Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | USD|RUB

Рубль – с оглядкой на ЕЦБ и ФРС

9 марта 2016   Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB TOM 72.14 (+0.95%) 13:51 мск
EUR/RUB TOM 79.06 (+0.38%) 13:51 мск
Бивалютная корзина 75.24 (+0.67%) 13:51 мск

Факторы в поддержку рубля
• Благоприятные для рубля ценовые уровни по Brent (+-40$). Рост нефтяных котировок в среду. Brent 40.37$ (+1.82%).
• Рост рынка акций Европы после снижения в понедельник и вторник (DAX +0.41%, CAC +0.44% к 13:20 мск).
• Снижение волатильности в рублёвых активах, индекс ММВБ вблизи исторических максимумов.

Негативные факторы для рубля
• Нервозность и неопределённость накануне заседания ЕЦБ 10.03, ФРС 16.04 и БЯ 15.03.
• Негативные прогнозы по рынку нефти от UBS и Goldman Sachs, где считают, что текущий рост цен носит преждевременный характер, допускают риск снижения котировок к 30$ уже во 2кв16.
• Ухудшение аппетита к риску на мировых рынках акций в предыдущие дни, рост волатильности и опасения более глубокой коррекции в рамках фиксации прибыли после трёх недель роста.

Нефть хорошо, волатильность плохо.

Текущие ценовые уровни по Brent (40$ за баррель) более чем благоприятны для российской валюты и вполне могут быть катализатором снижения курса USDRUB к 69-70 под мартовский налоговый период. Есть, конечно, риск, что, как и в конце прошлой недели, рубль будет отставать от цен на нефть, однако по мере закрепления Brent на текущих уровнях он может сойти и на нет.

Дорожная карта для рынка нефти - это отчёт Минэнерго США в среду в 18:30 мск (негатив - ожидаемое увеличение запасов нефти на 3.5 млн б, позитив - снижение добычи нефти в США предыдущие шесть недель), ежемесячный отчёт МЭА в пятницу (предыдущие два вызывали снижение цен на нефть) и тогда же встреча производителей нефти Латинской Америки для обсуждения цен на нефть (возможны вербальные интервенции в поддержку рынку).

Основная идея с сырьем сводится к тому, что цены на нефть, вероятно, будут стабильны вплоть до встречи ОПЕК-РФ 20.03-01.04 ("Покупай на ожиданиях... "), при этом просто сохранение котировок Brent на текущих уровнях может рассматриваться как повод для ещё большего укрепления рубля.

Однако куда более важная история сейчас в рубле и рисковых активах - это фиксация прибыли (коррекция) на рынках акций после трёх недель роста и та неопределённость, которую несут заседания ключевых центральных банков на этой и следующей неделе.

Нервозность может быть связана с тем, что непонятно, разочарует или нет Марио Драги в рамках заседания ЕЦБ в четверг, 10.03, как это было в декабре. Далее есть небольшой риск, что ФРС 16.03 может намекнуть, что Центробанк США намерен вернуться к теме повышения процентных ставок на одном из ближайших заседаний. И помимо всего прочего мы до конца не знаем, пойдёт Банк Японии на смягчение КДП в марте или апреле или вообще не пойдёт.

Данная неопределённость, скорее всего, уйдёт по факту заседания ФРС 16.03, в результате чего в рамках базового сценария мы получим ещё одну волну роста цен на рисковые активы и укрепление рубля.

Технический анализ
Пока Brent неподалёку от 40$, уровень 73 претендует на локальное сопротивление и "точку силы" в USDRUB, а 71.50 на поддержку, прохождение которой откроет путь к 69-70.

Говорить о возобновлении долгосрочного восходящего тренда в USDRUB можно будет не ранее роста курса выше сопротивления 75, на которое также приходится ЕМА(100) и ЕМА(200).

Рубль – с оглядкой на ЕЦБ и ФРС

USDRUB (240 min)

Мои позиции (март)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB (с учетом кэрри средние уже ближе к 75-76); все еще есть небольшая позиция на продажу в USDRUB по фьючерсу от 85200.

Ожидания – смещение торгов в USDRUB в коридор 70-75, пока Brent >36$. Высокая вероятность увидеть снижение USDRUB в марте-апреле к 69-70.

80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.

Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$+ за баррель самое позднее во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.

Календарь
9.03 – отчет Минэнерго США
10.03 – заседание ЕЦБ
11.03 – встреча производителей нефти Латинской Америки, ежемесячный отчет МЭА
15.03 – заседание Банка Японии
15-16.03 – заседание ФРС США
18.03 – заседание ЦБ РФ
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=284927