Мировые рынки завершили первый квартал в нейтральном ключе. Оптимизм от мягких заявлений главы ФРС иссяк, что резко снизило интерес к рискованным активам. Тем не менее, март оказался позитивным для фондовых рынков, которые компенсировали снижение начала года.
Заявления главы ФРС США об осторожности в подходе к нормализации денежно- кредитной политики вчера продолжили ослаблять позиции доллара, однако спрос на фондовых и сырьевых площадках заметно сократился. В США выходят довольная сильная экономическая статистика, которая повышает вероятность повышения базовой долларовой ставки в текущем полугодии.
Сегодня публикуются данные о занятости в США в марте. Данные ADP указали на рост в 200 тыс. Если официальные данные также покажут прирост в 200+ тыс., то рынки могут отреагировать на эти заявления двояко. С одной стороны, позитивная реакция возможна, поскольку экономика демонстрирует умеренные темпы роста, с другой – ФРС будет расценивать эти данные как повод раньше поднять базовую процентную ставку. В любом случае, рынок котирует реальную вероятность очередного ужесточения не ранее июня.
Ставки МБК подрастают
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшаться. Спрос на рублевую ликвидность традиционно высокий в конце месяца, при этом краткосрочные рублевые ставки поднялись за неделю на 25 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.35% годовых (+5 бп), 7- дневные – под 11.35% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.40% годовых.
Налоговый период март завершен, поэтому для восстановления потерь рынку потребуется несколько дней. Высокий уровень рублевой ликвидности на фоне бюджетных вливаний способен уже к началу следующей недели вернуть ставки МБК вплотную к уровню ключевой ставке ЦБ РФ.
Рубль укрепляется без особых причин
Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились заметным укреплением рубля. Котировки нефти в течение дня поднимались, однако к закрытию подошли на уровнях среды. Тем не менее, рубль смог сохранить преимущество к доллару и евро. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.17 руб. до 71.19 руб. Курс доллара составил 67.03 руб. (-1.20 руб.), курс евро - 76.27 руб. (-1.04 руб.). На международном валютном рынке доллар продолжил сдавать позиции к евро, несмотря на ожидания сильной статистики по рынку труда США. По итогам дня основная валютная пара поднялась еще на 40 бп до $1.1380.
Укрепление рубля происходит даже при факте нахождения цены нефти выше 40 долл. за барр. Впрочем, аналогичное поведение демонстрируют большинство валют ЕМ, хотя рубль и лидирует в темпах укрепления за последнюю неделю. Американская валюта продолжает дешеветь, отыгрывая мягкую риторику главы ФРС США, чем провоцирует спрос на рискованные активы и валюты. Помимо глобальных тенденций, внутренние факторы также могут оказывать влияние на российскую валюту. Ставки на денежно-кредитном рынке в конце месяца заметно подросли, отражая дефицит ликвидности вне банков первого круга. С учетом того, что объем торгов на рынке сейчас невелики, любые крупные заявки на продажу валюту ощутимо влияют на динамику курсов.
Мы не ожидаем дальнейшего стремительного укрепления рубля. Цены на нефть продолжают консолидироваться вокруг уровня в 40 долл., дожидаясь апрельской встречи нефтедобывающих стран. Без поддержки со стороны нефтяного рынка, укрепление рубля будет выглядеть ненадежным, что может спровоцировать Центробанк выйти на рынок с покупкой валюты ниже уровня 65 руб. за доллар.
Долговые рынки стабильны
Долговые рынки ЕМ вчера стабилизировались на фоне угасания очередной волны покупок рискованных активов и консолидации нефтяных котировок на уровне 40 долл. за барр. Доходности базовых активов вчера снижались опережающими темпами, что привело к умеренному расширению суверенных спрэдов. Российские евробонды вчера торговались нейтрально. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 1-3 бп.
Рублевые облигации вчера также консолидировались. Укрепление рубля пока не провоцирует ценой рост в рублевых бондах, при этом рынок ОФЗ уже учел в своих котировках существенное снижение размера ключевой ставки ЦБ РФ. Доходности дальних и средних по дюрации выпусков ОФЗ приблизились к минимумам до 9.07-9.15% (-2-4 бп).
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Заявления главы ФРС США об осторожности в подходе к нормализации денежно- кредитной политики вчера продолжили ослаблять позиции доллара, однако спрос на фондовых и сырьевых площадках заметно сократился. В США выходят довольная сильная экономическая статистика, которая повышает вероятность повышения базовой долларовой ставки в текущем полугодии.
Сегодня публикуются данные о занятости в США в марте. Данные ADP указали на рост в 200 тыс. Если официальные данные также покажут прирост в 200+ тыс., то рынки могут отреагировать на эти заявления двояко. С одной стороны, позитивная реакция возможна, поскольку экономика демонстрирует умеренные темпы роста, с другой – ФРС будет расценивать эти данные как повод раньше поднять базовую процентную ставку. В любом случае, рынок котирует реальную вероятность очередного ужесточения не ранее июня.
Ставки МБК подрастают
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшаться. Спрос на рублевую ликвидность традиционно высокий в конце месяца, при этом краткосрочные рублевые ставки поднялись за неделю на 25 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.35% годовых (+5 бп), 7- дневные – под 11.35% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.40% годовых.
Налоговый период март завершен, поэтому для восстановления потерь рынку потребуется несколько дней. Высокий уровень рублевой ликвидности на фоне бюджетных вливаний способен уже к началу следующей недели вернуть ставки МБК вплотную к уровню ключевой ставке ЦБ РФ.
Рубль укрепляется без особых причин
Торги на внутреннем валютном рынке вчера завершились заметным укреплением рубля. Котировки нефти в течение дня поднимались, однако к закрытию подошли на уровнях среды. Тем не менее, рубль смог сохранить преимущество к доллару и евро. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.17 руб. до 71.19 руб. Курс доллара составил 67.03 руб. (-1.20 руб.), курс евро - 76.27 руб. (-1.04 руб.). На международном валютном рынке доллар продолжил сдавать позиции к евро, несмотря на ожидания сильной статистики по рынку труда США. По итогам дня основная валютная пара поднялась еще на 40 бп до $1.1380.
Укрепление рубля происходит даже при факте нахождения цены нефти выше 40 долл. за барр. Впрочем, аналогичное поведение демонстрируют большинство валют ЕМ, хотя рубль и лидирует в темпах укрепления за последнюю неделю. Американская валюта продолжает дешеветь, отыгрывая мягкую риторику главы ФРС США, чем провоцирует спрос на рискованные активы и валюты. Помимо глобальных тенденций, внутренние факторы также могут оказывать влияние на российскую валюту. Ставки на денежно-кредитном рынке в конце месяца заметно подросли, отражая дефицит ликвидности вне банков первого круга. С учетом того, что объем торгов на рынке сейчас невелики, любые крупные заявки на продажу валюту ощутимо влияют на динамику курсов.
Мы не ожидаем дальнейшего стремительного укрепления рубля. Цены на нефть продолжают консолидироваться вокруг уровня в 40 долл., дожидаясь апрельской встречи нефтедобывающих стран. Без поддержки со стороны нефтяного рынка, укрепление рубля будет выглядеть ненадежным, что может спровоцировать Центробанк выйти на рынок с покупкой валюты ниже уровня 65 руб. за доллар.
Долговые рынки стабильны
Долговые рынки ЕМ вчера стабилизировались на фоне угасания очередной волны покупок рискованных активов и консолидации нефтяных котировок на уровне 40 долл. за барр. Доходности базовых активов вчера снижались опережающими темпами, что привело к умеренному расширению суверенных спрэдов. Российские евробонды вчера торговались нейтрально. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 1-3 бп.
Рублевые облигации вчера также консолидировались. Укрепление рубля пока не провоцирует ценой рост в рублевых бондах, при этом рынок ОФЗ уже учел в своих котировках существенное снижение размера ключевой ставки ЦБ РФ. Доходности дальних и средних по дюрации выпусков ОФЗ приблизились к минимумам до 9.07-9.15% (-2-4 бп).
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter