Фридом Финанс | Обзор рынка | Погода на рынке

В ожидании первых отчетов

8 апреля 2016   Источник http://ffin.ru/ PDF  Смотреть 

11 апреля стартует сезон отчетностей, и в условиях ослабления доллара мы рассчитываем, что компании индекса SnP 500 смогут представить обновленные, более сильные прогнозы по выручке и прибыли на 2016 год

Фондовый рынок США: биржевая весна для всех

Возвращение к жизни рынка IPO, где уже сейчас проходят роуд- шоу весьма привлекательных бизнесов (а ожидаются и более яркие идеи), – свидетельство уверенности инвесторов в главном – что экономика США не дает поводов для опасений. Крупнейшие игроки – инвестбанки-организаторы уверены в правильности момента. Они видят наличие ликвидности, видят аппетит инвесторов к риску и готовность покупать менее надежные активы, нежели бумаги из Dow Jones-30. В поддержку рынка выступает и глава ФРС Йеллен, которая прямо говорит, что торопиться с повышением ставки никто не будет, а сам рынок может получить новую порцию ликвидности, ведь в запасе у властей есть не один вариант нового QE. По законам жанра вслед за восстановлением первого эшелона «голубых фишек» начали показывать интересную динамику более рисковые идеи – например, фармацевты и social media. При этом ряд историй, таких как например, Lending Club (классический fintech) остаются излишне «побитыми» рынком, при этом шансы того, что они пойдут вверх вслед за первым эшелоном, сейчас очень высоки – бизнес многих из них реально прекрасен и оригинален. Инвесторы с высокой вероятностью начнут вспоминать о таких идеях в ближайшие недели. Обращая внимание на внешние факторы, я не ожидаю негативных сюрпризов от Китая. Поднебесная модифицирует свою экономику, власти признают наличие проблем в ней и выражают готовность к плавным реформам. Вряд ли стоит ждать теперь оттуда быстрого роста, но инвесторы к этому уже как раз и привыкли. Поводов же для серьезных депрессий оттуда, я думаю, в ближайшие месяцы не будет. В ближайший понедельник стартует сезон отчетностей, и самое интересное в нем может касаться совсем не итогов работы корпораций США в 1 квартале. Более значимое впечатление на инвесторов могут произвести именно скорректированные прогнозы эмитентов по будущим финансовым результатам. А вот в условиях ослабляющегося доллара – с очень высокой вероятностью такие прогнозы могут оказаться очень и очень сильными.

Ожидаем
• роста бумаг Social Media, фармацевтики, биотехнологий
• продолжения умеренного роста широкого рынка США

Важные новости
• 29 марта Джанет Йеллен выступила в защиту решения ФРС проводить осторожную политику повышения процентных ставок. Она попыталась укрепить доверие инвесторов касательно того, что Федрезерв в силах помочь экономике в случае очередной рецессии. Йеллен упомянула о возможности покупки большего объема облигаций или обмена краткосрочных облигаций на долгосрочные. На фоне этих слов рынки США продемонстрировали заметный рост.
• 31 марта рейтинговое агентство Standard & Poor’s снизило прогноз по кредитному рейтингу Китая (AA-) со «стабильного» до «негативного», заявив, что восстановление экономического равновесия в стране займет больше времени, чем ожидалось ранее. Индекс CSI-300 на это фоне не упал, закрывшись в нуле.
• 5 апреля стало известно, что объем производственных заказов в Германии сократился в феврале на 1,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидался рост данного показателя на 0,2%. Беспокойство относительно перспектив крупнейшей экономики Еврозоны вызвало сильнейшую распродажу на европейских площадках, которые потеряли в среднем более 2,5%.
• У нефтедобывающих стран нет никакого другого варианта, кроме как договориться о замораживании объемов добычи на встрече 17 апреля в Дохе, потому что текущие цены являются слишком низкими, заявила 6 апреля управляющая ОПЕК от Кувейта Наваль аль-Фезаая. Соглашение может быть достигнуто, даже если Иран к нему не присоединяется, отметила она. Новость вызвала рост цены марки Brent почти на 2%.

Российский рынок: отдых после боя

Рынок получил небольшую передышку. В фокусе мало заметных событий, которые бы сильно повлияли на динамику. Инвесторы ждут встречи представителей нефтедобывающих государств. Исход этого мероприятия становится все менее предсказуемым по мере его приближения, что вызывает заметные колебания нефтяных котировок. Но в целом их динамика также остается боковой. Все попытки роста или сильного падения блокируются, цена консолидируется вблизи отметки $40 за баррель. Даже в случае несогласия о замораживании добычи, цены вряд ли существенно изменятся до лета. Всемирный банк и МВФ ухудшили прогноз по экономике России. По их мнению, в этом году ВВП сократится на 1,9%. При этом не ожидается нефтяных шоков или других факторов, которые способствовали бы столь резкому ухудшению ситуации. Тем временем, ситуация улучшается: инфляция снизилась до 7,3% в годовом выражении. Замглавы ЦБ Ксения Юдаева охарактеризовала ситуацию в экономике как «новую реальность», отметив, что период низких цен на нефть сохранится в обозримом будущем, но главное – это то, что государство и бизнес к этому приспосабливается. Относительное затишье на рынке обусловлено и тем, что темы для роста временно исчерпаны. Дивиденды компаний в этом году сократятся, и сейчас большинство «голубых фишек» в этом смысле не привлекательны. Объем открытого интереса во фьючерсе на индекс РТС за месяц сократился на 20%, что говорит об ожидании участниками рынка бокового движения рынка в ближайшие недели.

Важные новости
• Основные владельцы ГМК Норникель, возможно, пересмотрят акционерное соглашение в части дивидендной политики. Тогда размер дивиденда будет привязан к денежному потоку в зависимости от уровня долговой нагрузки. Сейчас, когда долг ГМК составляет 1,2хEBITDA, годовой дивиденд может достичь 100 руб. на акцию.
• Лукойл отчитался за 2015 год по US GAAP. Выручка выросла до 5,7 трлн руб. Чистая прибыль составила 291 млрд руб., что почти на четверть меньше, чем годом ранее. В предстоящем году компания сократит капитальные затраты на 20-25% в долларовом выражении.
• Yandex N.V. вывел свой сервис такси в корпоративный сегмент и будет принимать заказы через мобильное приложение непосредственно от сотрудников компаний. Предложение актуально для больших городов, к концу года сервис будет доступен и за пределами Москвы. Проект составит конкуренцию, прежде всего, Uber, который уже давно обосновался в корпоративном сегменте

Ожидаем Предполагаем сохранение бокового движения рынка в диапазоне 1850 – 1880 п. на горизонте ближайших недель. Затем на рынок повлияют результаты корпоративной отчетности в США и рынок станет более восприимчивым к динамике на внешних площадках. Хуже рынка будут акции финансового нефтегазового сектора, а лучше акции потребительского сектора и энергетики.

Наша стратегия На фоне ожидаемого бокового движения не меняем нашу стратегию. Сохраняем рекомендацию держать защитные инвестиции – инфляционные ОФЗ, накапливать бумаги Мегафона, МТС, ГМК Норникель и префы Сургутнефтегаза. Среди дивидендных идей отметим также Лукойла, Северстали, Фосагро

Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках

Qiwi: «Предъявите ваши документы»
25 марта некоторые пользователи кошельков Qiwi столкнулись с проблемой заморозки счетов. Как пояснили позже представители компании, это было сделано по требованию правоохранительных органов. Для разморозки счетов пользователям необходимо предоставить копии документов, удостоверяющих личность

Компания изменила принцип оплаты звонков абонентов «Билайн»
4 апреля Вымпелком объявил об изменении принципа оплаты звонков абонентов «Билайн», находящихся в международном роуминге и переход на «оптовую схему»: минимальный пакет 20 минут за 200 рублей в день, что в два раза дешевле текущих цен поминутной тарификации. Изменения были внедрены вследствие работы антимонопольных служб стран ЕврАзЭС.

«Яндекс» - лидер по продаже рекламы
4 апреля стало известно, что «Яндекс» стал крупнейшим продавцом рекламы в 2015 году, обойдя прежнего лидера «Газпром – медиа». Доходы от продажи рекламы интернет-компании выросли на 16% до 58,2 млрд рублей, в то время как рынок рекламы в России упал на 10%. Ожидается, что компания продолжить наращивать доходы и укреплять свои позиции на рынке.

«СТС Медиа» отчиталась за 2015 год
1 апреля СТC Media отчиталась за 2015 год: выручка упала в два раза до $350 млн, в рублях показатель сократился на 24% - это хуже, чем среднерыночные значения, в прошлом году объем ТВ-рекламы сократился лишь на 14%. СТС Медиа, чьи акции торгуются на NASDAQ, также сообщила о «бумажном» убытке, связанном с продажей российских телеканалов (75% компании) холдингу ЮВТ Алишера Усманова. Консолидированная прибыль медиахолдинга упала в два раза до $43 млн.

Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков

• 5 апреля акции Allergan Plc потеряли почти 15%, после того, как Министерство финансов США предложило ввести новые налоговые правила, которые привели к разрыву соглашения с Pfizer Inc. о поглощении компании за $160 млрд. Соглашение Pfizer по покупке Allergan было задумано по правилам, которые позволили бы Pfizer переместить свою штаб-квартиру в Ирландию и понизить свою налоговую ставку. Правительство США пытается прекратить проведение таких сделок, называемых налоговой инверсией. На курс акций Pfizer новость оказала положительное влияние – цена прибавила более 2%.

• 31 марта состоялась презентация Tesla Model 3. Элон Маск сообщил, что модель пойдет в серийное производство в 2017 г. по цене $35 тыс. и будет способна проезжать как минимум 215 миль на одной зарядке. Он также заявил, что принято 130 тысяч предварительных заказов в течение первых 24 часов при более скромных ожиданиях. Цена акций Tesla выросла на этом фоне на 3,4%, рост за месяц составляет более 27%. 7 апреля стало известно, что Tesla Motors объявила о 325 тысячах предзаказов за неделю на новую модель электрокара Model 3.

• 4 апреля стало известно, что Alaska Air, согласилась купить компанию Ричарда Брэнсона Virgin America Inc. за $2,6 млрд. Alaska Air заплатит по $57 за каждую акцию Virgin America с общей стоимостью сделки приблизительно $4 млрд, включая долги и лизинговые договоры. Предложенное слияние было утверждено советами директоров обеих компаний. Цена акций Virgin America взлетела на 41% после выхода новости.

• 31 марта компания Fitbit Inc. сообщила, что продала более одного миллиона новых устройств Fitbit Blaze, побив собственные прогнозы в первый месяц розничной доступности гаджета, который представляет из себя фитнес-трекер с некоторыми возможностями «умных часов». Компания также заявила, что продала более миллиона Fitbit Alta, нового фитнес-трекера, поставки которого начались 9 марта. Акции компании на этом фоне прибавили боле 13%.

• 28 марта стало известно, что фильм Warner Bros. Pictures «Бэтмен против Супермена: На заре справедливости» собрал $36 млн на 945 экранах Imax по всему миру в первый уик-энд, сообщили представители Сети кинотеатров Imax Corp. Это самый большой кассовый сбор для фильма, выпущенного за пределами ключевых для индустрии периодов летом и в периоды рождественских праздников, говорится в заявлении Imax. Фильм в настоящее время занимает третье место в списке популярных релизов для сети после «Звездные войны: Пробуждение силы», который заработал $47,5 млн в первый уик-энд, и «Мир Юрского периода», который собрал $44,1 млн. Цена акций Warner Bros. Pictures на этом фоне выросла на 3,61%. Котировки Imax прибавили 0,66%.

Microsoft - ставка на искусственный интеллект

На прошедшей недавно конференции Microsoft Built 2016 представители компании озвучили несколько важных нововведений, которые, по нашим прогнозам, станут определяющими в развитии IT-секторе, а Microsoft сохранит лидерство на рынке

Перерождение гиганта: чем нас удивит Microsoft в ближайшем будущем?
Одним из самых интересных продуктов, которому была посвящена презентация на конференции – это очки дополненной реальности HoloLens, которые компания уже начала поставлять разработчикам программного обеспечения. Возможности применения практически безграничны, это и обучение, и проектирование, развлечение и даже финансы. Большое внимание уделялось Windows 10, количество пользователей которых превысило показатели прежних операционных систем за аналогичный период с момента анонса: в новом, юбилейном, обновлении появилось множество дополнительных возможностей, таких как биометрические средства аутентификации и др. Было также анонсировано обновление приложения для создания универсальных приложения для всех ОС Visual Studio, а также новые возможности Xbox. Отдельно стоит упомянуть успехи компании в направлении искусственного интеллекта: помимо значительного прогресса виртуального ассистента Cortana в распознавании эмоций и ее интеграции во все сервисы Microsoft и даже на Android, ставка делается на новый вид сервисов – ботов, взаимодействие с которыми стало возможно на обычном языке благодаря прогрессу развития компьютерных технологий. При этом Microsoft планирует выпускать не готовые решения, а набор инструментов для создания интеллектуальных ботов, которые компании смогут использовать для продвижения и поддержки пользователей. Microsoft все еще находится в трансформационной стадии, однако, благодаря грамотному руководству CEO Сатья Наделлы, компания добилась значительных успехов во многих направлениях. На горизонте года, мы полагаем, цена акции имеет потенциал роста на 15-20% на фоне успешных продаж продуктов и анонсах инновационных новинок.

Twitter – хорошие новости стимулируют рост акций

Мы рекомендуем открывать длинные позиции на уровне $17-18 с целевой ценой $20 (+17%). Рекомендуемый стоп-лосс $15.65 (-8.8%).

В ожидании первых отчетов


После продолжительного падения в течение года из-за разочарования инвесторов в потенциале сервиса микроблоков, Twitter обрадовал инвесторов сразу двумя новостями: 4 апреля стало известно, что MasterCard изучает возможности партнерства с социальными сетями и другими интернет-компаниями. В случае с Twitter изучается возможность интегрировать кнопку покупки в ленту новостей. Несмотря на то, что конкретные договоренности не достигнуты, эта новость может говорить о важном достижении в вопросе монетизации сервиса. 5 апреля NFL объявил, что Twitter получил права на трансляцию 10 игр Национальной футбольной лиги по четвергам. Таким образом, сервис не только расширил свой функционал, но и получил возможность привлечь новых пользователей. Сообщение в краткосрочной перспективе может стать хорошим драйвером роста акций. Рекомендуемый уровень стоп-лосс - $12,88.

Акции для активного трейдинга

Главными критериями в отборе акций для краткосрочной спекуляции «long» стали: высокая ликвидность, а также положение цены около локального максимума или уровня сопротивления. Актуальность рекомендации – 5-7 рабочих дней

Johnsn & Johnson Сектор: Здравоохранение (Производство и реализация средств личной гигиены и фармацевтических препаратов). Изменение за последние 5 торговых сессий: +0,40% Средняя внутридневная волатильность: 1,13% Средний объём торгов (млн акций в день): 9,51 Текущая цена: $109,24 Цена, преодолев локальное сопротивление, вернулась к этому уровню. Весьма вероятен отскок вверх и дальнейший рост.
Altria Group, Inc. Сектор: Потребительские товары (Табачная компания производитель сигарет Marlboro и других марок) Изменение за последние 5 торговых сессий: +1,57% Средняя внутридневная волатильность: 1,4% Средний объём торгов (млн акц ий в день): 6,65 Текущая цена: $63,31 Цена преодолела сопротивление и обновила абсолютные максимумы. Покупка после небольшой коррекции в ожидании продолжения роста.
Sysco Corporation Сектор: Услуги (Поставки замороженных и консервированных продуктов, а также свежего мяса, фруктов и овощей) Изменение за последние 5 торговых сессий: +0,75% Средняя внутридневная волатильность: 1,3% Средний объём торгов (млн акций в день): 5,18 Текущая цена: $46,74 Бывший уровень сопротивления стал поддержкой. Стоит ждать отскока вверх и дальнейшего роста.
Coeur Mining, Inc. Сектор: Природные ресурсы (Добыча золота и серебра в Северной и Южной Америке). Изменение за последние 5 торговых сессий: +3,01% Средняя внутридневная волатильность: 6,3% Средний объём торгов (млн акций в день): 3,82 Текущая цена: $5,98 Выход вверх из треугольника и обновление полугодовых максимумов. Ждем продолжения активного растущего тренда.

Недалеко от абсолютных максимумов

С момента выхода предыдущего обзора индекс SnP500 вырос почти на 0,5%, наш портфель прибавил 0,8%. Лидером роста снова стали акции компании Tesla, прибавившие 12%. Ожидания анонса Model 3 не обманули надежд – автомобиль был хорошо принят инвесторами и в первый день заказов в магазинах были очереди для оформления предзаказов. На втором месте оказались акции ETF биотехнологий, прибавившие 5,5% накануне начала сезона квартальных отчетов. Аутсайдером стал ETF Японии, который корректируется на фоне роста йены относительно доллара. До абсолютных максимумов по индексу SnP500 остается менее 4%. Заявление Йеллен о том, что режим низких ставок пока что сохраняется, а также позитивные ожидания по сезону квартальных отчетов будут толкать рынок дальше вверх

В ожидании первых отчетов


Биотехнологический портфель США

Биотехнологический портфель обогнал рынок в 4 раза и вырос на 2,4%. По нашим прогнозам, восстановление сектора продолжится и сильным драйвером роста может стать сезон отчетности: инвесторам важно услышать, как о новых успехах в продажах и клинических испытаниях, так и способности вести прибыльный бизнес в условиях возможного контроля цен на некоторые жизненно важные препараты

В ожидании первых отчетов


Инновационный портфель США

Инновационный портфель продолжает набирать обороты на растущем рынке: за две недели портфель прибавил 1,5%, что почти в два раза выше показателя SnP 500. Лидером роста стал ReWalk Robotics (+10,5%), далее идет Tesla Motors (+5,4%) и Cognizant Technologies (+5%). Самое сильное падение у GoPro (-7,2%) и PayPal (-6,1%). Ожидаем продолжения роста

В ожидании первых отчетов


Обзор венчурных инвестиций

Музыкальный сервис Spotify привлек $1 млрд в рамках конвертируемого займа для конкуренции с Apple Music. Отдельно стоит обратить внимание на достаточно жесткие условия сделки, которые защищают инвесторов от переноса IPO на более поздние сроки. Начальная ставка по кредиту равна 5% и она будет расти на 1% каждые полгода пока не достигнет 10% или компания не выйдет на биржу. Кредиторы также получат скидку в 20% на покупку акций при любой рыночной цене при условии, что стартап выйдет на IPO не позднее 2017 года, иначе скидка будет расти на 2,5% каждые полгода до тех пор пока компания не станет публичной. В настоящее время стартап оценивается в $8,5 млрд и планирует выйти на биржу в горизонте двух лет.

Сервис по распознаванию документов и платежных карт Jumio подал документы на банкротство. Сооснователь Facebook и ранний инвестор стартапа Эдуардо Саверин согласился профинансировать Jumio на $3,7 млн для поддержания текущих операций сервиса, также он заявил о планах выкупить стартап. В Jumio также инвестировали такие гиганты венчурной индустрии как Andreessen Horowitz и Citi Ventures, а оценка на вторичном рынке достига ла $500 млн.

Популярный мессенджер Snapchat, который специализировался на самоудаляющихся сообщениях, обновил приложение и добавил функцию аудио- и видеозвонков. Несмотря на то, что стартап лишь недавно научился монетизировать свой сервис и многие эксперты считают его бизнес-модель спорной, Snapchat привлек более $1,3 млрд, а его оценка превышает $16 млрд.

Китайский производитель смартфонов и другой умной техники Xiaomi инвестировал $25 млн в индийский сервис онлайн-сервис потокового воспроизведения музыки и видео Hungama. Интеграция сервисов в продукцию китайского вендора планируется в ближайшем будущем, что позволит укрепить позиции компании на главном рынки за пределами Поднебесной. Напомним, что Xiaomi остается одним из самых дорогих стартапов в мире, его оценочная стоимость превышает $45 млрд.

Приложение для коллективной работы над проектами Slack привлекло $200 млн венчурных инвестиций от группы инвесторов. Запущенный в августе 2013 года стартап был оценен в $3,8 млрд, при этом общий объем привлеченных средств не превышает $540 млн. Полученные в рамках данного инвестраунда денежные средства пойдут на маркетинговые цели и финансирование интенсивного роста (R&D, поглощения и т.д.) – компания уже доказала способность наращивать пользовательскую базу: всего за год количество пользователей сервиса выросло более чем в 3,5 раза до 2,7 млн активных пользователей на начало апреля этого года.

Отрасли и компании: лидеры рынка

Рост биотехнологических компаний способствует росту сектора здравоохранения

В ожидании первых отчетов

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=288981