Душин Олег Online Broker | Металлы | Gold (XAU/USD)

Конец первого квартала проходит по золоту в сомнениях

31 марта 2016   Источник http://onlinebroker.ru/

Месячный график

Конец первого квартала проходит по золоту в сомнениях


Конец первого квартала проходит по золоту в сомнениях. Несмотря на прекрасный старт в 2016г. , март цена может закончить и в минусе к февралю, хотя долларовый индекс обозначил с 28 марта волну на снижение. Да, фьючерсные оценки вероятности повышения ставки ФРС в 2016г. опустились после осторожного выступления Йеллен 29 марта, однако факторы физического спроса на металл не помогают бирже в полной мере как по причинам сезонного характера, так и по поводу снижения розничного спроса из-за повышенной цены, так из-за некоторых других обстоятельств. В календарном плане напомним также, что 1 апреля выходит доклад о занятости в США, перед которым игроки по золоту могут осторожничать, опасаясь увидеть свидетельства в пользу силы экономики в США, а следовательно, и неминуемого повышения ставок ФРС..

Между тем картина ожиданий по монетарной политике к концу марту благоприятствует золотым инвестициям. Напомним, что обновленная 16 марта позиция членов FOMC позволила рынку понизить ожидания повышения ставки в 2016г. (с 77% до 68% по фьючерсам федеральных фондов). По фьючерсам федеральных фондов оценка июньского повышения снизилась с 52% до 38%. Далее имело большое значение выступление 29 марта главы ФРС Йеллен , которая высказала осторожный подход к повышению ставки, что снова сыграло в сторону смягчения ожиданий по монетарной политике в США. По фьючерсам федеральных фондов вероятность апрельского повышения опустилась с 28 марта по 30 марта с 6% до 0%, вероятность июньского повышения снизилась с 38% до 20%, вероятность повышения в 2016г. с 72.7 до 54.4%. Другой измеритель, - оценка вероятности апрельского повышения ставки по CME Group 30-Day Fed Fund futures опустилась с 11.9% до 4.6% 29 марта и подросла до 6.9% 30 марта после неплохого доклада ADP о занятости в частной сфере США.

Таким образом, будем снова рассуждать о разумности инвестиций в золотой хедж против американского доллара. В канве этой позиции последний прогноз GFMS Thomson Reuter (о 31 марта) о том, что золото в ближайшие месяцы опустится ниже $1200, не выглядит безупречным. По крайней мере, даже если это случится, можно предполагать активизацию покупок физического металла при опускании цены золота ниже $1200. Что говорит в пользу покупок золота? Уже с момента заседания ЕЦБ 10 марта, мы стали наблюдать снова нарастание корреляции (обратная - доллар вниз-Gold вверх и, наоборот) между сессионными движениями доллара и золота. Одновременно ослабевает корреляция (обратная) между движением индекса SnP 500 и желтого металла. Другими словами, если понижательный тренд 2016г. по долларовому индексу продолжится, а 31 марта доллар, обратим внимание, обновляет годовые минимумы 2016г.!, то у золота сохраняется шанс на продолжения ралли. Правда, в конце квартала (29 марта) наблюдались крупные продажи ETF 0.336 млн унций, но это, по нашему мнению, отражает скорее стремление к profit-taking, а не изменение глобальной ситуации. Не следует забывать, что в 2016г. впервые с 2008г. прогнозируется снижение добычи желтого металла, что благоприятно влияет на ситуацию глобального спроса-предложения.

Слабые моменты. С точки зрения рыночной ситуации позиция золота ослабляются форс-мажорным снижением потребления его в Индии. Перед принятием бюджета 29 февраля импорт золота в Индию сократился с 93.3 тонн в январе до чуть ли 23.8 тонн в феврале. На рынке широко ожидали понижением импортной 10% пошлины на золото 29 февраля – в день оглашения бюджетного плана правительства. Однако пошлина не изменилась, так как правительство Индии больше озабочено дефицитом торгового баланса, чем коммерческими интересами ювелиров. Более того, импортная пошлина на ввоз gold dore (золотой неочищенный сплав) повышена с 8% до 8.75% и введен 1% акциз на золотые украшения. Из-за введения акциза индийские ювелиры 2 марта объявили продолжительную забастовку, которая закончилась, но, увы, не везде, с 20 марта, на обещании правительства не усердствовать на местах при сборе акциза и разобраться в течение 60 дней с порядком его применения.

Чистый импорт золота в страну потребитель номер 1 Gold – Китай – из Гонконга подрос в феврале по сравнению со слабым январем с 17.6 тонн до 42.9 тонн, но февраль все равно остался самым слабым месяцем с 2012г.. Январь-февраль показали 56% снижение по сравнению с январем –февралем 2015г. Экспорт золота в Китай из Швейцарии в феврале снизился до 27.2 тонн после 43.4 тонн в январе. В марте вялая ситуация по импорту, похоже, продолжилась.

Покупки центробанков – основных быков на золотом рынке в феврале снизились. ЦБ РФ закупил в феврале 0.356 млн унций после 0.688 млн унций в январе (МВФ). Народный банк Китая купил 0.52 млн унций в январе и 0.32 млн в феврале. Казахстан купил в феврале 2.7 тонны (0.0868 млн унций). Отметим, что февральские продажи золота центробанком Турции перекрывают с лихвой эти месячные цифры по КНР и РФ. Турция продала 37.3 тонны (1.199 млн унций). Также Малайзия продала 2.2 тонны (0.0707 млн унций).

Активы крупнейшего ETF SPDR Gold Shares доросли 28 марта до 823.74 тонн и к 30 марта снизились до 819.28. 14 марта наблюдался сильный сброс активов в размере 8.63 тонны до 790.14, 12 февраля были продажи на 5.06 тонн.. Годовой минимум вложений в ETF SPDR Gold Shares был достигнут 17 декабря (630.17 тонн) на следующий день после повышения ставки ФРС 16 декабря. Годовой максимум 2015г. был у SPDR 5-11 февраля 773.31 тонны. На 31 дек. 2015г. активы фонда составляли 642.37 (90.6% от 31.12.2014г., 709.02 тонны, и 80.5% от 31.12.2013г. 798.22 тонны). Наиболее массовые закупки были 29 февраля – 14.87 тонны.

По всем золотым ETF минимум 2015 года был обновлен 6 января 2016г., после чего началось непрерывное приращение (с перерывом 8 и 14 марта) активов - с 46.88 млн (06.02.16) до 56.961 млн унций на максимуме, который был 28 марта. После этого активы уменьшились до 59.626 млн унций на 30 марта. Максимум 2015г. - 54.06 млн унции . Размер активов на 31.12.2014г. был 51.439 млн унций.

На месячном графике закрытие марта выше минимального отскока 23.6% в диапазоне 2011-2016гг. -1252.9 после пробития вверх понижательного клина (2013-2016гг) “позвало бы” цену на первый Фибоначчи 38.2% глобального диапазона - отметку 1381. Однако 23 марта цена золота буквально провалилась ниже 1250, что делает взгляд на путь к 1381 более длительным.

Недельный график

Конец первого квартала проходит по золоту в сомнениях


Большое ралли 2016г. не сумело дотянуть цену (пока) до максимума 2015 года на 1307.98. В принципе недельные закрытия выше 1208.1 (61.8% отскок в диапазоне 2015-2016гг.), - а локальное падение 28 марта “отразила” поддержка 1206, - поддерживают заявку на выход в район $1300 за унцию. Годовой максимум 1285.18 был установлен 11 марта на волне ослабления долларового индекса после решения о расширении мер стимулирования на заседании ЕЦБ 10 марта.

Смягчительное заседание ФРС 16 марта не смогло удержать золотое ралли от коррекции. 18-25 марта золото находилось в противофазе к волне повышения долларового индекса. Обратим внимание на рамки декабрьско-весеннего диапазона. Закрытие этой недели после доклада о занятости в США (1 апреля) выше 1228.8 снимет вопрос об обязательном посещении уровня первого Фибоначчи диапазона (38.2%), то есть отметки 1194! В рамках дневных колебаний “медвежий путь” к 1194 уже “пообещал” держателям шортов затруднения.

Дневной график

Конец первого квартала проходит по золоту в сомнениях


На дневном графике цена бросила вызов мартовскому понижательному коридору. Выступление главы ФРС Йеллен 29 марта было более мягким, чем того ожидали на рынке. Частота упоминаний “глобально, Китай, доллар” резко возросла по сравнению с другими ее выступлениями, что сказалось на поведении долларового индекса, хеджем против которого выступает золото. Пока по золоту мы видим широкий рейндж возможностей - потенциальный диапазон 1191-1285. Но если реакция на доклад о занятости 1ого апреля будет по металлу положительной или нейтральной, то нижняя граница рейнджа повысится до 1207.
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=287912