Душин Олег Online Broker | Металлы | Gold (XAU/USD)

Заседание ФРС 16 марта дало новую надежду на продолжение золотого ралли

24 марта 2016  Источник http://onlinebroker.ru/

Месячный график

Заседание ФРС 16 марта дало новую надежду на продолжение золотого ралли


Заседание ФРС 16 марта дало новую надежду на продолжение золотого ралли. Увы, мечта пока не реализовалась, хотя золотые ETF продолжают накапливать металл до сих пор. Долларовый индекс уже 17 марта достиг своего дна, после чего началось его подрастание. Соответственно, трейдеры стали фиксироваться по хеджевым длинным позициям против американской валюты – то есть по драгметаллам. Уже с момента заседания ЕЦБ 10 марта, мы стали наблюдать снова нарастание корреляции (обратная - доллар вниз-Gold вверх и, наоборот) между сессионными движениями доллара и золота. Одновременно ослабевала корреляция (обратная) между движением индекса SnP 500 и желтого металла. Времена изменились, - падения американского индекса не воспринимаются уже не так драматически как в начале года. К тому же в 2012-2015гг. в марте из 4 раз золото падало 3 раза и 1 раз в 2013г незначительно подросло после крупного падения в феврале. Будет ли март 2016г. растущим или падающим по итогам - зависит от траектории американского доллара. Казалось бы, терракты в Брюсселе 22 марта должны были усилить тягу ухода в безопасную гавань. Однако соревнование на людском несчастье по части безопасности выиграл опять доллар.

Обновленная 16 марта позиция членов FOMC позволила игрокам понизить ожидания повышения ставки в 2016г. (с 77% до 68% по фьючерсам федеральных фондов). По фьючерсам федеральных фондов оценка июньского повышения снизилась с 52% до 38%. На исход 23 марта вероятности повышения в июне и в 2016г. выглядят как 38% и 70% соответственно. Тем не менее к исходу 21 марта вероятности повышения ставки в июне и в 2016г. поднимались до 42% и 73%. На рынке стали опять учитывать риски усиления дивергенции между смягчительной политикой ЕЦБ, банка Японии, - с одной стороны, и ужесточающими мотивами ФРС США, с другой. Довольно внезапно 2 управляющих ФРС Локхарт и Вильямс сказали (21 марта), что могут поддержать повышение ставки ФРС на заседании в апреле(26-27 апреля). Вильямс, правда, сказал в апреле или июне. Хотя оба представителя ФРС в этом году не голосуют, они показывают направление мейнстрима. 23 марта уже голосующий член FOMC Буллард высказался в сторону рассмотрения вопроса о повышении ставки в апреле. Судя по фьючерсам Федеральных фондов, рынок ожидает не более одного повышения ставки в 2016г. Появление апрельского мотива в речах регуляторов довольно неожиданно, но оно вытекает из заявленного на заседании 16 марта 2 разового повышения ставки в 2016г. Так меньше одного или два rate hike будет в этом году? В этом состоит ловушка и магнит для современных “златоискателей” на бирже.

Как известно, 7 марта Goldman Sachs повторил свой медвежий кейс по золоту. Напомним, что в начале года инвестдом ожидал $1000 за унцию по металлу. Реализации этой точки зрения препятствуют негативные процентные ставки в ряде стран и низкие ставки в США. Центральные банки Японии, Швейцарии, Швеции, Дании, ЕЦБ пошли на негативные процентные ставки (депозитные), что снизило доходности по облигациям этих стран и депозитные ставки в банках, а это повышает спрос на актив, который изначально не приносит процентов. Более того, регуляторы низкими ставками пытаются разогнать инфляционные ожидания, а ведь золото и является хеджем против инфляции в том случае, если экономика не растет также успешно. Претензии же на устойчивый рост экономики сейчас имеют только США.

20 марта противоположную позицию Голдманг Сакс высказал JP Morgan (Kolanovic), который сказал о техническом характере отскока на фондовом рынке США с 11 февраля и рекомендовал защитные позиции по золоту против акций на фоне смягчения позиции ФРС (16 марта) и растущих шансов стать президентом США у Трампа.

Мартовская коррекция золота имеет некоторые основания в части ослабления спроса со стороны Индии. Перед принятием бюджета 29 февраля импорт золота в Индию сократился с 93.3 тонн в январе до чуть ли 23.8 тонн в феврале. На рынке широко ожидали понижением импортной 10% пошлины на золото 29 февраля – в день оглашения бюджетного плана правительства. Однако пошлина не изменилась, так как правительство Индии больше озабочено дефицитом торгового баланса, чем коммерческими интересами ювелиров. Более того, импортная пошлина на ввоз gold dore (золотой неочищенный сплав) повышена с 8% до 8.75% и введен 1% акциз на золотые украшения. Из-за введения акциза индийские ювелиры 2 марта объявили продолжительную забастовку, которая закончилась в основном с 20 марта, на обещании правительства не усердствовать при сборе акциза и разобраться в течение 60 дней с порядком его применения. Окончание забастовки обещает нарастить спрос на физическое золото в стране. Кажется еще, правительство Индии повысило пошлину на ввоз золотых украшений из стран АСЕАН для поддержки национальных производителей.

Закупки крупнейших игроков на рынке золота ЦБ России и Народного банка Китая в феврале уменьшились. ЦБ РФ закупил в феврале 0.3 млн унций после 0.7 млн унций в январе. Народный банк Китая купил 0.52 млн унций в январе и 0.32 млн в феврале. Экспорт золота из Гонконга в Китай после рекордного декабря упал в январе на 47.8%, а февральский период – после праздников лунного нового года особой активностью не отличается.

Активы крупнейшего ETF SPDR Gold Shares доросли 21 марта до 821.66 тонн и пока не изменились. 14 марта наблюдался сильный сброс активов в размере 8.63 тонны до 790.14, 12 февраля были продажи на 5.06 тонн.. Годовой минимум вложений в ETF SPDR Gold Shares был достигнут 17 декабря (630.17 тонн) на следующий день после повышения ставки ФРС 16 декабря. Годовой максимум 2015г. был у SPDR 5-11 февраля 773.31 тонны. На 31 дек. 2015г. активы фонда составляли 642.37 (90.6% от 31.12.2014г., 709.02 тонны, и 80.5% от 31.12.2013г. 798.22 тонны). Наиболее массовые закупки были 29 февраля – 14.87 тонны.

По всем золотым ETF минимум 2015 года был обновлен 6 января 2016г., после чего началось непрерывное приращение (с перерывом 8 и 14 марта) активов - с 46.88 млн (06.02.16) до 56.847 млн унций на 23 марта, максимум 2015г. - 54.06 млн унции . Размер активов на 31.12.2014г. был 51.439 млн унций.

На месячном графике закрытие марта выше минимального отскока 23.6% в диапазоне 2011-2016гг. -1252.9 после пробития вверх понижательного клина (2013-2016гг) “позовет” цену на первый Фибоначчи 38.2% глобального диапазона - отметку 1381. Однако 23 марта цена золота буквально провалилась ниже 1250, что делает взгляд на путь к 1381 более длительным.

Недельный график

Заседание ФРС 16 марта дало новую надежду на продолжение золотого ралли


Большое ралли 2016г. не сумело дотянуть цену (пока) до максимума 2015 года на 1307.98. В принципе недельные закрытия выше 1208.1 (61.8% отскок в диапазоне 2015-2016гг.) поддерживают заявку на выход в район $1300 за унцию. Годовой максимум 1285.18 был установлен 11 марта на волне ослабления долларового индекса после решения о расширении мер стимулирования на заседании ЕЦБ 10 марта.

Заседание ФРС 16 марта в недельной перспективе не повлияло на долларовый индекс, после краткого провала доллара сразу после заседания, индекс впоследствии восстановился. В принципе тот факт, что ФРС снизит оценку количества повышений с 4 до 2 в 2016г. был широко ожидаем перед заседанием. Если бы из стейтмента вытекала высокая вероятность повышения ставки уже в июне, то цена золота ушла бы сразу вниз на $1200 за унцию. Сейчас же наблюдается, скорее всего, сезонная коррекция.

Дневной график

Заседание ФРС 16 марта дало новую надежду на продолжение золотого ралли


В декабрьско-мартовском диапазоне (1046.43 -1285.18) цена золота проделала минимальный 23.6% откат до 1228.8. Дневные закрытия ниже 1228.8 зовут цены на первый Фибоначчи диапазона (38.2%) отметку 1194, ниже которой фиксируется крупная поддержка 1191.6, которая уже работала16 февраля. 23 марта цена пробила вниз февральско-мартовский повышательный коридор вследствие укрепления долларового индекса, который ушел в среду выше уровней закрытия 16 марта (дня выхода “смягчительного” стейтмента ФРС). “Внезапные” речи об апрельском повышении ставки от управляющих ФРС (21 и 23 марта) не сильно изменили показания фьючерсов федеральных фондов, но негативно сказались на инвесторов в хедж против американской валюты.
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=287011
ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте