25 января 2016 CNBC
По мнению аналитиков Goldman Sachs помощь измученным падением рынкам металлов может прийти с неожиданной стороны - из Китая, где ресурсоемкие сектора постепенно стабилизируются. «Старая экономика» Китая восстановилась в конце 2015 года (хоть и весьма не значительно, и так и не добралась до средних показателей). Об этом в воскресенье написали аналитики Goldman, сославшись на последнее значение собственного индекса MCI, который отражает потребление металлов в стране. «Рост, вероятно, отражает сокращение темпов расходования запасов и является следствием целевого фискального стимулирования, начавшегося в марте», — пояснили в банке.
В банке также добавили, что рынок уже заложил в цены на металлы снижение китайского спроса, о чем свидетельствует значительный рост чистой короткой позиции за последние три месяца. Коротая позиция означает, что инвесторы делают ставку на дальнейшее падение цен на актив. Иными словами, до тех пор, пока рост цен на нефть не опередит увеличение вместимости хранилищ, а Китай не девальвирует в значительной степени свою валюту — а Goldman не ждет ни того, ни другого — стабилизация индекса GS China MCI, сезонные факторы, благоприятно влияющие на спрос на металлы и формирование запасов китайским правительством будут временно поддерживать цены на рынке.
Без сомнения, год для металлов выдался тяжелым. В 2015 году алюминий подешевел на 11%, медь — на 24%, а никель — на 42%; платина, драгоценный металл с промышленным применением, подешевел на 26%. Этот сегмент столкнулся с двойной проблемой: избыток предложения на фоне резкого сокращения спроса, особенно в Китае. Однако у оптимистичного прогноза Goldman есть некоторые недостатки, в частности, значение индекса GS China MCI является предварительным, поскольку нам еще не известна полная разбивка по китайским производственным показателям за ноябрь и декабрь. Кроме того, в банке рассчитывают лишь на временную поддержку, сохраняя «структурный медвежий» прогноз на долгосрочную перспективу.
«Китай, скорее всего, продолжит демонстрировать медленный рост кредитования в среднесрочной и долгосрочной перспективе, при этом, что сейчас показатель по-прежнему в два раза выше темпов роста ВВП», — отметили в банке. «Этот факт в сочетании с бычьим настроем по доллару, будет оказывать непропорционально сильное воздействие на инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом в секторе обрабатывающей промышленности и жилья, усиливая давление на валюты стран-производителей сырья». Нет никаких сомнений в том, что китайская экономика сбавляет обороты: В 2015 году ВВП снизился до минимальных значений за последние 25 лет и составил 6,9%, поскольку вторая по величине экономика в мире продолжает переход от производства к сектору услуг.
Другие финансовые институты тоже не спешат с оптимистичными прогнозами по металлам и горнодобывающему сектору в целом. В пятницу агентство Moody’s поставило на пересмотр с негативным прогнозом рейтинги 55 металлургических и горнодобывающих компаний. «Охлаждение экономики Китая, потребляющей и производящей, по меньшей мере, половину всех базовых металлов, и играющей важную роль на рынке драгоценных металлов, железной руды, коксующегося угля, ведет к снижению спроса на эти сырьевые активы и провоцирует падение цен к многолетним минимумам», — отметили в Moody’s. «Чрезмерное влияние Китая на сырьевые рынки в сочетании с необходимостью масштабной корректировки спроса говорят о том, что это не просто циклический спад, а фундаментальный сдвиг, который может стать фатальным для компаний горнодобывающего сектора». В частности, агентство поставило на пересмотр бумаги таких крупных игроков как Vale, Barrick Gold, Alcoa и Rio Tinto.
http://www.cnbc.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter