К концу прошлого года пара USD/RUB перешагнула отметку 70 руб., что соответствовало моему базовому прогнозу. На день написания данной статьи, 11 января, USD/RUB протестировал исторический уровень 76,5 руб. Вероятно, приближается момент, когда будет целесообразно частично зафиксировать прибыль по открытым ранее длинным позициям.
Текущие уровни котировок USD/RUB статистически соответствуют прогнозному уровню относительно цены Brent. Это отличается от ситуации, сложившейся в ноябре-декабре 2015-го, когда из-за действий Банка России по ограничению рублевых РЕПО стоимость национальной валюты хронически была выше значения, прогнозируемого на основе цены нефти. Таким образом, можно уверенно говорить о том, что как минимум в данный момент отсутствует искусственное завышение котировок «деревянного». На мой взгляд, в течение ближайшего месяца ценам на нефть будет сложно продолжать падение, не откорректировавшись вверх, так как рынок энергоресурсов экстремально перепродан. В случае реализации данного прогноза, рубль отреагирует позитивно. При этом сейчас российская валюта намного больше предрасположена к укреплению на фоне восстановления нефти, чем месяцем ранее.
Источник: данные биржи, расчеты и графика Инвесткафе.
В январе на погашение российского внешнего долга, по предварительным данным, будет потрачено $5,9 млрд. Это почти в четыре раза меньше показателя декабря 2015 года. Также стоит отметить, что компании за прошлый год адаптировались к неблагоприятным условиям, вызванным санкциями, и смогли перекрыть часть объема погашений внешнего долга встречным рефинансированием за рубежом. К тому же схлынула волна панического спроса граждан на валюту, наблюдавшаяся около года назад. Не последнюю роль здесь сыграло снижение реальных доходов россиян, ограничивающее их возможности сберегать свои средства, вкладываясь в доллары или евро. Таким образом, я предвижу относительно низкий спрос на валюту в текущем месяце, и это позитивный фактор для рубля.
Источник: forexpf.ru на основе данных ЦБ РФ.
Отдельно хочу отметить, что опасения относительно бедственного состояния финансовой системы РФ на текущий момент преувеличены. В условиях ужесточения кредитно-денежной политики США наибольшие риски ложатся на государства с высокой долговой нагрузкой в иностранной валюте. В случае с Россией эти риски умеренны. Соотношение между внешним долгом компаний и валютными резервам ЦБ с ВВП находится на достаточно приемлемых уровнях. В этой связи ждать обвала рубля или скорого коллапса финансовой системы оснований нет.
В наступившем году Банк России еще не проводил аукционов РЕПО. Однако в ситуации серьезного ослабления национальной валюты регулятор, скорее всего, прибегнет к ноябрьской тактике ограничения рублевой ликвидности. Сохраняющийся положительный спред между ставкой межбанковсого кредитования (MosPrime) и учетной ставкой подтверждают присутствие подобных опасений на рынке. Кроме того, 15 января в России стартует очередной налоговый период, который окажет дополнительную поддержку рублю.
Я не рассчитываю на уверенное укрепление российской валюты, поскольку для подобного прогноза необходим разворот нефти или хотя бы частичная отмена санкций. Однако с учетом ожидания замедления темпов удешевления нефти и падения внутреннего спроса на валюту очевидно, что на текущих уровнях пара USD/RUB встретит сильное сопротивление. Это вызовет техническую фиксацию прибыли и отбросит валютную пару в направлении 72 руб. Горизонт прогноза — один месяц.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Текущие уровни котировок USD/RUB статистически соответствуют прогнозному уровню относительно цены Brent. Это отличается от ситуации, сложившейся в ноябре-декабре 2015-го, когда из-за действий Банка России по ограничению рублевых РЕПО стоимость национальной валюты хронически была выше значения, прогнозируемого на основе цены нефти. Таким образом, можно уверенно говорить о том, что как минимум в данный момент отсутствует искусственное завышение котировок «деревянного». На мой взгляд, в течение ближайшего месяца ценам на нефть будет сложно продолжать падение, не откорректировавшись вверх, так как рынок энергоресурсов экстремально перепродан. В случае реализации данного прогноза, рубль отреагирует позитивно. При этом сейчас российская валюта намного больше предрасположена к укреплению на фоне восстановления нефти, чем месяцем ранее.
Источник: данные биржи, расчеты и графика Инвесткафе.
В январе на погашение российского внешнего долга, по предварительным данным, будет потрачено $5,9 млрд. Это почти в четыре раза меньше показателя декабря 2015 года. Также стоит отметить, что компании за прошлый год адаптировались к неблагоприятным условиям, вызванным санкциями, и смогли перекрыть часть объема погашений внешнего долга встречным рефинансированием за рубежом. К тому же схлынула волна панического спроса граждан на валюту, наблюдавшаяся около года назад. Не последнюю роль здесь сыграло снижение реальных доходов россиян, ограничивающее их возможности сберегать свои средства, вкладываясь в доллары или евро. Таким образом, я предвижу относительно низкий спрос на валюту в текущем месяце, и это позитивный фактор для рубля.
Источник: forexpf.ru на основе данных ЦБ РФ.
Отдельно хочу отметить, что опасения относительно бедственного состояния финансовой системы РФ на текущий момент преувеличены. В условиях ужесточения кредитно-денежной политики США наибольшие риски ложатся на государства с высокой долговой нагрузкой в иностранной валюте. В случае с Россией эти риски умеренны. Соотношение между внешним долгом компаний и валютными резервам ЦБ с ВВП находится на достаточно приемлемых уровнях. В этой связи ждать обвала рубля или скорого коллапса финансовой системы оснований нет.
В наступившем году Банк России еще не проводил аукционов РЕПО. Однако в ситуации серьезного ослабления национальной валюты регулятор, скорее всего, прибегнет к ноябрьской тактике ограничения рублевой ликвидности. Сохраняющийся положительный спред между ставкой межбанковсого кредитования (MosPrime) и учетной ставкой подтверждают присутствие подобных опасений на рынке. Кроме того, 15 января в России стартует очередной налоговый период, который окажет дополнительную поддержку рублю.
Я не рассчитываю на уверенное укрепление российской валюты, поскольку для подобного прогноза необходим разворот нефти или хотя бы частичная отмена санкций. Однако с учетом ожидания замедления темпов удешевления нефти и падения внутреннего спроса на валюту очевидно, что на текущих уровнях пара USD/RUB встретит сильное сопротивление. Это вызовет техническую фиксацию прибыли и отбросит валютную пару в направлении 72 руб. Горизонт прогноза — один месяц.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter