Прошедшее заседание ФРС убедило инвесторов в том, что регулятор не будет торопиться с повышением ставок, при этом замедления, которое грозило бы экономике рецессией также не наблюдается. Рынок США растет шестую неделю подряд.
Фондовый рынок США: доверяй, но проверяй
Коррекция начала года, естественным образом последовавшая за продолжительным многолетним ростом, сумела породить нотки сомнения в глазах инвесторов. Так ли сильна экономика США сегодня? Насколько внешние факторы способны подорвать благополучие? Есть ли у американских эмитентов предпосылки для нового роста? Инвесторы решили проверить на прочность самый большой рынок мира и проверить свое доверие к нему. Последние шесть недель восстановления доказали, что эти сомнения полностью развеяны. Доверие восстанавливается на глазах, и теперь рынок готов с оптимизмом реагировать на позитивные репорты компаний о новых продуктах или завоеваниях. И я уверен, что таких новостей будет в этом сезоне немало. Индекс Dow Jones обновил максимумы 2016 года, и это – хороший сигнал о том, что на рынке нет проблем с ликвидностью, а инвесторы подготовились к покупкам. Традиционно вслед за грандами и наиболее стабильными эмитентами интерес трейдеров переключается на следующие эшелоны. Чуть более рискованные сектора еще не успели восстановиться полностью, да и их котировки пока волатильны – но это свидетельство того, что потенциал в них реализован далеко не полностью. По сути, инвестиции в них сейчас – инвестиционная идея, лежащая на поверхности. Между тем, инвестиционная погода на американском фондовом рынке сегодня тоже крайне благоприятная. ФРС делает существенный перерыв в повышении ставок (и вообще, теоретически может скорректировать планы в этом отношении с целью синхронизации своей политики с другими центробанками). Макропоказатели демонстрируют умеренную восходящую динамику. А американские выборы, похоже, тоже перестали быть принципиальным моментом, поскольку бизнес готов спокойно принять победу обоих кандидатов из определившихся лидеров.
Ожидаем
• продолжения умеренного роста
• перетока интереса инвесторов к акциям за пределами списка Dow Jones
Важные новости
• 10 марта ЕЦБ снизил свою ключевую кредитную ставку до нуля с 0,05%, и опустил ставку по депозитам до минус 0,4% с минус 0,3%. Также было объявлено о расширении объема ежемесячных покупок облигаций до €80 млрд с текущего уровня €60 млрд, начиная с апреля. В программу будут включены корпоративные небанковские облигации инвестиционного уровня. Выступая на пресс-конференции, глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что ожидает роста уровня инфляции на фоне увеличения стимулов и роста экономики. Данные сообщения вызвали заметный рост европейских и американских индексов.
• 16 марта ФРС США приняла решение оставить процентные ставки на прежнем уровне. Джанет Йеллен на пресс- конференции заявила, что постепенное повышение ставки в будущем станет хорошим способом поддержать рост. Она отметила улучшение финансовых условий в последнее время. Вместе с тем, инфляция, по ее мнению, даже в долгосрочной перспективе будет низкой.
• 16 марта стало известно, что производители нефти из группы ОПЕК и других стран проведут совместную встречу в Дохе 17 апреля, где вновь попытаются выработать решения для изменения динамики рынка. Министр нефтяной промышленности Катара не уточнил, какие именно страны будут присутствовать на переговорах и ожидается ли участие Ирана, который хочет нарастить добычу после отмены санкций. Новость способствовала росту цены на нефть почти на 4%.
• 22 марта стало известно, что экономическая активность в Еврозоне, измеряемая композитным индексом менеджеров по закупкам Markit, повысилась до 53,7 пунктов в марте с 53,0 в феврале. Ожидалось снижение показателя. Помимо этого, в марте вырос индекс бизнес-настроений в Германии.
Россия: весна на бирже
Главным событием, повлиявшим на динамику рынка, стало сохранение ЦБ ключевой ставки на уровне 11% годовых. Рынок отреагировал умеренным ростом. Полагаю, что оптимизм участников был бы значительно больше, если бы ЦБ понизил ключевую ставку на 0,5-1% пункт. Инфляция опустилась ниже 10%, промпроизводство с начала года продемонстрировало оживление, рубль заметно укрепился. Сейчас у ЦБ есть возможность для умеренного снижения ключевой ставки, и то, что регулятор не воспользовался открывшимся окном возможностей, испугавшись новой волны падения цен на нефть, разочаровывает инвесторов. Включение печатного станка на непродолжительное время, скорее всего, не несет высоких инфляционных рисков, но способствует оживлению экономики, в частности, заглохшего потребительского сектора. Следующее заседание ЦБ состоится в конце апреля. Если цена на нефть к этому времени не снизится, риторика ЦБ может смягчиться. Фондовый рынок сохраняет положительную динамику. Акции Сбербанка обновили максимум, подорожав до 113 руб. из-за укрепления рубля и закрытия коротких позиций. Капитализация Роснефти едва не превысила капитализацию Газпрома: на рынке чуть не произошла смена лидера впервые за много лет. Разница в стоимости компаний составляет менее 5%. К Роснефти проявляют интерес иностранные фонды. Другой объект скупки – Аэрофлот. Акции подорожали до годовых максимумов из-за хорошей отчетности и прогнозов, предстоящей приватизации и слухов о финансовых проблемах их основного конкурента – группы S7.
Важные новости
• Мегафон планирует выпустить 30-летние облигации. Объем выпуска может составить 80 млрд руб., а ставка – 15%. Хотя Мегафон ориентируется на долгосрочные заимствования, большинство выпущенных облигаций погашается в середине 2020-х гг., операторы связи еще никогда не выпускали столь длинных бондов.
• Газпром выполнит требование властей Латвии о разделении бизнеса. Активы выделяемой газораспределительной компании могут быть проданы. Негативным последствием может стать то, что российской монополии в долгосрочной перспективе придется отказаться от транспорта и дистрибуции газа потребителям под давлением еврокомиссии, и сконцентрироваться на поставках газа.
• МТС отчиталась за 2015 год. Выручка оператора увеличилась на 5%, до 431 млрд руб. Рентабельность OIBDA удержалась выше 40%. Рост продаж абонентского оборудования составил 37%, а выручка от услуг передачи данных за год увеличилась на 20%, до 77 млрд руб. Абонентская база на конец прошлого года превысила 77 млн.
Ожидаем Наш базовый прогноз предполагает возврат к уровню 1800 – 1830 пунктов по индексу ММВБ в течение месяца. Поводом к коррекции, на наш взгляд, будут технические факторы, поэтому она будет неглубокой.
Наша стратегия Сохраняем рекомендацию держать защитные инвестиции – инфляционные ОФЗ, накапливать бумаги Мегафона, МТС, ГМК Норникель и префы Сургутнефтегаза. В марте начинается активный поиск дивидендных идей
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Qiwi: 35% роста объема транзакций
15 марта российская платежная система Qiwi отчиталась за 2015 год: скорректированная выручка выросла на 16% до 10,2 млрд руб., а скорректированная прибыль – на 18% до 4,1 млрд руб. Представители компании также отметили рост объема транзакций на 35% до 872 млрд руб. несмотря на сложную экономическую ситуацию в стране и снижение числа терминалов, связанное с ужесточением контроля ЦБ.
«Билайн» покупает оператора для мигрантов
18 марта «Вымпелком» купил 50,2% акций виртуального оператора Sim Sim, который специализируется на предоставлении услуг мигрантам. Отметим, что в последнее время наблюдается снижение доходов от голосового трафика в страны СНГ, что связано со снижением числа приезжих – представители «Вымпелкома» считают это временным явлением
«Яндекс»: сервис такси принес в три раза больше
22 марта Yandex опубликовал отчет за 2015 год. Помимо финансовой информации, которая была известна ранее, инвесторы обратили внимание на риски, которые, по мнению представителей компании, могут повлиять на бизнес: среди них упомянут ряд законопроектов, ограничивающий деятельность некоторых сервисов «Яндекса», а также ухудшение отношений с Украиной и Турцией. Хорошей новостью стал рост выручки сервиса Яндекс.Такси в три раза до 984 млн руб. При этом, падение операционной прибыли в 1,6 раз объясняется резким ростом затрат на рекламу и маркетинг.
Компания МТС отчиталась лучше всех
21 марта компания МТС сообщила о росте выручки в 2015 году на 5% до 431 млрд руб. – это крупнейший прирост показателя среди операторов «большой тройки» за прошлый год. Основными драйверами роста доходов стали рост числа абонентов в России, увеличение доходов от мобильного интернета, широкополосного доступа и платного ТВ. Несмотря на это, чистая прибыль снизилась на 3,5% до 49,5 млрд руб.
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 18 марта Tiffany & Co. сообщила о получении в 4 квартале прибыли в размере $163 млн ($1,28 на акцию) по сравнению со $196 млн ($1,51 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $1,46 на акцию против. Выручка за отчетный период упала до $1,21 млрд с $1,29 млрд. Сопоставимые продажи снизились на 9%. Ожидания были на уровне прибыли $1,40 на акцию при выручке в $1,21 млрд. В новом квартале показатель прибыли на акцию ожидает падение на 15-20% по отношению к прошлому году, говорится в заявлении ритейлера ювелирных изделий. Рост акций компании в день отчета составил 2,95%.
• Крупнейшим анонсом компании Apple 21 марта стал выпуск 4-дюймового iPhone SE с обновленной начинкой. Внешне похожий на iPhone 5S, новая модель обладает таким же процессором и производительностью, как и iPhone 6S. Компания начнет принимать заказы на смартфон 24 марта, в продаже он появится 31 марта. Также Apple представила уменьшенную версию iPad Pro. Новая модель обладает 9,7-дюймовым экраном и большинством функций большой 12,9-дюймовой модели. Apple снизила цену часов Apple Watch, она теперь начинается с $299. На фоне презентации котировки акций двигались хаотично и закрылись около нулевой отметки, однако среднесрочный растущий тренд сохранился.
• 21 марта компания Tesla Motors объявила о старте приема заказов на новый электромобиль Model 3 с 31 марта - в тот же день после его презентации. Цены на самые базовые версии Модели 3, как ожидается, будут начинаться с уровня $35 тыс. с первыми поставками в 2017 году. За последние 4 недели акции компании подорожали на 43%.
• 22 марта Nike Inc. сообщила о получении в 3 квартале прибыли в размере $950 млн ($0,55 на акцию) по сравнению с $791 млн ($0,45 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла до $8 млрд с $7,46 млрд. Ожидания были на уровне прибыли в $0,48 на акцию при выручке в $8,2 млрд. На фоне публикации отчета цена продемонстрировала высокую волатильность, сохранив растущий тренд. За месяц цена прибавила около 8%.
• 21 марта Marriott завершил победой четырехмесячную борьбу за поглощение Starwood Hotels, предложив за сеть отелей $13,6 млрд. В результате сделки, за каждую акцию Starwood, инвесторы получат $21 наличными и 0,8 акции Marriott, которая в тот день стоила $73,2. Конкурентом Marriott в этой сделке был консорциум китайских инвесторов, который несколько раз перебивал их предложение. В итоге слияния образуется самая крупная в мире гостиничная сеть, состоящая из более чем 5500 отелей. Инвесторы позитивно оценивают покупку, с ноября акции Marriott просели всего на 4%, а цена Starwood выросла примерно на 12%.
Tesla Motors - еще одна революция уже на подходе
31 марта Илон Маск представит бюджетную Model 3, цена которой составит менее $35 тыс. – это в два раза ниже флагманской Model S. Мы ожидаем, что это станет отправной точкой нового ралли акций производителя электромобилей.
Три причины покупать акции Tesla Motors прямо сейчас:
• Презентация бюджетной Model 3 и первые данные по предзаказам могут стать сильными драйверами роста акций уже в ближайшее время
• Компания уверенно наращивает продажи: прогноз на 2016 год – 80- 90 тыс. электромобилей, почти в два раза больше, чем было выпущено в прошлом году – по нашим прогнозам, тренд сохранится в течении нескольких лет
• По прогнозам самой компании, снижение расходов на R&D и рост выручки позволят выйти на прибыль уже к концу 2016 года, что станет отличным сигналом для инвесторов
После значительного падения с начала года, в середине февраля акции Tesla резко сменили тренд и выросли более чем на 60%, отыграв падение на ожиданиях скорого выхода бюджетной Model 3. Такая реакция вполне оправдана, это событие может стать вторым значимым прорывом после выхода Model S – новый электромобиль станет доступен среднему классу, при этом он будет обладать всеми преимуществами, характерными «старшим братьям» семейства Tesla, а значит, Маск вновь перевернет представление об идеале электромобиля. Предзаказ будет доступен уже в ближайшее время, а продажи начнутся в 2017 году. Помимо этого, Илон Маск очень амбициозен касательно продаж электромобилей в этом году – ожидается, что к концу года будет поставлено до 90 тыс. единиц, против 50 тыс. в 2015 году. Рост продаж также скажется и на финансовых показателях, по итогам этого года ожидается удвоение выручки и выход на прибыль. Кроме этого, не стоит забывать про дополнительное направление развития бизнеса Tesla – аккумуляторы. Судя по всему, компания планирует стать лидером сразу в двух сегментах: промышленные и домашние аккумуляторы (Tesla Energy), а также аккумуляторы для электромобилей – именно для этих целей Tesla открыла свои патенты всем желающим, стимулируя, тем самым, развитие рынка электромобилей и начала строительство Гигафабрики – завода по производству высокоэффективных аккумуляторных батарей.
NASDAQ Inc. – ставка на рост бизнеса бирж
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне с $65 по $66,5 с целевой ценой $69 (+6%). Ожидаем сильное движение после публикации отчета, рекомендуемый стоп-лосс $63,88 (-2,4%).
Акции NASDAQ, как и многих других бирж, уверенно растут в цене в течение последних 4 лет на фоне роста финансовых показателей. Достигнув абсолютного максимума 15 марта, бумаги скорректировались и потеряли 4%. Мы делаем ставку на рост до $69 после публикации квартального отчета 11 апреля: в январе-феврале объем торгов вырос на 25% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее – это, по нашим прогнозам, должно положительно сказаться на доходах биржи. Также в последнее время наблюдается стабильный рост доходов по всем сегментам бизнеса, мы ожидаем, что эта тенденция сохранится
Растем, обгоняя индексы
наш портфель прибавил 3,8%. Лидерами роста в очередной раз стали акции компании Tesla, которые выросли на 14%. Tesla – лидер роста среди компаний крупной капитализации на NASDAQ за последний месяц. Ожидания анонса Model 3 и привлекательные уровни для покупки заставляют инвесторов включать акции энергетической компании в свои портфели. На втором месте – акции Apple, которые росли накануне презентации новой модели iPhone и продолжают двигаться вверх после неё. Предзаказы на iPhone SE уже принимаются, в продаже он появится 31 марта, и следующей важной точкой будет оценка числа желающих его купить. Аутсайдерами портфеля стали акции компании Macy’s и ETF Биотехнологий (IBB). Macy’s немного корректируется после роста на 25% с начала года, котировки биотехнологических компаний продолжают находиться под давлением на фоне успешной предвыборной компании Хилари Клинтон. До абсолютных максимумов по индексу SnP500 остается менее 5%. Ситуация располагает к росту: ЕЦБ и ФРС поддерживают экономики ликвидностью, нефть продолжает расти, из Китая пугающих новостей не поступает. На этом фоне мы сохраняем текущую структуру портфеля.
Биотехнологический портфель США
Биотехнологический портфель продолжает плавное восстановление на фоне растущего рынка – на сектор все еще давят риски, связанные с возможным ужесточением контроля над ценообразованием препаратов, однако начатый положительный тренд, а также рост выше рынка отдельных компаний, таких как Amgen (+4,1%) и Gilead (+5,7%) – говорит об оптимизме инвесторов касательно перспектив сектора
Инновационный портфель США
Инновационный портфель демонстрирует уверенный рост быстрее рынка благодаря положительной динамике практически всех компаний, входящих в портфель: Tesla Motors (+15,6%), Alibaba Group (+10%), Alphabet (+6,5%) и др. По нашим прогнозам, на фоне улучшения конъюнктуры рынка растущий тренд продолжится
BATS Global Markets – всемирно известный биржевой оператор ECN
В апреле 2016 года планируется размещение популярного среди трейдеров мира оператора электронных торговых систем – ECN, на которые приходится более 20% всего объема американских и европейских сделок
Четыре причины покупать акции BATS:
• BATS – биржи нового поколения, попадающие под регулирование SEC и ESMA, отличающиеся высокой эффективностью благодаря применению инновационных технологий
• Через ECN BATS проходит более 20% всего объема американских и европейских биржевых сделок
• Это прибыльный и стабильный бизнес, понятный миллионам ин- весторов всего мира, совершающим сделки с помощью ECN
• Основной драйвер роста – расширение доли на рынке США и завоевание новых рынков
Привлеченные денежные средства планируется направить на погашение долга и потенциальные поглощения, а само размещение поможет повысить популярность среди компаний, планирующих свой листинг. BATS, как и другие биржевые группы, демонстрирует уверенный рост объемов торгов и финансовых показателей:
На конец 2015 года BATS контролировала более 20% американского рынка акций и около 10% рынка опционов, 25% рынка ETP*, около четверти всего европейского рынка акций и 12% общемирового рынка валюты. Компания успешно развивается как за счет органического роста, так и за счет поглощений, благодаря которым удается выходить на новые рынки финансовых инструментов и страны. По нашим прогнозам, компания продолжит наращивать свой бизнес, совершенствуя качество услуг и создавая новые специализированные торговые площадки. *ETP – Exchange Traded Products
Обзор венчурных инвестиций
General Motors объявила о покупке стартапа Cruise, разрабатывающего автопилот, который можно устанавливать на любой существующий автомобиль. Система датчиков и сенсоров помогает компьютеру контролировать движение по шоссе, держать безопасное расстояние с другими автомобилями и др. Условия сделки не раскрываются. Скорее всего, данная технология будет реализована в партнерстве с такси-сервисом Lyft, в который GM вложил $500 млн в декабре 2016 года.
Нью-Йоркский стартап – сеть коворкингов WeWork привлекла $430 млн от китайских инвесторов для экспансии в Азию. Стартап был оценен в $16 млрд против $10 млрд по итогам инвестраунда серии E в июне 2015 года. Суть бизнеса проста: стартап арендует 1-2 этажа в офисном центре по сниженной цене и, оборудовав его под коворкинг, сдает стартаперам за ежемесячную плату. В настоящее время компания имеет более 50 тыс. клиентов в 21 городе по всему миру.
Глава музыкального стримингового сервиса Spotify Дэниэл Эк сообщил о росте числа платных подписчиков до 30 млн – на 50% больше, чем в июле 2015 года, когда стартап сообщал свои результаты после запуска Apple Music. В настоящее время музыкальным сервисом от Apple пользуются 11 млн человек.
Uber заключил долгосрочный контракт с Daimler на поставку 100 тыc. Mercedes S-Class. Цели и сроки не уточняются. Не исключено, что автомобили будут использоваться после создания технологии самоуправляемых автомобилей после 2020 года.
Музыкальный стриминговый сервис SoundCloud заключил сделку с еще одним издателем – Sony Music. Благодаря этому исполнители получат дополнительные инструменты для монетизации и продвижения. Оценочная стоимость стартапа достигает $1 млрд, а объем привлеченных средств превышает $120 млн.
Отрасли и компании: лидеры рынка
Рост акций Apple перед презентацией iPhone позволил технологическому сектору стать лидером роста за последние две недели
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter