15 февраля 2016 Инвесткафе Козлов Юрий
На российском рынке акций, который на протяжении последних нескольких лет демонстрирует определенную хрупкость и неопределенность, консервативно настроенным инвесторам рассчитывать приходится исключительно на интересные дивидендные истории, которых, впрочем, вполне достаточно. Дивиденды выплачиваются главным образом в летний период, а в первой половине года публичные компании, как правило, публикуют финансовую отчетность за прошедший год. На основе обнародованных данных по чистой прибыли и официальных заявлений представителей компаний на этот счет можно выработать примерные ориентиры по размеру дивиденда.
Именно по этой причине уже весной нужно начинать серьезно задумываться о формировании дивидендного портфеля, ведь зачастую акции начинают заранее реагировать на появляющиеся ориентиры. Если избегать покупки до заседания совета директоров, на котором принимается окончательное решение по выплатам акционерам, можно прозевать сильное движение вверх и упустить возможность неплохо заработать. Напомню, что право на дивиденды от публичных компаний получают все держатели акций, записанные в реестре акционеров на дату отсечки, которую назначает собрание акционеров не ранее 10 дней и не позднее 20 дней после собрания. Дивиденды, которые на собрании утвердят акционеры, выплачиваются с вычетом 13% НДФЛ в течение 25 дней после отсечки.
На мой взгляд, наиболее интересные дивидендные истории среди высоколиквидных эмитентов, которые могут сыграть на российском фондовом рынке в этом году, следующие.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза — пожалуй, первые в списке ликвидных дивидендных бумаг у большинства российских инвесторов, особенно в последние пару лет на фоне сильного ослабления рубля. Денежные активы компании на сегодняшний день превышают $30 млрд, и девальвация национальной валюты лишь увеличивает рублевую переоценку этой суммы.
Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ за девять месяцев 2015 года выросла почти на 40% г/г, приблизившись к 500 млрд руб. По итогам всего года она, как ожидается, будет ниже примерно на 30% (600-620 млрд руб.) из-за впечатляющих результатов 4-го квартала 2014 года, к которым даже приблизиться будет весьма проблематично. В любом случае дивиденд на акцию может составить 5,6 руб. (2014: 8,21 руб.), но это все равно будет выше среднего по рынку.
Норильский никель славится привлекательными дивидендами, и этот год не станет для него исключением, даже несмотря на обвал цен на никель, медь и металлы платиновой группы. Благодаря эффекту девальвации рубля снижение на мировых товарных рынках оказалось для компании не слишком критичным, а акционерное соглашение Норильского никеля, подразумевающее годовой размер дивидендов не ниже $2 млрд, даже при самом пессимистичном сценарии обеспечит акционерам дивидендную доходность на уровне 10-12% по итогам минувшего года.
МТС к уже выплаченным за 1-е полугодие 5,61 руб. может добавить еще около 20 руб. по итогам всего года. Дивидендную доходность в текущих котировках я оцениваю в порядка 10-11%. Примерно такой же уровень доходности по итогам 2015 года ожидает и владельцев акций Мегафона, а вот акционеры Ростелекома смогут рассчитывать лишь на скромные 4,6 руб. на обыкновенную акцию, что означает доходность около 6%. Однако после принятия новой дивидендной политики и возможного выхода государства из капитала компании выплаты акционерам могут вырасти до 7 руб. в ближайшие пару лет.
Рискну включить в список интересных дивидендных идей бумаги Газпрома. Скорее всего, выплаты на акцию по итогам 2015 года составят 7,2 руб. Именно этот размер неоднократно называли представители руководства компании, и он в целом соответствует негласной концепции компании по возможности платить в виде дивидендов не меньше, чем годом ранее.
К тому же нельзя исключать возможности резкого роста котировок акций Газпрома на новости о повышении установленного норматива по размеру дивидендов для госкомпаний, что для российского газового монополиста будет означать доходность порядка 15% в текущих ценах. Впрочем, в реальность такой перспективы верится с трудом, и вряд ли миноритарным акционерам Газпрома стоит рассчитывать на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО, тем более с учетом его стратегического статуса и непомерно дорогих инвестпроектов, в частности Силы Сибири. Вместе с тем российский бюджет сейчас остро нуждается в средствах, и узаконенный уровень дивиденда в размере 30-35% от чистой прибыли может стать мощнейшим драйвером для роста капитализации компании.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Именно по этой причине уже весной нужно начинать серьезно задумываться о формировании дивидендного портфеля, ведь зачастую акции начинают заранее реагировать на появляющиеся ориентиры. Если избегать покупки до заседания совета директоров, на котором принимается окончательное решение по выплатам акционерам, можно прозевать сильное движение вверх и упустить возможность неплохо заработать. Напомню, что право на дивиденды от публичных компаний получают все держатели акций, записанные в реестре акционеров на дату отсечки, которую назначает собрание акционеров не ранее 10 дней и не позднее 20 дней после собрания. Дивиденды, которые на собрании утвердят акционеры, выплачиваются с вычетом 13% НДФЛ в течение 25 дней после отсечки.
На мой взгляд, наиболее интересные дивидендные истории среди высоколиквидных эмитентов, которые могут сыграть на российском фондовом рынке в этом году, следующие.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза — пожалуй, первые в списке ликвидных дивидендных бумаг у большинства российских инвесторов, особенно в последние пару лет на фоне сильного ослабления рубля. Денежные активы компании на сегодняшний день превышают $30 млрд, и девальвация национальной валюты лишь увеличивает рублевую переоценку этой суммы.
Чистая прибыль Сургутнефтегаза по РСБУ за девять месяцев 2015 года выросла почти на 40% г/г, приблизившись к 500 млрд руб. По итогам всего года она, как ожидается, будет ниже примерно на 30% (600-620 млрд руб.) из-за впечатляющих результатов 4-го квартала 2014 года, к которым даже приблизиться будет весьма проблематично. В любом случае дивиденд на акцию может составить 5,6 руб. (2014: 8,21 руб.), но это все равно будет выше среднего по рынку.
Норильский никель славится привлекательными дивидендами, и этот год не станет для него исключением, даже несмотря на обвал цен на никель, медь и металлы платиновой группы. Благодаря эффекту девальвации рубля снижение на мировых товарных рынках оказалось для компании не слишком критичным, а акционерное соглашение Норильского никеля, подразумевающее годовой размер дивидендов не ниже $2 млрд, даже при самом пессимистичном сценарии обеспечит акционерам дивидендную доходность на уровне 10-12% по итогам минувшего года.
МТС к уже выплаченным за 1-е полугодие 5,61 руб. может добавить еще около 20 руб. по итогам всего года. Дивидендную доходность в текущих котировках я оцениваю в порядка 10-11%. Примерно такой же уровень доходности по итогам 2015 года ожидает и владельцев акций Мегафона, а вот акционеры Ростелекома смогут рассчитывать лишь на скромные 4,6 руб. на обыкновенную акцию, что означает доходность около 6%. Однако после принятия новой дивидендной политики и возможного выхода государства из капитала компании выплаты акционерам могут вырасти до 7 руб. в ближайшие пару лет.
Рискну включить в список интересных дивидендных идей бумаги Газпрома. Скорее всего, выплаты на акцию по итогам 2015 года составят 7,2 руб. Именно этот размер неоднократно называли представители руководства компании, и он в целом соответствует негласной концепции компании по возможности платить в виде дивидендов не меньше, чем годом ранее.
К тому же нельзя исключать возможности резкого роста котировок акций Газпрома на новости о повышении установленного норматива по размеру дивидендов для госкомпаний, что для российского газового монополиста будет означать доходность порядка 15% в текущих ценах. Впрочем, в реальность такой перспективы верится с трудом, и вряд ли миноритарным акционерам Газпрома стоит рассчитывать на выплату 50% от чистой прибыли по МСФО, тем более с учетом его стратегического статуса и непомерно дорогих инвестпроектов, в частности Силы Сибири. Вместе с тем российский бюджет сейчас остро нуждается в средствах, и узаконенный уровень дивиденда в размере 30-35% от чистой прибыли может стать мощнейшим драйвером для роста капитализации компании.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter