Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB | S&P 500 (GSPC)

Рубль и Д.Йеллен

10 февраля 2016   Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB TOM 78.74 (-1.2%) 16:08 мск
EUR/RUB TOM 88.73 (-1.43%) 16:08 мск
Бивалютная корзина 83.22 (-1.33%) 16:08 мск

Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть после более чем семипроцентного падения Brent накануне. Brent 30.97$ (+2.1%)
• Улучшение ситуации с аппетитом к риску. SnP500 futures 1869 (+1.15%) на 16:00 мск.
• Отскок в акциях финансовых компаний - Deutsche Bank +14%, Unicredit +11.8%, Commerzbank +9.4%, SocGen +8.4%, Santander +7.3%.
• Успешное размещение ОФЗ Минфином РФ в среду.
• Первые продажи валюты экспортерами под февральский налоговый период. Ожидания, что экспортеры могут быть особенно агрессивны при курсе USDRUB 80 и выше.
• Сильное сопротивление на уровне 80 по USDRUB, в моменте «дорогой» доллар.
• Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета в 2016 году.

Негативные факторы для рубля
• Сильное снижение цен на нефть с начала недели. Пессимизм на рынке нефти – высказывания главы ВР Б.Дадли и Роснефти И.Сечина в Лондоне.
• Сохраняющаяся нервозность на биржах – нестабильность рынков акций, спекуляции по поводу проблем у европейских банков (Deutsche Bank).

Вероятно, сегодня мы получим ответ на вопрос, устоит ли сопротивление 80 по USDRUB в феврале и можно ли использовать данный уровень для открытия позиций на продажу по доллару. В случае с выступлением сегодня Д.Йеллен в 18:00 мск все надежды связаны с тем, что глава ФРС будет мягка (агрессивного роста ставок не будет) в высказываниях и своим оптимизмом (уверенностью в экономике США) вернет финансовые рынки к росту (relief rally). При таком благоприятном сценарии развития событий вполне можно будет говорить про 75 по USDRUB под февральский налоговый период.

В контексте истории про Д.Йеллен можно смотреть на динамику SnP500 как индикатор аппетита к риску. Если рынок акций США сумеет вернуться (восстановиться выше) за сопротивление 1870, то это будет сигналом к укреплению российской валюты даже при неизменных ценах на нефть.

Рубль и Д.Йеллен

SnP500 (Daily)

Также в поддержку рублю и аппетиту к риску в среду может быть отскок в акциях европейских банков. Вероятно, оптимистичные прогнозы Goldman Sachs по банковскому сектору EZ и намерения Deutsche Bank выкупить часть облигаций хотя бы до конца недели нам купили спокойствие в случае с финансовым сектором.

Если говорить про нефть, то здесь ждем данных Минэнерго США и ежемесячного отчета ОПЕК. Пока Brent торгуется выше 30$, пара USDRUB, вероятно, будет оставаться ниже 80. Причем, восстановление Brent выше 32.5$, как и WTI выше 30$ может быть весомым сигналом к удорожанию рубля в район 75-76. Даже неизменные цены на нефть могут сопровождаться снижением USDRUB на 1-2 рубля благодаря приближению налогового периода и продаже валюты экспортерами.

Смущают, конечно, пессимистичные оценки перспектив рынка черного золота на 1п2016 г, из которых следует, что 40$ за баррель в ближайшие 1-2 месяца мы можем и не увидеть. В рамках отраслевой нефтяной недели в Лондоне глава ВР Боб Дадли в четверг заявил, что по-медвежьи настроен на рынке нефти в 1п16, учитывая превышение предложения над спросом. А Игорь Сечин (Роснефть) не исключил снижения цен вплоть до 10$. Также из высказываний главы Роснефти могло лишний раз сложиться впечатление, что какое-либо сотрудничество РФ и ОПЕК пока маловероятно.

Технический анализ
Чем дольше мы консолидируемся в диапазоне 75/76-80, тем сильнее будет выход из него. При этом, учитывая высоту коридора (порядка 5 рублей), напрашивается либо ралли к 85/86, для чего нужна нефть в районе 25$, либо снижение в район 70.

75-76 сильная поддержка и цель для краткосрочной игры на понижение в USDRUB от 79-80.

Рубль и Д.Йеллен

USDRUB (240 min).

Мои позиции (февраль)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB; все еще есть небольшая позиция на продажу в USDRUB от 85200. Ожидания – дальнейшее укрепление рубля, пока Brent торгуется выше 32.50$. Есть риски увидеть снижение USDRUB в 1кв2016 к 71.5-73, но реально пока можно рассчитывать на 75 под февральский налоговый период.

80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.

Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$+ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.

Календарь
10.02 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н\п, а также добыче сырья.
10-11.02 – выступление Д.Йеллен (ФРС) с докладом по экономике и монетарной политике в США
Середина февраля – ежемесячный отчеты ОПЕК по рынку нефти
10.03 – заседание ЕЦБ
15-16.03 – заседание ФРС США
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=281611