Душин Олег Online Broker | Металлы | Silver (XAG/USD)

Заход долларового индекса ниже 94 в понедельник 11 апреля вызвал настоящее ралли по драгметаллам, цена серебра уже 12 апреля вышла на уровни выше $16 за унцию

12 апреля 2016   Источник http://onlinebroker.ru/

Месячный график

Заход долларового индекса ниже 94 в понедельник 11 апреля вызвал настоящее ралли по драгметаллам, цена серебра уже 12 апреля вышла на уровни выше $16 за унцию


Заход долларового индекса ниже 94 в понедельник 11 апреля вызвал настоящее ралли по драгметаллам, цена серебра уже 12 апреля вышла на уровни выше $16 за унцию. По итогам 11 апреля фьючерсы федеральных фондов впервые весной показали вероятность повышения ставки ФРС в 2016г. ниже 50% (48%), оценка вероятности повышения на июньском заседании понизилась до 15.7%. Еще совсем недавно 23 марта - речи управляющего ФРС Булларда, который высказался в сторону рассмотрения вопроса о повышении ставки в апреле, помогали активным распродажам драгметаллов. Ситуация изменилась. Вечером 7 апреля глава ФРС Йеллен на встрече со своими “предшественниками” на посту Гринспэном, Бернанке, Волкером придерживалась более осторожных высказываний о постепенном повышении ставок без указаний конкретных дат этого действия. В пятницу 8 апреля голосующий управляющий ФРС Дадли в пику Булларду сказал, что риски в экономике больше говорят о даунсайде, чем апсайде и призвал к осторожности в повышении ставок. 6 апреля выходили протоколы заседания ФРС 16 марта, которые по определению должно было нести смягчительные оттенки, - все эти события вокруг монетарной политики США сформировали фон для покупок серебра и золота.

На этой неделе ралли драгметаллов привело к тому, что соотношение цели золота и серебра опустилось ниже 80 - на уровни, которые были перед роковым для драгметаллов днем 23 марта, – то есть момента, когда наступил пик опасений, что ставка ФРС может быть повышена даже в апреле.. Часто комментаторы подчеркивает, что выход этого соотношения на значения выше 80 совпадает с кризисными моментами (2008-2009г., вторая мировая война и др.) Как можно судить по графикам, нынешнее отставание цены серебра от цены золота проявилось отчетливо в то же время, когда происходило падение нефтяных цен (с июля 2014г.). И то, и другое, в свою очередь, находит точку отсчета перед полным сворачиванием программы монетарного стимулирования QE3 в США осенью 2014г.. По другую сторону стрелы времени, - максимальное соотношение золото/серебро (83.17) наблюдалось 26 февраля 2016г. – в период, когда перед мартовским заседанием ФРС (16-17 марта) росли ожидания повышения ставок в США в 2016г.

Надо сказать, что весь период локального повышения долларового индекса с 18 по 25 марта серебряные ETF продолжали накапливать физический металл, игнорируя коррекцию его цены. С фундаментальной точки зрения уверенность большим и розничным инвесторам придавали прогнозы снижения добычи – впервые с 2002г. - и продолжения падения вторичного производства серебра из лома в 2016г. Так, Silver Institute осенью 2015г. прогнозировал падения добычи серебра в 2016г. на 5%. В конце марта этого года банк Société Générale заявил, что падение горной добычи Silver в 2016г. составит 9.2% к 2015г., а в 2017г. -13% к 2015г. Отметим, впрочем, что к последней оценке (-9.2%) следует подходить c осторожноcтью. Падение добычи вполне может быть меньшим. Все-таки издержки производства в странах лидерах добычи - Мексике (22% добычи в 2014) и Перу (13.85%) достаточно низки, чтобы закрывать шахты. Действительно, представитель горной индустрии Мексики заявил, что производство серебра в 2016г снизится на 6% в 2016г., но речь идет о первичной добыче серебряной руды и концентрата. В 2015г. Мексика уронила добычу руды на 3%, но при этом нарастила производство серебра на 3.6% за счет лучшей извлекаемости металла из руды. Так, Fresnillo – крупнейшая компания в Мексике - заявила 20 января о приросте добычи в 2016г. с 47 млн унций до 49-51 млн унций. 19 января другой мексиканский лидер First Majestic заявил о приросте производства на 2016г. с 11.1 млн унций до 12-13.3 млн унций. Как и другие валюты развивающихся стран, мексиканский песо активно девальвируется к американскому доллару в 2014-2016гг., что обеспечивает устойчивость национальным горным металлургам. Правда, крупная компания Endeavor Silver ожидает снижение производства серебра в 2016г. на 30% - с 7.2 млн унций до 4.9 – 5.3 млн унций. Тем не менее, в январе 2016г. производство серебра в целом по Мексике возросло на 3.5%(г/г)

В Перу производство серебра в январе возросло на 8%, в феврале добыча серебряной руды и концентрата прибавило еще больше +24% (г/г). В 2015г. общий прирост по стране производства серебра составил +8.9%.

Другим фундаментальным моментом интереса к серебру является рост ювелирного спроса на него. По опросам прирост ювелирных продаж серебра в США в 2015г. составил в среднем 15%. Спрос на американские серебряные орлы, реализуемые Монетным двором, возрос в январе 2016г. (г/г) на 7.7%, а в феврале на 58.2%, в марте на 16.7%, отражая веру американцев в дешевизну металла.

В 2015 году вывод металла из серебряных ETF ускорился до 506 тонн (181 тонна в 4-ом квартале, 236 тонн в третьем квартале) после вывода в 2014г. 181 тонны и в 2013г. 82 тонны. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн. До 04.02.16 величина активов опустилась до минимума - 596 млн унций, после чего началось подрастание. Со 2 марта 2016 начался уже активный прирост активов, на 11.04. в ETF было 638 млн унций. Максимумы держаний ETF в 2015г. фиксировались 6 марта и 27 апреля – 628 млн унций.

На месячном графике серебра наблюдается массивная картина роста интереса к серебру до 2011г. и потеря к нему интереса с 2011г. В падении после 2011г. выделяются три волны, которые последовательно убывают в своих размерах и остаток третьей волны, видимо, завершает свою историю в декабре 2015г. На графике отчетливо видно формирование с конца 2014г. понижательного клина, - фигуры, подразумевающей возможность разворота вверх. В случае пробития клина становятся более весомыми рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2016гг. до 22.18.

Недельный график

Заход долларового индекса ниже 94 в понедельник 11 апреля вызвал настоящее ралли по драгметаллам, цена серебра уже 12 апреля вышла на уровни выше $16 за унцию


На этой неделе цена резко возвратилась (снизу) в повышательный канал 2016г. и обновила годовые максимумы (16.1415). Пробой годовых максимумов означает постановку первой цели Фибоначчи 16.98. Слабость долларового индекса перед лицом снижения ожиданий повышения ставки ФРС в 2016г. обусловило возвращения интереса к драгоценным металлам.

Дневной график

Заход долларового индекса ниже 94 в понедельник 11 апреля вызвал настоящее ралли по драгметаллам, цена серебра уже 12 апреля вышла на уровни выше $16 за унцию


Резкое восстановление цены на дневном графике подтвердило предположение, что после трех волн роста (5 волновая схема Эллиота) в 2016г. последовало 2 коррекционные волны (3 волновая схема). В любом случае обновление годовых максимумов по серебру означает формирование новой волны роста, чье движение направлено к сопротивлениям 16.37 и 16.47. Возможен и более слабый для быков сценарий, по которому все движение в начале апреля сводится к изменению угла наклона восходящего коридора на гораздо более умеренный повышательный канал. В этом случае потолок движения 12-13 апреля серебра видится в районе 16.27.

Как показано на недельном графике, первая цель Фибоначчи пробоя уровня годового максимума 16.1415 – это 16.98. также отметим пробой локального максимума 15.545 (теперь это поддержка), первая цель Фибоначчи 16.012. При постоянных дневных закрытиях выше 16.012 вторая цель Фибоначчи 16.768.
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=289494