На рынок долга выходят тяжеловесы

На рынке новых размещений представлены выпуски из банкового и торгового сегментов, ряд из которых могут представлять безусловный интерес, причем на фоне благоприятной конъюнктуры снижение финальных ориентиров по купонам становится еще глубже
Оживление на рынке первичных размещений только нарастает на фоне благоприятной конъюнктуры. Предложений довольно много, и части из них стоит уделить особенное внимание, причем масштаб позволяет уже сегментировать выпуски по отраслям.

В первую очередь отмечу book-building биржевых облигаций серии БО-001P-03 Магнита. Выпуск объемом 10 млрд руб. размещается до апреля 2018 года, финальный ориентир по полугодовым купонам составил 10,60%, что соответствует YTM 10,88%. Текущая доходность по бумагам эмитента лежит в диапазоне от 10,65% до 12,34%. В торговом сегменте размещаются также биржевые облигации сети О’Кей серии БО-06 с погашением в апреле 2021 года. Первоначальный ориентир по полугодовым купонам составляет 11,60-11,8%, что соответствует YTM к оферте в октябре 2018 года в диапазоне 11,94-12,15%. Текущая доходность по бумагам эмитента составляет 10,85-13,75%. Эти два выпуска, безусловно, представляют интерес для инвесторов, формирующих диверсифицированный отраслевой портфель.

В банковском сегменте интересны предложения Банка Зенит и Альфа-банка. Банк Зенит готовится к подписке на биржевые облигации серии БО-08 объемом 5 млрд руб. с погашением в апреле 2026 года. Ориентиров по купонам пока нет, однако отметим здесь, что текущая YTM по обращающимся на рынке бумагам банка колеблется от 10,79% до 12,85%. Купоны должны иметь постоянное значение, оферты по выпуску не предусматривается.

Альфа-банк предлагает к размещению пятимиллиардный выпуск биржевых облигаций серии БО-12 с погашением в апреле 2019 года и ближайшей офертой в апреле 2018-го. Финальный ориентир по итогам book-building составил 10,65%, что соответствует YTM 10,94%. Текущая доходность по бумагам Альфа-банка распределена от 8,47% до 12,02%. Как видно, этот выпуск не обещает серьезной премии к рынку, хотя риск инвестиций в эти бумаги чрезвычайно низок. Вместе с тем трудно ожидать, что он в дальнейшем заинтересует мелких покупателей.

Также на рынке проводится подписка на выпуск БО-05 Трубной металлургической компании объемом 5 млрд руб. с погашением в 2024 году. Финальный ориентир по 1-6 купону составил 13,0%, что дает YTM 13,42%. В настоящее время на рынке не обращается рублевых выпусков этого эмитента. Это первое такое размещение с 2010 года. Чистый убыток ТМК по итогам 2015 года составил $368 млн, выручка снизилась на 31,3%, до $4,127 млрд, скорректированный показатель EBITDA опустился на 20,9%, до $636 млн, чистый долг составил $2,496 млрд. Отношение чистого долга к EBITDA выросло до 3,92. Возможно, что это размещение как-то связано с недавней продажей 16% акций компании группе ВТБ с опционом на обратный выкуп, которая состоялась на фоне необходимости привлечения средств для реструктуризации долга. В любом случае вряд ли этот выпуск представляет интерес для частного инвестора, учитывая неустойчивую долговую нагрузку эмитента.

Также на рынке развернуты book-building на выпуски РЖД, Объединенной двигателестроительной корпорации и Инвест-Девелопмента, однако эти размещения адресные и вряд ли бумаги поступят в постоянный оборот на открытых площадках.

На рынок долга выходят тяжеловесы


Из состоявшихся размещений отмечу дебютный выпуск Сбербанка БО-17, спрос по которому вдове превысил предложение (текущая YTM 10,25%), допвыпуск холдинга Открытие БО-03, который размещен с доходностью 13,42% и биржевой выпуск Русгидро, размещенный с доходностью 10,62%.
Источник / http://investcafe.ru/blogs/1111/posts/67470
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=289356 обязательна
Условия использования материалов

BitCryptoNews | Криптовалюта | Главное Токарев Дмитрий

Как выгодно выйти из майнинга

Вчера, 14:01

Лучший европейский брокер

Вчера, 11:30
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 11:29

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей