе в мире за 10 мес. 2015 г. снизился на 3,1% к аналогичному периоду 2014 г. и составил 110,4 млн.мешков. При этом экспорт сорта арабика упал на 1,3% и составил 68,5 млн.мешков, а экспорт сорта робуста снизился на 5,8% до 41,9 млн.мешков.
По оценке Volcafe дефицит кофе на мировом рынке в сезоне 2015-16 будет меньше, чем ожидалось ранее в связи с ослабевшим курсом бразильской валюты, позволившей сохра- нить объемы экспорта кофе из Бразилии на приемлемом уровне. Однако снижающиеся за- пасы приведут к падению экспорта в сезоне 2016-17 до среднемноголетних уровней. Дефи- цит на мировом рынке кофе в сезоне 2015-16 оценивается в -2,3 млн.мешков против дефи- цита в -5,1 млн.мешков в сезоне 2014-15.
В связи с ожидаемым ростом производства кофе в Индии, Колумбии и Уганде компания по- высила прогноз производства кофе для сезона 2014-15 до 144,6 млн.мешков, а для сезона 2016-17 – до 150 млн.мешков.
По оценке Rabobank дефицит баланса мирового рынка кофе в сезоне 2014-15 составит -6,1 млн.мешков, а в сезоне 2015-16 сократится до -2,7 млн.мешков. Ожидается сокращение запасов кофе в странах-потребителях в январе 2016 г.
По официальным данным агентство Conab намерено продать 300-400 тыс.мешков кофе на аукционах на внутреннем рынке Бразилии для сглаживания дефицита в период межсезонья. Государственные запасы оцениваются в 1,56 млн.мешков. Аукционы стартовали в конце ноября 2015 г.
По оценке Cecafe экспорт кофе из Бразилии в 2015 г. может составить 36,3 млн.мешков, что на 1,5% выше экспорта в 2014 г. Экспорт кофе в ноябре 2015 г. составил 3,12 млн.мешков против 2,86 млн.мешков в ноябре 2014 г.
По состоянию на начало декабря 2015 г. во Вьетнаме было убрано чуть более половины урожая кофе сезона 2015-16. По оценке USDA урожай кофе в сезоне 2015-16 составит 29,3 млн.мешков, а экспорт может вырасти до 28,72 млн.мешков. По оценке Vicofa урожай кофе в сезоне 2015-16 составит 18,6 млн.мешков, что на 10% ниже в связи со старением планта- ций, а экспорт кофе может упасть на 12,7% к сезону 2014-15 до 18,33 млн.мешков.
Экспорт кофе из Вьетнама в ноябре 2015 г. составил 1,60 млн.мешков против 1,40 млн.мешков в ноябре 2014 г. Экспорт кофе за 2 мес. сезона 2015-16 составил 3,08 млн.мешков против 3,0 млн.мешков в аналогичный период 2014 г. Экспорт кофе в декабре 2015 г. оценивается в 1,67-2,0 млн.мешков.
Производство кофе в Колумбии в ноябре 2015 г. выросло на 19% в годовом выражении и составило 1,32 млн.мешков. Урожай кофе в сезоне 2014-15 составил 13,8 млн.мешков. Экс-порт кофе из Колумбии в ноябре 2015 г. составил 1,089 млн.мешков против 1,022 млн.мешков в ноябре 2014 г. Экспорт кофе за два месяца сезона 2015-16 составил 2,271 млн.мешков против 1,988 млн.мешков в аналогичный период сезона 2014-15.
В прошедший период цены на сахар-сырец откорректировались вниз после роста до уровня 15,80 центов за фунт на фоне ожидаемого дефицита баланса мирового рынка в сезоне 2015-16. Сезонные факторы оказывают поддержку рынку, снижая поставки сахара на экс-порт из Бразилии. При этом сокращение поставок из Бразилии может привести к росту по-ставок сахара из стран Центральной Америки.
Кроме того, на мировом рынке в начале 2016 г. ожидаются поставки индийского сахара сезона 2015-16. По данным Рейтер индийские сахарные заводы подписали соглашения на экспорт 600 тыс.тонн сахара-сырца, а Indian Sugar Exim Corp законтрактовала 125 тыс.тонн. Индия намерена экспортировать 2 млн.тонн сахара-сырца в сезоне 2015-16 и 1-1,2 млн.тонн белого сахара, а также 1,25-1,3 млрд.литров этанола. Кроме того, правительство намерено разрешить использование автомобилей, работающих исключительно на этаноле.
По данным Archer Consulting бразильские производители сахара законтрактовали 55,7% производства сахара сезона 2016-17 или поставку 13,174 млн.тонн, что основано на ожида-нии экспорта в 25,1 млн.тонн. Сезон переработки 2015-16 в Бразилии походит к концу. В ноябре-феврале переработка тростника останавливается из-за дождей, хотя пока что боль-шинство заводов продолжает работу.
По данным UNICA по состоянию на конец ноября 2015 г. в Бразилии было переработано 563,3 млн.тонн сахарного тростника при среднем содержании сахара 119,3 кг/тонна. Резко выросло производство этанола – до 20,3 млрд.литров в связи с ростом внутреннего потреб-ления и экспорта.
Аналитические агентства продолжают давать оценки сезона 2015-16 в Бразилии.
По ноябрьской оценке ISO дефицит сахара в сезоне 2015-16 составит -3,5 млн.тонн. Уровень дефицита баланса рынка увеличен за счет ожидаемого сокращения производства в Индии, ЕС и Украине. Наблюдается ужесточение поставок сахара в текущий период.
Мировое производство сахара в сезоне 2015-16 может вырасти на 1% к сезону 2014-15 и составить 170,9 млн.тонн, а мировое потребление сахара вырастет на 2,3% до 173,4 млн.тонн. Соотношение запасов к потреблению в сезоне 2015-16 оценивается в 47,3% про-тив 50,7% в сезоне 2014-15, переходящие запасы на конец сезона 2014-15 оцениваются в 25 млн.тонн. В сезоне 2016-17 дефицит баланса мирового рынка сахара может вырасти до -6,2 млн.тонн, а мировое потребление может увеличиться на 3 млн.тонн.
Агентство Kingsman увеличило оценку дефицита на мировом рынке сахара в сезоне 2016-17 в -7,8 млн.тонн против дефицита в -5,3 млн.тонн в сезоне 2015-16. Ожидается снижение производства в Индии, Бразилии и США, в то время как мировое потребление продолжит расти за счет Юго-Восточной Азии.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фундаментально рост цен может быть оправдан опасениями возможного снижения поступ-лений какао-бобов в порты в связи с переходом сезона 2015-16 в завершающую стадию. Однако растущий тренд на рынке какао-бобов оказался сильно ограничен возможностью расширения конечного потребления в условиях развивающейся экономической рецессии в мире.
Мировая переработка продолжает показывать снижение в связи с переходом все большего количества производителей готового продукта на использование какао-масс. Об этом свиде-тельствует продолжающийся рост цен на какао-масло. При этом снижение цен на какао-порошок отражает падение спроса на продукцию конечного потребления.
По пересмотренной оценке ICCO в сезоне 2014-15 баланс мирового рынка какао-бобов закрылся с избытком в +36 тыс.тонн. Мировое производство в сезоне 2014-15 снизилось на 3,8% к сезону 2013-14 до 4,201 млн.тонн. Мировое потребление снизилось на 3,4% до 4,123 млн.тонн. Отношение запасов к потреблению на конец сезона 2014-15 составило 38,8%.
Международная организация какао ожидает в сезоне 2015-16 дефицит какао-бобов на уровне -96 тыс.тонн. Мировое производство какао-бобов оценивается в сезоне 2015-16 на уровне 4,250 млн.тонн, что на 1,4% выше, чем в сезоне 2014-15. Рост ожидается за счет восстановления производства в Гане до уровня 900 тыс.тонн, производство в Кот-Д’Ивуаре оценивается в 1,75 млн.тонн.
Сезон 2015-16 в Кот-Д’Ивуаре активно продолжается. Поступление какао-бобов сезона 2015-16 в порты Кот-Д’Ивуара по состоянию на 16 декабря 2015 г. составило 592 тыс.тонн, что на 1,5% ниже объема поступлений в аналогичный период прошлого года. Трейдеры отмечают угрозу создания небольшого дефицита поставок в связи с более ранним началом сухого периода и возможного срыва поставок по ранее законтрактованным объемам.
Продолжаются закупки какао-бобов сезона 2015-16 в Гане. По состоянию на 3 декабря 2015 г. закупки компании Cocobod составили 345 тыс.тонн, что аналогично прошлому сезо-ну. Раннее начало сухого сезона ставит под сомнение достижение цели по урожаю для сезо-на 2015-16 в размере 850-900 тыс.тонн. Оценки урожая начинают смещаться в сторону 750 тыс.тонн.
Поступление какао-бобов сезона 2015-16 в Бразилии по состоянию на 4 декабря 2015 г. составило 173,8 тыс.тонн, что на 4% выше, чем на аналогичную дату прошлого сезона.
В прошедший период цены на кофе сорта арабика вновь понизились до 118 центов/фунт в связи с высоким предложением кофе сорта робуста, цены на который также сильно упали. По состоянию на начало декабря во Вьетнаме убрано чуть больше половины урожая (в про-шлом году в этот период было собрано около 70% урожая), что обеспечивает хороший при-ток свежих кофейных зерен и в совокупности с высокими запасами создает давление на цены.
В Индонезии запасы кофе остаются на достаточном уровне, но ожидается снижение произ-водства в связи с неблагоприятными погодными условиями, уборка следующего урожая начнется в апреле 2016 г.
Кроме того, в сезоне 2015-16 ожидается усиление дефицитности поставок в связи с ожида-ющимся падением производства качественного бразильского кофе в сезоне 2016-17 из-за засухи в прошлом году. Уже сейчас наблюдается усиление конкуренции за поставки каче-ственного кофе из Вьетнама между европейскими и американскими переработчиками.
В Бразилии по-прежнему отмечается недостаток дождей, что не дает возможность восста-новления плантаций после предыдущей засухи. Долгосрочную поддержку мировому рынку кофе может оказать набирающее силу явление EL NINO, которое ожидается в начале 2016 г. и вызывает засуху в Латинской Америке и странах Азии.
Считается, что явление EL NINO может наиболее негативно отразиться на урожае кофе сорта робуста, что обусловит дефицитность данного сорта в течение сезона в отличие от избытка сорта арабика.
Сертифицированные запасы кофе робуста на бирже ICE по состоянию на 11 декабря 2015 г. составили 199,3 тыс.мешков против 200,8 тыс.мешков на 25 ноября 2015 г. По оценкам трейдеров запасы кофе сорта робуста покажут существенное снижение во 2 кв. 2015 г. За- пасы кофе сорта арабика на бирже ICE на 14 декабря составили 1,796 млн.мешков, сни- зившись на 2,6% к концу ноября 2015 г. По данным GCA запасы зеленого кофе в конце ноября 2015 г. в США снизились до 5,79 млн.мешков.
По данным ICO на конец ноября 2015 г. запасы кофе робуста в Лондоне составляли 3,35 млн.мешков против 3,37 млн.мешков в конце октября 2015 г. и 2,08 млн.мешков в конце ноября 2014 г. Запасы кофе арабика в Нью-Йорке в конце ноября 2015 г. составили 2,08 млн.мешков против 2,15 млн.мешков в конце октября 2015 г. и 2,63 млн.мешков в конце ноября 2014 г.
По ноябрьской оценке ICO в сезоне 2014-15 мировое производство кофе составило 143,3 млн.мешков, что на 2,4% ниже, чем в сезоне 2013-14. Мировое потребление кофе по дан- ным ICO в 2015 г. вырастет на 1,6% к сезону 2013-14 и составит 149,8 млн.мешков. Основ- ной вклад в потребление внесут развивающиеся рынки.
По данным ICO экспорт кофе в мире за 10 мес. 2015 г. снизился на 3,1% к аналогичному периоду 2014 г. и составил 110,4 млн.мешков. При этом экспорт сорта арабика упал на 1,3% и составил 68,5 млн.мешков, а экспорт сорта робуста снизился на 5,8% до 41,9 млн.мешков.
По оценке Volcafe дефицит кофе на мировом рынке в сезоне 2015-16 будет меньше, чем ожидалось ранее в связи с ослабевшим курсом бразильской валюты, позволившей сохра- нить объемы экспорта кофе из Бразилии на приемлемом уровне. Однако снижающиеся за- пасы приведут к падению экспорта в сезоне 2016-17 до среднемноголетних уровней. Дефи- цит на мировом рынке кофе в сезоне 2015-16 оценивается в -2,3 млн.мешков против дефи- цита в -5,1 млн.мешков в сезоне 2014-15.
В связи с ожидаемым ростом производства кофе в Индии, Колумбии и Уганде компания по- высила прогноз производства кофе для сезона 2014-15 до 144,6 млн.мешков, а для сезона 2016-17 – до 150 млн.мешков.
По оценке Rabobank дефицит баланса мирового рынка кофе в сезоне 2014-15 составит -6,1 млн.мешков, а в сезоне 2015-16 сократится до -2,7 млн.мешков. Ожидается сокращение запасов кофе в странах-потребителях в январе 2016 г.
По официальным данным агентство Conab намерено продать 300-400 тыс.мешков кофе на аукционах на внутреннем рынке Бразилии для сглаживания дефицита в период межсезонья. Государственные запасы оцениваются в 1,56 млн.мешков. Аукционы стартовали в конце ноября 2015 г.
По оценке Cecafe экспорт кофе из Бразилии в 2015 г. может составить 36,3 млн.мешков, что на 1,5% выше экспорта в 2014 г. Экспорт кофе в ноябре 2015 г. составил 3,12 млн.мешков против 2,86 млн.мешков в ноябре 2014 г.
По состоянию на начало декабря 2015 г. во Вьетнаме было убрано чуть более половины урожая кофе сезона 2015-16. По оценке USDA урожай кофе в сезоне 2015-16 составит 29,3 млн.мешков, а экспорт может вырасти до 28,72 млн.мешков. По оценке Vicofa урожай кофе в сезоне 2015-16 составит 18,6 млн.мешков, что на 10% ниже в связи со старением планта- ций, а экспорт кофе может упасть на 12,7% к сезону 2014-15 до 18,33 млн.мешков.
Экспорт кофе из Вьетнама в ноябре 2015 г. составил 1,60 млн.мешков против 1,40 млн.мешков в ноябре 2014 г. Экспорт кофе за 2 мес. сезона 2015-16 составил 3,08 млн.мешков против 3,0 млн.мешков в аналогичный период 2014 г. Экспорт кофе в декабре 2015 г. оценивается в 1,67-2,0 млн.мешков.
Производство кофе в Колумбии в ноябре 2015 г. выросло на 19% в годовом выражении и составило 1,32 млн.мешков. Урожай кофе в сезоне 2014-15 составил 13,8 млн.мешков. Экс-порт кофе из Колумбии в ноябре 2015 г. составил 1,089 млн.мешков против 1,022 млн.мешков в ноябре 2014 г. Экспорт кофе за два месяца сезона 2015-16 составил 2,271 млн.мешков против 1,988 млн.мешков в аналогичный период сезона 2014-15.
В прошедший период цены на сахар-сырец откорректировались вниз после роста до уровня 15,80 центов за фунт на фоне ожидаемого дефицита баланса мирового рынка в сезоне 2015-16. Сезонные факторы оказывают поддержку рынку, снижая поставки сахара на экс-порт из Бразилии. При этом сокращение поставок из Бразилии может привести к росту по-ставок сахара из стран Центральной Америки.
Кроме того, на мировом рынке в начале 2016 г. ожидаются поставки индийского сахара сезона 2015-16. По данным Рейтер индийские сахарные заводы подписали соглашения на экспорт 600 тыс.тонн сахара-сырца, а Indian Sugar Exim Corp законтрактовала 125 тыс.тонн. Индия намерена экспортировать 2 млн.тонн сахара-сырца в сезоне 2015-16 и 1-1,2 млн.тонн белого сахара, а также 1,25-1,3 млрд.литров этанола. Кроме того, правительство намерено разрешить использование автомобилей, работающих исключительно на этаноле.
По данным Archer Consulting бразильские производители сахара законтрактовали 55,7% производства сахара сезона 2016-17 или поставку 13,174 млн.тонн, что основано на ожида-нии экспорта в 25,1 млн.тонн. Сезон переработки 2015-16 в Бразилии походит к концу. В ноябре-феврале переработка тростника останавливается из-за дождей, хотя пока что боль-шинство заводов продолжает работу.
По данным UNICA по состоянию на конец ноября 2015 г. в Бразилии было переработано 563,3 млн.тонн сахарного тростника при среднем содержании сахара 119,3 кг/тонна. Резко выросло производство этанола – до 20,3 млрд.литров в связи с ростом внутреннего потреб-ления и экспорта.
Аналитические агентства продолжают давать оценки сезона 2015-16 в Бразилии.
По ноябрьской оценке ISO дефицит сахара в сезоне 2015-16 составит -3,5 млн.тонн. Уровень дефицита баланса рынка увеличен за счет ожидаемого сокращения производства в Индии, ЕС и Украине. Наблюдается ужесточение поставок сахара в текущий период.
Мировое производство сахара в сезоне 2015-16 может вырасти на 1% к сезону 2014-15 и составить 170,9 млн.тонн, а мировое потребление сахара вырастет на 2,3% до 173,4 млн.тонн. Соотношение запасов к потреблению в сезоне 2015-16 оценивается в 47,3% про-тив 50,7% в сезоне 2014-15, переходящие запасы на конец сезона 2014-15 оцениваются в 25 млн.тонн. В сезоне 2016-17 дефицит баланса мирового рынка сахара может вырасти до -6,2 млн.тонн, а мировое потребление может увеличиться на 3 млн.тонн.
Агентство Kingsman увеличило оценку дефицита на мировом рынке сахара в сезоне 2016-17 в -7,8 млн.тонн против дефицита в -5,3 млн.тонн в сезоне 2015-16. Ожидается снижение производства в Индии, Бразилии и США, в то время как мировое потребление продолжит расти за счет Юго-Восточной Азии.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter