10 февраля 2016 ForexCrunch.com
Пессимизм и отчаяние, царящие на рынках, привлекают инвесторов к евро, как валюте зоны безопасности, и пара EUR/USD движется к 1.13. Команда аналитиков из Credit Agricole пытается объяснить, что именно происходит, и исследует возможности для продолжения этого тренда:
В последние дни евро делал успехи на всех фронтах - инвесторами движет растущая привлекательность евро как валюты зоны безопасности. Мы согласны, что исключительная ликвидность евро должна будет и в дальнейшем оказывать поддержку единой валюте, особенно против коррелированных с риском валют стран G10. Однако, тот факт, что инвесторы «вновь открыли» привлекательность европейской валюты в качестве зоны безопасности лишь недавно, кажется нам довольно странным.
Действительно, единая валюта повсюду слабела на ранних стадиях последней распродажи на рынках, которая началась в январе. Кроме того, евро поддерживается финансовыми потоками в зоны безопасности как раз в то время, когда начались и усиливаются распродажи акций банков Еврозоны и периферийных облигаций, множатся проблемы в банковской системе единой Европы. Само собой разумеется, что очевидное спокойствие на периферийных рынках облигаций и восстановление в банковском секторе служили ключевыми компонентами уверенности инвесторов в единой валюте во время приступов бегства из риска в последние годы.
Мы думаем, что распродажи периферийных облигаций и банковских акций в Еврозоне и недавнее укрепление евро связаны между собой. В частности, мы подозреваем, что скачок в доходности BTP и Bono обрушил стоимость тех облигаций, которые еще недавно приобретались иностранными инвесторами. В свою очередь, их снижение вызвало сокращение коротких позиций по ЕВРО, ведь иностранные инвесторы были вынуждены покупать единую валюту на спот-рынке Форекс. Кроме того, опасения по поводу состояния здоровья финансового сектора Еврозоны вызвали воспоминания о долговом кризисе 2012 года, когда банки «репатриировали» деньги из-за границы и тем самым поддержали евро.
Все вышесказанное позволяет предположить, что евро будет получать поддержку до тех, пока продолжаются распродажи периферийных облигаций и банковских акций. Однако, мы сомневаемся, что устойчивость евро может сохраниться, если распродажи на периферийных рынках облигаций возрастут и тем самым вызовут отток портфельных инвестиций из Еврозоны, что должно спровоцировать давление на единую валюту. Действительно, так и происходило во время распродаж на фондовых рынках Еврозоны прошлым летом. Первоначально евро был поддержан при сокращении коротких позиций в парах единой валюты. Но когда распродажи набрали обороты, это вызвало отток портфельных инвестиций из Еврозоны в третьем и четвертом кварталах 2015 года, и привлекательность евро в качестве валюты зоны безопасности ЕВРО значительно уменьшилась.
Наконец, и это не менее важно, хотя «репатриации» евровалюты банками Еврозоны действительно могут происходить, мы сомневаемся, что этот процесс достигнет масштабов, отмеченных в 2012 году.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последние дни евро делал успехи на всех фронтах - инвесторами движет растущая привлекательность евро как валюты зоны безопасности. Мы согласны, что исключительная ликвидность евро должна будет и в дальнейшем оказывать поддержку единой валюте, особенно против коррелированных с риском валют стран G10. Однако, тот факт, что инвесторы «вновь открыли» привлекательность европейской валюты в качестве зоны безопасности лишь недавно, кажется нам довольно странным.
Действительно, единая валюта повсюду слабела на ранних стадиях последней распродажи на рынках, которая началась в январе. Кроме того, евро поддерживается финансовыми потоками в зоны безопасности как раз в то время, когда начались и усиливаются распродажи акций банков Еврозоны и периферийных облигаций, множатся проблемы в банковской системе единой Европы. Само собой разумеется, что очевидное спокойствие на периферийных рынках облигаций и восстановление в банковском секторе служили ключевыми компонентами уверенности инвесторов в единой валюте во время приступов бегства из риска в последние годы.
Мы думаем, что распродажи периферийных облигаций и банковских акций в Еврозоне и недавнее укрепление евро связаны между собой. В частности, мы подозреваем, что скачок в доходности BTP и Bono обрушил стоимость тех облигаций, которые еще недавно приобретались иностранными инвесторами. В свою очередь, их снижение вызвало сокращение коротких позиций по ЕВРО, ведь иностранные инвесторы были вынуждены покупать единую валюту на спот-рынке Форекс. Кроме того, опасения по поводу состояния здоровья финансового сектора Еврозоны вызвали воспоминания о долговом кризисе 2012 года, когда банки «репатриировали» деньги из-за границы и тем самым поддержали евро.
Все вышесказанное позволяет предположить, что евро будет получать поддержку до тех, пока продолжаются распродажи периферийных облигаций и банковских акций. Однако, мы сомневаемся, что устойчивость евро может сохраниться, если распродажи на периферийных рынках облигаций возрастут и тем самым вызовут отток портфельных инвестиций из Еврозоны, что должно спровоцировать давление на единую валюту. Действительно, так и происходило во время распродаж на фондовых рынках Еврозоны прошлым летом. Первоначально евро был поддержан при сокращении коротких позиций в парах единой валюты. Но когда распродажи набрали обороты, это вызвало отток портфельных инвестиций из Еврозоны в третьем и четвертом кварталах 2015 года, и привлекательность евро в качестве валюты зоны безопасности ЕВРО значительно уменьшилась.
Наконец, и это не менее важно, хотя «репатриации» евровалюты банками Еврозоны действительно могут происходить, мы сомневаемся, что этот процесс достигнет масштабов, отмеченных в 2012 году.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter