25 февраля 2016 Pro Finance Service
Morgan Stanley: за какими уровнями следует внимательно следить в доллар/иене
Бегство инвесторов от риска добавило силы японской иене, которая продолжила укрепление, отмечают валютные стратеги Morgan Stanley. «На фоне того, как иена продолжает рост, японские пенсионные фонды, а также банки начинают сильно беспокоиться на счет потенциала своих иностранных инвестиций, поскольку теряют деньги на обменном курсе. Таким образом, для Банка Японии и японских монетарных властей есть сильный стимул препятствовать дальнейшему снижению курса доллар/иена. Мы будем внимательно следить за уровнем 111.70 (сейчас ценам удалось вернуться выше этой отметки), а также за минимумами на 110.99. Цены ниже будут превышать порог боли для финансовых властей Японии. Возвращение курса выше 112.30 позволит предположить, что дно сформировано и в ценах произошел разворот», - пишут в своих комментариях эксперты банка.
Deutsche Bank: ниже 110 иен за доллар от Японии следует ждать валютных интервенций
С давних пор Министерство финансов Японии утверждало, что, поскольку иена входит в тройку основных валют, наряду с долларом и евро, интервенций на валютном рынке следует избегать. Но с одной оговоркой: избегать столько, сколько это возможно, отмечают стратеги Deutsche Bank. И тем не менее, японские монетарные власти в период с 2010 по 2011 год проводили односторонние валютные интервенции 3 раза (без учета скоординированных валютных интервенций нескольких Центральных банков в марте 2011 года). Тогда у руля в Японии была Демократическая партия. Нынешнее правительство Либерально-демократической партии также склонно к вмешательству в происходящее на валютном рынке. «Падение курса доллар/иена ниже 100.00 может спровоцировать глубокий спад фондового рынка и нанести серьезный ущерб доверию «Абеномике» - программе правительства Синдзо Абе. Мы ожидаем, что японские монетарные власти начнут валютные интервенции, если курс доллар/иена опустится в диапазон 105 — 110», - отмечают эксперты Deutsche Bank.
Morgan Stanley: драйверы слабости в паре фунт/доллар и цели
Существует три типа финансовых потоков, которые могут привести к продолжения падения курса фунта стерлингов, отмечают в Morgan Stanley.
1. Первый тип потоков, в банке называют «шоковым». Он наблюдался с понедельника и еще может продолжиться в течение нескольких дней. Она подразумевает закладывание в цены премии за риск Brexit. Модель оценки позиционирования рынка Morgan Stanley предполагает, что рынки готовы оставаться в коротких позициях по фунту на выходные и не собираются их сокращать в преддверии уикенда.
2. Второй поток в своей основе имеет держателей активов в Великобритании, которые никогда до сих пор не рассматривали хеджирование риска для своего портфеля. Здесь речь идет не просто о зарубежных инвесторах. Фонды, торгующие на рынке акций Великобритании, могут опасаться за судьбу своих инвестиций и риск падения фондового рынка может перекрываться короткой позицией в паре фунт/доллар.
3. Третий поток связан именно с долгосрочными иностранными инвесторами. Они могут начать процесс хеджирования своих валютных рисков. Вспомним, что иностранные инвесторы в 2015 году вложили в рынок облигаций Великобритании порядка 60 млрд. фунтов стерлингов. Прямые иностранные инвестиции (FDI-потоки) также оставались высокими (84 млрд. фунтов стерлингов с начала 2015 года по сентябрь). Также следует вспомнить, что государственные инвестиционные фонды последние годы выступали крупными инвесторами в рынок недвижимости Великобритании.
Morgan Stanley сохраняет медвежий взгляд на перспективы пары фунт/доллар, ожидая в качестве ближайших целей достижение уровней 1.3650 и 1.3500.
Австралийский доллар: уровень 0.7200 является ключевым
Краткосрочно уровень 0.7200 в паре аусси/доллар является ключевым. Все попытки вчера подняться выше указанной отметки завершились безрезультатно. Сегодня в Азии также была предпринята атака на эту фигуру. И вновь безуспешно. Минорные настроения получили дополнительный драйвер со стороны отчета, который опубликовало Бюро Статистики Австралии. Отчет был составлен на основании опроса, проведенного в бизнес среде. Австралийские компании планируют уровень капитальных затрат в районе 82.6 млрд. австралийских доллар на период с 2016 по 2017 год. Эта цифра оказалась ниже прогнозных оценок, подразумевавших капитальные затраты на уровне 92.8 млрд.
И в тоже время есть сигналы сохраняющегося спроса на австралийские активы, что позволяет предположить — атаки на 0.7200 еще последуют. В частности, в течение последнего часа торгов наблюдалась необычно высокая активность в покупках мартовских фьючерсов на 3-летние австралийские облигации. 12 000 контрактов было приобретено по цене 98.27 от номинала и 10 000 контрактов по цене 98.26. Тем не менее, курсу аусси/доллар требуется закрыть торговый день выше 0.7200, чтобы восстановить потенциал развития восходящего движения. Пока текущие цены не упускают ключевой уровень из вида, но закрепиться выше не могут.
Sumitomo Mitsui ждет иену на Y105.00
Иена, сильно прибавившая в феврале ко всем основным валютам развитых и развивающихся стран, может продолжить рост до Y105.00, прогнозирует глава отдела валютных операций Sumitomo Mitsui Banking Corp. Синдзи Курэда. В этом случае японская валюта полностью нивелирует падение, произошедшее после расширения стимулирующих программ Банка Японии в октябре 2014 года. До этого в последний раз доллар стоил Y105.00 в сентябре 2014 года. Курэда не уточняет временной горизонт своего прогноза.
Другой аналитик Sumitomo Mitsui Banking Corp., Масато Янагия из Нью-Йорка, ожидает, что высокий спрос на иену в преддверии окончания месяца сохранится. Он полагает, что Банк Японии не станет прибегать к инструменту валютных интервенций до встречи глав финансовых ведомств G20, намеченной на конец этой недели,. Это обстоятельство будут способствовать дальнейшему краткосрочному укреплению японской валюты. "Стоит ожидать, что пара доллар/иена опустится ниже уровня Y110 уже на этой неделе, - говорит он. - Трейдеры, игравшие на понижение иены, исчерпали силы".
Курэда связывает укрепление иены до Y110.00 с мартовским заседанием Федеральной резервной системы (ФРС). "Если ФРС не станет повышать процентную ставку в марте, а Банк Японии не сможет активно продолжать смягчение денежно-кредитной политики, доллар опустится ниже Y110.00", - считает эксперт. По оценкам трейдеров, вероятность увеличения ставки Федрезерва на заседании 15-16 марта не превышает 10%.
JP Morgan: фунт недооценен против доллара и евро на 4-6%
Аналитики JP Morgan Фрэнсис Даймонд и Пол Меггуези заметили, что котировки FX-рынка отражают риск выхода Великобритании из Евросоюза (Brexit) больше, чем рынок долговых ценных бумаг. Высокочастотная модель JPM "показывает, что доходность 10-летних британских гособлигаций близка к своей справедливой стоимости, несмотря на недавнее сильное снижение английской валюты". Они отмечают, что "кредитно-дэфолтные свопы (CDS) на Великобританию еще больше сузились в последние дни, несмотря на то, что валютные рынки стали отражать повышенный риск 'Brexit'". Даймонд и Меггуези говорят, что на текущих уровнях "фунт (GBP) недооценен против доллара США и евро в пределах 4-6%". И еще одно наблюдение: "премия за риск Brexit, отражаемая перекосом пут-опционов, продолжает увеличиваться и приближается к уровням, наблюдавшимся в период кризиса банковской системы", говорят они
Danske Bank ждет развития боковой динамики AUD/USD
Аналитики Danske Bank отмечают, что ситуацию на рынке сырья нельзя назвать благоприятной для австралийской валюты, однако рынок живет ожиданиями, и в курсе аусси уже учтена возможность негативного развития событий. Показатели торговли останутся фактором давления на австралийский доллар, но долгосрочные фундаментальные факторы уже не позволяют говорить о том, что он переоценен. Негативное влияние на аусси/доллар в ближайший год может оказать очередная переоценка перспектив ставок в США и возобновление роста доходности по американским бумагам. Тем не менее, стоит иметь в виду, что рынок довольно агрессивен в свои оценках возможности смягчения политики РБА, что может сыграть на руку быкам. Кроме того, признаки стабилизации ситуации в Китае также дают надежду на улучшение ситуации. В Danske Bank не видят причин для развития ощутимого и устойчивого восстановления австралийской валюты, но считают, что и потенциал падения выглядит ограниченным. В банке склонны ожидать сохранения тяги аусси/доллара к консолидации и придерживаются прогноза на второй квартал этого года на уровне $0.69, тогда как прогноз на третий и четвертый кварталы составляет $0.68.
BNP Paribas продал австралийский доллар
Сэм Линтон-Браун, валютный стратег BNP Paribas, полагает, что усердные попытки австралийского доллара развить восстановление обречены на провал и, как и прежде, их следует использовать для открытия коротких позиций. В последнее время участники рынка стали более осторожны в прогнозах повышения ставок ФРС, однако у Австралии нет иммунитета к рискам, которые могут побудить FOMC повременить с дальнейшим повышением ставки. Линтон-Браун видит потенциал для роста ожиданий смягчения политики РБА, при этом аналитическая модель банка, базирующаяся на макроэкономических факторах, сигнализирует о том, что курс аусси/доллара должен быть ближе к $0.65. Техническая картина, между тем, также является аргументом в пользу продажи аусси. пара приближается к верхней части диапазона последних месяцев, и BNP Paribas принял решение об открытии короткой позиции от $0.7160 со стопом на $0.7280 и расчетом на падение к $0.6850.
Danske Bank рекомендует заработать, купив евро против норвежской кроны
В соответствии с мнением аналитиков Danske Bank, Банк Норвегии может пойти на снижение процентной ставки в марте, поскольку большинство экономических показателей, на которые обращает внимание Центробанк, ухудшились.
Danske Bank рекомендует покупать евро против норвежской кроны от 9.5011 с целью на 9.8000 и защитным стоп-приказом на 9.3500.
Цены на нефть почти на 6 долларов ниже прогнозного уровня Банка Норвегии. В краткосрочной перспективе нет оснований ожидать их роста, так как недавние комментарии ОПЕК напоминают «дешевую болтовню». Глобальный рост демонстрирует замедление, а опережающие индикаторы не предполагают, что бизнес-цикл готов это переварить и оставаться устойчивым.
Рынок в настоящий момент далеко не полностью заложил в цены вероятность мартовского сокращения ставок Банком Норвегии. В горизонте ближайших 12 месяцев рынок подразумевает сокращение ставки приблизительно на 45 базисных пунктов, но вероятность сокращения в марте оценивается лишь на уровне 50%
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Бегство инвесторов от риска добавило силы японской иене, которая продолжила укрепление, отмечают валютные стратеги Morgan Stanley. «На фоне того, как иена продолжает рост, японские пенсионные фонды, а также банки начинают сильно беспокоиться на счет потенциала своих иностранных инвестиций, поскольку теряют деньги на обменном курсе. Таким образом, для Банка Японии и японских монетарных властей есть сильный стимул препятствовать дальнейшему снижению курса доллар/иена. Мы будем внимательно следить за уровнем 111.70 (сейчас ценам удалось вернуться выше этой отметки), а также за минимумами на 110.99. Цены ниже будут превышать порог боли для финансовых властей Японии. Возвращение курса выше 112.30 позволит предположить, что дно сформировано и в ценах произошел разворот», - пишут в своих комментариях эксперты банка.
Deutsche Bank: ниже 110 иен за доллар от Японии следует ждать валютных интервенций
С давних пор Министерство финансов Японии утверждало, что, поскольку иена входит в тройку основных валют, наряду с долларом и евро, интервенций на валютном рынке следует избегать. Но с одной оговоркой: избегать столько, сколько это возможно, отмечают стратеги Deutsche Bank. И тем не менее, японские монетарные власти в период с 2010 по 2011 год проводили односторонние валютные интервенции 3 раза (без учета скоординированных валютных интервенций нескольких Центральных банков в марте 2011 года). Тогда у руля в Японии была Демократическая партия. Нынешнее правительство Либерально-демократической партии также склонно к вмешательству в происходящее на валютном рынке. «Падение курса доллар/иена ниже 100.00 может спровоцировать глубокий спад фондового рынка и нанести серьезный ущерб доверию «Абеномике» - программе правительства Синдзо Абе. Мы ожидаем, что японские монетарные власти начнут валютные интервенции, если курс доллар/иена опустится в диапазон 105 — 110», - отмечают эксперты Deutsche Bank.
Morgan Stanley: драйверы слабости в паре фунт/доллар и цели
Существует три типа финансовых потоков, которые могут привести к продолжения падения курса фунта стерлингов, отмечают в Morgan Stanley.
1. Первый тип потоков, в банке называют «шоковым». Он наблюдался с понедельника и еще может продолжиться в течение нескольких дней. Она подразумевает закладывание в цены премии за риск Brexit. Модель оценки позиционирования рынка Morgan Stanley предполагает, что рынки готовы оставаться в коротких позициях по фунту на выходные и не собираются их сокращать в преддверии уикенда.
2. Второй поток в своей основе имеет держателей активов в Великобритании, которые никогда до сих пор не рассматривали хеджирование риска для своего портфеля. Здесь речь идет не просто о зарубежных инвесторах. Фонды, торгующие на рынке акций Великобритании, могут опасаться за судьбу своих инвестиций и риск падения фондового рынка может перекрываться короткой позицией в паре фунт/доллар.
3. Третий поток связан именно с долгосрочными иностранными инвесторами. Они могут начать процесс хеджирования своих валютных рисков. Вспомним, что иностранные инвесторы в 2015 году вложили в рынок облигаций Великобритании порядка 60 млрд. фунтов стерлингов. Прямые иностранные инвестиции (FDI-потоки) также оставались высокими (84 млрд. фунтов стерлингов с начала 2015 года по сентябрь). Также следует вспомнить, что государственные инвестиционные фонды последние годы выступали крупными инвесторами в рынок недвижимости Великобритании.
Morgan Stanley сохраняет медвежий взгляд на перспективы пары фунт/доллар, ожидая в качестве ближайших целей достижение уровней 1.3650 и 1.3500.
Австралийский доллар: уровень 0.7200 является ключевым
Краткосрочно уровень 0.7200 в паре аусси/доллар является ключевым. Все попытки вчера подняться выше указанной отметки завершились безрезультатно. Сегодня в Азии также была предпринята атака на эту фигуру. И вновь безуспешно. Минорные настроения получили дополнительный драйвер со стороны отчета, который опубликовало Бюро Статистики Австралии. Отчет был составлен на основании опроса, проведенного в бизнес среде. Австралийские компании планируют уровень капитальных затрат в районе 82.6 млрд. австралийских доллар на период с 2016 по 2017 год. Эта цифра оказалась ниже прогнозных оценок, подразумевавших капитальные затраты на уровне 92.8 млрд.
И в тоже время есть сигналы сохраняющегося спроса на австралийские активы, что позволяет предположить — атаки на 0.7200 еще последуют. В частности, в течение последнего часа торгов наблюдалась необычно высокая активность в покупках мартовских фьючерсов на 3-летние австралийские облигации. 12 000 контрактов было приобретено по цене 98.27 от номинала и 10 000 контрактов по цене 98.26. Тем не менее, курсу аусси/доллар требуется закрыть торговый день выше 0.7200, чтобы восстановить потенциал развития восходящего движения. Пока текущие цены не упускают ключевой уровень из вида, но закрепиться выше не могут.
Sumitomo Mitsui ждет иену на Y105.00
Иена, сильно прибавившая в феврале ко всем основным валютам развитых и развивающихся стран, может продолжить рост до Y105.00, прогнозирует глава отдела валютных операций Sumitomo Mitsui Banking Corp. Синдзи Курэда. В этом случае японская валюта полностью нивелирует падение, произошедшее после расширения стимулирующих программ Банка Японии в октябре 2014 года. До этого в последний раз доллар стоил Y105.00 в сентябре 2014 года. Курэда не уточняет временной горизонт своего прогноза.
Другой аналитик Sumitomo Mitsui Banking Corp., Масато Янагия из Нью-Йорка, ожидает, что высокий спрос на иену в преддверии окончания месяца сохранится. Он полагает, что Банк Японии не станет прибегать к инструменту валютных интервенций до встречи глав финансовых ведомств G20, намеченной на конец этой недели,. Это обстоятельство будут способствовать дальнейшему краткосрочному укреплению японской валюты. "Стоит ожидать, что пара доллар/иена опустится ниже уровня Y110 уже на этой неделе, - говорит он. - Трейдеры, игравшие на понижение иены, исчерпали силы".
Курэда связывает укрепление иены до Y110.00 с мартовским заседанием Федеральной резервной системы (ФРС). "Если ФРС не станет повышать процентную ставку в марте, а Банк Японии не сможет активно продолжать смягчение денежно-кредитной политики, доллар опустится ниже Y110.00", - считает эксперт. По оценкам трейдеров, вероятность увеличения ставки Федрезерва на заседании 15-16 марта не превышает 10%.
JP Morgan: фунт недооценен против доллара и евро на 4-6%
Аналитики JP Morgan Фрэнсис Даймонд и Пол Меггуези заметили, что котировки FX-рынка отражают риск выхода Великобритании из Евросоюза (Brexit) больше, чем рынок долговых ценных бумаг. Высокочастотная модель JPM "показывает, что доходность 10-летних британских гособлигаций близка к своей справедливой стоимости, несмотря на недавнее сильное снижение английской валюты". Они отмечают, что "кредитно-дэфолтные свопы (CDS) на Великобританию еще больше сузились в последние дни, несмотря на то, что валютные рынки стали отражать повышенный риск 'Brexit'". Даймонд и Меггуези говорят, что на текущих уровнях "фунт (GBP) недооценен против доллара США и евро в пределах 4-6%". И еще одно наблюдение: "премия за риск Brexit, отражаемая перекосом пут-опционов, продолжает увеличиваться и приближается к уровням, наблюдавшимся в период кризиса банковской системы", говорят они
Danske Bank ждет развития боковой динамики AUD/USD
Аналитики Danske Bank отмечают, что ситуацию на рынке сырья нельзя назвать благоприятной для австралийской валюты, однако рынок живет ожиданиями, и в курсе аусси уже учтена возможность негативного развития событий. Показатели торговли останутся фактором давления на австралийский доллар, но долгосрочные фундаментальные факторы уже не позволяют говорить о том, что он переоценен. Негативное влияние на аусси/доллар в ближайший год может оказать очередная переоценка перспектив ставок в США и возобновление роста доходности по американским бумагам. Тем не менее, стоит иметь в виду, что рынок довольно агрессивен в свои оценках возможности смягчения политики РБА, что может сыграть на руку быкам. Кроме того, признаки стабилизации ситуации в Китае также дают надежду на улучшение ситуации. В Danske Bank не видят причин для развития ощутимого и устойчивого восстановления австралийской валюты, но считают, что и потенциал падения выглядит ограниченным. В банке склонны ожидать сохранения тяги аусси/доллара к консолидации и придерживаются прогноза на второй квартал этого года на уровне $0.69, тогда как прогноз на третий и четвертый кварталы составляет $0.68.
BNP Paribas продал австралийский доллар
Сэм Линтон-Браун, валютный стратег BNP Paribas, полагает, что усердные попытки австралийского доллара развить восстановление обречены на провал и, как и прежде, их следует использовать для открытия коротких позиций. В последнее время участники рынка стали более осторожны в прогнозах повышения ставок ФРС, однако у Австралии нет иммунитета к рискам, которые могут побудить FOMC повременить с дальнейшим повышением ставки. Линтон-Браун видит потенциал для роста ожиданий смягчения политики РБА, при этом аналитическая модель банка, базирующаяся на макроэкономических факторах, сигнализирует о том, что курс аусси/доллара должен быть ближе к $0.65. Техническая картина, между тем, также является аргументом в пользу продажи аусси. пара приближается к верхней части диапазона последних месяцев, и BNP Paribas принял решение об открытии короткой позиции от $0.7160 со стопом на $0.7280 и расчетом на падение к $0.6850.
Danske Bank рекомендует заработать, купив евро против норвежской кроны
В соответствии с мнением аналитиков Danske Bank, Банк Норвегии может пойти на снижение процентной ставки в марте, поскольку большинство экономических показателей, на которые обращает внимание Центробанк, ухудшились.
Danske Bank рекомендует покупать евро против норвежской кроны от 9.5011 с целью на 9.8000 и защитным стоп-приказом на 9.3500.
Цены на нефть почти на 6 долларов ниже прогнозного уровня Банка Норвегии. В краткосрочной перспективе нет оснований ожидать их роста, так как недавние комментарии ОПЕК напоминают «дешевую болтовню». Глобальный рост демонстрирует замедление, а опережающие индикаторы не предполагают, что бизнес-цикл готов это переварить и оставаться устойчивым.
Рынок в настоящий момент далеко не полностью заложил в цены вероятность мартовского сокращения ставок Банком Норвегии. В горизонте ближайших 12 месяцев рынок подразумевает сокращение ставки приблизительно на 45 базисных пунктов, но вероятность сокращения в марте оценивается лишь на уровне 50%
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter