Старт недели на мировых площадках вернул продажи в сегменте рискованных активов. Возобновившееся снижение нефтяных котировок после достижения локальных максимумов в конце прошлой недели оборвало надежды на восстановительный тренд.
Цены на нефть вчера потеряли порядка 6%, минимизировав пятничный рост. Спрос на риск на этом фоне резко сократился, тогда как доходности базовых активов снизились на 5 бп. Рынки находятся в рамках ожиданий стартующего сегодня двухдневного заседания ФРС США. Несмотря на то, что рынки не ожидают очередного повышения базовой ставки, комментарии регулятора относительно инфляционных перспектив на фоне динамики сырьевых площадок помогут инвесторам понять намерения ФРС по темпам ужесточения денежно-кредитной политики в текущем году
Основной массив налоговых платежей не вызвал проблем
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились. Пик налогового периода, отвлекший из банковской системы около 600 млрд руб. не вызвал роста краткосрочных рублевых ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.25% годовых, 7-дневные – под 11.40% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.30%.
Главным событием текущей недели станет заседание ЦБ РФ по вопросам процентной политики. Мы не исключаем вероятность повышения размера ключевой процентной ставки в рамках антидефляционной меры, однако наши базовые ожидания предполагают ее сохранение на прежнем значении 11%. Динамика рубля пока не сильно выбивается из общей динамики валют развивающихся рынков, при этом инфляционные ожидания пока остаются умеренными на текущее полугодие.
Рубль вновь под давлением
Старт недели на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Локальные максимумы в нефти удержать не удалось, что вновь привело к продажам рублей в день пика налоговых платежей. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 2.32 руб. до 83.14 руб. Курс доллара составил 80.04 руб. (+2.02 руб.), курс евро – 86.94 руб. (+2.70 руб.). На международном валютном рынке евро отыграл у доллара потери конца прошлой недели, несмотря на общее снижение интереса к рискованным активам. Как итог, основная валютная пара поднялась на полфигуры до $1.0850.
Рубль не смог удержать преимущество, набранное в конце минувшей недели. Нефтяные котировки развернулись на фоне ожидания данных по запасам в США, а также заявлений из Саудовской Аравии, где не намерены снижать инвестиции в нефтяной отрасли, несмотря на низкие ценовые уровни. Кроме того, представители ОПЕК в очередной раз высказались о том, что снижение квот на добычу возможно лишь при условии аналогичных действий от добывающих стран, не входящих в картель. Таким образом, нефтяной рынок вновь под давлением: риски переизбытка предложения высоки, тогда как меры по ограничению добычи и восстановлению ценового баланса на рынке пока даже не обсуждаются.
Пятничное заседания ЦБ РФ с точки зрения рубля выглядит важным. Если регулятор поднимет ключевую ставку даже символически, это будет означать озабоченность регулятора динамикой валютного рынка. Однако мы полагаем, что поводов для ужесточения денежно-кредитной политики пока нет. Рубль адекватно отыгрывает снижение нефтяных котировок, тогда как стратегия конца 2014 г. может сейчас не сработать из-за низкого интереса к развивающимся рынкам.
Долговые рынки стабильны
Долговые рынки ЕМ вчера продемонстрировали преимущественно нейтральную динамику. Расширение суверенных спрэдов было вызвано снижением доходностей базовых активов в среднем на 5 бп. Российские евробонды вчера оставались без идей. После существенного ценового роста в пятницу, вчера доходности скорректировались на 1-2 бп вдоль всей суверенной кривой.
Рынок рублевого долга сдержанно отреагировал на ослабление рубля. Доходности дальних ОФЗ вчера прибавили 3-7 бп, тогда как основные продажи пришлись на средне-и краткосрочные выпуски (+11-12 бп в доходности). Рынок ОФЗ выглядит достаточно уверенно относительно волатильной динамики рубля и существующей вероятности повышения ключевой ставки ЦБ РФ в пятницу.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Цены на нефть вчера потеряли порядка 6%, минимизировав пятничный рост. Спрос на риск на этом фоне резко сократился, тогда как доходности базовых активов снизились на 5 бп. Рынки находятся в рамках ожиданий стартующего сегодня двухдневного заседания ФРС США. Несмотря на то, что рынки не ожидают очередного повышения базовой ставки, комментарии регулятора относительно инфляционных перспектив на фоне динамики сырьевых площадок помогут инвесторам понять намерения ФРС по темпам ужесточения денежно-кредитной политики в текущем году
Основной массив налоговых платежей не вызвал проблем
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились. Пик налогового периода, отвлекший из банковской системы около 600 млрд руб. не вызвал роста краткосрочных рублевых ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.25% годовых, 7-дневные – под 11.40% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.30%.
Главным событием текущей недели станет заседание ЦБ РФ по вопросам процентной политики. Мы не исключаем вероятность повышения размера ключевой процентной ставки в рамках антидефляционной меры, однако наши базовые ожидания предполагают ее сохранение на прежнем значении 11%. Динамика рубля пока не сильно выбивается из общей динамики валют развивающихся рынков, при этом инфляционные ожидания пока остаются умеренными на текущее полугодие.
Рубль вновь под давлением
Старт недели на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Локальные максимумы в нефти удержать не удалось, что вновь привело к продажам рублей в день пика налоговых платежей. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 2.32 руб. до 83.14 руб. Курс доллара составил 80.04 руб. (+2.02 руб.), курс евро – 86.94 руб. (+2.70 руб.). На международном валютном рынке евро отыграл у доллара потери конца прошлой недели, несмотря на общее снижение интереса к рискованным активам. Как итог, основная валютная пара поднялась на полфигуры до $1.0850.
Рубль не смог удержать преимущество, набранное в конце минувшей недели. Нефтяные котировки развернулись на фоне ожидания данных по запасам в США, а также заявлений из Саудовской Аравии, где не намерены снижать инвестиции в нефтяной отрасли, несмотря на низкие ценовые уровни. Кроме того, представители ОПЕК в очередной раз высказались о том, что снижение квот на добычу возможно лишь при условии аналогичных действий от добывающих стран, не входящих в картель. Таким образом, нефтяной рынок вновь под давлением: риски переизбытка предложения высоки, тогда как меры по ограничению добычи и восстановлению ценового баланса на рынке пока даже не обсуждаются.
Пятничное заседания ЦБ РФ с точки зрения рубля выглядит важным. Если регулятор поднимет ключевую ставку даже символически, это будет означать озабоченность регулятора динамикой валютного рынка. Однако мы полагаем, что поводов для ужесточения денежно-кредитной политики пока нет. Рубль адекватно отыгрывает снижение нефтяных котировок, тогда как стратегия конца 2014 г. может сейчас не сработать из-за низкого интереса к развивающимся рынкам.
Долговые рынки стабильны
Долговые рынки ЕМ вчера продемонстрировали преимущественно нейтральную динамику. Расширение суверенных спрэдов было вызвано снижением доходностей базовых активов в среднем на 5 бп. Российские евробонды вчера оставались без идей. После существенного ценового роста в пятницу, вчера доходности скорректировались на 1-2 бп вдоль всей суверенной кривой.
Рынок рублевого долга сдержанно отреагировал на ослабление рубля. Доходности дальних ОФЗ вчера прибавили 3-7 бп, тогда как основные продажи пришлись на средне-и краткосрочные выпуски (+11-12 бп в доходности). Рынок ОФЗ выглядит достаточно уверенно относительно волатильной динамики рубля и существующей вероятности повышения ключевой ставки ЦБ РФ в пятницу.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter