Шансы на повышение fed fund в апреле растут

Мировые рынки в пятницу были малоактивны в связи с отсутствием торгов на западных площадках. Несмотря на это, была опубликована окончательная оценка ВВП США за прошлый квартал, которая оказалась лучше ожиданий.

Рост американского ВВП в 4 квартале прошлого года оценивается в 1.4% против 1.0%, опубликованного ранее. Характерно, что пересмотр роста вверх был связан главным образом с улучшением оценки потребительских расходов. Это сигнализирует о том, что экономика США вышла на умеренные темпы роста, а улучшения на рынке труда продолжают оказывать главную поддержку. На фоне неплохой статистики, заявления ряда глав ФРБ, сделанные на прошлой неделе, действительно повышают вероятность поднятия базовой долларовой ставки на апрельском заседании ФРС. Однако в настоящий момент рынки оценивают июнь, как наиболее вероятный месяц для ужесточения процентной политики.

Пик налоговых платежей приподнял ставки МБК

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу немного ухудшилась в ответ на пиковые платежи по налогам, которые изъяли из банковской системы около 550 млрд руб. Краткосрочные процентные ставки ответили на этот отток ростом на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.10% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 11.20% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.10% годовых.

Сегодня завершается налоговый период марта. На уплату налога на прибыль потребуется около 300 млрд руб., что удержит рублевые ставки на текущих значениях. Впрочем, к концу недели мы ждем плавного их снижения до уровня ключевой ставки ЦБ РФ.

Нейтральные итоги недели для рубля

Завершение недели на внутреннем валютном рынке прошлой безыдейно на фоне выходного дня на западных площадках. Главный ориентир для рубля – нефть – не торговалась, что не позволило участникам рынка проявить самостоятельные движения даже в условиях пика налоговых платежей. Курс бивалютной корзины снизился на 18 коп. до 72.08 руб. Курс доллара составил 68.45 руб. (-8 коп.), курс евро - 76.50 руб. (-31 коп.). На международном валютном рынке доллара продолжил укрепляться, что провоцировала немного более сильная статистика по ВВП США за прошлый квартал. Основная пара опустилась еще на 15 бп до отметки $1.1165.

Динамика рубля продолжает определяться поведением нефтяных котировок, с поправкой на затратные налоговые платежи марта. Это позволяет менее нервозно отыгрывать локальное снижение цен, при этом активнее отыгрывать фазы восстановления. С уплатой налога на прибыль в понедельник рубль должен вернуться в привычную канву, когда ценообразование на рынке энергоносителей будет иметь основное значение. Цены на нефть могут стабилизироваться на пограничном уровне в $40 долл., поскольку именно он позволяет балансировать между рисками увеличения объемов сланцевой добычи в США и ожиданиями, связанными со встречей нефтедобывающих стран в апреле.

Долговые рынки без изменений

Долговые рынки ЕМ в пятницу остались без ориентира со стороны базовых активов, что предопределило минимальные движения доходностей. Российские евробонды за минувшую неделю выглядели немного хуже средней динамики ЕМ, совокупный убыток составил 0.5% против средней на уровне 0.2%.

На рынке рублевого долга в пятницу цены немного подросли. Небольшое укрепление рубля и снижение в предыдущие дни стали основными поводами для покупок. Доходности на дальнем участке кривой госбумаг снизились на 5-8 бп до 9.19-9.28% годовых, тогда как более короткие выпуски практически не изменились в цене, а доходности остались вокруг уровня в 9.40% годовых.

Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=287315 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!