UFS IC | Компании | Инвест-идеи | ВТБ (VTBR)

ВТБ закончил год без убытка (ДЕРЖАТЬ)

17 марта 2016  Источник http://ru.ufs-federation.com/

Группа ВТБ в 2015 году получила чистую прибыль по МСФО в размере 1,7 млрд рублей, в 4 квартале чистая прибыль составила 12,6 млрд рублей, говорится в сообщении банка.
Процентные доходы за 2015 год составили 1 100,9 млрд рублей, увеличившись на 30,4% по сравнению с 2014 годом. При этом процентные расходы выросли на 64,0% по сравнению с 2014 годом, составив 803,1 млрд рублей, что привело к снижению чистых процентных доходов на 16,8%. Чистая процентная маржа по итогам 2015 года снизилась до 2,6% по сравнению с 4,0% за 2014 год.
Совокупные расходы на создание резервов по итогам 2015 года составили 178,1 млрд рублей, снизившись на 35,3% по сравнению с 2014 годом. В 4 квартале 2015 года расходы на создание резервов составили 41,2 млрд рублей, снизившись на 62,2% по сравнению с 4 кварталом 2014 года.
ВТБ сохраняет свой прогноз по чистой прибыли на 2016 г. в 50 млрд руб., но теперь называет его оптимистическим. В пессимистичном сценарии результат может оказаться близким к нулю, заявил в среду президент ВТБ Андрей Костин (цитаты по «Интерфаксу».

ВТБ все же смог закончить год с символической прибылью за счет сильных результатов инвестиционного сегмента. В 4К15 впрочем немного улучшилась ситуация в розничном сегменте: чистая процентная маржа увеличилась до 3,2% в 4К15 с 3,1% в 3К15, 2,4% в 2К15 и 1,6% в первом квартале. Однако, учитывая, что смягчение денежно-кредитной политики ЦБ прекратилось в 4К15, рассчитывать на дальнейшее улучшение показателей пока вряд ли стоит.
Символическая в масштабах ВТБ прибыль не позволяет рассчитывать на существенные дивидендные выплаты, однако в целом может быть воспринята рынком в позитивном ключе, учитывая убыток по итогам 9м15, а также то, что обеспечена она все-таки не 1-2 крупными сделками, как мы это видели ранее. Опубликованная прибыль также выше консенсус-прогноза. Впрочем, мы скептически оцениваем планы банка относительно 50-миллиардной прибыли в текущем году. Банк уже два года получает около-нулевую прибыль, при том что до последнего «надеется» заработать полновесную прибыль. В этот раз менеджмент дает сразу два прогноза – «позитивный» - 50 млрд и «негативный» - 0. Мы не исключаем, что банк может показать прибыль на уровне 50 млрд или даже выше, но основной бизнес пока не выглядит способным на это без существенного улучшения ситуации на рынке. кредитование вновь замедляется на фоне повышения ставок, и улучшения можно ожидать только вместе с изменением денежно-кредитной политики.
Одним из драйверов в бумагах остается ажиотаж вокруг возможной приватизации банка, однако ключевых подробностей до сих пор не озвучено, и не очень понятно, состоится ли сделка вообще, а если состоится – то с какими участниками и на каких условиях. На наш взгляд, продажа акций банка как с премией к рынку, так и с дисконтом – на данный момент примерно равновероятны, в зависимости от того, по какой схеме пойдет приватизация.
На наш взгляд, пока рано говорить о стабильном тренде на улучшение показателей банка. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=286022

ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте