В надежде на разворот нефти

Первые торговые дни 2016 года пока не сильно радуют российских инвесторов. Старт оказался не самым успешным для большинства отечественных голубых фишек. Индекс ММВБ к текущему моменту находится в небольшом минусе. Индекс РТС относительно уровней закрытия 2015 года упал на 6,9%.

В данный момент по ММВБ техническая картина не выглядит чересчур оптимистичной, хотя потенциал для коррекционного роста еще есть. Сегодня он как раз отрабатывается. На устойчивый up-тренд в текущей ситуации пока рассчитывать сложно. До тех пор, пока индекс находится ниже 1720-1730, понижательные риски сохраняются – снизу можно ориентироваться на цель в районе 1600-1610.

В надежде на разворот нефти


Если говорить о конкретных бумагах, то с начала года лучше остальных выглядят акции Белона (+15,9%), Интер РАО (+10,2%), Полюс Золота (+9,6%). В рядах аутсайдеров выделяются акции НКХП (-17,0%), ОАК (-8,1%), Магнита (-7,7%).

В надежде на разворот нефти


По секторам также можно уже сделать некоторые выводы. Лучше всех выглядит индекс ММВБ Электроэнергетика (+3,4%). В аутсайдерах Банковский сектор (-3,4%)

Ситуация на рынке черного золота в этом году остается депрессивной. Нисходящий тренд пока сохраняется, причем падение на прошлой неделе даже ускорилось. Стоимость барреля нефти Brent вчера в моменте опускалась до уровня $30,34 за баррель. Марка WTI побывала чуть ниже $30. В последний раз около этих отметок нефть была 12 лет назад.

В надежде на разворот нефти


Между тем всем сырьевым товарам немного мешает дорожающий доллар. Сегодня индекс доллара плавно поднимается уже четвертую сессию подряд. Bloomberg commodity index накануне упал на новые абсолютные минимумы, до уровня 74 п.

В надежде на разворот нефти


Вся область $28-31 выступает технической зоной торможения, из которой может сформироваться отскок наверх. Стоит напомнить, что в прошлом году дно продолжительного нисходящего тренда как раз пришлось на конец обращения февральского контракта (16 января 2015). Не исключено, что что-то подобное может произойти и в этом году. Добавлю, что экспирация февральского фьючерса на Brent состоится уже завтра.

Рискую ошибиться, но, на мой взгляд, сейчас можно аккуратно присматриваться к ступенчатому открытию длинных позиций во фьючерсах на нефть. Диапазон $28-31 может временно выступить разворотной точкой. Я понимаю, что речь идет о «ловле падающих ножей», так что риски данной авантюры очень высоки, и каждый сам должен оценивать свою толерантность к подобным трейдам. С другой стороны отскок на какие-то $3 с текущих отметок – это сейчас около +10% из-за низкой базы. Для ограничения рисков есть стоп-заявки, которые в данном случае обязательны. Если в перспективе и диапазон $28-31 вдруг также не выдержит, то далее с технической точки зрения дно можно будет искать только где-то в районе $24-23,2.

Пара USD/RUB в текущей ситуации выглядит очень уверенно. И хотя доллар накануне вновь закрывался на самой высокой точке за всю историю, девальвация рубля могла бы носить гораздо более масштабный характер. Если пересчитать стоимость бочки российской Urals, то сейчас она стоит около 2120 руб., тогда как в бюджете запланировано 3165 руб., что согласитесь несколько выше текущих отметок. Этот факт и позволяет нам говорить о том, что, несмотря на подъем котировок USD/RUB к 76-77 руб., национальная валюта остается крепкой.

В надежде на разворот нефти


Тем временем СМИ продолжают тиражировать новости о том, что в Правительстве РФ думают о скором сокращении госрасходов на 10%. Это вполне логично, ведь накануне баррель российской Urals закрывался на уровне $27,3. Этот уровень цен пока еще совсем не скомпенсирован соразмерным ослаблением рубля или же планом по расширению дефицита бюджета. Анекдотичным выглядит тот факт, что не прошло и двух недель 2016 года, как сверстанный и принятый накануне бюджет уже думают пересматривать. Не удивительно, что финансовые власти страны отказались от трехлетних бюджетных планов, раз уж экономка страны настолько сильно зависима от абсолютно непредсказуемой динамики цен на энергоносители. Печально во всей этой ситуации то, что в случае принятия решения о сокращении государственных трат, в первую очередь наверняка будут резаться так называемые «инвестиционные» расходы, которые могли бы иметь положительный мультипликативный эффект для экономики в будущем.

В данный момент котировки индекса РТС торгуются в районе 700 пунктов. Падение продолжается с конца ноября, когда котировки были еще около уровня 900. Казалось бы, наблюдается масштабное снижение, однако это дешевизна является лишь относительной величиной. Если выразить долларовый индекс РТС в бочках нефти, то есть в ключевом для России сырьевом товаре, то сейчас наш рынок торгуется на максимумах за 8,5 лет. На ниже приведенном графике это четко видно. За индекс РТС дают 22,3 барреля Brent. Это новый рекорд после кризиса 2008 года. Напомним, что в первой половине 2014 года за РТС давали 10 бочек нефти, что более чем в два раза ниже текущей оценки. Среднее значение индикатора " РТС в бочках нефти" за последние 2000 торговых сессий составляет 15,3. В связи с этим разговоры о том, что наш рынок остается очень дешевым, выглядит не совсем справедливым.

В надежде на разворот нефти


Также напомним, что согласно заявлениям главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной, регулятор рассчитывал стрессовый сценарий на среднегодовой стоимости Urals в $35 за баррель. «Это создаст определенные риски для курса рубля» – говорилось в декабре. В то же время по ее словам, у Банка России нет плана развития экономики при падении стоимости нефти ниже $35 за баррель. Сейчас стоимость Urals уже $27,3 – это на 22% ниже, чем стрессовый сценарий.

Отдельно хочется обратить внимание на аномальный спред между текущим февральским контрактом Brent и февральским фьючерсом 2017 года. На горизонте 12 месяцев разница составляет $7,3 (вчера были на уровне $8,3). То есть это предполагает рост цен с текущих уровней на 20-25%! Нормальной такую ситуацию назвать не получается. Налицо существенный перекос в сторону перепроданности ближних контрактов.

В надежде на разворот нефти


Что касается мировых тенденций, то распродажи в Китае в начале этого года перекинулись и на развитые рынки. За последние дни американский индекс SnP 500 побывал в районе 1900п. Есть ряд технических сигналов о том, что за океаном начал реализовываться медвежий сценарий. Подтверждаются негативные сигналы теории Доу, о чем мы писали в отдельном обзоре. Широкий боковой коридор консолидации раскрылся вниз, когда котировки вновь опустились ниже 2000. Трендовые индикаторы на дневном таймфрейме пытаются развернуться вниз. Накопленная перепроданность пока сильно не смущает. Потенциальный рост сейчас будет восприниматься лишь в качестве временного коррекционного отскока. Следующие ориентиры – это диагональная поддержка на 1890 и нижний экстремум августа 2015 года на 1867. Для слома нисходящего тренда быкам теперь необходимо возвращаться и закрепляться выше 1990-2000. Пока этого не произошло, можно рассчитывать на то, что вскоре могут быть переписаны минимумы 2015 года.

В надежде на разворот нефти


Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашей прошлой публикации в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 + дивиденд), Черкизово 10% (740 +2 дивиденда), М. Видео 7% (205,5), AGRO-гдр 17% (781,5 + дивиденд), ТМК 5% (50,3 + дивиденд), Фосагро 7% (2575), Протек 9% (52,8), лонг «нефть в рублях» 14%, Уралкалий 10% (178,9), Фармстандарт 2% (1059). Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов.

С тех пор произошли некоторые изменения. Пришлось зафиксировать убыток по «нефти в рублях». Идея пока себя не оправдывает. На этой неделе был открыт небольшой лонг в МТС, 3% от счета по 203,1 руб., а также лонг по Газпром нефти 5% по 150 руб. Сделки совершены с ориентацией на длинный горизонт инвестирования.

В результате портфель сейчас выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 10%, М. Видео 7%, AGRO-гдр 17%, ТМК 5%, Фосагро 7%, Протек 9%, Уралкалий 10%, Фармстандарт 2%, МТС 3%, Газпром нефть 5%.
Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=277363 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников