Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | Oil | USD|RUB

Рубль снова под давлением

24 февраля 2016   Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB TOM 77.15 (+0.31%) 16:49 мск
EUR/RUB TOM 84.76 (+2.06%) 16:49 мск
Бивалютная корзина 80.57 (+2.22%) 16:49 мск

Факторы в поддержку рубля
• Налоговый период, продажи валюты экспортерами под пик выплат 25.02.
• Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета в 2016 году.

Негативные факторы для рубля
• Двухдневное снижение цен на нефть. Brent 24.02 32.64$ (-1.94%).
• Рост запасов нефти на 7.1 млн б по данным Американского Института Нефти (API).
• Заявления министра нефти Ирана, который во вторник назвал договоренности о заморозке нефти «нелепыми». Критичные заявления по данной теме со стороны минитра нефти С.Аравии.
• Не самые большие объемы выплаты в рамках февральского налогового периода (порядка 500 млрд руб).
• Ценам на нефть (Brent) хорошо бы преодолеть сопротивление 35-36$, чтобы говорить о новой фазе укрепления рубля.

Основная и, может быть, единственная причина двухпроцентного снижения курса рубля в среду – это коррекция цен на нефть (Brent 32.62$ -1.94%). Снижение нефтяных котировок, в свою очередь, продиктовано ростом пессимизма касательно достигнутого на прошлой неделе соглашения по заморозке добычи нефти рядом стран ОПЕК и РФ. Сначала министр нефти Ирана во вторник назвал данные договоренности «нелепыми», а потом в похожем ключе высказался его коллега из С.Аравии, отметив также, что крупнейший игрок ОПЕК не будет снижать объемы добычи сырья. Остается только надеется, что к 1 марта («дедлайн» А.Новак) стороны все-таки о чем-нибудь договорятся.

Коррекции Brent и WTI, вероятно, также способствовал отчет Американского Института Нефти с данными о росте запасов сырья на 7.1 млн б за прошедшую неделю. Я так понимаю, что после такой статистики многие опасаются, что рост запасов нефти, согласно данным Минэнерго США, также превзойдет самые пессимистичные прогнозы (ожидания +2+2.5 млн б). Статистика будет опубликована в 18:30 мск.

В рамках дорожной карты я исхожу, что если Brent остается выше 32.50$, то пара USDRUB, вероятно, останется ниже 78 и при стабильном внешнем фоне может повторном снизиться к 75. Brent на уровне 35-36$ вполне может соответствовать USDRUB ниже 75. Снижение нефтяных цен ниже 32.5$ в направлении к 30$ заставит меня частично хеджировать позиции на продажу в USDRUB от риска роста курса к 78-80.

Рубль снова под давлением

Brent (Daily)

Налоговый период теоретически может рассматриваться как фактор в поддержку рубля, но все равно поправку надо делать на то, что нефть важнее, и объемы налоговых выплат в этом месяце далеко не самые рекордные.

Вообще ощущение, что короткая рабочая неделя в РФ и длительные выходные могут продолжать невольно способствовать сохранению торгов по USDRUB в текущем диапазоне. Судя по небольшому количество аналитических обзоров в среду утром, многие по-прежнему не спешат с активными действиями. Ряд крупных игроков может и вовсе исходить из того, что до выхода нефтяных цен из коридора 30-36$ предпринимать что-либо относительно USDRUB не имеет смысла.

Если говорить о перспективе, то на фоне публикаций в российских СМИ о нехватке средств на антикризисный план очень хочется дождаться марта-апреля и решений в рамках проводимой бюджетной и экономической политики. Данный фактор также может добавить 3-5 рублей волатильности курса доллара США.

Технический анализ
Ничего нового; продолжаются торги в диапазоне 75-80 в USDRUB с перспективой проверки на прочность нижней границы данного коридора. Складывается впечатление, что теперь ключевой резистанс в USDRUB и «точка силы» - это не сопротивление 80, а уровень 78.

Рубль снова под давлением

USDRUB (240 min)

Мои позиции (февраль)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB; все еще есть небольшая позиция на продажу в USDRUB от 85200. Ожидания – смещение торгов в USDRUB в коридор 70-75 в случае роста Brent >35.5-36$. Есть риски увидеть снижение USDRUB в 1кв2016 к 71.5-73, но реально пока можно рассчитывать на 74-75 под февральский налоговый период.

80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.

Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$+ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.

Календарь
20 и 22.02 рабочие (торговые), 21 и 23.02 выходные дни на Московской Бирже
26.02 – пересмотренные данные по ВВП США за 4кв15
26-27.02 - Саммит G20 в Шанхае на уровне Минфинов и глав ЦБ.
10.03 – заседание ЕЦБ
15-16.03 – заседание ФРС США
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=283337